MARZOTTO SIM Weekly 13 febbraio 2017 (chiusure del 10 febbraio)
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- Tommasina Bertini
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1 MARZOTTO SIM Weekly 13 febbraio 2017 (chiusure del 10 febbraio) MARKET MOVERS PER LA SETTIMANA IN CORSO Date Time Event Survey 02/13/ :50 JN GDP Annualized SA QoQ 4Q P 1.10% 02/13/ :00 GE Wholesale Price Index YoY Jan -- 02/14/ :30 JN Industrial Production MoM Dec F -- 02/14/ :00 GE GDP SA QoQ 4Q P 0.50% 02/14/ :00 GE CPI YoY Jan F 1.90% 02/14/ :00 GE CPI MoM Jan F -0.60% 02/14/ :30 UK CPI MoM Jan -0.50% 02/14/ :30 UK CPI YoY Jan 1.90% 02/14/ :30 UK CPI Core YoY Jan 1.70% 02/14/ :00 EC Industrial Production SA MoM Dec -1.50% 02/14/ :00 GE ZEW Survey Current Situation Feb 77 02/14/ :00 EC ZEW Survey Expectations Feb -- 02/14/ :00 GE ZEW Survey Expectations Feb 15 02/14/ :00 EC GDP SA QoQ 4Q P 0.50% 02/14/ :00 EC GDP SA YoY 4Q P 1.80% 02/15/ :30 UK Jobless Claims Change Jan 1.0k 02/15/ :30 US CPI MoM Jan 0.30% 02/15/ :30 US CPI YoY Jan 2.40% 02/15/ :30 US Retail Sales Advance MoM Jan 0.10% 02/15/ :15 US Industrial Production MoM Jan 0.00% 02/15/ :15 US Capacity Utilization Jan 75.50% 02/16/ :30 EC ECB account of the monetary policy meeting 02/16/ :30 US Housing Starts Jan 1226k 02/16/ :30 US Housing Starts MoM Jan 0.00% 02/16/ :30 US Initial Jobless Claims Feb k 02/16/2017 US Mortgage Delinquencies 4Q -- 02/17/ :30 UK Retail Sales Ex Auto Fuel MoM Jan 0.70%
2 MERCATI ULTIMA SETTIMANA Governments Rendimento Week chng (basis points) Btp decennale 2.30% 0.60 Bund decennale 0.34% Tresury decennale 2.43% Indici obbligazionari Corporate Rendimento Rendimento (basis points) Indice BBG Corp. Inv. Grade 1-10 an 0.64% Indice BBG Corp. HY 1-10 anni 3.49% Valute Valore per 1 Euro Week chng. (%) USD % GBP % CHF % CNY % Indici Azionari Valore indice Week chng. (%) S&P % Euro Stoxx % FTSE MIB % Altro Last Week chng. (%) Oil % Gold % Vix % V1X % MERCATO OBBLIGAZIONARIO Durante la scorsa ottava, dopo un massimo al 2,36% con spread a 204, abbiamo assistito ad un rimbalzo tecnico del mercato obbligazionario periferico, anche sulla scia del calo dei rendimenti tedeschi (in area 0,30%) e statunitensi (scesi nuovamente al 2,40%). Durante il week-end l'agenzia di rating Moody's non ha cambiato il suo giudizio su Italia e Francia: ricordiamo che per quanto riguarda la nostra penisola a dicembre, subito dopo le dimissioni di Renzi, aveva tagliato da stabile a negativo l'outlook sul rating italiano Baa2. Sempre in Italia, le motivazioni della sentenza della Corte costituzionale sull'italicum, secondo la quale è necessario avere maggioranze omogenee a Camera e Senato, rafforzano la possibilità che ci sia un ritorno della legge elettorale in Parlamento e conseguentemente un allontanamento della prospettiva di elezioni già a giugno. Durante la settimana scorsa, il governatore Draghi è intervento per ribadire che, pur di fronte ad un miglioramento della congiuntura europea, l'ombrello protettivo del QE è ancora estremamente necessario e che la moneta unica è irrinunciabile, di fatto escludendo ogni possibilità di una doppia velocità per i paesi europei. Venerdì quest'ultimo punto è stato oggetto di condivisione con la cancelliera Merkel segnando di fatto una pace tra i due, dopo le recenti polemiche tedesche.
