FundLogic Alternatives plc. Promotore e distributore Morgan Stanley & Co International plc. Supplemento del 18 febbraio 2014.

FundLogic Alternatives plc Promotore e distributore Morgan Stanley & Co International plc Supplemento del 18 febbraio 2014 relativo a MS Ascend UCITS Fund Il presente Supplemento contiene informazioni specifiche in relazione a MS Ascend UCITS Fund (il Comparto ), comparto di FundLogic Alternatives plc (il Fondo ), un fondo multicomparto con responsabilità separata tra i comparti e autorizzato dalla Central Bank of Ireland (la Banca Centrale ) in conformità con il Regolamento. Il Comparto sarà gestito da Ascend Capital, LLC ( Ascend o il Gestore degli Investimenti ). Il presente Supplemento costituisce parte integrante del Prospetto del Fondo datato 18 febbraio 2014 (il Prospetto ) e deve essere letto congiuntamente allo stesso. La principale esposizione del Comparto sarà realizzata attraverso strumenti finanziari derivati, sebbene, come di seguito indicato, il Comparto effettuerà altri investimenti. L investimento nel Comparto potrebbe non essere adatto a tutti gli investitori e non dovrebbe costituire una percentuale rilevante del portafoglio di investimenti. Gli Amministratori del Fondo i cui nomi compaiono nella sezione Amministratori del Fondo nel Prospetto, si assumono la responsabilità delle informazioni contenute nel presente Supplemento. Le informazioni contenute nel presente documento sono veritiere e non omettono alcun elemento che possa influire sul loro significato, a cognizione e convinzione degli Amministratori (i quali hanno fatto quanto ragionevolmente possibile per sincerarsene). Le parole e le espressioni definite nel Prospetto, salvo in casi in cui il contesto richieda altrimenti, avranno il medesimo significato anche quando sono utilizzate nel presente Supplemento. In caso di qualsivoglia conflitto tra il Prospetto e il presente Supplemento, quest ultimo è da intendersi come prevalente. 1

INDICE 1. OBIETTIVO E POLITICA D'INVESTIMENTO... 3 2. TOTAL RETURN SWAP... 7 3. CONTROPARTE AUTORIZZATA E STRATEGIA DI COPERTURA... 8 4. RESTRIZIONI AGLI INVESTIMENTI DEL PORTAFOGLIO D INVESTIMENTO... 8 5. INFORMAZIONI SUGLI STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI... 8 6. GESTORE DEGLI INVESTIMENTI... 8 7. GESTORE DEL RISCHIO... 9 8. RICORSO A PRESTITI E LEVA FINANZIARIA... 9 10. FATTORI DI RISCHIO... 10 11. POLITICA IN MATERIA DI DIVIDENDI... 11 12. INFORMAZIONI ESSENZIALI IN RELAZIONE ALL ACQUISTO E ALLA VENDITA DI AZIONI... 11 13. COMMISSIONI E SPESE... 14 14. MODALITÀ DI SOTTOSCRIZIONE DELLE AZIONI... 16 15. MODALITÀ DI VENDITA DELLE AZIONI... 16 16. MODALITÀ DI CONVERSIONE DELLE AZIONI... 16 17. ONERI E SPESE DI COSTITUZIONE... 16 18. ALTRI ONERI E SPESE... 16 19. ALTRE INFORMAZIONI... 16 2

1. OBIETTIVO E POLITICA D'INVESTIMENTO 1.1. Obiettivo d investimento L obiettivo d investimento del Comparto è di offrire agli sti un rendimento collegato alla performance di un portafoglio di riferimento (il Portafoglio di Riferimento ), più ampiamente descritto alla voce Descrizione del Portafoglio di Riferimento (1.2.1) di cui sotto. 1.2. Politica d investimento Il Comparto è esposto alla performance economica del Portafoglio di Riferimento, che è principalmente costituito da posizioni lunghe e corte in titoli azionari nei mercati statunitensi come specificato nell Allegato II del Prospetto e come in seguito più ampiamente descritto in Descrizione del Portafoglio di Riferimento (1.2.1), mediante un total return swap (il Total Return Swap ). Il Total Return Swap conferirà al Comparto esposizione al Portafoglio di Riferimento contro un tasso di rendimento variabile corrisposto dal Comparto. La performance del Comparto sarà principalmente determinata dalla performance del Portafoglio di Riferimento. Il Comparto prevede l acquisto di Funding Asset (come di seguito definiti) e la cessione della sua partecipazione nei suddetti Funding Asset (come di seguito definiti) alla Controparte Autorizzata mediante un total return swap (il Funding Swap ) in cambio della cessione, da parte della Controparte Autorizzata al Comparto, di un tasso di rendimento variabile. Tale tasso di rendimento variabile dovrà essere corrisposto alla Controparte Autorizzata nell ambito del Total Return Swap di cui sopra. 1.2.1 Descrizione del Portafoglio di Riferimento Il Portafoglio di Riferimento è un portafoglio figurativo, rappresentativo di un portafoglio gestito dinamicamente e costituito principalmente da posizioni lunghe e corte in titoli azionari acquisite dal Gestore degli Investimenti in virtù dell implementazione della sua strategia al fine di conseguire rendimenti superiori rettificati in base al rischio su una vasta gamma di mercati (la Strategia di Investimento Ascend ). Il Portafoglio di Riferimento potrà altresì essere costituito da altri strumenti quali titoli a reddito fisso, organismi di investimento collettivo e strumenti finanziari derivati ( FDI ) come più ampiamente di seguito descritto in Strumenti Sottostanti al Portafoglio di Riferimento. Strategia di Investimento Ascend La Strategia di Investimento Ascend è di proprietà del Gestore degli Investimenti. La strategia è una variante della strategia d investimento Modello Jones mirata a conseguire l apprezzamento del capitale su una vasta gamma di mercati. Il Modello Jones è una strategia d investimento per mezzo della quale il portafoglio è composto da posizioni lunghe e corte in titoli azionari, e che punta a proteggersi dalle fluttuazioni di mercato. La Strategia di investimento Ascend punta al conseguimento di rendimenti assoluti piuttosto che rendimenti correlati al mercato azionario inteso nel suo insieme. Il Gestore degli Investimenti investe in società da esso individuate attraverso un processo disciplinato che comporta una ricerca di tipo bottom-up. L attenzione della Strategia di Investimento Ascend ricade principalmente su singoli titoli azionari all interno dei mercati statunitensi, come specificato nell Allegato II del Prospetto. Processo d Investimento Ascend L esposizione netta al mercato del Portafoglio di Riferimento può variare in modo significativo a seconda della valutazione fornita dal Gestore degli Investimenti in merito ai mutamenti delle condizioni economiche e di mercato così come alle opportunità di investimento su posizioni lunghe e corte. Di conseguenza, il Portafoglio di Riferimento non ha esposizione positiva né negativa nei confronti del mercato. Investimenti di Portafoglio su posizioni lunghe Relativamente alle posizioni lunghe del Portafoglio di Riferimento, il Gestore degli Investimenti adotta un analisi dei fondamentali di tipo bottom-up al fine di individuare società che presentino una o più delle seguenti caratteristiche: Miglioramento della crescita dei ricavi e degli utili 3

