CONSULTINVEST MULTIMANAGER LOW VOLATILITY FONDO DI FONDI OICVM FLESSIBILE RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2017 1
Nota di commento Il Fondo è un Fondo di Fondi Flessibile a bassa volatilità che si focalizza su esposizione a fondi obbligazionari e strategie con obiettivo di rendimento assoluto. A fine periodo il fondo ha una esposizione in maggioranza a fondi obbligazionari (50.4%), fondi con obiettivo di rendimento assoluto (17.0%) e liquidità (11.8%). Sono presenti inoltre fondi bilanciati e flessibili (9.4%), fondi di obbligazioni convertibili (4.9%), fondi azionari e azioni privilegiate americane (6.3%) e fondi sulle materie prime (0.2%). La componente obbligazionaria è caratterizzata dalla esposizione a diverse tipologie di strategie su titoli governativi nominali e indicizzati alla inflazione, credito societario investment grade e high yield, oltre ai titoli governativi emessi dai paesi emergenti, sia in valuta esterna, che in valuta domestica. In particolare la esposizione obbligazionaria del fondo è suddivisa tra 15.5% in fondi specializzati in obbligazioni societarie (sia investment grade, che high yield, di cui una parte specializzati su titoli a breve scadenza), 10.5% in fondi specializzati su obbligazioni sia governative, che societarie (di cui alcuni con obiettivo di rendimento assoluto), 5.8% in fondi di obbligazioni legate all inflazione, e 15.9% di fondi di obbligazioni dei paesi emergenti. E presente infine una piccola posizione (0.8%) in obbligazioni BEI in Real Brasiliano, in obbligazioni della Repubblica Argentina in Dollari (0.3), in CCT (0.8%) e in titoli di stato greci (0.8%). La strategia d investimento privilegia, quindi, titoli diversi dai governativi dei paesi sviluppati, investendo sia in obbligazioni societarie, che governative emesse dai paesi emergenti, sia di rating investment grade, che non investment grade o high yield, con l obiettivo di beneficiare dei maggiori rendimenti e cedole offerti da questi titoli rispetto ai governativi europei. Sono presenti alcuni fondi a breve scadenza e con obiettivo di rendimento assoluto. I fondi a obiettivo di rendimento assoluto sono in maggioranza di tipo long/short, sia market neutral, che con limitata esposizione al mercato. Anche i fondi flessibili e bilanciati in genere adottano strategie volte a limitare la volatilità e a conseguire rendimenti meno correlati rispetto ai mercati in cui investono. La liquidità è mantenuta in una ottica difensiva e per consentire di approfittare della eventuali opportunità offerte dai mercati. Il rischio valutario vede un esposizione quasi tutta sull Euro, realizzata anche tramite delle vendite a termine di valuta, oltre a 2.8% di Dollaro USA e 0.8% al Real Brasiliano. Sono comunque presenti esposizioni alle valute emergenti di alcuni fondi denominati in Euro pari a circa il 4%. Il fondo per proteggersi dal rischio di rialzo dei tassi USA e Euro, ha delle posizioni di copertura sui futures obbligazionari pari a circa il 3.5% del fondo. Le percentuali sopra indicate sono state determinate utilizzando un sistema di rielaborazione interno di dati non contabili della Consultinvest Asset Management SGR SpA. 2
