Investimenti tradizionali e alternativi per una gestione previdenziale

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1 Investimenti tradizionali e alternativi per una gestione previdenziale Walter Ricciotti, Amministratore Delegato Quadrivio Capital SGR Roma, 15 marzo 2017

2 IL PRIVATE EQUITY HA SEMPRE SUPERATO IL PUBLIC EQUITY 1 16% 14% RENDIMENTI ANNUALI PRIVATE EQUITY VS. PUBLIC EQUITY 14% 14% Fondi PE MSCI World 16% 12% 6% 11% 11% 5% 7% 4% 2% 0% Fonte: MSCI e Cambridge Associates 5 anni 10 anni 15 anni 20 anni Il Private Equity ha dimostrato, su diversi orizzonti temporali, di over-performare sempre, anche con una minore volatilità, gli andamenti degli indici azionari mondiali I ritorni medi netti sono stati sempre nell ordine del 15%, dimostrando che il profilo di rischio associato ed il minor grado di liquidità sono stati sempre correttamente remunerati 2

3 IN EUROPA L OVER-PERFORMANCE E ANCORA MAGGIORE 1 16% 14% 12% 6% 4% 2% 0% 15% 13% USA Fondi PE 13% 13% Fonte: Global PE report 2017 Bain & Company 11% PRIVATE EQUITY VS. INDICI AZIONARI 12% S&P500 7% EUROPA MSCI Europe 3 anni 5 anni 10 anni 20 anni 3 anni 5 anni 10 anni 20 anni In Europa i fondi di Private Equity hanno sempre raggiunto perfomance sensibilmente più elevate 17% rispetto al public market, con un delta ancora maggiore rispetto agli USA 13% 7% 11% 4% 15% 5% 3

4 ANCHE ALL INTERNO DEGLI ˮALTERNATIVIˮ MEDIANA DEI RITORNI PER ASSET CLASS Equity quotato Fixed Income Private Equity Real Estate Hedge Fund 14,0% 12,5% 13,0% 12,0% 10,0% 12,1% 12,5% 9,5% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 4, 1, 8,5% 6,2% 6,0% 5,9% 4,2% 5,7% 5,0% 3, 0,0% 3 anni 5 anni 10 anni Fonte: Prequin I fondi di Private Equity hanno registrato andamenti positivi e superiori alle altre asset class, mantenendo performance significative anche durante i periodi di crisi avvenuti nel corso degli ultimi 10 anni 4

5 E GLI INVESTITORI ISTITUZIONALI LO CONFERMANO VALUTAZIONE DEI RENDIMENTI NEGLI ULTIMI 12 MESI DA PARTE DEGLI INVESTITORI ISTITUZIONALI 100% 90% 11% 15% 11% 11% 80% 70% 60% 50% 66% 67% 53% 60% 65% 79% Sotto le aspettative 40% 30% All altezza aspettative 20% 0% 23% 1 36% 29% 33% 15% 2% 6% Superate aspettative Fonte: Prequin Private Equity Private Debt Real Estate Infrastrutture Risorse Naturali Hedge Funds Anche a livello di valutazione da parte degli investitori istituzionali, l asset class del Private Equity dimostra una certa continuità di performance, anche alla luce dell incremento del livello di conoscenza e di sofisticazione dimostrato dagli stessi investitori 5

6 DICHIARANDO DI VOLER INVESTIRE ULTERIORMENTE ATTESE DI ALLOCAZIONE NEI PROSSIMI 12 MESI Totale Asset Altenativi Riduzione allocazione -4% Incremento allocazione 35% Private Equity -4% 36% Infrastrutture -3% 31% Real Estate -6% 29% Hedge Funds -26% Fonte: Coller Capital Global Private Equity Barometer Summer % -20% - 0% 20% 30% 40% Le asset class più promettenti e maggiormente ricercati dagli investitori istituzionali in cerca di rendimenti poco volatili e positivi sono il Private Equity e le Infrastrutture, aree in cui l Italia rappresenta una grande opportunità di mercato 6

7 LA SELEZIONE DEL CORRETTO GESTORE È PERÒ FONDAMENTALE PERFORMANCE TRA FONDI DEL MEDESIMO GESTORE 100% 90% 1 1 La probabilità che i diversi fondi gestiti da un operatore top quartile si confermino anche nei fondi successivi è maggiore Fonte: Prequin 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 0% 26% 49% 22% 29% 35% 3 30% 39% 29% 14% 22% 14% 7% TOP SECOND THIRD BOTTOM Bottom quartile Third quartile Second quartile Top quartile rispetto alla possibilità che un gestore bottom quartile riesca a migliorare le sue performance nei fondi successivi In una relazione di medio periodo la selezione della controparte rappresenta un elemento chiave per minimizzare il rischio di minori performance 7

8 QUALI SONO I RENDIMENTI OBIETTIVO? PRIVATE EQUITY 20% VENTURE CAPITAL 15% CLEAN ENERGY E INFRASTRUTTURE FONDI DI FONDI PRIVATE DEBT 5% IMPACT INVESTMENTS 4% 8

9 CONCLUSIONI I rendimenti dell asset class Private Equity si sono dimostrati, sia a livello geografico che nei diversi orizzonti temporali, superiori rispetto alle perfomance del Public Equity All interno delle categorie alternative il Private Equity ha mantenuto le percezioni di elevati rendimenti e si conferma come categoria di investimenti da cui gli investitori istituzionali si aspettano le migliori performance In un rapporto di medio periodo, la selezione dei migliori gestori con una struttura adeguata e con un track record positivo rappresenta l elemento chiave per la costanza di elevate performance Inoltre, da non dimenticare, gli investimenti nel Private Equity, Venture Capital, Infrastrutture, Private Debt hanno un forte impatto sul territorio e rappresentano un importante motore per la crescita del paese 9