Forte flusso di cassa e/o accesso al capitale Vantaggio competitivo e/o posizione dominante nel settore Alte barriere di entrata rispetto alle attività in essere della società Prodotti nuovi, innovativi o rivoluzionari Gestione forte e comprovata Catalizzatori a breve o medio termine al fine di incentivare il rialzo del prezzo di mercato dei titoli Valori sconosciuti/attività nascoste nel bilancio della società Attività della società in settori di scarso interesse con conseguente bassa valutazione Rapporto rischio/rendimento favorevole con alte probabilità di successo Non ampiamente coperte dagli analisti di Wall Street Investimenti di Portafoglio su posizioni corte Relativamente alle posizioni corte del Portafoglio di Riferimento, il Gestore degli Investimenti adotta un analisi dei fondamentali di tipo bottom-up al fine di individuare società che presentino una o più delle seguenti caratteristiche: Performance e/o posizione finanziaria in crescente disavanzo Irregolarità nel bilancio e/o problemi relativi alle pratiche contabili Calo degli utili Turbolenze dei cicli produttivi Diluizione delle azioni Gestione debole o inadeguata Modello economico inesatto False dichiarazioni e/o previsioni non realistiche effettuate dalla gestione Concorrenza crescente e/o lenta ripresa delle quote di mercato Presenza di un catalizzatore che può comportare un calo significativo del prezzo delle azioni In generale, le posizioni corte non verranno selezionate unicamente sulla base della sopravvalutazione. Il Gestore degli Investimenti ritiene che le società imprenditoriali che individuano e capitalizzano tendenze emergenti presentino interessanti opportunità su diverse condizioni di mercato e possano sperimentare fasi di crescita rapide e consistenti. Tali fasi sono spesso imputabili a catalizzatori specifici quali prodotti e servizi innovativi o esclusivi, mutazione del panorama concorrenziale, cambiamenti di gestione o riconversione del patrimonio sociale. Il Gestore degli Investimenti impiega numerose fonti al fine di individuare tali società. Una tra le prime fonti è una vasta rete di intermediari, analisti e società di collocamento nazionali e regionali che mantengano stretti contatti con dirigenti e imprenditori locali. Ulteriori fonti includono software di filtraggio (al fine di individuare società che presentino conti economici positivi o negativi e criteri finanziari specifici, nonché titoli che siano stati interessati da sostanziali variazioni del prezzo), pubblicazioni di settore, stampa finanziaria, canali di informazione, contatti tra gli acquirenti e Internet. In seguito alla fase di ideazione, il Gestore degli Investimenti eseguirà indagini e analisi approfondite. Tale processo può comprendere interviste ad amministratori, clienti, fornitori, concorrenti, esperti del settore e altri. Il Gestore degli Investimenti ritiene che il proprio sistema ideativo e l'ampia esperienza nel settore degli investimenti rappresentino un vantaggio strategico in merito alla raccolta di informazioni essenziali, allo studio dei bilanci, alla previsione della performance operativa e alla valutazione delle condizioni di mercato al fine di procedere a scelte di mercato avvedute ed efficaci. Successivamente all attenta selezione dei titoli, i quali vengono sottoposti a diversi metodi di analisi nonché al processo di valutazione del Gestore degli Investimenti, il Gestore degli Investimenti continuerà a monitorare l impatto della diversificazione del portafoglio nonché il potenziale effetto dei fattori macroeconomici sulla performance del Portafoglio di Riferimento. I rischi e/o i rendimenti di ciascun settore industriale ed economico saranno analizzati al fine di evitare esposizioni indirette o un potenziale di rendimento limitato in merito al Portafoglio di Riferimento. La percentuale di posizioni lunghe rispetto alle posizioni corte varierà sulla base delle opportunità che si renderanno disponibili. Il Portafoglio di Riferimento è concepito per essere flessibile, in modo tale da mantenere un profilo rischio/rendimento favorevole in grado di offrire una maggiore performance d investimento a lungo 4

termine nonché un adeguata sicurezza rispetto a imprevisti e rischi potenziali. In generale, il Gestore degli Investimenti chiuderà una posizione lunga o corta nel momento in cui si presenteranno una o più delle seguenti caratteristiche: Il titolo raggiunga il prezzo stabilito o il prezzo di stop-loss Le previsioni d investimento del Gestore degli Investimenti in merito al titolo risultino esatte Le previsioni d investimento del Gestore degli Investimenti in merito al titolo non risultino esatte I fondamentali siano in calo (nel caso di una posizione lunga) o in miglioramento (nel caso di una posizione corta), modificando in tal modo il profilo rischio/rendimento Strumenti Sottostanti al Portafoglio di Riferimento Nonostante la Strategia di Investimento Ascend sia incentrata su titoli azionari e altri titoli di tipo azionario che siano quotati, essa può tuttavia interessarsi ad una gamma di strumenti altamente diversificata. Il Portafoglio di Riferimento perseguirà il massimo apprezzamento del capitale investendo principalmente in titoli azionari e altri titoli di tipo azionario, fra cui azioni ordinarie, azioni privilegiate, titoli convertibili, titoli a reddito fisso (societari e di stato), exchange traded funds ( ETF ), opzioni quotate, opzioni OTC e warrant. Il Portafoglio di Riferimento investirà principalmente in titoli azionari di società con capitalizzazioni di mercato superiori a 500 milioni di dollari. Tuttavia, esso potrà investire in determinate società indipendentemente dalla capitalizzazione di mercato dell emittente. Tali investimenti potranno comprendere società con capitalizzazioni di mercato inferiori, come ad esempio titoli a media o bassa capitalizzazione. I titoli convertibili comprendono azioni privilegiate e titoli di debito convertibili (ivi comprese le obbligazioni convertibili) o altri titoli che possono essere convertiti o scambiati con un determinato numero di azioni ordinarie emesse dallo stesso emittente o da un diverso emittente entro un determinato periodo, ad un determinato prezzo o secondo una formula specifica. I titoli a reddito fisso in cui il Portafoglio di Riferimento potrà investire potranno presentare qualsivoglia rating (anche inferiore all investment grade). Tali titoli potranno altresì essere non classificati, essere a tasso fisso o variabile o essere titoli di stato o societari. I titoli a reddito fisso saranno ritenuti al di sotto dell investment grade qualora presentino un rating BB+ e/o inferiore assegnato da Standard & Poor s o un rating equivalente assegnato da qualsiasi altra tra le principali agenzie di rating o, nel caso di titoli non classificati, qualora il Gestore degli Investimenti li ritenga al di sotto dell investment grade. Non sarà possibile investire più del 30% del valore patrimoniale netto del Portafoglio di Riferimento in titoli che siano al di sotto dell investment grade. Non sarà possibile investire più del 30% del valore patrimoniale netto del Portafoglio di Riferimento in organismi di investimento collettivo OICVM o non-oicvm (fra cui ETF su commodities che non sono ammissibili come organismi di investimento collettivo non-oicvm, società d investimento, società d investimento in accomandita e fondi aperti) che offrano esposizione a titoli azionari quotati e non quotati e a titoli di debito e che siano conformi all obiettivo d investimento del Comparto. Gli ETF possono essere impiegati dal Portafoglio di Riferimento al fine di conseguire il massimo apprezzamento del capitale o a fini di copertura. Di norma, un ETF detiene un portafoglio di azioni ordinarie concepite per monitorare la performance di uno specifico indice o di un paniere di titoli di società appartenenti ad un determinato settore. I future su indici ampi possono essere impiegati come copertura della componente azionaria del Portafoglio di Riferimento contro oscillazioni del mercato azionario generale. Inoltre, il patrimonio netto del Portafoglio di Riferimento può essere composto fino al 10% da valori mobiliari non quotati. Un tale organismo di investimento collettivo non addebita commissioni di gestione annuali superiori al 5% dei rispettivi valori patrimoniali netti dei fondi sottostanti e sarà domiciliato nello Spazio Economico Europeo, Jersey, Guernsey, Isola di Man o Stati Uniti. Oltre all investimento diretto in titoli azionari, la Strategia di Investimento Ascend otterrà esposizione a tali titoli mediante l impiego di strumenti finanziari derivati correlati a tali titoli ai fini dell investimento e di una gestione efficiente del portafoglio. Ad esempio: (i) il Portafoglio di Riferimento potrà investire in varie opzioni, singolarmente o congiuntamente ad altre opzioni o titoli, fra cui opzioni su titoli specifici, 5