CONSULTINVEST MULTIMANAGER LOW VOLATILITY CLASSE A - Flessibile dal 30/12/2016 al 30/06/2017 CONSULTINVEST MULTIMANAGER LOW VOLATILITY CLASSE C - Flessibile dal 30/12/2016 al 30/06/2017 3
CONSULTINVEST MULTIMANAGER LOW VOLATILITY CLASSE I - Flessibile dal 30/12/2015 al 30/06/2016 4
RELAZIONE SEMESTRALE DEL FONDO CONSULTINVEST MULTIMANAGER LOW VOLATILITY SITUAZIONE PATRIMONIALE AL 30/06/2017 ATTIVITA' Valore complessivo Situazione al 30/06/2017 In perc. del totale attività Valore complessivo Situazione a fine esercizio precedente In perc. del totale attività A. STRUMENTI FINANZIARI Q UO TATI 81.372.732 87,305 72.270.853 98,361 A1. Titoli di debito 2.443.709 2,622 2.421.967 3,296 A1.1 Titoli di Stato 1.765.052 1,894 1.681.132 2,288 A1.2 Altri 678.657 0,728 740.835 1,008 A2. Titoli di capitale - - - - A3. Parti di O.I.C.R. 78.929.023 84,683 69.848.886 95,065 B. STRUMENTI FINANZIARI NO N QUO TATI 621.585 0,667 612.043 0,833 B1. Titoli di debito B2. Titoli di capitale B3. Parti di O.I.C.R. 621.585 0,667 612.043 0,833 C. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI 40.798 0,044 34.368 0,047 C1. Margini presso organismi di compensazione 40.798 0,044 34.368 0,047 e garanzia C2. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari - - - - derivati quotati C3. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari - - - - derivati non quotati D. DEPOSITI BANCARI - - - - D1. A vista D2. Altri E. PRO NTI CONTRO TERMINE ATTIVI E - - - OPERAZIO NI ASSIMILATE F. PO SIZIONE NETTA DI LIQ UIDITA' 11.079.862 11,887 502.879 0,684 F1. Liquidita' disponibile 11.071.149 11,878 296.185 0,403 F2. Liquidità da ricevere per operazioni da 1.344.493 1,442 1.616.668 2,200 regolare F3. Liquidità impegnata per operazioni da -1.335.780-1,433-1.409.974-1,919 regolare G. ALTRE ATTIVITA' 90.802 0,097 55.014 0,075 G1. Ratei attivi 54.466 0,058 36.912 0,050 G2. Risparmio di imposta - - - - G3. Altre 36.336 0,039 18.102 0,025 TOTALE ATTIVITA' 93.205.779 100,000 73.475.157 100,000 5
Sitazione al Situazione a fine esercizio 30/06/2017 precedente PASSIVITA' E NETTO Valore complessivo Valore complessivo H. FINANZIAMENTI RICEVUTI - - I. PRONTI CO NTRO TERMINE PASSIVI E O PERAZIONI - - ASSIMILATE L. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI - - L1. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati quotati L2. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati non quotati M. DEBITI VERSO I PARTECIPANTI 106.532 103.556 M1. Rimborsi richiesti e non regolati 106.532 103.556 M2. Proventi da distribuire M3. Altri N. ALTRE PASSIVITA' 27.528 33.345 N1. Provvigioni ed oneri maturati e non liquidati 23.580 15.476 N2. Debiti di imposta N3. Altre 3.948 17.869 TOTALE PASSIVITA' 134.060 136.901 VALORE COMPLESSIVO NETTO DEL FONDO 93.071.719 73.338.256 VALORE COMPLESSIVO NETTO DEL FONDO CL A Numero delle quote in circolazione Cl A Valore unitario delle quote Cl A VALORE COMPLESSIVO NETTO DEL FONDO CL C Numero delle quote in circolazione Cl C Valore unitario delle quote Cl C VALORE COMPLESSIVO NETTO DEL FONDO CL I Numero delle quote in circolazione Cl I Valore unitario delle quote Cl I 30/06/2017 30/12/2016 34.500.157 20.764.426 6.729.947,365 4.086.997,519 5,126 5,081 54.968.482 48.807.820 10.739.114,860 9.621.147,386 5,119 5,073 3.603.080 3.766.010 671.973,070 711.623,415 5,362 5,292 MOVIMENTI DELLE QUOTE NEL SEMESTRE Quote emesse Cl A Quote rimborsate Cl A Quote emesse Cl C Quote rimborsate Cl C Quote emesse Cl I Quote rimborsate Cl I 3.034.128,802 391.178,956 2.332.504,499 1.214.537,025 679.998,540 719.648,885 6
Elenco dei principali strumenti finanziari in portafoglio alla fine del semestre in ordine decrescente di valore Titolo Divise Quantità/Nominale Controvalore % MLIS-MARSHALL WAC TP U F-EURBA EUR 12.910 1.827.152 1,960% JB MS-AB RET EUROPE EQTY-CEUR EUR 14.630 1.757.356 1,885% HSBC GIF-GEM DEBT TOT RT-L1 EUR 178.989 1.682.855 1,806% JULIUS BAER MULTIBD-ABSOLUT RETURN-C-CAP EUR 11.611 1.636.687 1,756% NORDEA 1 SIC-STAB RET-BIEUR EUR 76.470 1.382.578 1,483% UBS CONVERT GLOBAL EUR-EURQ EUR 7.190 1.269.970 1,363% PIMCO-GL REAL RTN-INVEURHDGACC EUR 68.905 1.229.265 1,319% EXANE FDS 1 ARCHIMEDES FD A CAP INC EUR 71 1.225.264 1,315% AMUNDI-GLOBAL INFLATION-MUC EUR 10.167 1.225.123 1,314% SALAR FUND PLC-E1EUR EUR 8.149 1.219.335 1,308% AXA WORLD FD-GL INFLAT I-ACC EUR 7.838 1.211.755 1,300% POWERSHARES EM MAR SOV DE PT USD 45.000 1.154.838 1,239% HSBC GIF-GLB EMMK LCL DB-ICE EUR 98.037 1.074.387 1,153% AXA IM FIIS-EUR SH DUR H-BEURI EUR 8.000 1.064.000 1,142% EPSILON FUND-EMG BND T-I EUR 7.500 1.050.675 1,127% EVLI SHORT CORP BOND-B EUR 35.023 1.012.547 1,086% NEUBERG BRM-SH DUR E-EUR IA EUR 96.000 1.007.040 1,080% HSBC GIF-GL EMER MKT BD-IHEUR EUR 67.003 995.129 1,068% JB EMERGING BD USD-C EUR EUR 8.009 923.158 0,990% AXA WORLD-GL EMK BD-I(H)ACCEUR EUR 5.030 920.792 0,988% AXA WORLD FD-GL INFLAT-I-R-EUR EUR 10.637 919.994 0,987% M+G DYNAMIC ALLOCAT-CAEUR EUR 52.030 902.127 0,968% M+G OPTIMAL INCOME-C-EURO-A EUR 42.614 901.192 0,967% ABERDEEN MULTI ASST GR-I2ACC EUR 80.000 894.392 0,960% JB LOCAL EMERGING BND FND-C USD 3.099 888.169 0,953% PICTET SICAV - EMERG LOCAL CCY-I-EUR-CAP EUR 5.633 874.692 0,938% NORDEA 1-STABLE EQTY L/S-BIEUR EUR 7.693 872.002 0,936% PIMCO