Italian Gas Market Overwiew

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1 Italian Gas Market Overwiew Energy Risk Management Roadshow Angela Martella Axpo Italia SpA

2 Mercato del gas naturale: l anno passato cosa è cambiato? Il trend discendente che durava oramai da mesi è stato bruscamente interrotto. Il differenziale PSV vs TTF è risalito, come risultato del premio al rischio legato alla possibile interruzione delle forniture dall Ukraina.

3 I fondamentali La domanda Confermato il calo dei consumi del settore termoelettrico Ottobre Energy Risk Management Roadshow Axpo Italia SpA

4 I fondamentali Gas in stoccaggio Ottobre Energy Risk Management Roadshow Axpo Italia SpA

5 I fondamentali Offerta Russia e Algeria forniscono più del 6% delle importazioni totali. La riduzione dei flussi da Tarvisio e da Gela negli ultimi giorni è stata parzialmente compensata dai flussi da flussi da Passo Gries... Page Greenstream Insert presentation title in the header and footer spaces Axpo Italia SpA

6 I fondamentali Offerta Presso il punti di entry di Tarvisio si sono registrate delle consegne inferiori rispetto alle nomine degli operatori. Le iniezioni a stoccaggio sono calate e il mercato è risultato «corto». Ottobre Energy Risk Management Roadshow Axpo Italia SpA

7 Il mercato del bilanciamento Dall' dicembre, nella piattaforma PB-GAS, organizzata e gestita dal GME, gli operatori che dispongono di un contratto di stoccaggio offrono le proprie disponibilità inserendo offerte di vendita e di acquisto (quantitativi minimi e massimi stabiliti). In G+ per il giorno G, SNAM, Responsabile del Bilanciamento, inserisce un'offerta di acquisto o vendita pari alla quantità di gas necessaria per mantenere bilanciato il sistema. Il GME combina le offerte e, sulla base di una negoziazione ad asta a prezzo marginale, determina il prezzo di remunerazione. Delibera 6/3/R/gas: avvio sessione G- a partire dal //3, in cui SRG acquisisce le risorse flessibili di gas per la copertura dello sbilanciamento previsionale, inizialmente attraverso l utilizzo della sola risorsa import. In G-, SGR determina e comunica l entità dello scostamento previsionale del sistema e, se diverso da zero, approvvigiona le risorse per la sua copertura. Gli operatori possono sottomettere le offerte, GME determina e comunica il prezzo di remunerazione. In G+, per il giorno G, SGR determina lo scostamento complessivo del sistema, che viene comunicato al GME.

8 Il mercato del bilanciamento 3, 3,,,,,,,,, 3,,,, -,, Differenziale PSV PB-GAS G+ Fonte: GME, AXPO Italia

9 Il ritorno della volatilità Ottobre Energy Risk Management Roadshow Axpo Italia SpA

10 Volatilità e rischio La volatilità è una misura dell incertezza (variabilità dei rendimenti intorno al valor medio) Incertezza + Esposizione = Rischio Ottobre

11 Simulazione su un portafoglio gas Profilo di consumo in MW Simulazioni Prezzo PSV spot S e p 8 -O c t 6 -O c t -O c t ṉ o v - 9 ṉ o v - 7 ṉ o v - ṉ o v - 3 Ḏ e c Ḏ e c 9 Ḏ e c 7 Ḏ e c -Ja n -Ja n -Ja n 8 -Ja n -fe b - 3 -fe b - -fe b - -m a r- 9 -m a r- 7 -m a r- -m a r- Portfolio simulation

12 La liquidità al PSV Dal SNAM ha istituito il PSV (Punto di Scambio Virtuale), l hub italiano situato tra i punti di entrata e di uscita dalla Rete. Il Churn ratio è ancora piuttosto basso rispetto ai mercati più liquidi ma la liquidità è aumentata in maniera sensibile.. Fonte: TFS

13 Gas Management in Axpo Import Flex contracts (swings) Import Storage AXPO GM Customers Market Ranked N dalla rivista Risk Magazine rispetto a: Pricing Capability Liquidity Provider Electronic Trading Axpo Italia ToP dealer su PSV nel 3 e Ottobre

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15 Thank you for your attention. Angela Martella Via Enrico Albareto IT-63 Genova T l M angela.martella@axpo.com Ottobre Italian Power l Axpo