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1 INDICE Presentazione... Premessa... pag. VII XV CAPITOLO I INTRODUZIONE 1. Contratti «derivati»: termine nuovo o nuovo significato di un termine noto? I rischi presenti nell attività finanziaria (segue): Il rischio di credito (segue): Il rischio paese (segue): Il rischio di mercato (segue): Il rischio di liquidità (segue): Il rischio operativo (segue): Il rischio legale (segue): Il rischio di reputazione CAPITOLO II INTEREST RATE SWAPS E INTEREST RATE AND CURRENCY SWAPS 1. Introduzione Premessa terminologica Origini dell interest rate and currency swap Origini dell interest rate swap (segue): Benefici Analisi degli elementi costitutivi della fattispecie Definizione del contratto (segue): Sulla necessità dell equivalenza economica delle prestazioni (segue): Sulla natura aleatoria o commutativa del contratto (segue): Natura commutativa del contratto (segue): Swap e contratto differenziale (segue): L eccezione di gioco (segue): Sinallagma ed atipicità Aspetti di disciplina fallimentare Il contratto modello dell International Swaps and Derivatives Association, Inc

2 X INDICE 16. Il contratto modello dell Associazione Bancaria Italiana Il contratto modello della Federazione Bancaria Europea I contratti modello: accordi normativi o contratti autonomi? Dei meccanismi di compensazione nei contratti modello (segue): Definizione di netting (segue): Effetti del netting sul rischio (segue): Close-out netting e fallimento Gli swaps come strumenti finanziari Giurisprudenza italiana Aspetti regolamentari CAPITOLO III SWAPS DOMESTICI 1. Origini dello swap domestico Definizione del contratto Caratteristiche del contratto Aspetti di disciplina fallimentare Il contratto modello dell Associazione Bancaria Italiana Gli swaps domestici come strumenti finanziari Giurisprudenza italiana CAPITOLO IV FORWARD RATE AGREEMENTS 1. Origini e funzione Definizione del forward rate agreement Caratteristiche del contratto Aspetti di disciplina fallimentare Documentazione contrattuale Il contratto modello dell Associazione Bancaria Italiana I forward rate agreements come strumenti finanziari Aspetti regolamentari CAPITOLO V FINANCIAL FUTURES 1. Origini e funzione Impossibilità di definizione unitaria del financial future Il financial future su Buoni del Tesoro italiano Il financial future su titoli obbligazionari Il financial future su tassi di interesse Il financial future su indici Il financial future su azioni Il financial future su merci Il financial future sulle divise

3 INDICE XI 10. Il mercato italiano sugli strumenti derivati (Idem) Caratteristiche comuni dei contratti futures I financial futures come strumenti finanziari Aspetti regolamentari CAPITOLO VI OPZIONI SUL TASSO DI INTERESSE 1. Descrizione delle fattispecie Definizione del contratto: la causa (segue): Atipicità e aleatorietà Aspetti di disciplina fallimentare Documentazione contrattuale Le opzioni sul tasso di interesse come strumenti finanziari Giurisprudenza italiana Aspetti regolamentari CAPITOLO VII OPERAZIONI IN CAMBI 1. Tipologia delle operazioni Natura giuridica delle operazioni di cambio spot e forward Natura giuridica delle operazioni di foreign exchange swap Il contratto modello International foreign exchange master agreement («Ifema») Le operazioni in cambi come strumenti finanziari? CAPITOLO VIII OPZIONI SU SWAPS, FINANCIAL FUTURES, TITOLI, DIVISE E INDICI 1. Descrizione ed inquadramento delle fattispecie Definizione del contratto Aspetti di disciplina fallimentare Documentazione contrattuale Il contratto modello dell Associazione Bancaria Italiana Il contratto modello International currency options master agreement («ICOM») Il contratto modello per le opzioni su futures su Buoni del Tesoro italiano Le opzioni come strumenti finanziari Giurisprudenza italiana Aspetti regolamentari CAPITOLO IX CONTRATTI DERIVATI DI CREDITO 1. Introduzione

