8 passi per vivere di Trading 1. Realizza performance mensili a due cifre; 2. Inizia a guadagnare anche con un piccolo capitale; 3. Utilizza la leva finanziaria delle Opzioni; 4. Opera con pochi minuti al giorno. 5. Fai Trading da qualunque parte del mondo; 6. Gestisci il rischio in modo semplice ed efficace; 7. Guadagna quando il mercato sale, quando il mercato scende e anche quando il mercato rimane fermo; 8. Guadagna al trascorrere del tempo.
1. I Mercati Finanziari
Lo scenario: i mercati finanziari Il luogo dove si quotano le società Raccogliere i capitali Diventare soci di una società quotata Partecipare agli utili di società quotate
Lo scenario: i mercati finanziari Una volta che il titolo è quotato, il prezzo dell azione varierà giorno dopo giorno influenzato dalle aspettative degli operatori sulla profittabilità futura dell azienda e dalle attese di mercato sull andamento prospettico del settore di appartenenza dell azienda e del mercato azionario nel suo complesso. la maggior parte delle azioni si muove nella direzione dell indice di riferimento,pertanto è utile osservare la performance dei principali indici azionari della borsa di Americana: Dow Jones Industrial, Nasdaq Composite, S&P500, S&P100.
Gli attori Le azioni società quotate Gli azionisti comprano quote azionarie Broker/Banche tramite per accesso ai mercati Mercati Materie prime Beni di consumo Azionari Valute
2. Strategie in Azioni
Il mercato sale?
Compro il titolo Massey Energy co. Ticker/Simbolo: MEE Metto a disposizione del capitale comprando 1000 titoli a quota 50$ per un totale investito di 50.000$
Compro il titolo Massey Energy co. Ticker/Simbolo: MEE La società fa utili e buone performance sul mercato nei mesi successivi per cui il titolo acquista valore e va da 50$a 52.5$ Ora ho un utile derivante dalla differenza di prezzo fra l acquisto e la vendita Ho in portafoglio 52.5$ -50$ = 2.5$ *1000 = 2500$ di guadagno
Le Strategie sulle azioni Compro azioni (Buy stock) Ho previsioni rialziste (Long stock) L investitore che possiede una o più azioni di una società deve prima di tutto conoscere il profilo di RISCHIO del suo investimento Utilizzeremo un grafico che metta in luce il possibile rischio dell operazione in relazione al possibile profitto: GRAFICO RISCHIO/RENDIMENTO
+ Ilgraficorischio-rendimento Profitto+ 0 10 20 30 40 50 Prezzo dell azione Perdita- Asse orizzontale: Prezzo del titolo nel tempo -
Il grafico rischio-rendimento : Buy Stock Acquistoun azione a $50 (Long stock) Se compro un azione, sono rialzista: ritengo che l azione salga di prezzo.
Il grafico rischio-rendimento: Buy Stock. Buy 1000 Azioni MEE a 50$ spendo 50.000$ Profitto+ Perdita- 5$ 2.5$ -2.5$ -5$ 45$ 47.5$ 50$ 52.5$ 55$ Prezzo dell azione
Le azioni COME SI LEGGE QUESTO GRAFICO? Al crescere del prezzo del titolo rispetto al prezzo di acquisto aumenteranno i nostri profitti (parte superiore del grafico)
Il grafico rischio-rendimento : Buy Stock MEE = 52.5$ 5$ Profitto+ Perdita- 2.5$ 0-2.5$ -5$ 45$ 47.5$ 50$ 52.5$ 55$ Prezzo dell azione Profitto= (52.5 50) = 2.5$ * 1000 azioni= 2.500$
Le azioni Al diminuire del prezzo del titolo rispetto al prezzo di acquisto la nostra operazione andrà in perdita (parte inferiore del grafico)
Il grafico rischio-rendimento : Buy Stock MEE = 45$ Profitto + Perdita- 5$ 2.5$ 0-2.5$ -5$ 45$ 47.5$ 50$ 52.5$ 55$ Prezzo dell azione Perdita= (45 50) = -5$ * 1000 = -5000$
Le azioni Dal grafico si intuisce facilmente il potenziale profitto che si può realizzare dall investimento..ma anche il massimo rischio: la perdita totale del capitale investito!
Il grafico rischio-rendimento : Buy Stock Profitto+ Perdita- 5$ 2.5$ 0-2.5$ -5$ 45$ 47.5$ 50$ 52.5$ 55$ Valore dell azione
Le azioni CONCLUSIONE: BUY STOCK (comprare azioni) implica di poter guadagnare in un mercato rialzista un profitto teoricamente illimitato.maanche di perdere il totale del capitale investito se il prezzo del titolo precipita!
Il mercato scende?
