IL RUOLO DI BANCA FININT

8 LUGLIO 2015 CAMERA DI COMMERCIO DI BRESCIA «FINANZIA LA TUA IMPRESA» «DALLE CAMBIALI FINANZIARIE AGLI STRUMENTI PER L INTERNALIZZAZIONE» IL RUOLO DI BANCA FININT SIMONE BRUGNERA BANCA FININT - DEBT CAPITAL MARKET luglio 15

Sommario 2 Strumenti alternativi di finanziamento 4 Il mercato 9 I servizi offerti e track record 16 I vantaggi e il processo di emissione 21 Allegato 1: La normativa di riferimento 30 Allegato 2: Finanziaria Internazionale 32 Allegato 3: Contatti 30

Executive Summary 3 A seguito dell introduzione in Italia del pacchetto normativo sui mini-bond (L. 134/2012 con modifiche introdotte dal Destinazione Italia e dal Decreto Competitività ), vi è forte interesse, sia lato emittenti, sia lato investitori, per lo sviluppo del mercato obbligazionario per le società non quotate (c.d. mini-bond ) e delle cambiali finanziarie. L obiettivo del presente documento è quello di illustrare le novità introdotte dal Decreto Sviluppo, dal Decreto Destinazione Italia e dal Decreto Competitività, alcuni vantaggi derivanti dall emissione di mini-bond e i passaggi principali del processo di emissione. In questo contesto Banca Finint S.p.A. si propone come Arranger per supportare la società emittente in tutte le fasi del processo di emissione e quotazione del mini-bond e delle cambiali finanziarie.

Strumenti alternativi di finanziamento

Credito alle Imprese gli strumenti alternativi 5 Gli ultimi 18 mesi sono stati contrassegnati dall affermazione dei Mini Bond. In particolare è da rilevare l aumento delle emissioni per size sotto i 50 milioni di Euro Il 2014 è stato l anno di riscossa per le operazioni di factoring, che si stima avrà un ulteriore crescita nel 2015 per arrivare a 185 190 miliardi. Per quanto riguarda le operazione di private equity, cresce l interesse degli investitori esteri verso le aziende made in Italy Dallo scorso anno le imprese, soprattutto quelle di media dimensione, sono tornate a guardare con interesse a Piazza Affari. Le IPO sono arrivate a quota 28, 22 delle quali presso l AIM Il baricentro si sta spostando verso questi nuovi strumenti alternativi di finanziamento. Quello che conta non sono più le garanzie sottostanti al finanziamento, bensì la bontà del piano industriale Fonte: Sole 24 Ore

