Recupero crediti, attività economica ed effetti occupazionali

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2 Recupero crediti, attività economica ed effetti occupazionali Prof. Stefano Gatti Prof. Manuela Geranio Università Bocconi Dipartimento di Finanza Roma, 12 Maggio 2016

3 Obiettivi dell intervento Gli effetti diretti e le esternalità del recupero crediti Uno sguardo d insieme Recupero crediti e impatto sull occupazione: Impatti in termini di costo del lavoro Impatti in termini di posti di lavoro Conclusioni

4 Gli effetti diretti e le esternalità del recupero crediti L efficace attività di recupero porta a: 1. Riduzione dei tempi di riscossione 2. Aumentata percentuale incassata Potenziamento della liquidità del creditore Minore rischiosità degli attivi Aumentata redditività Aumento del valore dell impresa Aumentata capacità di autofinanziamento, di nuovi investimenti, di crescita del PIL, di conservazione/sviluppo di posti di lavoro

5 Gli effetti diretti e le esternalità del recupero crediti Importanza sostanziale dei meccanismi di recupero e preservazione del valore dell impresa (Source: World Bank, Doing Business 2016)

6 Uno sguardo di insieme Dati World Bank, Doing Business 2016 Paese Anni per la soluzione della insolvenza Costo (% della procedura) % di recupero per 1 $ di valore del credito Ranking globale di Doing business global rank del regime di risoluzione dell'insolvenza Italia % 63.10% 23 Francia 1.9 9% 77.50% 24 Germania 1.2 8% 83.70% 3 Spagna % 71.20% 25 USA 1.5 7% 81.50% n.a. UK 1.0 6% 88.60% 13 Media OECD 1.7 9% 72.30% n.a.

7 Risoluzione dell insolvenza e creazione di nuove attività economiche Gestione dei permessi di costruzione Ottenere Elettricità Registrare proprietà Ottenere credito Protezione minoranze Pagamento Delle imposte Commercio cross border Enforcement dei contratti Risoluzione insolvenza Iniziare un business Gestione permessi costruzione Ottenere elettricità Registrare proprietà Ottenere credito Protezione minoranze di investitori Pagamento imposte Commercio cross border Enforcement contratti

8 Evidenze empiriche L analisi macroeconomica conferma che durante una crisi finanziaria le politiche di credit recovery hanno un impatto positivo sui livelli occupazionali e preservano il valore reale dei salari, diversamente da politiche inflazionistiche o di svalutazione (Calvo, Coricelli, Ottonelli, National Bureau of Economic Research, 2013)

9 Un esempio di esternalità: il Fondo Atlante Dotazione iniziale 4.2 miliardi Leva potenziale a 50 miliardi Max70%peraumentidicapitalebancari Almeno 30% (15 mld) per acquisto NPL a valore di bilancio (44% medio sistema) rispetto a prezzo pagabile da compratori sul mercato(20%) Atlante ha lo stesso effetto di un processo di recupero crediti efficace (consente di riprezzare da 20% a 44% il valore di un NPL). Ammettendo l uso di un Basel Approach standard, si libera capacità creditizia a capitale regolamentare costante per (150% - 100%)x15mld=7.5mldeuro

10 L impatto del recupero crediti sull occupazione Tra le esternalità dell attività di recupero crediti una menzione particolare spetta agli effetti prodotti in tema di occupazione In linea teorica l impatto dell attività di recupero crediti sull occupazione comprende tre fattispecie A. Impatto diretto: misurato dal numero di addetti attivi nel settore del recupero crediti B. Impatto «sui fornitori»: dato dal numero di posti di lavoro creati presso le aziende fornitrici di beni e servizi alle imprese di recupero crediti (es servizi telefonici, materiali di consumo, immobili, ecc) C. Impatto «sui clienti»: equivalente al numero di posti di lavoro mantenuti presso le aziende clienti anche grazie al recupero crediti

11 A. L impatto diretto sull occupazione: numero occupati del recupero crediti % %

12 B. L impatto sui fornitori L impatto indiretto è di difficile stima. Per ottenere almeno un ordine di grandezza è possibile mutuare i parametri utilizzati da un analisi applicata al mercato Statunitense (The Impact of Third-Party Debt Collection on the U.S. National and State Economies, Ernst&Young, 2013) che stima in 0,7 il moltiplicatore da applicare agli occupati delle imprese di recupero crediti per ottenere il numero di posti di lavoro creati presso le aziende fornitrici. Adottando un approccio conservativo (moltiplicatore pari a 0,5) i posti di lavoro indotti in Italia presso i fornitori equivarrebbero dunque ad un valore prossimo ai occupati.

13 C. L impatto del recupero crediti sull occupazione delle aziende clienti L effetto più corposo sull occupazione riguarda le aziende clienti I crediti recuperati infatti, restituendo liquidità e redditività alle imprese, permettono anche il mantenimento dei livelli occupazionali in essere presso le aziende clienti Gli effetti non sono di poco conto, specialmente nei settori labour intensive

14 La stima dell impatto sull occupazione delle aziende clienti L analisi è stata condotta confrontando l entità monetaria del recupero crediti per i principali macrosettorieconomici con i dati sull occupazione settoriale forniti dal Cnel Le stime ottenute sono da intendersi quali misure «conservative» del fenomeno in quanto riflettono una rappresentazione limitata ai singoli settori coinvolti

15 Incidenza dei crediti recuperati sul costo del lavoro (elaborazione su dati Cnel e Unirec) 25% 20% 23% 24% 20% 20% 18% % 13% % 5% 6% 8% 11% 11% % Bancario, Finanziario, Leasing Tot costo dipendenti attività finanziarie ( mln) Utility e TLC Tot costo dipendenti servizi di info e comunicazione ( mln)

16 Numero posti di lavoro mantenuti grazie al recupero crediti: settore finanziario (elaborazione su dati Cnel e Unirec) 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% % 6% 5% Posti di lavoro mantenuti tramite recupero crediti Tot occupati attività finanziarie Incidenza recupero crediti su occupati attività finanziarie (%)

17 Numero posti di lavoro mantenuti grazie al recupero crediti: servizi di informazione e comunicazione (elaborazione su dati Cnel e Unirec) 25% % 19% 20% % 17% % % % Posti di lavoro mantenuti tramite recupero crediti Incidenza su occupati servizi di info e comunicazione (%) Tot occupati servizi di info e comunicazione

18 Conclusioni (I) Dal punto di vista macroeconomico, un attività efficace di recupero crediti ha effetti positivi sul credito concesso, sugli investimenti, sull occupazione Non si tratta quindi solo di pura attività economica con obiettivo di lucro ma di attività con importanti esternalità positive Un efficace recupero consente al paese di guadagnare competitività in logica di sistema. Conseguenze ovvie sul processo di riforma in atto in ambito governativo.

19 Conclusioni (II) L attività di recupero crediti produce importanti esternalità positive in termini di occupazione Il numero degli occupati diretti del settore è in costante aumento Ciò a sua volta induce crescita occupazionale anche nelle imprese fornitrici L impatto più evidente riguarda il mantenimento dei livelli occupazionali nelle aziende clienti I crediti recuperati rappresentano una quota crescente del costo dellavoroedelnumerodeipostidilavorodelleaziendeclienti

20 Studio realizzato con il contributo di: