Scossone dal mercato del lavoro USA 6 GIUGNO 2016 La scorsa settimana è stata caratterizzata dalla debolezza del dollaro USA venerdì, dopo il deludente dato del mercato del lavoro USA. In base all andamento dei Fed Fund, il mercato ha quasi annullato le probabilità di un rialzo dei tassi a giugno (adesso al 4%), abbassando, inoltre, a meno del 30% la probabilità per luglio. Lo yen ha beneficiato dell incertezza dei mercati, risultando una delle migliori valute della settimana. L apprezzamento è avvenuto nonostante il rinvio dell aumento dell IVA, previsto originariamente per il prossimo aprile. L altra valuta sotto osservazione è stata la sterlina, penalizzata dai sondaggi che vedono il fronte pro-brexit guadagnare terreno in vista del referendum del 23 giugno. In base agli ultimi dati forniti dal Financial Times, il fronte Brexit sembra ancora in minoranza (46% pro- UE vs 43% Brexit). La debolezza del biglietto verde ha aiutato il trend nel comparto emergente, con il rand sudafricano in particolare evidenza, beneficiando del rialzo dell oro e del mancato downgrade. Bene anche il real brasiliano, la lira turca ed alcune valute dell Est Europa. Debolezza per peso messicano e ringgit malese. Secondo la CFTC, gli operatori hanno ridotto (7%) le posizioni speculative rialziste sul future sul Dollar Index. Tutti i dati della CFTC sono però riferiti a martedì scorso, quindi nelle posizioni speculative non è riflesso il mercato del lavoro USA. Guardando al posizionamento sulle singole valute, gli speculatori hanno lasciato invariate le posizioni nette vs euro e sterlina, riducendo invece di molto quelle a favore di un apprezzamento dello yen. Variazione Euro contro valute da inizio anno, elaborazione MPSCS Market Strategy /RUB -6,06% /BRL -7,03% / -7,43% /CHF 2,01% /ZAR 1,78% /SEK 0,79% /$ 4,23% /TRY 3,93% /AUD 3,59% /NZD 2,85% / 5,79% /CNY 5,29% -10% -5% 0% 5% 10%
EURO - DOLLARO 1,1326 Var SETTIMANA +1,70% Var 2016 +4,23% Forte balzo per l euro/dollaro lo scorso venerdì, dopo la pubblicazione del numero di nuovi occupati nel settore non agricolo USA molto al di sotto delle attese. L ammontare è stato il minore da quasi 6 anni, contribuendo a fare salire il cambio di oltre una figura in pochi istanti. Già nei giorni precedenti si era assistito ad un lieve recupero dell euro vs dollaro, una situazione del tutto normale visto che il biglietto verde era in apprezzamento da quattro settimane consecutive. 1,4 1,3 1,2 Secondo i dati della CFTC, gli speculatori hanno lasciato praticamente invariate le posizioni nette corte sull euro vs dollaro. Il 1,1 dato, aggiornato allo scorso martedì, non comprende quindi il forte movimento di venerdì. 1 EURO - YEN La sorpresa negativa in arrivo dagli USA ha impattato anche sullo yen, oggetto di marcati acquisti la scorsa settimana. Verso dollaro il cambio è tornato al minimo da quasi un mese. Verso euro è stato infranto il supporto 121,50, calando al minimo dal 2013. Ad inizio settimana il premier Abe ha ufficializzato il rinvio di 2 anni e mezzo dell aumento dell IVA dall 8 al 10%, originariamente previsto per l aprile 2017. Secondo i dati della CFTC, gli speculatori hanno ridotto di molto (-33%) le posizioni che puntano ad un apprezzamento dello yen vs dollaro, portandole ai minimi da gennaio. 150 145 140 135 130 125 120,9-1,24% -7,43% 120
EURO - STERLINA PREZZO 0,7802 +2,53% +5,79% Settimana negativa per la sterlina, con il deprezzamento che prosegue anche oggi. Dalla pubblicazione degli ultimi sondaggi, emerge come il fronte favorevole all uscita dalla UE stia guadagnando consensi, anche se le probabilità vedono ancora in ampio vantaggio il fronte pro-ue. Segnaliamo come il mercato delle opzioni stia segnalando l aumento delle coperture verso scenari estremi da parte degli operatori. Il risk-reversal ad 1 mese sul cable ($/ ) mostra la maggiore differenza di sempre della volatilità implicita delle opzioni put vs call. In parole povere, le coperture sulla Brexit, usando le opzioni, stanno aumentando di molto. Sul fronte speculatori, i dati della CFTC hanno evidenziato invece un ammontare invariato delle posizioni che puntano ad un deprezzamento della sterlina vs dollaro. L ammontare resta il minore da 11 settimane. 0,83 0,8 0,77 0,74 0,71 0,68 EUR CHF 1,1080 +0,31% Var.2016 +2,01% Settimana negativa per il franco svizzero che ha chiuso in deprezzamento vs euro e vs dollaro, in scia ai dati deludenti sul PIL trimestrale. Sul fronte macro, si è registrata una crescita debole per il PIL svizzero. Nel primo trimestre è cresciuto solamente dello 0,1% t/t. Su base annua il rialzo è stato dello 0,7%. 1,25 1,2 1,15 1,1 Secondo la CFTC, gli speculatori hanno 1,05 quasi azzerato le posizioni che puntano ad un apprezzamento del franco svizzero vs dollaro, portando l ammontare al minimo dallo scorso marzo. 1 0,95