Il Mercato

Le obbligazioni quotate nell ExtraMot Pro 7 Emissioni mini-bond (< 50 mln) per trimestre: Importo Importo Numero Durata Trimestre Totale M edio Emissioni M edia Emesso Emesso Tasso di Interesse M edio Q2 2013 2 5.700.000 2.850.000 4,00 4,63% Q3 2013 5 27.200.000 5.440.000 3,60 6,20% Q4 2013 7 86.950.000 12.421.429 4,53 7,30% Q1 2014 7 96.450.000 13.778.571 3,99 7,69% Q2 2014 9 75.700.000 8.411.111 5,28 6,17% Q3 2014 13 185.400.000 14.261.538 5,23 5,72% Q4 2014 13 107.000.000 8.230.769 5,16 6,31% Q1 2015 7 68.500.000 9.785.714 5,14 5,76% Q2 2015 10 138.600.000 13.860.000 5,36 5,69% TOT 73 791.500.000 10.842.466 4,90 6,22% Emissioni Cambiali Finanziarie per trimestre: Importo Importo Numero Durata Trimestre Totale M edio Emissioni M edia Emesso Emesso Dettaglio mini-bond e cambiali finanziarie (< 50 mln) quotati nell ExtraMot Pro negli ultimi due trimestri: Tasso di Interesse M edio Q2 2013 1 10.000.000 10.000.000 2,00 7,00% Q3 2013 0-0,00 0,00% Q4 2013 1 500.000 500.000 0,76 6,00% Q1 2014 0-0,00 0,00% Q2 2014 1 650.000 650.000 0,62 5,85% Q3 2014 1 650.000 650.000 0,64 5,70% Q4 2014 3 9.150.000 3.050.000 0,44 4,33% Q1 2015 3 11.650.000 3.883.333 0,40 3,42% Q2 2015 3 4.650.000 1.550.000 0,54 4,47% TOT 13 37.250.000 2.865.385 0,63 4,71% Emittente ISIN Cambiale / M inibond Importo Emesso Durata (y) Emissione Scadenza Ammortamento Cedola (%) Rating Ag. Rating Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. IT0005082638 Cambiale Finanziaria 5.900.000 0,19 22/01/2015 18/03/2015 Bullet 2,50% n.a. n.a. Rapetti Foodservice S.r.l. IT0005069569 Minibond 2.000.000 3,00 26/01/2015 25/01/2018 Bullet 5,60% n.a. n.a. Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. IT0005082752 Minibond 20.000.000 1,50 28/01/2015 28/07/2016 Bullet 4,00% n.a. n.a. Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. IT0005082646 Cambiale Finanziaria 5.000.000 0,46 02/02/2015 19/07/2015 Bullet 2,75% n.a. n.a. ASJA AMBIENTE ITALIA S.p.A. IT0005091035 Minibond 12.000.000 8,67 03/03/2015 31/10/2023 Amortizing 6,75% n.a. Crif L.E.G.O. S.p.A. IT0005087082 Minibond 6.500.000 4,81 11/03/2015 31/12/2019 Amortizing 5,50% n.a. n.a. BONI S.p.A. IT0005089674 Cambiale Finanziaria 750.000 0,57 06/03/2015 30/09/2015 Bullet 5,00% n.a. n.a. COLEMAN S.p.A. IT0005092173 Minibond 8.000.000 6,96 16/03/2015 28/02/2022 Amortizing 6,50% n.a. n.a. PastaZara S.p.A. IT0005094526 Minibond 5.000.000 5,01 30/03/2015 30/03/2020 Amortizing 6,50% A 2.2. Cerved EGEA S.p.A. IT0005095150 Minibond 15.000.000 6,01 31/03/2015 31/03/2021 Amortizing 5,50% n.a. n.a. Ferrarini S.p.A. IT0005104713 Minibond 30.000.000 5,01 15/04/2015 15/04/2020 Bullet 6,38% A 3.1. Cerved GENERALFINANCE SPA IT0005093189 Cambiale Finanziaria 3.000.000 0,47 10/04/2015 30/09/2015 Bullet 4,20% n.a. n.a. Essepi Ingegneria S.p.A. IT0005105884 Minibond 2.200.000 5,01 20/04/2015 20/04/2020 Amortizing 5,40% n.a. n.a. Micoperi S.p.A. IT0005105900 Minibond 35.000.000 5,01 29/04/2015 29/04/2020 Bullet 5,75% A 2.2. Cerved IT WAY S.p.A. IT0005106122 Cambiale Finanziaria 1.000.000 0,51 29/04/2015 31/10/2015 Bullet 4,20% n.a. n.a. ETT SpA IT0005106932 Cambiale Finanziaria 650.000 0,63 30/04/2015 15/12/2015 Bullet 5,00% n.a. n.a. Oxon Italia SpA IT0005107385 Minibond 8.000.000 6,01 30/04/2015 30/04/2021 Amortizing 5,50% A 3.1. Cerved Landi Renzo S.p.A. IT0005107237 Minibond 34.000.000 5,01 15/05/2015 15/05/2020 Bullet 6,10% B 1.1. Cerved Terre Cortesi Moncaro Soc. Coop. Agricola IT0005117046 Minibond 5.000.000 5,01 29/05/2015 29/05/2020 Amortizing 6,38% B 1.1. Cerved First Capital S.p.A. IT0005095101 Minibond 9.400.000 5,01 30/04/2015 30/04/2020 Bullet 5,00% n.a. n.a. Cartiere Villa Lagarina S.p.A. IT0005118531 Minibond 5.000.000 7,56 12/06/2015 31/12/2022 Bullet 5,00% n.a. n.a. Cartiere Villa Lagarina S.p.A. IT0005118523 Minibond 5.000.000 5,01 12/06/2015 12/06/2020 Bullet 5,00% n.a. n.a. C.M.D. S.p.A. IT0005120891 Minibond 5.000.000 5,01 30/06/2015 30/06/2020 Amortizing 6,38% B 2.2. Cerved Fonte: Borsa Italiana S.p.A.