nonché opzioni su indici di mercato o su panieri, opzioni su valute o altri strumenti, a fini speculativi, al fine di aumentare l esposizione direzionale o al fine di limitare alcuni rischi, principalmente rischi di mercato generici; (ii) i contratti e swap su azioni per differenze potranno essere impiegati al fine di accedere a determinati emittenti e paesi o per altri fini d investimento; (iii) i future su indici ampi potranno essere impiegati come copertura per la componente azionaria del Portafoglio di Riferimento contro oscillazioni del mercato azionario generale o per altri fini d investimento; e (iv) le opzioni su valute estere potranno essere impiegate come copertura contro il rischio di cambio sottostante nel Portafoglio di Riferimento o per altri fini d investimento. In caso di opportunità limitate o in altre circostanze ritenute appropriate dal Gestore degli Investimenti, il Portafoglio di Riferimento potrà detenere tutto o parte del proprio patrimonio in disponibilità liquide (che potranno includere, a titolo esemplificativo, titoli a reddito fisso a breve termine fra cui carte commerciali (ad es. carte commerciali investment grade a breve termine emesse da istituti di credito) e obbligazioni del mercato monetario quali buoni del tesoro a breve e medio termine e buoni ordinari del tesoro (a tasso fisso e variabile), certificati di deposito e accettazioni bancarie. Gli strumenti finanziari derivati in cui il Portafoglio di Riferimento potrà investire possono essere negoziati in Borsa o OTC. Questa è un analisi del Portafoglio di Riferimento. Non vi sono garanzie che l obiettivo d investimento del Portafoglio di Riferimento sia raggiunto. La strategia può impiegare tutte o parte delle tecniche e degli strumenti d investimento al fine di raggiungere il proprio obiettivo d investimento o a fini di copertura. 1.2.2 Informazioni generali Mentre il Comparto deterrà un esposizione non debitoria al Portafoglio di Riferimento (il Comparto non esporrà più del 100% del proprio Valore Patrimoniale Netto al Portafoglio di Riferimento), si richiama l attenzione degli investitori sul fatto che il Portafoglio di Riferimento potrà fare ricorso alla leva finanziaria. Tuttavia, il Gestore degli Investimenti non include la leva finanziaria tra le componenti della Strategia di Investimento Ascend. Il rapporto tra investimenti lunghi e corti (principalmente in titoli azionari) può variare nel tempo. In circostanze normali, il valore medio dell esposizione lorda del Comparto sul lungo termine si aggirerà tra il 150% e il 180% e non supererà in ogni caso il 300% del Valore Patrimoniale Netto del Comparto. Tuttavia, in un contesto di mercato caratterizzato da volatilità, il Gestore degli Investimenti potrà ridurre in modo drastico l'esposizione lorda del Comparto. L esposizione globale del Comparto (che comprenderà la leva finanziaria relativa al Portafoglio di Riferimento, ove prevista) è soggetta ad un processo avanzato di gestione del rischio. In conformità al Regolamento, il processo di gestione del rischio del Comparto si prefigge di garantire che in qualsiasi giorno il Value at Risk relativo ( VaR ) del Comparto non sia due volte superiore al VaR (sulla base di un livello di confidenza pari al 99%, un periodo di detenzione pari a un mese e un periodo di osservazione pari ai un anno) di un equivalente portafoglio di riferimento non debitorio, che sarà inizialmente rappresentato dall'indice S&P 500 (l Indice di riferimento ). Il Gestore degli Investimenti può sostituire in qualsiasi momento l Indice di riferimento con qualunque altro indice che, a sua discrezione, sia generalmente rappresentativo del mercato azionario statunitense. Gli sti non saranno preventivamente informati di eventuali modifiche apportate all Indice di riferimento. Tuttavia, tali modifiche verranno comunicate agli sti all interno dei rapporti periodici del Comparto successivi a tali modifiche. Qualora ciò fosse ritenuto conforme all obiettivo di investimento, il Comparto potrà trattenere liquidità o liquidità investment grade (fra cui, a titolo esemplificativo, titoli a reddito fisso a breve termine, ivi comprese le carte commerciali (ad es. carte commerciali a breve termine emesse da istituti di credito) e obbligazioni del mercato monetario quali buoni del tesoro a breve e medio termine e buoni ordinari del tesoro (a tasso fisso e variabile), certificati di deposito e accettazioni bancarie) in attesa di reinvestimento o da utilizzare come garanzia collaterale, derivanti dall utilizzo che il Comparto fa degli strumenti finanziari derivati. Il Comparto potrà procedere ad operazioni di pronti contro termine, operazioni di pronto contro termine con obbligo di riacquisto e di prestito titoli soggette alle condizioni e ai limiti previsti dalla Banca Centrale ai fini di una gestione efficiente del portafoglio. Il Comparto non potrà sottoscrivere swap fully funded. 6

