Le aspettative razionali: Dalla teoria classica a Lucas

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1 Politica economica (A-D) Sapienza Università di Rome Le aspettative razionali: Dalla teoria classica a Lucas Giovanni Di Bartolomeo Sapienza Università di Roma

2 Impostazione classica L approccio obiettivi flessibili (fissi caso particolare) Impostazione classica Ragnar Frisch, Jan Tinbergen, James Meade, Bent Hansen, Henri Theil Estensione per superare l impostazione statica e deterministica Limiti (parzialmente superabili): Decentramento delle decisioni Policymaker come rappresentanti di indistinti cittadini Problemi di costo e fattibilità a politica

3 PIL e disoccupazione Variazioni del PIL e del tasso di disoccupazione (USA ) 8 PIL TASSO DISOCCUPAZIONE

4 Commento al grafico Nel grafico mostra le variazioni del PIL e della disoccupazione nell economia USA. Le due curve sono nettamente speculari. È un importante esempio di commovimento : l andamento della disoccupazione è correlato negativamente con quello dell attività economica. Se il PIL cresce molto, la disoccupazione diminuisce. Se cresce poco (o, peggio, cala) la disoccupazione aumenta. Questo fatto stilizzato viene chiamato: Legge di Okun

5 La legge di Okun 09 Du 06 Legge di Okun (USA ) Dy

6 Commento al grafico Nel grafico precedente viene presentata la Legge di Okun con un diagramma a dispersione (tra la D% del PIL e la D% della disoccupazione). Emerge una chiara correlazione inversa. L intercetta con l asse delle ascisse indica la crescita del PIL superata la quale la disoccupazione diminuisce (circa il 3.6%). L inclinazione della retta misura la riduzione di disoccupazione associata, in media, a un punto di crescita del PIL (circa 0.6%).

7 Legge di Okun Semplificando un po (breve periodo Marshall): FL POP POP Y = pn Y = p N FL Dove: Y = PIL, p = produtività, N = occupati, DIS = disoccupati, FL = forza lavoro, POP = popolazione. Nota: N = FL DIS = 1 DIS = 1 u, per cui FL FL FL y = p 1 u a Dove: y = reddito pro-capite, u = tasso di disoccupazione, a = tasso di attività.

8 Phillips (1958) Phillips, A. W. (1958). "The relationship between unemployment and the rate of change of money wages in the United Kingdom , Economica

9 La curva di Phillips Nel 1958 A.W. Phillips scoprì, con dati del Regno Unito, che c era una relazione negativa e stabile tra tasso di inflazione dei salari e tasso di disoccupazione. L esercizio fu ripetuto da Samuelson e Solow con dati USA: la relazione era confermata Decisero di chiamarla: Curva di Phillips

10 Curva di Phillips: p = - au + C Tasso Inflation di inflazione rate ( ) Paul Samuelson 10 8 C In un intervista, Robert Solow disse Paul Samuelson asked me when we were looking at these diagrams (of inflation and unemployment) for the first time, Does that look like a reversible relation to you? What he meant was Do you really think the economy can move back and forth along a curve like that? And I answered Yeah I m inclined to believe it, and Paul said Me too a Unemployment rate (u) Tasso di disoccupazione Robert Solow

11 Phillips e la politica economica Una elevata inflazione era sempre associata ad un basso tasso di disoccupazione. Quindi era possibile sfruttare il trade-off tra disoccupazione e inflazione Accettando una più elevata inflazione, si poteva ridurre il tasso di disoccupazione e viceversa La curva di Phillips sembrava davvero un potente strumento di politica economica

12 La curva di Phillips: trade off Inflazione-disoccupazione: relazione negativa p E p 2 2 Ipotizziamo che il governo possa modificare l inflazione variando la quantità di moneta (1 strumento) Per avere degli effetti su inflazione e disoccupazione (2 obiettivi) p 1 E 1 u 2 u 1 u

13 Formalmente Come il problema del consumatore, si massimizza l utilità con il vincolo della curva di Phillips max U p, u = p 2 u 2 sub p = u + 3 Ovvero max {u} u u 2 Derivando (provare): 2u 6 2u = 0, e risolvendo per u: u = 6 4 = 1.5% Quindi, usando la curva, p = = 1.5%

14 Tasso di inflazione Inflazione e disoccupazione La curva di Phillips Italia Tasso di disoccupazione

15 Commento Un diagramma a dispersione le cifre del tasso di disoccupazione e del tasso di inflazione emerge una evidente correlazione inversa: quanto più alta è l inflazione tanto più bassa è la disoccupazione. I due fenomeni sono legati, pertanto è meglio studiarli assieme. Ma sono legati da cosa? Sempre?

16 Tasso di inflazione cautela Inflazione e disoccupazione (Italia ) Tasso di disoccupazione

17 Commento Si deve fare attenzione alle regolarità statistiche Il nesso tra inflazione e disoccupazione può rivelarsi più complicato di quel che suggerisce la curva di Phillips La figura riposta i dati di un periodo più lungo; e la relazione inversa diventa confusa Ciò suggerisce che la questione è più complessa

18 La critica di Lucas L approccio classico ignora effetti delle scelte pubbliche sul comportamento degli agenti Formalmente, i coefficienti delle funzioni di comportamento possono essere non costanti, ma essi stessi funzione delle politiche economiche Nei modelli teorici, la possibile reazione degli operatori privati deve essere considerata L uso di modelli econometrici basati sulla stima di forme ridotte per simulazioni di politica economica può essere quindi fuorviante