Le obbligazioni quotate nell ExtraMot Pro 8 2013 2014 2015 Fonte: Borsa Italiana S.p.A. Nota: Emissioni di importo inferiore o uguale a 50 mln (non sono state considerate le cambiali finanziarie e le 8 emissioni delle società ricomprese nel consorzio Viveracqua).

I servizi offerti e track record

I servizi offerti 10 In questo contesto, Banca Finint si propone come arranger della società per assisterla in tutte le attività funzionali all emissione e alla quotazione del mini-bond o delle cambiali finanziarie. Tali attività possono essere riassunte in: Assistenza nella stesura del business plan e del piano industriale, secondo formati e contenuti fruibili per i potenziali investitori. Attività di Advisory Supporto nelle attività necessarie per l eventuale ottenimento del rating e nelle discussioni con la/le agenzia/e di rating. Predisposizione del materiale di marketing (teaser e info-memo) per gli investitori. Assistenza nella definizione dei termini e delle condizioni del Prestito Obbligazionario. Assistenza nella definizione della tempistica da condividere con Borsa Italiana. Assistenza nel processo di quotazione Assistenza nell identificazione della Banca Agente che curerà i rapporti con Monte Titoli e con Banca d Italia e dello studio legale che curerà la stesura della documentazione contrattuale. Assistenza nella stesura della documentazione legale e amministrativa necessaria. Assistenza nella preparazione del Documento di Ammissione. Presentazione dell Operazione ai potenziali investitori. Attività di Collocamento Negoziazione delle condizioni dell emissione con i potenziali investitori. Organizzazione di roadshow e conference call.

Track Record di Finint come arranger 11 Finint è leader sul mercato per numero di operazioni effettuate come arranger: ad oggi si contano 14 operazioni. NUMERO OPERAZIONI EFFETTUATE Fonte: Elaborazioni Finint Nota: Emissioni di minibond e cambiali finanziarie di importo inferiore o uguale a 50 mln

Track Record di Finint come arranger 12 GPI S.p.A. Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. Acque del Basso Livenza S.p.A. Acque del Chiampo S.p.A. Acque Vicentine S.p.A. Mini-bond Mini-bond Mini-bond Mini-bond Mini-bond Eur 12.000.000 Emissione: Dicembre 2013 Tasso: 5,50% Eur 12.000.000 Emissione: Gennaio 2014 Tasso: 5,00% Eur 14.000.000 Emissione: Luglio 2014 Tasso: 4,20% Eur 13.000.000 Emissione: Luglio 2014 Tasso: 4,20% Eur 26.000.000 Emissione: Luglio 2014 Tasso: 4,20% Alto Vicentino Servizi S.p.A. Azienda Servizi Integrati S.p.A. BIM Gestione Servizi Pubblici S.p.A. Centro Veneto Servizi S.p.A. Etra S.p.A. Mini-bond Mini-bond Mini-bond Mini-bond Mini-bond Eur 18.000.000 Emissione: Luglio 2014 Tasso: 4,20% Eur 15.000.000 Emissione: Luglio 2014 Tasso: 4,20% Eur 5.000.000 Emissione: Luglio 2014 Tasso: 4,20% Eur 29.100.000 Emissione: Luglio 2014 Tasso: 4,20% Eur 29.900.000 Emissione: Luglio 2014 Tasso: 4,20% Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. Programma di Cambiali Finanziarie Eur 250.000.000 Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. Mini-bond Eur 20.000.000 Emissione: Gennaio 2015 Tasso: 4,00% Pasta Zara S.p.A. Mini-bond Eur 5.000.000 Emissione: Marzo 2015 Tasso: 6,50% Cartiere Villa Lagarina S.p.A. Mini-bond Eur 10.000.000 Emissione: Giugno 2015 Tasso: 5,00%