Le azioni Come guadagno se la borsa scende SPECULAZIONE CON AZIONI: Esistono investitori che vendono azioni che ancora non possiedono con l obiettivo di riacquistarle successivamente quando il prezzo di tali azioni sarà diminuito. Come vendo un azione che non ho? Allo stesso modo di un finanziamento la banca fa da controparte prestando dei titoli che non si possiedono e chiedendo di restituirli entro una certa data.
Le azioni Dal momento che la possibilità di perdita è teoricamente illimitata, i broker chiedono un deposito (detta marginazione) a garanzia dell operazione La vendita allo scoperto si definisce SHORT STOCK e lo scenario di La vendita allo scoperto si definisce SHORT STOCK e lo scenario di mercato in cui si pratica è RIBASSISTA
Il grafico rischio-rendimento : SELL Stock Sell 1000 MEE a 50$ incasso 50.000$ Profitto+ Perdita- 5$ 2.5$ 0-2.5$ -5$ 45$ 47.5$ 50$ 52.5$ 55$ Prezzo dell azione
Le azioni COME SI LEGGE QUESTO GRAFICO? Al diminuire del prezzo del titolo rispetto al prezzo di vendita aumenteranno i nostri profitti (parte superiore del grafico)
Il grafico rischio-rendimento : SELL Stock MEE = 47.5$ 5$ Profitto+ Perdita- 2.5$ 0-2.5$ -5$ 45$ 47.5$ 50$ 52.5$ 55$ Prezzo dell azione Compro MEE a 47.5 *1000 azioni= 47.500$ utilizzando i 50.000$ incassati con un Profitto = 50.00$-47.500$ = 2.500$
Le azioni All aumentare del prezzo del titolo rispetto al prezzo di vendita la nostra operazione andrà in perdita (parte inferiore del grafico)
Il grafico rischio-rendimento : SELL Stock MEE = 55$ Profitto+ Perdita- 5$ 2.5$ 0-2.5$ -5$ 45$ 47.5$ 50$ 52.5$ 55$ Prezzo dell azione Compro MEE a 55 *1000 azioni= 55.000$ utilizzando i 50.000$ incassati + 5.000 del conto con una Perdita = 55.000$-50.000$ = 5.000$
Il grafico rischio-rendimento : SELL Stock Profitto+ Perdita- 5$ 2.5$ -2.5$ -5$ 45$ 47.5$ 50$ 52.5$ 55$ Prezzo dell azione
Le azioni CONCLUSIONE: SELL STOCK (vendere azioni allo scoperto) implica di poter guadagnare in un mercato ribassista un profitto pari alla differenza tra il credito iniziale incassato dalla vendita del titolo e il valore del titolo comprato ad una quotazione più bassa..maanche una perdita potenzialmente illimitata nel caso in cui il prezzo del titolo continui a salire!
Esercizio Se compro una Azione sono rialzista o ribassista? Se vendo una Azione spero che il titolo salga o scenda? Se vendo una azione farò un ordine buyo sell? Se compro una Azione il rischio è limitato o illimitato? Se vendo una Azione il rischio è limitato o illimitato? Rialzista Scenda Sell Limitato Illimitato
3. Le Opzioni
Le opzioni : Storie e Leggende Molti investitori le evitano poiché le ritengono troppo sofisticate e difficili da capire. In realtà è l uso scorretto delle opzioni che può creare i maggiori problemi. Nel corso degli anni i media finanziari hanno attribuito rischiosità e pericolo a tali strumenti IN REALTA HANNO DIVERSI VANTAGGI
Le opzioni : i vantaggi 1. Sfruttano la LEVA FINANZIARIA: una posizione in stock (Azioni) si può ottenere con un esborso di denaro notevolmente inferiore acquistando delle opzioni. 2. Minor RISCHIO dell investimento in azioni 3. Maggiori RENDIMENTI in percentuale del capitale investito 4. Maggiori alternative attraverso l applicazione di STRATEGIE in opzioni e 4. Maggiori alternative attraverso l applicazione di STRATEGIE in opzioni e conseguentemente maggiori possibilità di profitto
Le opzioni : definizione L opzione è un contratto tra due parti, compratore e venditore, che ha per oggetto il diritto (e non l obbligo), previo pagamento di un corrispettivo (premio), di comprare (o vendere) entro una data scadenza (expirationdate) al prezzo prefissato (strike price) un bene, che può essere un azione, un futureso una merce o anche una casa.
Le opzioni : tipologie Esistono due tipi di opzioni sulle azioni: CALLè un contratto che da il diritto, ma NON l obbligo di acquistare 100 titoli a un prezzo stabilito entro una data stabilita. PUTè un contratto che da il diritto, ma NON l obbligo di vendere 100 titoli a un prezzo stabilito entro una data stabilita.