Il Comparto e il Portafoglio di Riferimento impiegheranno unicamente quei derivati che nel processo di gestione del rischio sono indicati come correlati al Comparto e che sono stati approvati dalla Banca Centrale. Il Comparto potrà sottoscrivere transazioni in strumenti finanziari derivati quali contratti valutari a temine ai fini di una gestione efficiente. Gli strumenti finanziari derivati possono essere impiegati come copertura contro il rischio di fluttuazioni valutarie sfavorevoli tra Classi di con copertura valutaria, descritte nella sezione Classi di. Per maggiori informazioni in merito ai contratti valutari a termine si prega di fare riferimento alla sezione Informazioni sugli Strumenti Finanziari Derivati di cui sotto. Qualora venga proposto di utilizzare strumenti finanziari derivati che non sono previsti all interno del processo di gestione del rischio in relazione al Comparto, prima dell impiego di tali strumenti finanziari derivati il Fondo presenterà un processo di gestione del rischio aggiornato alla Banca Centrale, in conformità alla Nota 3/03 della Banca Centrale. Profilo di un Investitore Tipo L'investimento nel Comparto è adeguato a investitori che ricercano un apprezzamento del capitale nel lungo periodo. Le del Comparto saranno disponibili sia per i risparmiatori privati che per gli investitori istituzionali. 2. TOTAL RETURN SWAP Il Comparto impiega due total return swap, il Total Return Swap e il Funding Swap del Portafoglio (come di seguito definiti) (congiuntamente, gli Swap ). L unica Controparte Autorizzata in relazione agli Swap sarà Morgan Stanley o qualsiasi sua affiliata o controllata che sia una controparte OICVM ammissibile (la Controparte Autorizzata o Morgan Stanley ). Esistono due componenti strategiche degli Swap: (1) l ottenimento di esposizione alla performance economica del Portafoglio di Riferimento come sopra descritto e (2) la cessione degli interessi economici legati ai Funding Asset" (come di seguito descritti) alla Controparte Autorizzata. Si prevede che il Comparto non sarà esposto alla performance o ai rischi dei Funding Asset se non in caso di inadempienza da parte della Controparte Autorizzata in relazione al Funding Swap. 2.1. Il Total Return Swap del Portafoglio Il Total Return Swap del Portafoglio conferirà al Comparto esposizione al Portafoglio di Riferimento contro un tasso di rendimento variabile corrisposto dal Comparto. Ciò sarà a cura della Controparte Autorizzata. 2.2. Funding Swap Il Comparto acquisterà Funding Asset (come di seguito definiti) e cederà la sua partecipazione nei suddetti Funding Asset (come di seguito definiti) alla Controparte Autorizzata in conformità al Funding Swap in cambio della concessione, dalla Controparte Autorizzata al Comparto, di un tasso di rendimento variabile. Tale tasso di rendimento variabile dovrà essere corrisposto alla Controparte Autorizzata in conformità al Total Return Swap del Portafoglio di cui sopra. I Funding Asset comprendono titoli azionari e altri titoli di tipo azionario, fra cui, a titolo esemplificativo, azioni privilegiate, warrant su titoli azionari (che conferiscono ai titolari di azioni il diritto di acquistare il titolo azionario sottostante ad un determinato prezzo e in un preciso momento) e ricevute di deposito relative ai suddetti titoli (le ricevute di deposito americane negoziate nei mercati statunitensi e le ricevute di deposito globali negoziate in altri mercati in tutto il mondo), emessi da società di tutto il mondo e che possono far parte o meno del Portafoglio di Riferimento. I Funding Asset possono altresì includere titoli di debito fra cui, a titolo esemplificativo, titoli di stato e obbligazioni societarie (a tasso d interesse fisso o variabile) nonché carte commerciali. Inoltre a essi potrà essere assegnato un rating superiore o inferiore all investment grade da Standard & Poor s e/o Moody s o, qualora essi non siano quotati, il Gestore degli Investimenti potrà attribuirgli qualità creditizia equivalente. I Funding Asset comprendo inoltre altri organismi di investimento collettivo con obiettivi e politiche d investimento simili a quelli del Comparto e degli ETF. Tuttavia, il Comparto non investirà più del 10% del proprio Valore Patrimoniale Netto in tali organismi. Il Gestore degli Investimenti stabilirà quali titoli verranno inclusi tra i Funding Asset. 7

I Funding Asset (diversi dagli investimenti non quotati consentiti) saranno quotati o scambiati sui Mercati di cui all Allegato II del Prospetto. Al fine di evitare eventuali dubbi, gli Swap non saranno quotati o scambiati in quanto investimenti non quotati consentiti. La Controparte Autorizzata fornirà garanzie collaterali al Comparto al fine di garantire che l esposizione al rischio di controparte del Comparto non superi i livelli indicati dalla Banca Centrale. La garanzia collaterale avrà la forma richiesta dalla Banca Centrale. 3. CONTROPARTE AUTORIZZATA E STRATEGIA DI COPERTURA Morgan Stanley può incorrere in costi ai fini della copertura delle proprie obbligazioni in relazione alle transazioni swap. Eventuali costi sostenuti da Morgan Stanley al fine dell implementazione della propria strategia di copertura (ivi compresi i relativi costi e le spese sostenute dal Gestore degli Investimenti) pagati o rimborsati da Morgan Stanley saranno successivamente a carico del Comparto in quanto costi relativi agli Swap. 4. RESTRIZIONI AGLI INVESTIMENTI DEL PORTAFOGLIO D INVESTIMENTO Verranno applicate le principali restrizioni agli investimenti indicate nel Prospetto. Gli Amministratori potranno imporre ulteriori restrizioni agli investimenti secondo le necessità o nell interesse degli sti, al fine di rispettare le leggi e le normative dei paesi in cui si trovano gli sti. 5. INFORMAZIONI SUGLI STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI Swap. Comprendono credit default swap, swap su tassi d interesse, total return swap, swaption e swap su valute. In un contratto di credit default, l acquirente è obbligato a corrispondere al venditore un flusso di pagamenti per tutta la durata del contratto, a condizione che non vi sia inadempienza di un obbligazione di riferimento sottostante. Il venditore riceve un tasso fisso di rendimento per tutta la durata del contratto. Uno swap su tassi d interesse implica lo scambio tra due parti dei rispettivi impegni a corrispondere o ricevere flussi di cassa. Un total return swap o un contratto per differenza sono contratti finanziari bilaterali che consentono ad una parte di godere di tutti o parte dei vantaggi connessi ai flussi di cassa di un asset senza che esso detenga la proprietà effettiva di tale asset. Una swaption è un opzione che attribuisce al suo proprietario il diritto ma non l obbligo di stipulare un contratto di swap sottostante. Uno swap su valute è un contratto internazionale di scambio tra due parti al fine di scambiare capitale e interessi a tasso fisso su un finanziamento in una valuta contro capitale e interessi a tasso fisso su un analogo finanziamento in un altra valuta. Opzioni. Le opzioni possono essere negoziate over-the-counter (o opzioni OTC.) Diversamente dalle opzioni negoziate in borsa, che sono standard rispetto allo strumento sottostante, alla data di scadenza, alla portata del contratto e al prezzo di esercizio, i termini delle opzioni OTC vengono di norma stabiliti mediante trattativa con la controparte del contratto di opzione. Un opzione call su un investimento è un contratto in base al quale l acquirente, in cambio del pagamento di un premio, ha diritto ad acquistare i titoli sottostanti all opzione al prezzo di esercizio indicato in qualsiasi momento nel corso della durata dell opzione. Un opzione put è un contratto che attribuisce all acquirente, in cambio del pagamento di un premio, il diritto a vendere i titoli sottostanti all opzione al prezzo di esercizio indicato nel corso della durata dell opzione. Future e Opzioni su future. La vendita di un contratto future impone l obbligo per il venditore di consegnare la tipologia di strumento finanziario oggetto del contratto in un determinato mese e ad un prezzo stabilito. L acquisto di un contratto future impone l obbligo per l acquirente di pagare e ricevere la tipologia di strumento finanziario oggetto del contratto in un determinato mese e ad un prezzo stabilito. Contratti valutari a termine. Il Comparto può acquistare e vendere valute a pronti e a termine. Un contratto valutario a termine comporta l obbligo di acquistare o vendere una determinata valuta a una data futura al prezzo stabilito all atto della sottoscrizione del contratto. 6. GESTORE DEGLI INVESTIMENTI 8