Finint: gestore di Fondi Specializzati 13 Finint SGR gestisce 2 fondi che hanno come target di investimento principale i mini-bond, per un totale di quasi 300 milioni di Euro di masse in gestione. Fondo Minibond PMI Italia Il Fondo Minibond PMI Italia è un FIA (Fondo di Investimento Alternativo) italiano riservato istituito in forma chiusa che ha come target di investimento strumenti di debito, prevalentemente Minibond emessi da PMI residenti in Italia. Il Fondo è gestito da Finanziaria Internazionale Investments SGR. Il Fondo è stato avviato in data 4 luglio 2014 e prevede un periodo di investimento che termina a dicembre 2016. Il Fondo al 30 giugno 2015 ha raccolto circa 60mn (max 150mn), attualmente in fund raising. Il Fondo al 30 giugno 2015 ha investito in 9 operazioni per un ammontare pari ad 32mn. Fondo Strategico Trentino Alto Adige Il Fondo STAA è un FIA (Fondo di Investimento Alternativo) italiano riservato istituito in forma chiusa che ha come target di investimento strumenti di debito, prevalentemente Minibond emessi da PMI residenti in Italia, e tranche senior di emissioni di cartolarizzazione. Il Fondo è gestito da Finint SGR, dopo l aggiudicazione del relativo bando di gara. Il Fondo è stato avviato nel febbraio 2015. La durata massima del Fondo è di 10 anni e si concluderà a febbraio 2025. Il Fondo al 30 giugno 2015 ha raccolto 230 milioni (size massima 500 milioni). Il Fondo al 30 giugno 2015 ha investito in 3 operazioni per un ammontare pari ad Euro 11,7mn.

Finint: Emittente 14 Minibond Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. 12mn 5% 2014 Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. ha emesso un Minibond di importo pari a 12 milioni di Euro in gennaio 2014, durata annuale e tasso fisso pari al 5%. Minibond Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. 20mn 4% 2014 Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. ha emesso un secondo Minibond di importo pari a 20 milioni di Euro in gennaio 2015, scadenza luglio 2016 e tasso fisso pari al 4%. Cambiale Finanziaria Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. ha effettuato un programma di emissioni di cambiali finanziarie, avviato in data 31 luglio 2014. Il programma di cambiali finanziarie prevede che le stesse saranno emesse fino ad un ammontare massimo di euro 250 milioni. Il programma di cambiali finanziarie avrà durata complessiva di 10 anni e il taglio minimo dei titoli è pari a Euro 100.000 che potrà essere di volta in volta incrementato sulla base dei termini contrattuali delle singole emissioni. Emittente ISIN Cambiale / M inibond Importo Emesso Durata (y) Emissione Scadenza Ammortamento Cedola (%) Rating Ag. Rating Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. IT0005067340 Cambiale Finanziaria 7.500.000 0,19 12/11/2014 19/01/2015 Bullet 2,50% n.a. n.a. Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. IT0005082638 Cambiale Finanziaria 5.900.000 0,19 22/01/2015 18/03/2015 Bullet 2,50% n.a. n.a. Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. IT0005082646 Cambiale Finanziaria 5.000.000 0,46 02/02/2015 19/07/2015 Bullet 2,75% n.a. n.a.