Calle Put: acquisto Acquisto Call Diritto d acquisto Put Diritto di vendere
Esempio di un opzione Call Il Compromesso Allo stesso modo del compromesso hanno per oggetto: Un bene di riferimento Un prezzo di riferimento (valore della casa) Una scadenza
Come posso creare profitto? Nel caso dell immobile stipulo un compromesso con 5.000 euro per un valore di 100.000 di immobile Con scadenza 6 mesi Entro i 6 mesi l immobile vale 110.000 euro Ho realizzato il 10% sul valore dell immobile Ho realizzato 200% sul capitale investito
Perché le opzioni: gestione del rischio Difficile ma possibile che il titolo microsoftvada a zero Enron, Parmalat, etc Cosa succede se ho comprato il titolo ed ho investito 25$ de mio portafoglio? Cosa succede invece se ho comprato opzioni Call?
Perché le opzioni: effetto leva 1:100 Poniamo che il titolo Microsoft quoti oggi 25$ Posso comprare 100 titoli per un controvalore di 2.500$ Investo sulla posizione 2.500$ Dato che ad ogni Opzione corrisponde il Dato che ad ogni Opzione corrisponde il controvalore di 100 Azioni Posso comprare 1 opzione Calldel valore di 2$ a: Investo sulla posizione (2$ *100) = 200$ Premio
Azioni: quale parte di questo grafico non mi piace? Profitto+ Perdita- 2$ 1$ -1$ -2$ 23$ 24$ 25$ 26$ 27$ Prezzo dell azione
Ecco perché preferisco le opzioni! Profitto + Profitto + BEP Prezzo del titolo Perdita - -Premio$ 20$ Perdita - 25$ 30$
Call: diritto di acquistare Un contratto che offre il dirittoma non l obbligo di acquistare entro una certa scadenza un determinato sottostante ad un prezzo fissato.
Esempio di un opzione Put Assicurazione Allo stesso modo un assicurazione auto sul furto ha per oggetto: Il valore del bene in caso di furto La scadenza Il premio
Come posso creare profitto? Nel caso dell assicurazione sull auto Stipulo un contratto pagando un premio Definisco il valore dell auto in caso di furto Definisco la durata del contratto Dopo 6 mesi subisco un furto di auto Incasso il valore dell auto stipulato nel contratto Come se avessi la possibilità di vendere l auto ad un prezzo stabilito
Perché le opzioni: effetto leva 1:100 Poniamo che il titolo Apple quoti oggi 50$ Posso comprare 100 titoli per un controvalore di 5.000$ Investo sulla posizione 5.000$ Dato che ad ogni Opzione corrisponde il controvalore di 100 Azioni Posso comprare 1 opzione Put del valore di 2$ a: Investo sulla posizione (2$ *100) = 200$ Premio
Azioni Quale parte di questo grafico non mi piace? Profitto+ Perdita - 2$ 1$ -1$ -2$ 48$ 49$ 50$ 51$ 52$ Valore dell azione
Ecco perché preferisco le opzioni! Profitto + Profitto + Prezzo del titolo Perdita - -Premio$ 45$ 50$ 55$ Perdita -
Put: diritto di vendere Un contratto che offre il dirittoma non l obbligo di vendere entro una certa scadenza un determinato sottostante ad un prezzo fissato.
Esercizio Se compro una Opzione Callho il diritto di acquistare o vendere? Acquistare Se compro una Opzione Callil rischio è limitato o illimitato? Limitato Se compro una Opzione Put ho il diritto di acquistare o vendere? Vendere Se compro una Opzione Put il rischio è limitato o illimitato? Limitato
4. Caratteristiche delle Opzioni
Caratteristiche delle opzioni Tipo: Call oppure Put Stile(americano o europeo) Sottostante Dimensione del contratto Strike price (o base, o prezzo di esercizio) Premio Valore intrinseco Valore di volatilità (storica e implicita) Valore tempo Scadenza Moneyness(in the money, at the money, out ofthe money) Facoltà di esercizio
Tipo Call: Diritto di acquistare Prevedo una salita del mercato Guadagno se il mercato sale Put Diritto di vendere Prevedo una discesa del mercato Guadagno se il mercato scende
Stile Stile americano: Il diritto incorporato nell opzione può essere esercitato in qualsiasi momento Stile europeo: Il diritto può essere esercitato SOLO alla scadenza del contratto
Sottostante Posso comprare opzioni su titoli azionari, su merci, su cambi (euro/dollaro), su indici (Dow, S&P500)
Dimensione del contratto Per ogni contratto di opzione acquistato controllo 100 Azioni di sottostante. Quindi se un contratto di opzione costa 2$ l investimento sarà 2$ * 100 = 200$ Premio.
Strike Lo strike price, o prezzo di esercizio, indica il prezzo a cui l investitore esercita il diritto incorporato nell opzione, comprando il sottostante.