Il Gestore degli Investimenti per il Comparto è Ascend Capital, LLC. Il Gestore degli Investimenti è una società a responsabilità limitata del Delaware registrata come consulente di investimento presso la Securities and Exchange Commission statunitense ai sensi dell Investment Advisers Act 1940 e successive modifiche, con sede legale in Orinda Way 4, Suite 200-C, Orinda, CA 94563, USA. Al 30 settembre 2013, il Gestore degli Investimenti gestiva beni per un valore di circa 2,8 miliardi di dollari USA. Sotto il controllo imposto dagli Amministratori ai sensi del contratto di gestione degli investimenti stipulato tra il Fondo e il Gestore degli Investimenti in relazione al Comparto, nonché ai sensi di tutte le leggi ed i regolamenti applicabili, del presente Supplemento, del Prospetto e dello Statuto, il Gestore degli Investimenti ha il potere discrezionale di prendere decisioni di investimento giorno per giorno, di effettuare gli investimenti e di provvedere alla gestione del Comparto. Il Fondo ha nominato il Gestore degli Investimenti del Comparto ai sensi di un contratto di gestione degli investimenti stipulato tra il Fondo e il Gestore degli Investimenti in data 9 maggio 2011 (il Contratto ). Il Contratto prevede che il Gestore degli Investimenti risponda delle perdite subite dal Fondo nella misura in cui tali perdite siano imputabili a negligenza (per atti od omissioni), dolo o frode da parte dello stesso Gestore degli Investimenti o dei suoi amministratori, funzionari, impiegati, dipendenti, agenti e incaricati. Il Gestore degli Investimenti è inoltre responsabile nei confronti del Fondo per qualsiasi violazione del Contratto e per la sua condotta ingannevole, la violazione del dovere fiduciario e qualsiasi falsa dichiarazione rilasciata al Fondo da o per conto del Gestore degli Investimenti in relazione al Contratto. Il Gestore degli Investimenti dovrà manlevare e tenere indenne il Fondo nelle circostanze indicate nel Contratto. Il Contratto rimarrà in vigore fino alla sua risoluzione in conformità con il Contratto stesso. Ciascuna delle parti potrà risolvere il Contratto mediante notifica scritta all altra parte con un preavviso non inferiore a tre mesi (o eventuale altro periodo di preavviso concordato tra le parti). Il Contratto potrà essere risolto in qualsiasi momento nelle circostanze previste dal Contratto stesso. 7. GESTORE DEL RISCHIO In conformità con il contratto di gestione del rischio datato 26 agosto 2010 e successive modifiche (il Contratto di Gestione del Rischio ), Morgan Stanley & Co. International plc (il Promotore ) si è impegnata a fornire a determinati Comparti del Fondo, ivi compreso il Comparto, servizi di gestione del rischio e di dichiarazione di conformità ai sensi del Contratto e ai processi di gestione del rischio relativi ai Comparti. Il Contratto prevede che il Promotore non risponda di alcuna perdita, danno o spesa (fra cui, a titolo esemplificativo, le spese ragionevoli per la consulenza legale, le tariffe professionali e altri costi e spese sostenuti in relazione alla difesa contro qualsiasi rivendicazione, azione o procedura legale) direttamente subiti o sostenuti dal Fondo o dal Comparto e derivanti direttamente da qualsivoglia atto od omissione effettuati o subiti dal Promotore (i suoi amministratori, funzionari, impiegati, dipendenti, delegati o subappaltatori) nell adempimento o nel mancato adempimento dei propri doveri, fatte salve le perdite, i danni o le spese direttamente derivanti da negligenza, mala fede, dolo o frode del Promotore (i suoi amministratori, funzionari, impiegati, dipendenti, delegati o subappaltatori) nell adempimento o nel mancato adempimento dei propri doveri ai sensi del presente Contratto. In nessun caso il Promotore potrà essere chiamato a rispondere per qualsivoglia perdita indiretta, speciale o emergente del Fondo o del Comparto o di qualsiasi altra parte e derivante dall adempimento o dal mancato adempimento dei propri doveri. Il Contratto rimarrà in vigore fino alla sua risoluzione in conformità con il Contratto di Gestione del Rischio. Ciascuna delle parti può risolvere il Contratto in qualsiasi momento, mediante notifica scritta all altra parte con un preavviso scritto non inferiore a 90 giorni. Il Contratto può inoltre essere risolto in qualsiasi momento nelle circostanze previste dal Contratto stesso. 8. RICORSO A PRESTITI E LEVA FINANZIARIA Il Fondo può, in qualsiasi momento, prendere in prestito denaro fino al 10% del suo patrimonio netto per conto di qualsiasi Comparto e il Depositario potrà impegnare gli asset del Comparto a titolo di garanzia per tali prestiti, a condizione che essi abbiano scopo temporaneo. 9

Mentre il Comparto deterrà un esposizione non debitoria al Portafoglio di Riferimento (il Comparto non esporrà più del 100% del proprio Valore Patrimoniale Netto al Portafoglio di Riferimento), si richiama l attenzione degli investitori sul fatto che il Portafoglio di Riferimento potrà fare ricorso alla leva finanziaria. Tuttavia, il Gestore degli Investimenti non include la leva finanziaria tra le componenti della Strategia di Investimento Ascend. Il rapporto tra investimenti lunghi e corti (principalmente titoli azionari) può variare nel tempo. In circostanze normali, il valore medio dell esposizione lorda del Comparto sul lungo termine si aggirerà tra il 150% e il 180% e non supererà in ogni caso il 300% del Valore Patrimoniale Netto del Comparto. Tuttavia, in un contesto di mercato caratterizzato da volatilità, il Gestore degli Investimenti potrà ridurre in modo drastico l'esposizione lorda del Comparto. L esposizione globale del Comparto (che comprenderà la leva finanziaria relativa al Portafoglio di Riferimento, ove prevista) è soggetta ad un processo avanzato di gestione del rischio. In conformità con il Regolamento, il processo di gestione del rischio a cui è esposto il Comparto intende assicurare che, ogni giorno, il VaR del Comparto non sia due volte superiore al VaR dell Indice di riferimento. 10. FATTORI DI RISCHIO Saranno applicati i fattori di rischio illustrati nella sezione Fattori di Rischio del Prospetto. Saranno inoltre applicabili i seguenti ulteriori fattori di rischio: 10.1 Assenza di un Mercato Attivo Precedente Il Comparto è nuovo e non dispone di uno storico di attività. Mentre il Gestore degli Investimenti ha impiegato, a decorrere dal 2004, una strategia simile a quella utilizzata per il Portafoglio di Riferimento, va sottolineato che le restrizioni normative, alcuni aspetti della struttura del Comparto, la liquidità del Comparto e altri fattori simili possono comportare un sostanziale differenziale nella performance del Comparto e degli altri prodotti d investimento suggeriti dal Gestore degli Investimenti ai sensi della Strategia di Investimento Ascend. 10.2 Rischio di valuta La valuta di riferimento del comparto è dollaro americano (USD). Gli sti possono sottoscrivere in USD, Euro o Sterline britanniche le classi di azioni denominate rispettivamente USD, EUR o GBP. Le azioni EUR e GBP sono Classi di con Copertura Valutaria. Gli sti titolari di Classi di con Copertura Valutaria sono invitati a leggere la sezione del Prospetto intitolata Classi di con Copertura per maggiori informazioni sui rischi di valuta associati all investimento in tali classi di azioni. Sulla base della valuta di riferimento dell investitore, le fluttuazioni valutarie tra tale valuta e la valuta di base del Comparto possono incidere negativamente sul valore di un investimento nel Comparto. Le variazioni dei tassi di cambio possono incidere negativamente sulla valuta, sul prezzo o sul rendimento del Comparto. 10.3 Titoli IPO Il Portafoglio di Riferimento e il Comparto possono acquistare titoli di società mediante offerta pubblica iniziale ( Titoli IPO ) o successivamente. I rischi speciali collegati a tali titoli possono comprendere un numero limitato di azioni disponibili per la negoziazione, la negoziazione improduttiva, la mancanza di informazioni, da parte dell investitore, in merito all emittente e uno scarso storico di attività. 10.4 Rischio di capitalizzazione di mercato Il Portafoglio di Riferimento investirà principalmente in titoli azionari di società con capitalizzazioni di mercato superiori a 500 milioni di dollari. Tuttavia, esso può investire in determinate società indipendentemente dalla capitalizzazione di mercato dell emittente. Tali investimenti possono comprendere società con capitalizzazioni di mercato inferiori, come ad esempio titoli a media o bassa capitalizzazione. I titoli di tali società presentano spesso una liquidità inferiore rispetto ai titoli di società di maggiori dimensioni, e solitamente tali società presentano una maggiore profondità di gestione, 10