Finint: Case Study La prima cartolarizzazione di Mini Bond 15 DESCRIZIONE OPERAZIONE L Operazione, strutturata da Finanziaria Internazionale come Arranger dell Operazione è basata su: Regime recentemente introdotto in Italia per le obbligazioni societarie emesse da società non quotate, c.d. «minibond» (art. 32 del Decreto 83/2012 convertito nella Legge 134/2012), e; Legge sulla cartolarizzazione in Italia (Legge 130/1999) L Operazione rappresenta la prima cartolarizzazione di minibond Gli Emittenti fanno parte del Consorzio Viveracqua. Il Consorzio Viveracqua raggruppa la maggior parte delle società del settore idrico integrato operanti nella Regione Veneto OBIETTIVI OPERAZIONE Promuovere la prima iniziativa tra aziende del SII tramite una Operazione di sistema volta ad alimentare l attività di investimento degli Emittenti Creare una operazione di finanziamento che per importo e standing creditizio potesse attrarre l interesse di investitori professionali (in primis BEI) Creare valore per la comunità (fornitori di infrastrutture, utilizzatori finali del servizio, lavoratori) nel suo complesso e per gli Emittenti, attraverso il finanziamento di investimenti vitali al fine di erogare servizi fondamentali Diversificare le fonti di finanziamento degli Emittenti, affiancando il ricorso al canale bancario. Creare una struttura replicabile Fornire accesso a finanziamenti a lungo termine, elemento cruciale per il successo dei piani di investimento degli Emittenti Emissione di 8 minibond Credit Enhancement Credit Enhancement GRAFICO OPERAZIONE Emittenti e Garanti SPV 130/99 Investitori Viveracqua Hydrobond S.R.L.1 150 mn Credit Enhancement 30 mn (20% emissione) Titolo ABS Credit Enhancement SINTESI OPERAZIONE Investitori 150 mln BEI Veneto Banca Solidarietà Veneto BCC Brendola Ogni Emittente ha emesso un mini-bond I mini-bond sono stati sottoscritti da una società veicolo costituita ai sensi della Legge 130/99 ("Viveracqua Hydrobond s.r.l. 1") La SPV ha emesso dei titoli ABS il cui rimborso nel tempo avverrà tramite il flusso di cassa proveniente dal rimborso e remunerazione dei mini-bond Il rimborso sarà garantito per il 20% da una garanzia messa a disposizione tramite fondi della Regione Veneto / Veneto Sviluppo e dagli stessi Emittenti I Titoli ABS, sottoscritti in primis da BEI, sono: quotati nella Borsa di Lussemburgo Titoli a ricorso limitato sui mini-bond Importo: 150 milioni (pari alla somma dei mini-bond) Scadenza: 20 anni e WAL 11,5 anni, uguale a quella dei mini-bond Prezzo di Emissione: 100% Tasso Fisso

I vantaggi e il processo di emissione

VANTAGGI I vantaggi per una società industriale 17 Finanziamento dei piani di sviluppo Disintermediare il sistema bancario Diversificazione delle fonti di finanziamento Accesso a forme di finanziamento di medio-lungo termine Rafforzamento della struttura finanziaria, con ricadute positive nei rapporti con il sistema creditizio Il mini-bond non è segnalato in Centrale dei Rischi Fiscalità Piena deducibilità degli interessi passivi (a condizione che i mini-bond siano quotati o detenuti da investitori qualificati con siano soci dell emittente) Deducibilità dei costi dell emissione Lancio del proprio marchio Visibilità del marchio mediante l accesso sul mercato dei capitali Miglioramento dello standing della società, anche in vista di ulteriore raccolta di capitale di debito o equity Punti di attenzione per l emittente Obbligo di comunicazione al pubblico delle informazioni c.d. price sensitive. Le condizioni dipendono dalle caratteristiche delle obbligazioni (rating, durata, covenant, garanzie, etc.) e dalle condizioni contingenti di mercato

Il processo di emissione - gli attori 18 Emittente Società emittente Advisor/Arranger Assistenza all Emittente in tutte le fasi del processo Sponsor Assistenza all Emittente e supporto nella fase di emissione e collocamento di cambiali finanziarie Studio Legale Redazione della relativa documentazione Agenzia di Rating Attribuzione di un rating all Emittente Mercato di quotazione Approvazione del Documento di Ammissione Banca Agente Gestione dei rapporti con Banca d Italia e Monte Titoli Monte Titoli Implementazione struttura del conto titoli specifico destinato a registrare il titolo

Il processo di emissione - la timeline 19 Predisposizione del Business Plan Predisposizione del teaser e dell'info-memo Rating Documento di ammissione Draft dei Contratti (contratto di Sottoscrizione ed eventuali contratti ancillari) Avviso di Borsa Italiana di ammissione a negoziazione dei titoli Inizio delle negoziazioni Strutturazione Documentazione legale Quotazione Step 2 2^- 5^ settimana Step 4 5^ 7^ settimana Step 6 9^ settimana Step 1 1^- 2^ settimana Step 3 4^ - 7^ settimana Step 5 8^ settimana Step 7 10^ settimana Kick-off Marketing Filing in Borsa Italiana Sottoscrizione Analisi del progetto e studio di fattibilità Finalizzazione del Mandato Invio del materiale di marketing Definizione delle condizioni dell emissione Invio della Domanda di Ammissione Invio del Documento di Ammissione definitivo Firma dei contratti di sottoscrizione tra emittente e investitori Settlement dell operazione (incasso ed emissione titoli)

