MARZOTTO SIM Weekly 6 febbraio 2017 (chiusure del 4 febbraio) MARKET MOVERS PER LA SETTIMANA IN CORSO Date Time Event Survey 02/06/2017 08:00 GE Factory Orders MoM Dec 0.70% 02/06/2017 08:00 GE Factory Orders WDA YoY Dec 4.20% 02/07/2017 02/08 RU CPI YoY Jan 5.10% 02/09/2017 00:50 JN Machine Orders YoY Dec 4.50% 02/09/2017 14:30 US Initial Jobless Claims Feb-04 249k 02/10/2017 10:00 IT Industrial Production MoM Dec -0.10% 02/10/2017 10:30 UK Industrial Production MoM Dec 0.20% 02/10/2017 10:30 UK Industrial Production YoY Dec 3.20% 02/10/2017 16:00 US U. of Mich. Sentiment Feb P 97.8 MERCATI ULTIMA SETTIMANA Governments Rendimento Week chng (basis points) Btp decennale 2.30% 3.80 Bund decennale 0.40% -5.00 Tresury decennale 2.45% -1.95 Indici obbligazionari Corporate Rendimento Rendimento (basis points) Indice BBG Corp. Inv. Grade 1-10 an 0.70% -3.80 Indice BBG Corp. HY 1-10 anni 3.53% -2.50 Valute Valore per 1 Euro Week chng. (%) USD 1.0750-0.79% GBP 0.8625-1.34% CHF 1.0688 0.12% CNY 7.3756-0.24% Indici Azionari Valore indice Week chng. (%) S&P 500 2297 0.12% Euro Stoxx 50 3264-0.91% FTSE MIB 18964-1.10% Altro Last Week chng. (%) Oil 53.96 1.2% Gold 1223 2.4% Vix 11.5 3.7% V1X 15.9-0.5%
MERCATO OBBLIGAZIONARIO Continua la pressione sui governativi italiani: il differenziale sul Bund ha toccato un massimo a 190 punti base (livelli di novembre pre-referendum), chiudendo l'ottava in area 185 punti. Il rendimento del decennale italiano si attesta al 2,25% (+4 bp in 5gg), anche se sopra al massimo sfiorato in settimana al 2,35%, ai livelli di luglio 2015. Le motivazioni principali risiedono, oltre che nella prospettiva di aumento dei tassi negli Usa (nonostante il comunicato della Fed abbia parlato di incrementi graduali e il job market di gennaio abbia mostrato, pur in presenza di una crescita di posti lavoro superiore alle attese, un lieve aumento del tasso di disoccupazione e una dinamica salariale debole), nell'incertezza politica ed economica interna. Se infatti da una parte sembra allontanarsi il rischio di elezioni anticipate in tarda primavera (dopo le ultime dichiarazione dell'ex premier PD), dall'altro il governo ha dovuto "cedere" alle richieste della Commissione Europea (di una correzione del deficit strutturale di 3,4 mld. ) e "promettere" misure che produrranno maggiori entrate da imposte indirette e nuovi tagli alla spesa, misure che saranno adottate ad aprile nell'ambito del Def. Preoccupante anche l'andamento dello spread OAT -Bund, arrivato al massimo da 3 anni e mezzo, in area 67 bp: aumentano i timori che alle presidenziali di aprile prevalga il partito antieuropeista dell'estrema destra, dopo lo scandalo "familiare" che ha investito il candidato della destra conservatrice, Fillon. La carta core (Treasuries, DBR, Gilt) invece ha beneficiato nel corso della settimana dei toni meno "hawkish" di quanto previsto delle banche centrali americana e inglese. In particolare quest'ultima, sebbene abbia rivisto al rialzo le stime sul pil (al 2% nel 2017 e all'1,6% per il 2018) e sull'inflazione (2,7% a fine 2017, 2,6% nel 2019 e al 2,4% a inizio 2020), ha fatto intendere che verrà temporaneamente tollerato il superamento dell'obiettivo di inflazione del 2%, ma sarà pronta ad alzare i tassi se la performance dell'economia dovesse superare le aspettative. In settimana sarà essenziale seguire l'esito dell'asta sul Bund febbraio 2027 8in particolare i bid to cover). Da segnalare che la settimana scorsa, la banca centrale cinese ha alzato a sorpresa i tassi sulle operazioni a breve di prestito e repo, segnale di progressiva stretta del proprio orientamento monetario dopo segnali di stabilizzazione della crescita del Paese. La prossima settimana (10 febbraio) sarà cruciale seguire la revisione del rating italiano da parte di Moody's: attualmente il giudizio è fermo a Baa2 ma l'outlook è negativo. La stessa agenzia si pronuncerà anche sul rating della Francia. Da segnalare che da oggi parte anche l'aumento di capitale "monster" di Unicredit, il cui andamento avrà sicuramente un impatto notevole su tutto il settore bancario domestico e sullo spread.