penetrazioni sul mercato inferiori, minore varietà delle linee dei prodotti e risorse più scarse rispetto alle società di maggiori dimensioni. A causa di tali e altri fattori, i titoli di società di dimensioni inferiori possono essere maggiormente esposti alla flessione dei mercati e ad altre circostanze, e i loro prezzi possono risultare maggiormente volatili rispetto ai titoli di società di maggiori dimensioni. 10.5 Dipendenza da personale chiave Il successo del Comparto dipende dall esperienza finanziaria e dalle capacità di gestione di Malcolm P. Fairbairn (Chief Investment Officer del Gestore degli Investimenti), al fine di sviluppare e applicare strategie d investimento in grado di raggiungere gli obiettivi d investimento del Comparto. Qualora il Sig. Fairbairn non dovesse essere in grado di partecipare alla gestione del Comparto, le conseguenze sul Comparto potrebbero essere significative e avverse e portare alla cessazione anticipata del Comparto. Il Sig. Fairbairn ha notevoli responsabilità economiche che si aggiungono a quelle del Comparto, fra cui, a titolo esemplificativo, la funzione di gestore degli investimenti di fondi privati d investimento affiliati a o gestiti dal Gestore degli Investimenti. 10.6 Commissioni di performance Nessuna perequazione La metodologia usata per il calcolo del commissioni di performance in relazione al Comparto può dare luogo a differenze tra gli sti per quanto riguarda il pagamento delle commissioni di performance (con alcuni investitori che pagano importi sproporzionatamente più elevati in determinate circostanze) e può inoltre portare determinati sti ad avere, in qualsiasi momento, una quota maggiore del proprio capitale a rischio rispetto ad altri (dal momento che non è applicata alcuna metodologia di perequazione per il calcolo delle commissioni di performance). 11. POLITICA IN MATERIA DI DIVIDENDI Gli Amministratori non intendono dichiarare dividendi per alcuna classe di. Qualunque provento distribuibile rimarrà nelle attività del Comparto e sarà riflesso nel Valore Patrimoniale Netto della relativa classe di. 12. INFORMAZIONI ESSENZIALI IN RELAZIONE ALL ACQUISTO E ALLA VENDITA DI AZIONI Valuta di base USD Classi di Le del Comparto saranno disponibili secondo classi diverse, come di seguito indicato: Classe Classe A EUR Classe A USD Denominazion e Valuta Valuta con copertura Emissio ne iniziale: Prezzo per Azione Sottoscrizione Iniziale Minima Commissione di gestione Commissioni di performance Sottoscrizion e successiva Minima/Impo rto Minimo di riscatto Euro Sì 1.000 10.000 2,5% 20% 1.000 N/A Dollaro USA No $1.000 $10.000 2,5% 20% $1.000 N/A Partecip azione Minima (Numero di ) Classe A GBP Sterlina britannica Sì 1.000 10.000 2,5% 20% 1.000 N/A Classe I EUR Euro Sì n/d 1.000.000 1,5% 20% 10.000 1.000 11

Classe I USD Dollaro USA No $1.000 $1.000.000 1,5% 20% $10.000 1.000 Classe I GBP Sterlina britannica Sì 1.000 1.000.000 1,5% 20% 10.000 1.000 Classe P EUR Classe P USD Euro Sì 1.000 250.000 1,5% 20% 10.000 250 Dollaro USA No $1.000 $250.000 1,5 % 20% $10.000 250 Classe P GBP Sterlina britannica Sì 1.000 250.000 1,5% 20% 10.000 250 Classe E USD Classe S USD Classe S EUR Dollaro USA No n/d $100.000 N/A N/A $50.000 N/A Dollaro USA No $1.000 $50.000.000 1,6% 20% $5.000.000 50.000 Euro Sì 1.000 50.000.000 1,6% 20% 5.000.000 50.000 I limiti sopra riportati possono essere alzati, abbassati o eliminati a discrezione degli Amministratori (o loro incaricati). Gli sti saranno informati in merito a qualsiasi cambiamento permanente dell Importo della Sottoscrizione Iniziale Minima, della Sottoscrizione Successiva Minima, dell Importo della Partecipazione Minima e/o dell Importo Minimo di Riscatto. Il Fondo ha la facoltà di rimborsare la partecipazione restante di qualsiasi sta che rimborsi le proprie in qualsiasi classe di fino al di sotto della Partecipazione Minima (o valuta straniera equivalente, ove applicabile). Le Classe E USD sono unicamente disponibili per gli investitori che hanno stipulato accordi finanziari separati con il Gestore degli Investimenti. Le classi di azioni EUR e GBP sono Classi di con Copertura Valutaria. Il Gestore degli Investimenti cercherà di proteggere le Classi di con Copertura Valutaria contro il rischio di variazioni di cambio tra la Valuta di Base del Comparto e la valuta della relativa Classe di con Copertura Valutaria. Il costo e il rendimento di tale copertura valutaria saranno unicamente riservati alle relative. Si invitano gli investitori in classi di in EUR e GBP a fare riferimento alla descrizione e ai rischi correlati alle Classi di con Copertura Valutaria nella sezione 16.5 del Prospetto. Gli investitori sono tenuti a sottoscrivere una classe di nella valuta nella quale tale classe di è denominata. Anche i rimborsi saranno effettuati nella valuta della relativa classe di. Gli Amministratori potranno, a loro discrezione e in seguito a consultazione con il Gestore degli Investimenti, rinunciare agli importi minimi sopra specificati sia in via generale, sia in relazione a sottoscrizioni o rimborsi specifici. Periodo di Offerta Iniziale Le classi di azioni I EUR, P EUR, P USD ed E USD sono emesse al Valore Patrimoniale Netto per Azione in ciascun giorno di negoziazione. Poiché le classi di azioni I USD, A USD e I GBP nel fondo sono state precedentemente lanciate e 12