Strike Esempio: l azione vale 30.8 $ Call Strike Price $ Put 5.6 $ 25 0,5$ 3 $ 27.5 0,8$ 1.1$ 30 1.3$ 0,7$ 32.5 3.1 $ 0,5$ 35 5.7 $
Premio Chi acquista un opzione paga un premio per avere diritto di esercitare alla scadenza (oppure entro la scadenza) il contratto stesso Il premio è il prezzo che viene pagato Il premio è il prezzo che viene pagato all acquisto dell opzione e non è restituibile all investitore se non rivendendo l opzione sul mercato
Valore Intrinseco (Implicito) e Estrinseco Il valore o premio di una opzione è composto da due fattori: P = Vi + (V * t) Valore Intrinseco + (Volatilità * Tempo) Valore Intrinseco (Implicito) Call: valore del sottostante strike Put: strike valore del sottostante Valore Estrinseco (Valore Tempo) VE = (Volatilità * Tempo)
Esercizio: Valore Intrinseco e Valore Tempo P = VI + VE VI = Call Call: : valore del sottostante strike Callstrike 100 expnov08 Callstrike 85 expnov08 VI = VI = 93.18-100 = 0 93.18-85 = 8.18
Esercizio: Valore Intrinseco e Valore Tempo P = VI + VE VI = Put: strike valore del sottostante Put strike 100 expnov08 VI = 100-93.18 = 6.82 Put strike 85 expnov08 VI = 80-93.18 = 0
Valore volatilità Esistono due tipi di volatilità Storica Implicita
La volatilità storica La volatilità storica (o statistica) : Indica quanto un determinato titolo si è mosso nel passato E possibile leggerla attraverso il grafico di un titolo
Apple: volatilità storica 2 anni
Apple: volatilità storica 8 mesi
Volatilità implicita Rappresenta quanto il mercato si aspetta che il titolo oscillerà nel futuro Si esprime in termini percentuali Una volatilità implicita del 20% indica che il Una volatilità implicita del 20% indica che il mercato si aspetta che il titolo si muova del + o 20% nei prossimi 12 mesi
Apple: volatilità implicita
Volatilità implicita Volatilità implicita alta In quali fasi mi aspetto che sia alta Volatilità implicita bassa In quali fasi mi aspetto che sia bassa
Valore tempo Il valore tempo è la componente di valore dell opzione che si aggiunge al valore intrinseco nel calcolo del premio Il valore tempo è quel valore che l investitore è disposto a pagare nella speranza che il titolo si muova nella stessa direzione della posizione presa Il tempo trascorre inesorabile...
Il tempo Le opzioni perdono valore al passare del tempo (Time decay) 30 gg
Scadenza Le opzioni sono caratterizzate da una scadenza Alla quale o entro la quale vengono esercitate Sono disponibili le scadenze del mese in corso e quella del mese successivo, poi si passa di trimestre in trimestre La scadenza delle opzioni su azioni avviene il terzo venerdì del mese
Moneyness Esempio: l azione vale 30.8$ Le opzioni con valore implicito sono ITM Le opzioni senza valore implicito sono OTM Le opzioni vicine al valore del titolo sono ATM Call Strike Price $ Put ITM 25 OTM ITM 27.5 OTM ATM 30 ATM OTM 32.5 ITM OTM 35 ITM
Facoltà di esercizio L esercizio di una opzione è facoltà disponibile solo a chi compera il contratto di opzione call oppure put
5. Strategie in Opzioni
Strategie per chi vuole assicurarsi
Compro una Call Guadagno se il titolo sale Se il tempo passa è a mio sfavore Compro volatilità che voglio sia bassa
Acquisto Call: grafico Rischio-Rendimento Profitto + BEP = Strike + premio Strike 50$ Premio 5$ BEP = 55$ BEP Profitto + Prezzo del titolo Perdita - -5$ 45$ Perdita - 50$ 55$
Considerazioni Penso che il titolo vada nella direzione che ho previsto Probabilità: ho 1 sola probabilità su 3
Compro una Put Guadagno se il titolo scende Se il tempo passa è a mio sfavore Compro volatilità che voglio sia bassa
Acquisto Put: grafico Rischio-Rendimento Profitto + Profitto + BEP BEP = Strike - premio Strike 50$ Premio 5$ BEP = 45$ Prezzo del titolo Perdita - -5 $ 45$ 50$ 55$ Perdita -
Considerazioni Penso che il titolo vada nella direzione che ho previsto Probabilità: ho 1 sola probabilità su 3
Strategie per chi vuole fare l assicuratore
Vendo una Call Guadagno se il titolo scende Se il tempo passa è a mio favore Vendo volatilità che voglio sia alta
Vendo Call: grafico Rischio-Rendimento Profitto + +2.4$ BEP = Strike + premio Strike 50$ Premio 2.4$ BEP = 52.4$ Profitto + BEP= 52.4$ Prezzo del titolo 45$ 50$ 55$ Perdita - Perdita -
Considerazioni Penso che il titolo vada nella direzione che ho previsto oppure stia fermo Probabilità: ho 2 probabilità su 3
Vendo una Put Guadagno se il titolo sale Se il tempo passa è a mio favore Vendo volatilità che voglio sia alta