Il processo di emissione - la quotazione nell ExtraMOT PRO 20 DOCUMENTAZIONE SOCIETARIA PRE-FILING IN BORSA & COINVOLGIMENTO CONTROPARTI FILING IN BORSA ITALIANA EMISSIONE & QUOTAZIONE Revisione contabile dell ultimo bilancio (se non già sottoposto a revisione contabile) Predisposizione della delibera notarile (CdA) per l approvazione dell operazione Predisposizione del regolamento del Prestito Obbligazionario Predisposizione del Documento di Ammissione Coinvolgimento della Banca Agente per la gestione dei rapporti con Monte Titoli e Banca d Italia Invio della Domanda di Ammissione dei titoli alla negoziazione Invio del Documento di Ammissione definitivo Firma dei contratti di sottoscrizione tra emittente e investitori Avviso di Borsa Italiana di ammissione a negoziazione dei titoli Pubblicazione sul sito internet dell emittente dei bilanci e del Documento di Ammissione Settlement dell operazione (incasso ed emissione titoli) e inizio delle negoziazioni

Allegato 1: La normativa di riferimento

Il Decreto Sviluppo 22 Il Decreto Sviluppo (D.L. 22 giugno 2012 n.83, convertito con L. 134/2012) ha apportato rilevanti modifiche alla disciplina delle cambiali finanziarie e introdotto la disciplina dei mini-bond. Deroghe ai limiti all emissione Fiscalità in capo all emittente Eliminazione del limite previsto dall art. 2412 del c.c. (2 x patrimonio netto) se: le obbligazioni sono quotate in mercati regolamentati o in sistemi multilaterali di negoziazione (anche se emesse da società con azioni non quotate ); oppure le obbligazioni danno il diritto di acquisire ovvero di sottoscrivere azioni. Piena deducibilità degli interessi passivi entro il 30% del ROL al ricorrere di una delle seguenti condizioni: Titoli quotati in mercati regolamentati o in sistemi multilaterali di negoziazione; Titoli detenuti da investitori qualificati con non più del 2% dell emittente. Deducibilità delle spese di emissione dei titoli, nell esercizio in cui vengono sostenute. Fiscalità in capo all investitore Esenzione dall applicazione della ritenuta del 20% al ricorrere di una delle seguenti condizioni: Titoli quotati in mercati regolamentati o in sistemi multilaterali di negoziazione; Titoli detenuti da OICVM le cui quote siano possedute esclusivamente da investitori qualificati e il cui patrimonio sia prevalentemente investito in tali titoli. Subordinazione & Partecipazione Possibilità di prevedere clausole di partecipazione agli utili d impresa e (/o) di subordinazione, a condizione che le obbligazioni abbiano scadenza 36 mesi.

Il Destinazione Italia 23 Ulteriori modifiche alla disciplina dei mini-bond sono state introdotte dal Decreto Destinazione Italia (D.L. 23 dicembre 2013 n. 145, convertito con L. 145/2013). Esenzione da ritenuta per i credit fund Estensione dell esenzione dall applicazione della ritenuta anche alle obbligazioni emesse da società non quotate se il sottoscrittore delle obbligazioni è un fondo di investimento riservato a investitori qualificati il cui patrimonio sia investito prevalentemente in obbligazioni. Compagnie assicurative e fondi pensione Le compagnie di assicurazione e i fondi pensione potranno investire più agevolmente in: obbligazioni emesse da società non quotate ; strumenti finanziari garantiti aventi come sottostante obbligazioni corporate; quote di fondi di investimento che investono prevalentemente in obbligazioni corporate. Cartolarizzazio ni di minibond I titoli emessi da veicoli di cartolarizzazione possono avere quale sottostante obbligazioni corporate. Obbligazioni garantite emesse da banche Le obbligazioni bancarie garantite ( dai covered bond), potranno essere garantite da: obbligazioni emesse da società non quotate ; titoli emessi da veicoli di cartolarizzazione aventi come sottostante obbligazioni corporate; crediti nei confronti di piccole e medie imprese.