successivamente rimborsate, queste classi di azioni adesso sono disponibili al loro prezzo iniziale definito nella precedente tabella dalle 9.00 (ora irlandese) in data 16 dicembre 2013 fino alle 17.30 (ora irlandese) del 31 luglio 2014. Questo periodo di offerta può essere accorciato o esteso dagli Amministratori in conformità con i requisiti della Banca centrale. Il periodo di offerta iniziale per tutte le classi di azioni (diverse da quelle citate nei due paragrafi precedenti e dalle classi di azioni S EUR ed S USD) è stato esteso alle 17:30 (ora irlandese) del 31 luglio 2014, periodo che potrà essere accorciato o prolungato dagli Amministratori in conformità con i requisiti della Banca centrale. Per le Classe S EUR S USD, il Periodo di Offerta Iniziale inizierà alle ore 9:00 (ora irlandese) del 16 dicembre 2013 e si concluderà alle ore 17:00 (ora irlandese) del 31 luglio 2014, periodo che potrà essere accorciato o prolungato dagli Amministratori in conformità con le richieste della Banca centrale. Giorno Lavorativo Ogni giorno (fatta eccezione per i giorni festivi nel Regno Unito, in Irlanda o negli Stati Uniti o per i giorni in cui i mercati azionari di Londra o New York sono chiusi) di apertura delle banche, in Irlanda e nel Regno Unito, per normali attività economiche, e qualsiasi altro giorno o giorni stabiliti dagli Amministratori previa comunicazione agli sti. Giorno di Negoziazione Ogni venerdì (fatta eccezione per i giorni festivi nel Regno Unito, in Irlanda o negli Stati Uniti o per i giorni in cui i mercati azionari di Londra o New York sono chiusi) di apertura delle banche, in Irlanda e nel Regno Unito, per normali attività economiche, e qualsiasi altro giorno o giorni stabiliti dagli Amministratori previa comunicazione agli sti, a condizione che vi sia almeno un Giorno di Negoziazione ogni quindici giorni. Termine Ultimo di Negoziazione Ore 12:00 (ora irlandese) di 3 Giorni Lavorativi prima del relativo Giorno di Negoziazione. Gli Amministratori potranno, a loro discrezione e in seguito a consultazione con il Gestore degli Investimenti nonché in circostanze straordinarie, eliminare il Termine Ultimo di Negoziazione, a condizione che le richieste pervengano prima del Momento di Valorizzazione di quel particolare Giorno di Negoziazione. Al fine di evitare dubbi, non si accetteranno richieste pervenute successivamente alla chiusura, in un Giorno di Negoziazione, di qualsivoglia mercato relativo alle attività e alle passività del Comparto. Data di Regolamento Nel caso di sottoscrizioni, entro 3 Giorni Lavorativi dal relativo Giorno di Negoziazione. Nel caso di rimborsi, entro 5 Giorni Lavorativi dal relativo Giorno di Negoziazione. In relazione alle sottoscrizioni, gli investitori risponderanno di eventuali interessi, perdite o altri costi sostenuti a causa del mancato regolamento di un ordine entro i tempi previsti. Momento di Valorizzazione Chiusura delle attività nel relativo Giorno dei Negoziazione all interno dei relativi mercati. Nel caso dei valori mobiliari e degli strumenti finanziari derivati quotati, il Momento di Valorizzazione sarà il momento in un Giorno di Negoziazione successivo al Termine Ultimo di Negoziazione che corrisponderà alla chiusura dei mercati relativi a tali attività e passività o un altro momento eventualmente stabilito dagli Amministratori e comunicato agli sti. Nel caso di strumenti finanziari derivati OTC, il Momento di Valorizzazione sarà la chiusura delle attività nel Giorno di Negoziazione o altro momento eventualmente stabilito dagli Amministratori e comunicato agli sti. Al fine di evitare dubbi, il momento in cui il Valore Patrimoniale Netto viene stabilito sarà sempre successivo al Termine Ultimo di Negoziazione. 13

13. COMMISSIONI E SPESE Commissione Iniziale, di Cambio e di Riscatto In relazione alle classe A EUR, A USD e A GBP, il Comparto potrà, in qualsiasi Giorno di Negoziazione, richiedere ad un sta di corrispondere una commissione iniziale fino al 5% del prezzo di emissione di tali in quel Giorno di Negoziazione. Eventuali commissioni iniziali ricevute dal Comparto potranno essere versate al Distributore o a qualsiasi subdistributore o intermediario, i quali disporranno della facoltà di rinunciare o abbuonare tali commissioni. In relazione alle classe P EUR, P USD e P GBP, il Comparto potrà, in qualsiasi Giorno di Negoziazione, richiedere ad un sta di corrispondere una commissione iniziale fino al 3% del prezzo di emissione di tali in quel Giorno di Negoziazione. Eventuali commissioni iniziali ricevute dal Comparto potranno essere versate al Distributore o a qualsiasi subdistributore o intermediario, i quali disporranno della facoltà di rinunciare o abbuonare tali commissioni. Il Comparto potrà, in qualsiasi Giorno di Negoziazione, richiedere ad un sta di corrispondere una commissione per lo scambio di fino al 3% del prezzo totale di riscatto delle della Classe Originaria in quel Giorno di Negoziazione qualora le della Classe Originaria siano di classe A EUR, A USD o A GBP. Nessuna commissione di riscatto potrà essere esigibile in relazione alle. Fatto salvo quanto previsto dal Prospetto, non si potranno applicare imposte anti-diluizione a qualsivoglia sottoscrizione o rimborso in relazione al Comparto. Le disposizioni del Prospetto nella sezione Riscatto di, in cui si prevede che qualora per un Comparto le richieste complessive per il riscatto in ciascun Giorno di Negoziazione superino il 10% del numero totale di del Comparto o il 10% del Valore Patrimoniale Netto del Comparto, gli Amministratori potranno, a loro discrezione, rifiutare o rimborsare le che superino il 10%, non verranno applicate al Comparto. Commissione di gestione Il Fondo corrisponderà al Gestore degli Investimenti, a valere sulle attività ascrivibili a ciascuna classe di del Comparto, le seguenti commissioni, corrispondenti ad una percentuale del patrimonio netto ascrivibile alla suddetta classe di, maturate su base giornaliera e pagate su base mensile in arretrato con il tasso annuale di seguito indicato: 1,5% per le classe I EUR, I USD e I GBP (collettivamente le classe I ) 1,5% per le classe P EUR, P USD e P GBP (collettivamente le classe P ) 2,5% per le classe A EUR, A USD e A GBP (collettivamente le classe A ) 1,6% per le classe S EUR e S USD (collettivamente le classe S ) Non è dovuta alcuna commissione di gestione in relazione alle classe E USD. Commissione di Performance In aggiunta alle altre commissioni di cui sopra in relazione a ciascuna Classe di del Comparto, al Gestore dovrà essere corrisposta una commissione di performance (la Commissione di Performance ) calcolata in percentuale rispetto alla plusvalenza netta del Valore Patrimoniale Netto di ciascuna Classe (prima della detrazione di tutte le Commissioni di Performance maturate non realizzate ma in seguito alla maturazione di tutte le altre spese e commissioni esigibili). Tale commissione verrà calcolata ogni dodici mesi alla fine del mese di dicembre di ciascun anno solare. Ciascun periodo viene denominato "Periodo di Calcolo". La Data di Versamento indica la data in cui viene corrisposta la Commissione di Performance congelata durante il Periodo di Calcolo. La Data di Versamento dovrà avere luogo entro 14 giorni di calendario a decorrere dalla fine del relativo Periodo di Calcolo. Per il primo Periodo di Calcolo che va dalla data di chiusura del relativo periodo di offerta iniziale al 31 dicembre 2011, l High Water Mark indica il Valore Patrimoniale Netto per Azione al quale la relativa 14