3 Continuano le esternazioni dei membri della FED, che affermano come possiamo aspettarci tre rialzi dei tassi nel corso del 2017, prospettiva che potrebbe alimentare di nuovo un trend rialzista dei rendimenti sui governativi americani. Sempre dal fronte americano, le nuove promesse del neo presidente Trump sul lancio entro poche settimane di un nuovo e ambizioso piano di tagli fiscali confermano la posizione della Banca Centrale. Da sottolineare anche il problema Grecia: i creditori della zona euro e il Fondo Monetario Internazionale hanno raggiunto un accordo comune da presentare ai funzionari greci. Un fronte comune tra i governi della zona euro e l'fmi è una novità: sembrerebbe che la richiesta dei creditori sia di ulteriori misure fiscali pari all'1% del Pil subito e per un 'altro 1% dopo il Questa settimana si fa pesante il calendario delle aste, con l'italia in campo con l'emissione del triennale, settennale e trentennale benchmark, oltre alla riapertura di titoli off-the-run 2020 e 2039, per un totale di 8,5 mld. e la Francia che offrirà fino a 9,5 mld. di titoli a 4, 5 anni oltre al nuovo OATi indicizzato all'inflazione francese 0,10% marzo Si aggiungono giovedì le aste spagnole sul medio-lungo. Market movers saranno martedì il sondaggio ZEW tedesco di febbraio (in raffreddamento le aspettative e la percezione della situazione corrente) e il Pil della zona euro del 4 trim 2016 (atteso allo 1,8% su base annuale); mercoledì il principale drivers negli USA, con i prezzi al consumo (il dato core dovrebbe confermarsi al 2,2% annuale) e le vendite al dettaglio (con un balzo dello 0,4% depurato da auto e benzina). LIVELLI BTP FUTURE - scadenza marzo 2017 Supporti: Resistenze: 130,50 131, ,24 132,00 130,05-130,00 132, ,65 (min del 6 feb 17) 132, ,00 133,12 (23,6% ritr Fibonacci - Min del 6 feb 17 e Max del 11 ago 16) 128,74 133,51 (MM50gg) lunedì 13 febbraio: ASTE aste italiane: in asta 6,25-8,5 mld di Btp 15/10/19 0,05%, Btp 15/10/2023 0,65%, Btp 01/03/2047 2,7%, Btp 01/05/2020 0,7% e Btp 01/08/2039 5%; giovedì 16 febbraio: aste spagnole: in emissione SPGB 0,4% 04/2022, 1,5% 04/2027 e 5,15% 10/2028; aste francesi: offerti fino a 9,5 mld di FRTR 0% 25/02/20 e FRTR 0% 25/05/22, oltre ad OATi 0,1% 01/03/2028.
4 MERCATO AZIONARIO Il mercato azionario continua a mostrare due velocità di avanzamento. In USA l espansione dello SPX sembra inarrestabile, sui massimi di sempre, trainato dalle promesse di Trump circa il maggiore impulso che darà all economia reale. La scorsa settimana il neo presidente ha annunciato il varo di un piano di taglio delle tasse per la classe media e le aziende. Oggi lo SPX è a quota 2316 con un P/E di 21. In Europa da un lato abbiamo ottimi risultati aziendali che lasciano ben sperare per l anno in corso dall altro i noti rischi politici che frenano l ottimismo e impediscono alle sottovalutazioni del vecchio continente di ridurre il gap con altri mercati. Oggi lo STOXX50 è a 3284 con un P/E di 20. In ambito domestico l aumento di capitale di Unicredit varato la scorsa settimana sarà un ulteriore banco di prova per l intero sistema bancario italiano. L aumento è di 13 miliardi che uniti ai 3.5 derivanti dalla vendita di Pioneer, 3 mld. da Bank Pekao e 1 mld. per una quota di Fineco porterà a più di 20 bn. la potenziale raccolta. Se tutto andrà bene il CET1 passerà dall attuale 8% al 12.5% ed i NPL dagli attuali 56.4 mld. a 19.2 nel L aumento di capitale terminerà il 10 marzo. Europe - Core last week (%) mtd (%) ytd (%) DAX INDEX 0.1% 1.5% 2.0% FTSE 100 INDEX 1.0% 2.3% 1.7% CAC 40 INDEX 0.1% 2.1% -0.3% SWISS MARKET INDEX 1.3% 1.9% 2.8% Europe - Periphery FTSE MIB INDEX -1.3% 1.9% -1.5% IBEX 35 INDEX -0.9% 0.8% 0.4% PSI 20 INDEX -0.4% 2.2% -2.2% Athex Composite Share Pr -0.8% 1.4% -3.6% IRISH OVERALL INDEX -0.5% 1.7% -0.3% Sectors - Europe last week (%) mtd (%) ytd (%) S&P EU 350 ENERGY INDEX -0.3% 1.1% -4.2% S&P EU 350 MATERIALS