La Legge Competitività 24 Le ultime modifiche alla disciplina sono inoltre state introdotte dal Decreto Competitività (D.L. 24 giugno 2014 n.91, convertito con L. 116/2014). Concessioni finanziamenti alle imprese Possibilità anche per le compagnie di assicurazione e per le società di cartolarizzazione di concedere finanziamenti diretti alle imprese, nel rispetto di determinate condizioni. Eliminazione della ritenuta d acconto sui finanziamenti a medio-lungo termine erogati alle imprese da parte di banche, compagnie di assicurazione e fondi di credito fiscalmente localizzati all estero (in Paesi UE e SEE). Esenzione da ritenuta per gli investitori qualificati Eliminazione della ritenuta d acconto sugli interessi e proventi corrisposti sulle obbligazioni non quotate e collocate presso investitori qualificati (private placement). Eliminazione della ritenuta d acconto sugli interessi e proventi corrisposti sulle obbligazioni alle società di cartolarizzazione.

Le Cambiali Finanziarie 25 Cos è? Sono titoli di credito all ordine emesso in serie (disciplinati dalla legge 43 del 13.01.1994 e dalla relativa normativa secondaria). Durata Emittenti Limiti emissione Trasferibilità Durata da 1 mese a 36 mesi. Possono emettere cambiali finanziarie società di capitali, società cooperative e mutue assicuratrici diverse dalle banche e dalle micro-imprese. Le emissioni non possono superare i limiti previsti dagli art. 2412 c.c. e art. 2483 (per Srl). Sono trasferibili esclusivamente con clausola senza garanzia, per garantire il girante in caso di adempimento dell emittente. Possono essere emesse liberamente se emesse da parte di società quotate. In alternativa, dovranno sottostare alle seguenti regole: emesse e girate esclusivamente in favore di investitori qualificati; Requisiti presenza di un Bilancio certificato da parte di un revisore esterno; presenza di uno Sponsor con applicazione della retention rule (vedi slide successiva). La presenza dello Sponsor è derogabile se: Emissione garantita per un importo maggiore del 25% da una Banca o da una impresa d investimento o da Confidi; Emesse da società non PMI.

Le Cambiali Finanziarie: lo Sponsor 26 Ruolo Chi è? Assistenza nell emissione e supporto nella fase di emissione e collocamento. Banche, imprese d'investimento, società di gestione del risparmio (SGR), società di investimento a capitale variabile (SICAV), ovverosia società di gestione armonizzata, operanti mediante una succursale costituita nel territorio della Repubblica Italiana. Retention rule fino alla naturale scadenza (vedi tabella sotto). Quota Sponsor Ammontare 5% «Primi» 5 milioni 3% 5-10 milioni 2% Oltre 10 milioni Segnalazione nel caso in cui l importo delle cambiali sia superiore dell attivo corrente, come rilevabile dall ultimo bilancio approvato (anche consolidato). Obblighi Attribuzione di una classificazione all emittente al momento dell emissione sulla base di: (i) della qualità creditizia dell emittente (almeno 5 categorie) e (ii) dei livelli di garanzia (se garantite), e pubblicazione delle descrizioni della classificazione adottata. Qualità Creditizia Emittente Livelli di garanzia elevata normale bassa Ottima Buona Soddisfacente Scarsa Negativa

Le Cambiali Finanziarie vs MiniBond 27 A S P E T T I G E N E R A L I CAMBIALI FINANZIARIE NORMATIVA - Legge sulle Cambiali Finanziarie (L.43/1994) - Decreto Sviluppo - Decreto Sviluppo bis - Decreto Destinazione Italia - Decreto Competitività MINI BOND - Codice Civile - Decreto Sviluppo - Decreto Sviluppo bis - Decreto Destinazione Italia - Decreto Competitività DURATA Titoli a breve termine Titoli a breve/medio/lungo termine NATURA DEL TITOLO Titoli di credito all ordine, emessi in serie Titoli di debito al portatore o nominativi ESECUTIVITA Titoli immediatamente esecutivi Titoli non immediatamente esecutivi: necessità di ottenere un decreto ingiuntivo ai fini dell esecutività del titoli EMITTENTI LIMITI EMISSIONE No micro imprese o banche SPA: Limite doppio del capitale sociale, con le eccezioni previste da Codice Civile SRL: Limiti dettati dalla previsione dello statuto e emissione riservata unicamente a investitori professionali soggetti a vigilanza prudenziale SPONSOR Applicabile Non Applicabile REGIME FISCALE Deducibilità interessi passivi, al verificarsi di determinati requisiti Disapplicazione della ritenuta del 26% e applicazione del regime 239/96, al verificarsi di determinati requisiti