classe di è stata lanciata moltiplicato per il numero di della suddetta classe di in circolazione alla data di avvio della relativa classe di. Ai fini del calcolo della Commissione di Performance iniziale, il prezzo base sarà il prezzo di offerta iniziale. Nel corso di ciascun Periodo di Calcolo, l High Water Mark viene aumentato o diminuito in ciascun Giorno di Negoziazione rispetto a tutte le sottoscrizioni o rimborsi di che hanno avuto luogo nel corso del suddetto Periodo di Calcolo. Relativamente ai rimborsi, esso avrà un importo pari alle percentuale che tali rimborsi rappresentano rispetto al Valore Patrimoniale Netto nel relativo Giorno di Negoziazione (ad es. qualora un rimborso pari al 5% del valore patrimoniale netto venga accettato, l High Water Mark sarà ridotto del 5%). Relativamente alle sottoscrizioni, esso sarà pari al valore della sottoscrizione. Per ciascun Periodo di Calcolo successivo per una Classe di, l High Water Mark indica (i) qualora fosse dovuta una Commissione di Performance relativamente al Periodo di Calcolo precedente, il Valore Patrimoniale Netto per Azione della relativa classe di all inizio del Periodo di Calcolo moltiplicato per il numero di della suddetta Classe di in circolazione all inizio di tale Periodo di Calcolo, aumentato o diminuito in ciascun Giorno di Negoziazione rispetto a tutte le sottoscrizioni o rimborsi di che sono avvenuti a decorrere dall inizio del suddetto Periodo di Performance; o (ii) qualora nessuna Commissione di Performance fosse dovuta relativamente al Periodo di Calcolo precedente, l High Water Mark della relativa Classe di, aumentato o diminuito in ciascun Giorno di Negoziazione rispetto a tutte le sottoscrizioni o rimborsi di che sono avvenuti a decorrere dall inizio del suddetto Periodo di Performance. La Commissione di Performance sarà pari al 20% (per le classe S, I, P e A) o pari allo 0% (per le classe E) del Valore Patrimoniale Netto eccedente l High Water Mark alla fine del relativo Periodo di Calcolo, più eventuali Commissioni di Performance maturate rispetto a tutte le rimborsate nel corso del Periodo di Calcolo. Ai fini del calcolo della Commissione di Performance, il Valore Patrimoniale Netto verrà calcolato prima della detrazione di eventuali maturazioni per la Commissione di Performance rispetto al relativo Periodo di Calcolo, fatta eccezione per la Commissione di Performance maturata nel Fondo rispetto a tutte le rimborsate nel corso del Periodo di Calcolo ma non ancora corrisposte. Non verrà maturata alcuna Commissione di Performance fino a che il Valore Patrimoniale Netto non superi l High Water Mark. Qualora le Commissioni di Performance siano dovute dal Comparto, queste saranno calcolate sulla base dei profitti netti realizzati e non realizzati e sulla base delle perdite alla fine di ciascun Periodo di Calcolo. Di conseguenza, potranno essere corrisposte Commissioni di Performance sugli utili non realizzati che anche successivamente potranno restare tali. La Commissione di Performance matura in ciascun Giorno di Negoziazione sulla base della performance del Valore Patrimoniale Netto della classe di in questione nel corso del relativo Periodo di Calcolo. Ove applicabile, le Commissioni di Performance vengono detratte dal Comparto relativo alla Classe in questione e corrisposte al Gestore degli Investimenti il giorno prima o alla Data di Pagamento. Qualora un sta rimborsi tutte o parte delle prima della scadenza del Periodo di Calcolo, eventuali Commissioni di Performance maturate rispetto a tali saranno congelate a quel Giorno di Negoziazione e saranno dunque corrisposte al Gestore degli Investimenti entro 14 giorni di calendario dalla scadenza di ciascun Periodo di Calcolo. Qualora una Commissione di Performance venga congelata su un rimborso di precedente alla fine di un Periodo di Calcolo, essa non verrà rimborsata al Comparto malgrado eventuali scarse performance che il Comparto potrà subire a decorrere dalla data di tale rimborso fino alla scadenza del relativo Periodo di Calcolo. Qualora il Contratto di Gestione degli Investimenti venga risolto prima della scadenza di qualsivoglia Periodo di Calcolo, la Commissione di Performance relativa al Periodo di Calcolo in corso verrà calcolata e corrisposta come se la data di risoluzione corrispondesse alla scadenza del relativo Periodo di Calcolo. La Commissione di Performance viene calcolata dall Amministratore e verificata dal Depositario. Poiché il Valore Patrimoniale Netto può essere diverso tra le Classi, verranno eseguiti calcoli separati delle Commissioni di Performance per le diverse Classi del Comparto che potrebbero pertanto essere soggette a diverse Commissioni di Performance. 15

Gestione del rischio, Commissioni dell Amministratore e del Depositario Il Fondo dovrà corrispondere al Promotore un commissione, a valere sulle attività del Comparto, che non potrà superare lo 0,40% annuo delle attività nette del Comparto e che maturerà giornalmente e sarà corrisposta su base mensile in arretrato. Il Promotore corrisponderà per intero le commissioni e spese dovute all Agente amministrativo e al Depositario e avrà diritto a trattenere ogni quota eccedente in seguito al pagamento di tali commissioni relative ai servizi di gestione del rischio prestati dal Promotore. Fatto salvo quanto sopra, tutte le spese di transazione, le ragionevoli commissioni e le normali spese di agenzia dovute ai sub-depositari (calcolate in base ai tassi commerciali prevalenti), oltre all eventuale imposta sul valore aggiunto, saranno a carico delle attività del Comparto, o se corrisposte dal Depositario, dovranno essere a quest ultimo rimborsate a valere sulle attività del Comparto. Oneri e Spese Pluriennali Gli ulteriori oneri e spese specificati nel Prospetto alla sezione "Oneri e Spese Pluriennali", verranno addebitati a valere sulle attività del Comparto, fatta eccezione per le commissioni dovute al Distributore,. Il Gestore degli Investimenti pagherà le commissioni del Distributore attingendo dalle proprie commissioni. 14. MODALITÀ DI SOTTOSCRIZIONE DELLE AZIONI Le richieste di acquisto di dovranno essere effettuate in conformità con le disposizioni illustrate nella sezione del Prospetto dal titolo Richiesta di. 15. MODALITÀ DI VENDITA DELLE AZIONI Le richieste di vendita di dovranno essere effettuate in conformità con le disposizioni illustrate nella sezione del Prospetto dal titolo Riscatto di. 16. MODALITÀ DI CONVERSIONE DELLE AZIONI Le richieste di conversione di dovranno essere effettuate in conformità con le disposizioni illustrate nella sezione del Prospetto dal titolo Conversione di. 17. ONERI E SPESE DI COSTITUZIONE I costi e le spese connessi alla costituzione del Comparto saranno a carico del Promotore. 18. ALTRI ONERI E SPESE Ulteriori dettagli sugli oneri e sulle spese pagabili a valere sugli asset del Comparto sono riportati nel Prospetto alle voci Oneri e Spese di Gestione e Oneri e Spese Generali. 19. ALTRE INFORMAZIONI Alla data del presente Supplemento, il Fondo comprende altri ventidue comparti: Emerging Markets Equity Fund, Salar Convertible Absolute Return Fund, MS PSAM Global Event UCITS Fund, Indus Select Asia Pacific Fund, MS Algebris Global Financials UCITS Fund, Indus PacifiChoice Asia Fund, MS SOAM U.S. Financial Services UCITS Fund, MS Cohen & Steers Global Real Estate L/S Fund, MS Alkeon UCITS Fund, MS Perella Weinberg Partners Tōkum Long/Short Healthcare UCITS Fund, RiverCrest European Equity Alpha Fund, MS Claritas Long Short Market Neutral UCITS Fund, MS SLJ Macro UCITS Fund, MS QTI UCITS Fund, MS Turner Spectrum UCITS Fund, MS Short Term Trends UCITS Fund, MS Long Term Trends UCITS Fund, MS Discretionary Plus UCITS Fund, MS Swiss Life Multi Asset Protected Fund; MS Dalton Asia Pacific UCITS Fund, MS Broadmark Tactical Plus UCITS Fund e MS TCW Unconstrained Plus Bond Fund. 16