GIS-EMERGING MKT-AC EUR 22.234 846.004 0,908% FRANK TP INV EMKT BD-IAEURH1 EUR 62.286 841.484 0,903% ANIMA FUNDS PLC - STAR HIGH POT EUR 110.000 831.655 0,892% ISHARES S+P PREF STK INDX FN USD 24.000 824.234 0,884% PICTET-GLOBAL EMERG DEBT-HIEUR EUR 2.992 822.411 0,882% JPM INV-INC OPP CHC SHS C EUR CAP EUR 5.803 817.588 0,877% THREADNEEDL PAN/EU AA-LE EUR EUR 80.000 810.400 0,869% BGF-EUR SHORT DUR BOND-EURD2 EUR 49.000 809.480 0,868% AXA WLD-GL INF SH DUR-I EUR EUR 8.000 807.360 0,866% JB BF CRED OPPORTUNITIES-EUR EUR 4.276 803.931 0,863% SHS LAZ GL INV FDS-EUROP ALT EUR INST EUR 7.800 801.895 0,860% PIMCO-GL INV GD CREDIT-INV A EUR 44.428 799.704 0,858% M+G GLOBAL CONVERTIBLE-CHEURA EUR 52.000 796.650 0,855% PIMCO UNCONST BND-INVEURHEDGED EUR 72.871 792.108 0,850% JB TOTAL RETURN BOND FD-C EUR 7.414 788.034 0,845% PIMCO-EURO BD-INV ACC EUR 34.497 775.838 0,832% INVESCO GLB TOT RET EUR BND-C EUR 54.090 766.601 0,822% SCHRODER INTL EURO CORP-CAC EUR 32.072 758.041 0,813% ITALY CCTS EU 15-15/12/2022 FRN EUR 750.000 754.245 0,809% PICTET TOTAL RET-CO EUR-I EU EUR 5.291 747.671 0,802% CAP GRP GLOBAL ALL FD-ZH EUR EUR 52.000 745.680 0,800% EURIZON FUND-AZ STR FLES-Z EUR 4.400 745.096 0,799% THREAD FOCUS-CRED OPP-IGA EUR 549.751 740.405 0,794% M&G INVESTMENT FUNDS 3 - EUROP EUR 36.899 730.298 0,784% HELLENIC REP 12-24/02/2042 FRN EUR 1.000.000 727.395 0,780% AXA WORLD-EURO CREDIT PLS-I EUR 4.344 726.100 0,779% FIDELITY-GLOB STR BOND-YAEH EUR 61.376 718.099 0,770% PIMCO GLOBAL BOND-INV-EURHD-AC EUR 27.926 716.023 0,768% BGF-EMERGING MARKETS BD-D2EURH EUR 41.000 714.220 0,766% EXANE FDS 1 TEMPLIERS FD A CAP INC EUR 40 712.570 0,765% BGF-FIXED INC GBL OP HED-EURD2 EUR 67.979 711.740 0,764% EURIZON OPP-OBBLIZ FLESS-I EUR 6.300 699.741 0,751% FRANK TEMP GLB BD-I-AC-H1-EUR EUR 39.345 698.767 0,750% FIDELITY FDS-INTL BD-A ACCEURH EUR 49.434 669.336 0,718% FINLABO DYNAMIC EQUITY-I EUR 350 658.094 0,706% FRANK TP GLB TOT RT-I-AC-H1EUR EUR 32.771 652.143 0,700% FISCH GL-OPPORTUNIST-BE EUR 511 630.359 0,676% JPM INV-JPM GLBL MAC OPP-C EUR 4.214 627.697 0,673% FISCH CB II CV BC UNITS B CAP EUR 3.408 621.585 0,667% INVESCO EURO CORP BOND -C- EUR 33.732 621.131 0,666% PIMCO-GLB H/Y BD-E EURHGD ACC EUR 27.196 620.341 0,666% JPMORGAN SYSTEMATIC ALPH-CAEUR EUR 4.569 535.306 0,574% OC EUR CSD CIC SHS CI EUR CAP EUR 43.000 522.149 0,560% SYCOMORE PARTNERS FUND-IB EUR 300 517.974 0,556% LYX ETF BARCL FLRATE EUR 0-7 EUR 5.123 516.142 0,554% AXA WORLD-GL STRAT BD-IHEURA EUR 4.278 515.884 0,553% AMUNDI FLOT R EUR CORP 1-3 EUR 4.911 498.810 0,535% EUROPEAN INVT BK 10.5% 14-21/12/2017 BRL 1.850.000 493.727 0,530% LYXOR IBOXX EUR LQD HY BB EUR 4.432 480.650 0,516% AXA IM FIX INC INVEST US SHORT DUR -B-CA EUR 2.797 472.973 0,507% 7
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