EUR - AUD Settimana positiva per il dollaro australiano 1,65 che ha chiuso in apprezzamento vs euro e vs dollaro USA, in scia all andamento positivo 1,6 delle borse cinesi e ai dati sul PIL, migliori delle attese. 1,55 Sul fronte macro, nel primo trimestre del 2016, il PIL ha registrato un progresso del 3,1% su base annua, contro il 3% degli ultimi 1,5 tre mesi del 2015. Il consenso si aspettava un rialzo del 2,8%. 1,45 Secondo la CFTC, gli speculatori sono tornati a puntare sul deprezzamento del 1,4 dollaro australiano vs USA per la prima volta dallo scorso febbraio. 1,35 1,54408-0,18% +3,59% EUR - ZAR Settimana positiva per il rand sudafricano che ha chiuso in apprezzamento generalizzato, risultando la migliore valuta della settimana. Il rand ha beneficiato del deprezzamento generalizzato del dollaro USA, del balzo dell oro e del mancato downgrade da parte dell agenzia di rating S&P. L agenzia S&P ha, infatti, mantenuto il rating al livello di investment grade, confermando l outlook negativo. 19,5 18,5 17,5 16,5 15,5 14,5 13,5 17,1214-1,82% +1,78% 12,5 EUR - CNY 7,4224 +1,56% Var.2016 +5,29% Lo yuan chiude in deprezzamento vs euro, mentre si è apprezzato leggermente verso dollaro grazie alla debolezza del biglietto verde di venerdì. Sul fronte macro, indicazioni miste sono arrivate dai PMI. Quello manifatturiero ufficiale di maggio è risultato invariato, poco sopra 50. Quello privato di Caixin si è contratto per il quindicesimo mese consecutivo, attestandosi ad un livello inferiore al consenso. Quasi nullo lo spread tra yuan on e off-shore. 8,5 8 7,5 7 6,5 6
Legenda abbreviazioni AUD Dollaro australiano NZD Dollaro neozelandese SEK Corona svedese BRL Real brasiliano RUB Rublo russo Sterlina CHF Franco svizzero TRY Lira turca Yen giapponese CNY Yuan cinese ZAR Rand sudafricano $ Dollaro Usa NOTA: le variazioni settimanali sono riferite al periodo 30 maggio-3 giugno 2016 Avvertenze Il presente documento (il Daily o semplicemente il Documento ) è distribuito da MPS Capital Services Banca per l Impresa S.p.A. ( MPS Capital Services ), a mezzo posta e/o in forma elettronica, ai propri clienti, le cui tipologie di classificazione e di presidi applicabili, sono definite nel Regolamento Consob n 16190 del 29 ottobre 2007 e successive modifiche ed integrazioni. MPS Capital Services è una società appartenente al Gruppo MPS ed un intermediario autorizzato ai sensi di legge. Il Documento é destinato esclusivamente all utilizzo ed alla consultazione da parte della clientela di MPS Capital Services e viene diffuso per mera finalità informativa ed illustrativa; esso non intende sostituire in alcun modo le autonome e personali valutazioni che i singoli destinatari del Documento sono tenuti a svolgere prima della conclusione di qualsiasi operazione per conto proprio o in qualità di mandatari. Le informazioni e le opinioni contenute nel presente Documento si basano su fonti ritenute affidabili ed elaborate in buona fede, tuttavia né MPS Capital Services né altra società appartenente al Gruppo MPS rilasciano alcuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente Documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione dello stesso, e non vi è alcuna garanzia che risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Tutte le opinioni espresse nel presente documento sono soggette a modifica senza preavviso. Qualsiasi riferimento diretto ed indiretto ad emittenti o titoli non é, né deve essere inteso, quale offerta di vendita o acquisto di strumenti finanziari di qualsiasi tipo. MPS Capital Services e nessuna delle società del Gruppo MPS, né alcuno dei loro amministratori, rappresentanti, funzionari, quadri o dipendenti, può essere ritenuta responsabile per eventuali perdite determinate dall utilizzo del presente Documento. MPS Capital Services e le società del Gruppo MPS, gli amministratori e/o rappresentanti e/o le rispettive persone ad essi strettamente legate, possono avere rapporti di natura bancaria e finanziaria con eventuali emittenti qui citati ovvero avere interessi specifici con riferimento a società, strumenti finanziari o operazioni collegate al presente Documento. Per esempio MPS Capital Services e le società del Gruppo MPS possono svolgere attività d investimento e d intermediazione, avere rapporti partecipativi diretti ed indiretti con emittenti qui menzionati e prestare ad essi servizi di consulenza; inoltre, con particolare riferimento agli strumenti finanziari eventualmente citati, esse possono altresì svolgere attività di prestito-titoli, sostenerne la liquidità con attività di market making su mercati regolamentati o sistemi di scambi organizzati. MPS Capital Services potrebbe strutturare titoli ed operazioni con rendimenti collegati a parametri e strumenti finanziari qui menzionati. Si specifica che l elenco dei potenziali conflitti d interesse indicati può non esaurire il complesso dei conflitti stessi. Per quanto non riprodotto nelle presenti Avvertenze, si fa espresso rinvio a quanto riportato nel sito internet www.mpscapitalservices.it ed alle relative condizioni del servizio. Procedendo alla lettura di questo documento, si accettano automaticamente le limitazioni e le avvertenze precedentemente riportate.