Vendo Put: grafico Rischio-Rendimento Profitto + +2.4$ BEP= 47.6$ Profitto + Prezzo del titolo 45$ 50$ 55$ Perdita - Perdita - BEP = Strike - premio Strike 50$ Premio 2.4$ BEP = 47.6 $
Considerazioni Penso che il titolo vada nella direzione che ho previsto oppure stia fermo Probabilità: ho 2 probabilità su 3
In altre parole Guadagno al passare del tempo
BUY CALL QUADRANTE delle OPZIONI BUY PUT SELL CALL SELL PUT
QUADRANTE delle OPZIONI BUY CALL BUY PUT - Mercato RIALZISTA - Tempo a SFAVORE - Comprare con BASSA volatilità implicita - Mercato RIBASSISTA - Tempo a SFAVORE - Comprare con BASSA volatilità implicita SELL CALL - Mercato Ribassista o Laterale - Tempo a FAVORE - Vendere con ALTA volatilità implicita SELL PUT - Mercato Rialzista o Laterale - Tempo a FAVORE - Vendere con ALTA volatilità implicita
Quadro Riassuntivo Acquisto Vendita Call Diritto d acquisto Obbligo di vendere Put Diritto di vendere Obbligo d acquisto
Quadro Riassuntivo: Trend Mercato Call Put Acquisto Rialzista Ribassista Vendita Neutro/ Ribassista Neutro/ Rialzista
Quadro Riassuntivo Tempo Crescita Volatilità Acquisto Call/Put A sfavore A favore Vendita Call/Put A Favore A sfavore
6. Strategie complesse in Opzioni
Come creo una strategia in opzioni? Combinando il simultaneo acquisto e la vendita di due opzioni
Tre modi diversi per tre strategie Cambio il prezzo di riferimento del titolo oggetto del contratto di opzione Spread Cambio la data di scadenza delle opzioni Calendar Spread Cambio il tipo di opzione Straddle
Trasformiamo opportunità in risultati
2. STRADDLE
Lo Straddle È una strategia neutrale rispetto alla direzione; Si utilizza per realizzare profitto da ampie oscillazioni del prezzo del sottostante; Se prevedo una marcata oscillazione del mercato, ma sono indeciso sulla direzione, compro uno straddle!
Realizza uno Straddle Compro un opzione Put Compro un opzione Call Stesso Strike Stessa scadenza Regola fondamentale: Comprare le opzioni sempre con la volatilità implicita bassa
Put + Call + 45$ 50$ 55$ 45$ 50$ 55$ Acquisto Put Acquisto Call
Risultato Prezzo Titolo Profitto Profitto Perdita
Lo Straddle: il rischio Massimo Rischio Debito totale Esempio: Acquisto Call 50$ giugno a 2.5$ Acquisto Put 50$ giugno a 2.3$ Debito totale = 2.5$ + 2.3$ = 4.8$ Rischio totale = Debito Totale = 4.8$
Lo Straddle: il Rischio & BEP (Break Even Point) Profitto+ Perdita - 0 4.8$ Profitto Strike 50$ Profitto BEP Inf. = 45.2$ BEP Sup. = 54.8$ Prezzo Titolo Calcolo BEP Inferiore: Strike - Costo Put - Costo Call Calcolo BEP Superiore: Rischio TOTALE: 50$ - 2.3$ - 2.5$ = Strike + Costo Put + 50$ + 2.3$ + 2.5$ = Costo Put + Costo Call Costo Call 2.3$ + 2.5$ = 45.2$ 54.8$ 4.8$
Strategia di valutazione 1. Utili (Earnings) e notizie in arrivo 2. Bassa volatilità implicita delle opzioni
Data degli utili www.earnings.com
Data degli utili Ricerca per ticker AAPL
Data degli utili
Strategia di ingresso Opzioni con scadenza fra i 90 gg. ed i 120 gg. Strike Opzioni ATM Prezzo del sottostante superiore a 20$ e minore di 60$ Titolo in fase di compressione Volumi sul titolo > 1.000.000. Volatilità implicita opzioni bassa
Area Trading
Grafico RIMM
Grafico GOOG
Operazione su GOOG titolo quota 527,69$
GOOG Grafico Rischio Rendimento
GOOG Volatilità Quando creo uno straddle la volatilità implicita deve essere bassa
Chiusura Operazione Uscire al superamento dei BEP Uscire dopo la comunicazione degli UTILI Se il titolo sale vendere la Call e aspettare un ritracciamento per trarre profitto dalla Put Se il titolo scende vendere la Put e aspettare un ritracciamento per trarre profitto dalla Call Uscire sempre e comunque un mese prima della scadenza delle opzioni
Chiusura Operazione su GOOG con 52% di profitto in 15 giorni
GOOG Grafico Rischio Rendimento
RIMM Volatilità
Esercizio Lo straddle è una strategia che guadagna o perde al passare del tempo? Perde E meglio essere prossimi o lontani dalla scadenza delle opzioni? Lontani 90-120gg Gli Earnings devono essere vicini o lontani? Vicini 20-30 gg Che strike si seleziona per lo straddle? ATM
Trasformiamo opportunità in risultati
3. SPREAD
Definizione di Spread Definizione 1 La differenza tra il corrente prezzo di vendita bid e il corrente prezzo di acquisto ask (offerti nel mercato) di un dato sottostante; chiamato anche bid/ask spread. Definizione 2 L acquisto di un opzione e contemporaneamente la vendita di un altra opzione, come ad esempio due opzioni della stessa classe (put/call) ma diversi strike prices e/o scadenza expiration dates. Chiamato anche spread option.