IDX 1.8% 1.4% 5.3% S&P EU 350 INDUST INDEX 1.2% 2.4% 3.1% S&P EU 350 CON STAPLE IX 1.5% 2.7% 2.3% S&P EU 350 UTILITIES IDX 3.1% 3.2% -0.9% S&P EU 350 TELECM SV IDX 0.8% 0.8% -2.6% S&P EU 350 INFO TECH IDX 0.6% 3.6% 4.3% S&P EU 350 CONS DISCT IX 0.0% 0.7% 0.6% S&P EU 350 HEALTHCARE IX 3.4% 4.0% 3.0% S&P EU 350 FINANCIALS IX -1.5% 0.5% 1.3% Sectors - USA S&P 500 HEALTH CARE IDX 0.5% 1.9% 4.1% S&P 500 FINANCIALS INDEX 0.3% 1.8% 2.0% S&P 500 CONS DISCRET IDX 1.4% 1.0% 5.3% S&P 500 INFO TECH INDEX 1.2% 2.7% 7.2% S&P 500 ENERGY INDEX -0.7% 0.0% -3.6% S&P 500 INDUSTRIALS IDX 1.6% 2.0% 3.4% S&P 500 CONS STAPLES IDX 1.1% 1.9% 3.4% S&P 500 UTILITIES INDEX 0.7% 0.0% 1.3% S&P 500 MATERIALS INDEX 0.0% 0.3% 4.9% S&P 500 AUTO & COMP IDX -0.6% 0.2% 3.6% S&P 500 HOMEBUILDING IDX 2.8% 3.0% 12.6%
5 GRAFICO DELLA SETTIMANA Global Economic Policy Uncertanty Index
6 DISCLAIMER La presente pubblicazione è stata prodotta da Marzotto SIM S.p.A. ( Marzotto SIM ), Società di Intermediazione Mobiliare con sede legale a Milano Corso Como 15, iscritta all Albo delle SIM istituito presso CONSOB con numero 229, aderente al Fondo Nazionale di Garanzia. Avvertenza generale Il presente documento viene divulgato esclusivamente per fini informativi ed illustrativi. In particolare, non intende costituire un documento di vendita o sottoscrizione ovvero un documento per la sollecitazione all acquisto e/o alla vendita e/o alla sottoscrizione ovvero un offerta d acquisto o di scambio di strumenti finanziari. Né Marzotto SIM, né alcuno dei suoi amministratori, dirigenti, rappresentanti, dipendenti o collaboratori assume alcun tipo di responsabilità (per colpa o altro) derivante da danni diretti o indiretti, patrimoniali e non eventualmente determinati dall utilizzo del presente documento o dal suo contenuto o comunque delle informazioni e delle opinioni riportate nel presente documento. Le informazioni fornite e le opinioni espresse nel presente documento sono redatte in completa indipendenza degli analisti, attendendosi a principi di correttezza prescritti dal vigente Codice di Comportamento e in particolare evitando ogni comportamento che possa determinare una distribuzione asimmetrica dell informazione o raccomandazione. Le analisi si basano su dati e fonti ritenute attendibili e in buona fede, tuttavia nessuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, è fornita da Marzotto SIM relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione del presente documento e non vi è alcuna garanzia che i futuri risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Qualsiasi informazione contenuta nel presente documento potrà, successivamente alla data di redazione del medesimo, essere oggetto di qualsiasi modifica o aggiornamento da parte di Marzotto SIM, senza alcun obbligo da parte di Marzotto SIM di comunicare tali modifiche o aggiornamenti a coloro ai quali tale documento sia stato in precedenza distribuito. Marzotto SIM non assicura continuità nella copertura degli strumenti oggetto del presente documento. Copyright Il presente documento è per esclusivo uso del soggetto cui esso è consegnato e non può essere riprodotto, ridistribuito, direttamente o indirettamente, a terzi ovvero pubblicato, in tutto o in parte, per qualsiasi motivo, senza preventiva autorizzazione scritta di Marzotto SIM. Il copyright ed ogni diritto di proprietà intellettuale su dati, informazioni, opinioni e valutazioni è di esclusiva pertinenza di Marzotto SIM, salvo diversamente indicato. Tali dati, informazioni, opinioni e valutazioni non possono essere oggetto di ulteriore distribuzione ovvero riproduzione, in qualsiasi forma e secondo qualsiasi tecnica ed anche parzialmente, se non previo consenso espresso per iscritto da parte di Marzotto SIM. Chi riceve il presente documento è obbligato ad uniformarsi alle indicazioni in materia di copyright qui riportate.
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