BTP future scadenza marzo 2017 Supporti: 130,90 LIVELLI BTP FUTURE - scadenza marzo 2017 130,50 130,24 (minimo del 30 gen 17) 130,05-130,00 129,85-80 129,00 128,74 Resistenze: 131,55-60 132,00 132,55-60 132,75-85 133,30 133,57 (23,6% del ritrac Fibonacci - Min del 30 gen 17 e Max del 11 ago 16) 133,71 MM50gg ASTE martedì 7 febbraio: asta tedesca: in emissione fino a 500 mln di euro di DBRI 0,10% 15/04/2046; aste austriache: in asta fino a 1,43 mld. di RAGB 0 ¾ % 20/10/2026 e RAGB 1 ¾ % 20/10/2023; asta olandese: fino a 6 mld. di NETHER 0 ¾ % 15/07/2027; mercoledì 8 febbraio: asta tedesca: fino a 3 mld. di euro di DBR 0 ¼% 15/02/2027; aste portoghesi: in asta PGB 2,2% 2022 e PCG 5,65% 2024 giovedì 9 febbraio: aste irlandesi: titoli e size saranno comunicati lunedì 6; venerdì 10 febbraio: asta italiana: in emissione Bot a 1 anno, scadenza 14 feb 2018.
MERCATO AZIONARIO La reporting season continua ad evidenziare buoni progressi delle società sia a livello di top line che di utili. In particolare continua il buon andamento operativo dei titoli industriali come Siemens che riporta utili sopra le attese degli analisti a 1.9 bn. Deutsche Bank delude come da aspettatve a causa di una brusca frenata degli utili da trading il cui controvalore ammonta a 1,38 bn. Per la settimana in corso, a livello domestico, occhi puntati sull aumento di capitale di 13 miliardi di Unicredit, sui risultati di Monte Paschi, Banco BPM e UBI. Europe - Core last week (%) mtd (%) ytd (%) DAX INDEX -1.4% 0.4% 0.9% FTSE 100 INDEX 0.1% 1.3% 0.7% CAC 40 INDEX -0.3% 1.4% -0.9% SWISS MARKET INDEX -0.3% 0.5% 1.4% Europe - Periphery FTSE MIB INDEX -1.1% 2.0% -1.4% IBEX 35 INDEX -0.4% 1.4% 1.0% PSI 20 INDEX 0.3% 3.5% -1.0% Athex Composite Share Pr -1.2% 1.6% -3.5% IRISH OVERALL INDEX -0.4% 1.1% -0.8% Sectors - Europe last week (%) mtd (%) ytd (%) S&P EU 350 ENERGY INDEX -1.3% 1.3% -4.0% S&P EU 350 MATERIALS IDX -2.5% -0.4% 3.4% S&P EU 350 INDUST INDEX -0.4% 1.2% 1.9% S&P EU 350 CON STAPLE IX -0.3% 1.2% 0.7% S&P EU 350 UTILITIES IDX -1.0% 0.1% -3.9% S&P EU 350 TELECM SV IDX -0.8% -0.1% -3.5% S&P EU 350 INFO TECH IDX 1.3% 2.3% 2.9% S&P EU 350 CONS DISCT IX -0.9% 0.6% 0.5% S&P EU 350 HEALTHCARE IX -0.3% 0.6% -0.4% S&P EU 350 FINANCIALS IX -0.7% 1.7% 2.5% Sectors - USA S&P 500 HEALTH CARE IDX 2.4% 1.4% 3.6% S&P 500 FINANCIALS INDEX 0.2% 1.6% 1.7% S&P 500 CONS DISCRET IDX -0.7% -0.4% 3.8% S&P 500 INFO TECH INDEX 0.0% 1.5% 5.9% S&P 500 ENERGY INDEX -1.2% 0.7% -3.0% S&P 500 INDUSTRIALS IDX -1.3% 0.4% 1.7% S&P 500 CONS STAPLES IDX 1.2% 0.7% 2.2% S&P 500 UTILITIES INDEX 1.0% -0.7% 0.5% S&P 500 MATERIALS INDEX -1.5% 0.2% 4.8% S&P 500 AUTO & COMP IDX -0.1% 0.8% 4.2% S&P 500 HOMEBUILDING IDX -1.7% 0.2% 9.5%
GRAFICO DELLA SETTIMANA EURUSD (correzione dovuta alle dichiarazioni di Yellen)
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