Tipi di Spread (Vertical) Credit Spread: Operazione a Credito; Debit Spread: Operazione a Debito.
Definizione di Credit Spread Spread: combina l acquisto di un opzione e contemporaneamente la vendita di un altra opzione; Credit: la somma fra il debito pagato per l acquisto dell opzione ed il premio incassato per la vendita dell opzione è positiva ovvero a credito.
Esempio Buy 1 Call 30 Maggio Debito = 2 $ * 100 = 200 $ Sell 1 Call 25 Maggio Credito = 3 $ * 100 = 300 $ Tot. 300 $ - 200 $ = 100 $ di credito!!! (Credit Spread)
Tipologie di Credit Spread Bear Call Spread Ribassista (non rialzista) Bull Put Spread Rialzista (non ribassista)
Bear Call Spread Vendita di una di una Call e Acquisto di una Call diverso Strike stessa scadenza
Come si costruisce una Bear Call Spread Strategia: Titolo quota 45$ Vendo una Call strike 50 e incasso 3$ (tot. 300$) Acquisto una Call strike 60 e pago 1$ (tot. 100$) Credito Incassato = 300$ - 100$ = 200$
Bear Call: grafico Rischio-Rendimento Profitto + 2$ Profitto + Strike Venduto BEP= 52$ Prezzo del titolo Perdita - 45$ 50$ Perdita - -8$ 60$ Strike Acquistato Break Even Point = Strike Venduto + Credito Incassato= 50$ + 2$ = 52$ Max Profitto = Credito ricevuto = 300$ - 100$ = 200$ Max Perdita = Differenza tra gli strike - Credito Incassato= (60$ - 50$ 2$) * 100= 800$
Punti di forza Rispetto ad un Trade in azioni dove guadagno se il titolo va nella direzione che ho previsto, in questo caso ho 2 probabilita su 3 di realizzare profitto se il titolo scende se il titolo va laterale
Strategia di ingresso Vendita di una di una Call e Acquisto di una Call diverso Strike stessa scadenza 30 gg Break even in prossimità di una resistenza Scadenza opzioni lontano dagli earnings
Grafico CEPHALON Resistenza
Operazione su Cephalon titolo quota 59,42$
CEPH Grafico Rischio Rendimento Resistenza BEP
CEPH Volatilità Quando creo un credit spread la volatilità implicita deve essere alta o bassa? Lavoro a credito! Quanto più è alta, più ricevo credito!
Strategie di uscita Possibili scenari il titolo scende: Discesa rapida chiudo il trade con Max profitto Discesa lenta esco 80% di profitto il titolo va laterale: Guadagno al passare del tempo Controllo l opzione venduta se OTM lasciamo scadere la strategia il titolo sale: Chiudo la posizione in rottura del BEP in perdita.
CHIUSURA OPERAZIONE SU CEPHALON CON 87% DI PROFITTO IN 6 GIORNI
CEPH Grafico Rischio Rendimento
CEPH Volatilità
BHI Vi piace?
Punti di debolezza Il guadagno risulta limitato rispetto all acquisto di una Put nel caso il titolo scenda in modo deciso; Margine richiesto sul portafoglio.