19 La critica di Lucas L approccio classico ignora effetti delle scelte pubbliche sul comportamento degli agenti Formalmente, i coefficienti delle funzioni di comportamento possono essere non costanti, ma essi stessi funzione delle politiche economiche Nei modelli teorici, la possibile reazione degli operatori privati deve essere considerata L uso di modelli econometrici basati sulla stima di forme ridotte per simulazioni di politica economica può essere quindi fuorviante

20 La critica di Lucas L approccio classico ignora effetti delle scelte pubbliche sul comportamento degli agenti Formalmente, i coefficienti delle funzioni di comportamento possono essere non costanti, ma essi stessi funzione delle politiche economiche Nei modelli teorici, la possibile reazione degli operatori privati deve essere considerata L uso di modelli But econometrici basati sulla stima di Lo forme scaltro docente ridotte (Rettore) per aumenta simulazioni le tasse di 100$ di politica Nessun economica povero si iscrive, può l università essere quindi ha gli stessi fuorviante studenti e costi di prima L università costa 100$, alcuni poveri non ci possono andare perché non li hanno Obama decide di dare un contributo di 100$ agli studenti Si aspetta che anche gli studenti poveri possano andare a all'università

21 Modello Keynesiano (semplice) Obiettivo ottenere N = N*, dato 1 I +G N= π 1- c Se G=0, occorre aumentare G fino a G* = π(1 -c) N * -I Ma se i lavoratori poiché con G aumentano le tasse sul lavoro decidono risparmiare di più? 1 I +G numeratore N= = π 1- c denominatore Problema c non è costante, ma dipende da G cg ( )

22 Modello Keynesiano (semplice) Obiettivo ottenere N = N*, dato 1 I +G N= π 1- c Se G=0, occorre aumentare G fino a G* = π(1 -c) N * -I Ma se i lavoratori poiché con G aumentano le tasse sul lavoro decidono risparmiare di più? David Ricardo 1 I +G numeratore N= = π 1- c denominatore Robert Barro Problema c non è costante, ma dipende da G cg ( )

23 La curva di Phillips: trade off? Inflazione-disoccupazione riviste p p 2 E 2 E 3 p 1 E 1 Reazione del settore privato u2 u1 = u3 u

24 La curva di Phillips: trade off? Inflazione-disoccupazione riviste p p 2 E 2 E 3 Robert Lucas E 1 p 1 Reazione del settore privato u2 u1 = u3 u

25 Il Nobel per l economia del 1995 The Sveriges Riksbank Prize in Economic Sciences in Memory of Alfred Nobel 1995 was awarded to Robert E. Lucas Jr. "for having developed and applied the hypothesis of rational expectations, and thereby having transformed macroeconomic analysis and deepened our understanding of economic policy"

26 Aspettative razionali (AR) Gli individui utilizzano in modo ottimale tutte le informazioni di cui dispongono, incluse quelle sulle politiche perseguite dal governo, nel decidere, non commettendo errori sistematici La curva si aggiusta subito a meno che il governo non persegua delle inutili politiche totalmente imprevedibili!!! Nota: La teoria è dovuta a Robert Lucas, Thomas Sargent, Robert Barro e altri, l dea originale della AR è invece di John Muth.

27 Aspettative razionali: critiche Le aspettative razionali presuppongono che: Esiste un modello definito vero di funzionamento del sistema economico, ossia del sistema delle relazioni individuali. Esso è individuato dalla teoria economica Tutti gli individui lo conoscono o imparano a conoscerlo e lo utilizzano per formulare le aspettative

28 Aspettative razionali: critiche Le aspettative razionali presuppongono che: Esiste un modello definito vero di funzionamento del sistema economico, ossia del sistema delle relazioni individuali. Esso è individuato dalla teoria economica Tutti gli individui lo conoscono o imparano a conoscerlo e lo utilizzano per formulare le aspettative

29 Dai salari ai prezzi Curva di Phillips originaria Dw = f(u) con f (u)<0 Curva di Phillips aumentata con le aspettative Dw = f(u) + Dp e Principio costo pieno: Dp = Dw - D + D(1+m) Curva di Phillips derivata Dp + D - D(1+m) = f(u) + Dp e Dp = f(u) + Dp e - D + D(1+m)

30 Simbologia (Acocella) Sul libro per indicare la variazione si usa un punto sulla variabile, nei lucidi D Variabili: w salari monetari; Dw variazione salari monetari; u tasso di disoccupazione; p livello dei prezzi (Dp inflazione; Dp e inflazione attesa); produttività; m markup netto Funzione: f(.) [f (.)<0] funzione decrescente nell argomento. Esempio: f(u)= - au + C

31 Curve di Phillips Assumendo: e 1+m costanti; f(u)= - au + C Curva di Phillips originaria: Dw = -au + C + Dp e Curva di Phillips derivata: Dp = -au + C + Dp e

32 Esercizio (economia chiusa con Dp e =0) Un sistema economico è caratterizzato da: π=10; Y=900; D = 0,05 ; FL=100; D(1+m)=0.10: Dw = u curva di Phillips originaria I = i domanda capitali S = 100 offerta capitali Determinare 1. Il tasso di inflazione, nell ipotesi che i prezzi vengano fissati con la formula del costo pieno 2. Il tasso di interesse 3. Il livello di consumo (ipotizzando G=0)

33 Soluzione Produzione Y= N N=Y/ =900/10 = 90 Disoccupazione u=1-n/fl u=10/100= 0,1 (10%) Curva di Phillips: Dw=0.55 5u= ,1 = 0,05 Formula del costo pieno p=w- +1+m: Dp = Dw- D +D(1+m) Dp=0,05-0,05+0.1= 0.1 (10%) Mercato dei capitali S=I implica: i = 100 i = 0,05 (5%) e S=I=200 Da Y=C+I (I=200) C = = 700