4 XII INDICE 2. Credit default swap semplice. Descrizione della fattispecie (segue): Atipicità della fattispecie (segue): Definizione del contratto Credit default swap complesso. Descrizione della fattispecie (segue): Tecniche di trasferimento del credito: la sub-participation (segue): Atipicità della fattispecie (segue): Credit default swap con surrogazione o con sub-participation Credit default option. Descrizione della fattispecie (segue): Tipicità della fattispecie in esame (segue): Definizione del contratto Credit spread swap. Descrizione della fattispecie (segue): Riconducibilità della fattispecie in esame al contratto differenziale semplice ed eccezione di gioco (segue): Definizione del contratto Credit spread option. Descrizione della fattispecie Opzione su asset swap. Descrizione della fattispecie Total rate of return swap. Descrizione della fattispecie e definizione del contratto (segue): Atipicità del contratto in esame (segue): Caratteristiche del contratto Credit linked note. Descrizione della fattispecie I contratti derivati di credito come strumenti finanziari: un problema di qualificazione (segue): La riserva di attività Aspetti di disciplina fallimentare Documentazione contrattuale. Le integrazioni al contratto modello Isda e le Long Confirmations (segue): Le Definition per i credit derivatives e le Short Confirmations Aspetti regolamentari (segue): L assunzione e la copertura del rischio paese attraverso i contratti derivati di credito CAPITOLO X CONTRATTI DERIVATI SU TITOLI AZIONARI (EQUITY DERIVATIVES) 1. Descrizione delle fattispecie Caratteristiche dei contratti Aspetti di disciplina fallimentare Documentazione contrattuale I contratti derivati su titoli azionari come strumenti finanziari Aspetti regolamentari Contratto di swap su azioni quotate e controllo CAPITOLO XI CONTRATTI DERIVATI SU FONDI (FUND DERIVATIVES) 1. Descrizione delle fattispecie

5 INDICE XIII 2. Caratteristiche dei contratti Aspetti di disciplina fallimentare Documentazione contrattuale I contratti derivati su fondi come strumenti finanziari Aspetti regolamentari CAPITOLO XII CONTRATTI DERIVATI SU MERCI (COMMODITY DERIVATIVES) 1. Descrizione delle fattispecie Caratteristiche dei contratti Aspetti di disciplina fallimentare Documentazione contrattuale I contratti derivati su merci come strumenti finanziari Giurisprudenza italiana Aspetti regolamentari CAPITOLO XIII CONTRATTI DERIVATI METEOROLOGICI (WEATHER DERIVATIVES) 1. Introduzione Descrizione del mercato e delle principali fattispecie Determinazione delle prestazioni Natura giuridica dei contratti di weather index call option/call e weather index put option/floor: la causa (segue): Aleatorietà e atipicità Natura giuridica del contratto di weather index swap Caratteristiche comuni ai contratti derivati meteorologici Aspetti di disciplina fallimentare Documentazione contrattuale I derivati meteorologici come strumenti finanziari? CAPITOLO XIV CONTRATTI DERIVATI SU TARIFFE DI TRASPORTO (FREIGHT DERIVATIVES) 1. Descrizione della fattispecie Caratteristiche dei contratti I derivati su tariffe di trasporto come strumenti finanziari? Documentazione contrattuale Aspetti di disciplina fallimentare CAPITOLO XV CONTRATTI DERIVATI SU INDICATORI ECONOMICI (ECONOMIC DERIVATIVES) 1. Descrizione della fattispecie

6 XIV INDICE 2. Caratteristiche dei contratti I derivati su indicatori economici come strumenti finanziari? Documentazione contrattuale Aspetti di disciplina fallimentare CAPITOLO XVI CONTRATTI DERIVATI IMMOBILIARI (REAL ESTATE DERIVATIVES) 1. Descrizione della fattispecie Caratteristiche dei contratti I derivati immobiliari come strumenti finanziari? Documentazione contrattuale Aspetti di disciplina fallimentare CAPITOLO XVII CONTRATTI SU QUOTE DI EMISSIONI (EU EMISSIONS ALLOWANCES TRANSACTIONS) 1. Descrizione della fattispecie CAPITOLO XVIII CONCLUSIONI