Esercizio Il Bear Call Spread è una strategia che guadagna o perde al passare del tempo? Guadagna E meglio essere prossimi o lontani dalla scadenza delle opzioni? Prossimi Gli Earnings devono essere vicini o lontani? Lontani Per valutare la strategia considero il supporto o la resistenza? Resistenza 30 giorni a scadenza Curva del tempo: Theta
Bull Put Spread Vendita di una di una Put e Acquisto di una Put diverso Strike stessa scadenza
Come si costruisce un Bull Put Spread Strategia: Titolo quota 55$ Vendo una Put strike 50 e incasso 5$ (tot. 500$) Acquisto una Put strike 45 e pago 3$ (tot. 300$) Credito Incassato = 500$ - 300$ = 200$
Bull Put: grafico Rischio-Rendimento Profitto + 2$ BEP= 48$ Profitto + Perdita - 40$ 45$ 50$ Prezzo del titolo Perdita - Strike Venduto -3$ Strike Acquistato Break Even Point = Strike Venduto - Credito Incassato= 50$ - 2$ = 48$ Max Profitto = Credito ricevuto = 500$ - 300$ = 200$ Max Perdita = Differenza tra gli strike - Credito Incassato= (50$ - 45$ 2$) * 100= 300$
Punti di forza Rispetto ad un Trade in azioni dove guadagno se il titolo va nella direzione che ho previsto, in questo caso ho 2 probabilita su 3 di realizzare profitto se il titolo sale se il titolo va laterale
Strategia di ingresso Vendita di una di una Put e Acquisto di una Put diverso Strike stessa scadenza 30 gg Break even in prossimità di un supporto Scadenza opzioni lontano dagli Earnings
Grafico MOSAIC Supporto
Operazione su Mosaic titolo quota 48,12$.
Mosaic Grafico Rischio Rendimento Supporto BEP
Mosaic volatilità In un credit spread la volatilità implicita deve essere alta Lavoro a credito! Quanto più è alta, più ricevo credito!
Strategie di uscita Possibili scenari il titolo sale: Salita rapida chiudo il trade con Max profitto Salita lenta esco 80% di profitto il titolo va laterale: Guadagno al passare del tempo Controllo l opzione venduta se OTM lasciamo scadere la strategia il titolo scende: Chiudo la posizione in rottura del BEP in perdita.
Chiusura Operazione su Mosaic con 69% di profitto in 5 giorni
MOS Grafico Rischio Rendimento
MOS Volatilità
ADM Vi piace?
Punti di debolezza Il guadagno risulta limitato rispetto all acquisto di una Call nel caso il titolo salga in modo deciso; Margine richiesto sul portafoglio.
Esercizio Il Bull Put Spread è una strategia che guadagna o perde al passare del tempo? Guadagna E meglio essere prossimi o lontani dalla scadenza delle opzioni? Prossimi Gli Earnings devono essere vicini o lontani? Lontani Per valutare la strategia considero il supporto o la resistenza? Supporto 30 giorni a scadenza Curva del tempo: Theta
ESEMPIO DI RICERCA TRADE
ESEMPIO DI RICERCA TRADE Max Profit/Risk tra il 30-35% la regola è 1% al giorno
Bull Put Break even in prossimità di un supporto Bear Call Break even in prossimità di una resistenza Scadenza opzioni lontano dagli Earnings
Considerazioni Finali Verificare che il titolo abbia delle opzioni Analizzare la volatilità implicita per vedere se le opzioni sono sopravalutate o sottovalutate Analizzare l andamento passato del sottostante Reward/Risk: rapporto tra il massimo profitto e il massimo rischio (debito pagato) Scrivete il vostro trade sul Diario dei Trades : prima di immettere l ordine, questo vi aiuterà a ridurre l emotività sul trade conoscendo il piano esatto
5. Calendar Spread
Il mercato è fermo? Il mercato è fermo? E il momento per un Calendar Spread! È una strategia neutrale rispetto alla direzione Serve per guadagnare con bassi movimenti del sottostante
Obiettivo Incassare l affitto per ogni mese fino alla scadenza dell opzione acquistata
Realizza un Calendar Spread Compro un opzione Put a lungo Vendo un opzione Put a breve Stesso Strike Diversa scadenza
Definizione: come si costruisce? Profitto + BEP BEP Profitto + -5 $ 45$ 45$ 50$ Perdita - Perdita - ACQUISTO di una Put VENDITA di una Put
Grafico rischio rendimento Profitto + Profitto + Perdita - Perdita - 45$ 50$ 55$ Prezzo del titolo nel tempo
Rischio Massimo Rischio Debito totale Esempio: Acquisto Put 50$ Marzo a 3.5$ Vendo Put 50$ Febbraio a 1.3$ Debito totale = 3.5$ - 1.3$ = 2.2$ Rischio totale = Debito Totale = 2.2$
Caratteristiche di un calendar spread: - Tempo - Volatilità
Tempo Vendo opzioni a breve Compro opzioni a lungo
Volatilità: Skew Vendo volatilità implicita alta Compro volatilità implicita bassa
Area Trading
Volatilità: Skew
1. Usare opzioni ATM o al massimo il primo strike ITM. 2. Pagare il minor debito possibile. 3. Controllare che il sottostante sia in un trading range. 1. Strategia di ingresso
Grafico ORCL
Operazione su ORCL titolo quota 21,80$
ORCL Grafico Rischio Rendimento
ORCL Volatilità
Chiusura Operazione Tenere la posizione fino alla settimana di scadenza: Se siete In-the the-money Money: chiudere 1-2 gg dalla scadenza. Se siete Out-the the-money Money: lasciate scadere la venduta e vendere l opzione con scadenza al mese successivo il giorno dopo la scadenza. Uscire al superamento dei BEP
Chiusura Operazione su ORCL con 22% di profitto in 37 giorni
ORCL Grafico Rischio Rendimento
ORCL Volatilità
Ricerca dei Trades in Optionetics
In fase di VIX basso E più facile trovare titoli in range laterale I canali laterali sono più duraturi nel tempo Operazioni più tranquille
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10. Strumenti di lavoro
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Contattare: SONIA SANTORO E-mail: sonia.santoro@optionetics.com Tel.: 00165 02321284 Dear Sonia My Name is Nome Cognome and I m a student of Alfio Bardolla I m a lot interested in your course program in US. I would like to subscribe to Platinum Optionetics. Thank U for your support. Kind Regards Nome Cognome Usare la carta di credito e non abbonarsi direttamente dal sito.