Le Cambiali Finanziarie vs MiniBond (2) 28 G A R A N Z I E GARANZIE REALI GARANZIE PERSONALI REGIME FISCALE CIRCOLAZION E CAMBIALI FINANZIARIE - Pegno - Ipoteca - Cessione di crediti in garanzia - Avallo cambiario - Garanzia Bancaria - Garanzia confidi - Lettera di patronage (forte) - Altre MINI BOND - Privilegio Speciale - Pegno - Ipoteca - Cessione di crediti in garanzia - Fondo Centrale di Garanzia - Altre (garanzie autonome, fideiussioni, lettere di patronage) - Imposta sostitutiva (su opzione dell emittente) - Imposta sostitutiva (su opzione dell emittente) Le garanzie circolano insieme allo strumento Le garanzie circolano insieme allo strumento

Le Cambiali Finanziarie: temi di discussione 29 Cambiali Finanziarie vs Mini Bond per il medio termine Programma di Cambiali Finanziarie Lo sponsor Srl e Investitori soggetti a vigilanza prudenziale La denominazione del termine Cambiale Finanziaria

Allegato 2: Finanziaria Internazionale

Finanziaria Internazionale 31 D E S C R I Z I O N E Fondata nel 1980 da Enrico Marchi e Andrea de Vido, Finanziaria Internazionale ( Finint ) è una delle più dinamiche e innovative società finanziarie italiane. Con sede a Conegliano (TV) ed uffici a Milano, Roma, Lussemburgo e Mosca, impegna ad oggi 550 persone. Finint è, con BNP Paribas, leader nel mercato italiano della securitisation. Attraverso un team di professionisti di assoluto rilievo e un esperienza trentennale, accompagna le imprese in percorsi di crescita in mercati nazionali ed internazionali. Finint conta su una fitta rete di contatti consolidati con i principali operatori del settore e nel mondo delle aziende e dei servizi. Tra i suoi Clienti annovera alcuni tra i principali gruppi bancari, finanziari ed industriali italiani e stranieri (quotati e non). Finanziaria Internazionale (in breve «Banca Finint») che raggruppa tutte le società attive nei settori dell Investment Banking e Asset Management. Banca Finint si propone di diventare il partner privilegiato di una clientela Private e Corporate a cui fornire prodotti e servizi bancari e finanziari specializzati caratterizzati da un alto grado di innovatività e con un servizio di consulenza attento e altamente professionale. E in corso l iscrizione del Gruppo Bancario Finint all albo dei Gruppi Bancari. Le società del Gruppo Bancario Finint ad oggi impiegano circa 200 dipendenti con un margine di intermediazione di oltre 35 milioni di Euro (Forecast 2014). Nel corso del 2014 è stata formalizzata la nascita di Banca B A N C A F I N I N T A Z I O N I S T I FAMIGLIA MARCHI FAMIGLIA DE VIDO FINANZIARIA INTERNAZIONALE HOLDING BPO BANCA FININT INVESTIMENTI PROPRIETARI

Allegato 3: Contatti

Contatti Banca Finanziaria Internazionale S.p.A. Corso Venezia, 54-20121 Milano Via Vittorio Alfieri, 1 31015 Conegliano TV T +39 0438 360900 F +39 0438 411901 Le sedi del Gruppo Finint Via Vittorio Alfieri, n. 1 31015 Conegliano TV Via Orefici, n. 2 20123 Milano Via Edoardo d Onofrio, 212-00155 Roma 25, Boulevard Royal- L 2449 Luxembourg Bolshoy Zlatoustinsky Pereulok 1, Bldg 1-101000 Moscow T +39 0438 360900 F +39 0438 411901 info@finint.com www.finint.com Simone Brugnera D +39 0438 360 644 M +39 334 6442686 simone.brugnera@bancafinint.com Grazie per l attenzione Il presente documento è da considerarsi strettamente riservato e non riproducibile, soggetto ad utilizzo limitato da parte del destinatario; pertanto esso non potrà essere riprodotto o comunque messo a disposizione di terzi senza il consenso preventivo scritto di Banca Finanziaria Internazionale S.p.A.