Platinum / express Login 1) Inserire User 2) Inserire Password 3) Cliccare qui
Brokers utilizzati in ABTrading School Interactive Brokers ThinkorSwim
www.interactivebrokers.com Deposito minimo per aprire il conto 10.000$
www.thinkorswim.com Deposito minimo per aprire il conto 3.500$
Contattare: MARCO DONI E-mail: marco.doni@alfiobardolla.com ORSO LOCATELLI E-mail: orso.locatelli@alfiobardolla.com
11. Money Management
Risk Manager E necessario rischiare del capitale per ottenere un guadagno. E la prospettiva del guadagno che ci induce a rischiare. Dato che è necessario rischiare denaro per guadagnarne, la Finanza è quella scienza che ci permette di quantificare il rischio per determinare se il guadagno è adeguato rispetto al rischio. La teoria base del Rischio/Rendimento ci dice che per un aumento del rischio dobbiamo essere compensati con un maggior rendimento. Quindi prima di ogni trade dobbiamo sempre determinare e quantificare il rischio e il rendimento dell investimento. (Massimo rendimento, Massimo Rischio e Breakeven Point). Noi siamo prima di tutto dei Risk Manager e poi dei Trader. Focalizzarsi prima di tutto sulla quantità di denaro che potremmo perdere. Il problema del Super Ego. E il mercato che ci dice come si muoverà un titolo non siamo mai noi a dire al mercato come si muoverà un titolo.
Money Management Investire il 5% del portafoglio al Trading per ogni singolo trade. Aprire posizioni sino al massimo del 50% del capitale totale dedicato al trading.
Es di Portafoglio Profitti e perdite:
Portafoglio Profitti e perdite:
Portafoglio Qual è il portafoglio migliore?
Regola Generale Fissare la perdita al 20% Stop Loss Fissare il guadagno al 40% Take Pofit Rapporto 1:2
La formula per il Trading di successo SMARC 1.Scegli l investimento (% di capitale da investire, Titolo, Grafico); 2.Migliore strategia da applicare (Fase mercato, Volatilità, Strategia spread o neutrale ); 3.Aprire l operazione con il piano del trade (Max profit Max risk,bep, exit profit, exit loss, aggiustamenti); 4.Ricordare sempre il piano e applicarlo disciplinatamente; 5.Chiudere l operazione secondo i criteri del piano.
Trading Plan Creare un diario dei trades Inserire ogni singolo trade nel diario prima di aprire il trade in reale Cosa inserisco nel mio diario?
Esempio Scheda Trade Strategia: Data Ingresso: Rendimento Max: Breakeven: Strike: Titolo: Rischio Max: Quantità: Scadenze: Ragione di INGRESSO: Take profit: Strategia USCITA: Stop loss: Trade: Prezzo titolo/volatilità/operazione Trade: (Note e copia Grafico da Optionetics)
C'è un solo tipo di successo: quello di fare della propria vita ciò che si desidera Henry D. Thoreau
12. Bibliografia
Libri in Italiano www.amazon.it Corso di Opzioni Autore: George A. Fontanills La Teoria delle onde di Elliot Autore: Robert Prechter Jr., Frost Tecniche di GANN l evoluzione del trading Autore: Fabrizio Bocca I numeri di Fibonacci in Finanza Autore: Lapo Bonechi Indicatori e oscillatori per il trading di precisione Autore: Gabriele Bellelli Master Trader Autore: Greg Capra, Oliver Velez
Libri in Inglese www.amazon.com The Option Course Autore: George A. Fontanills The Volatility Course Autore: George A. Fontanills Tom Gentile The Bible of Option Strategies Autore: Guy Choen The Option Trader Handbook Autore: J. Budwick The new option volatility Autore: Caplan Option as a strategic Investment Autore: McMillian