RICLASSIFICAZIONE DEL BILANCIO: ESEMPIO Dipartimento di Comunicazione e Ricerca Sociale Economia aziendale, bilancio, business plan Anno accademico 2016/2017 Prof. Antonio Staffa Prof. Mario Venezia
Bilancio BMW ITALIA ex art. 2424 c.c. STATO PATRIMONIALE Attivo: 898.877.360,00 a) Crediti verso soci per versamenti ancora dovuti: - Passivo: 898.877.360,00 a) Patrimonio Netto:,00 b) Immobilizzazioni: 43.579.560,00 I. Immateriali: 429.419,00 II. Materiali: 13.203.224,00 III. Finanziarie: 29.946.917,00 c) Attivo Circolante: 852.864.788,00 I. Rimanenze: 139.967.903,00 II. Crediti: 712.617.529,00 III. Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni: - IV. Disponibilità liquide: 279.356,00 d) Ratei e risconti: 2.433.012,00 b) Fondi per rischi e oneri: 296.706.037,00 c) Trattamento di fine rapporto lavoro subordinato: 384.742,00 d) Debiti: 385.631.491,00 I. Verso banche: 213,655,00 II. Verso fornitori: 56.507.964,00 III. Verso controllate: 38.855.344,00 IV. Verso controllanti: 57.141.356,00 V. Tributari: 13.508,424 VI. Verso istituti previdenziali: 1.063.266,00 VII. Altri: 218.341.482,00 e) Ratei e risconti: 113.346,00
Bilancio BMW ITALIA riclassificato STATO PATRIMONIALE : Criterio funzionale Impieghi: 898.877.360 Fonti: 898.877.360 Capitale investito nella gestione caratteristica: 868.651.087 Debiti di funzionamento: 682.621.961 Debiti di finanziamento: 213.655 Capitale investito nella gestione extra-caratteristica: 29.946.917 Disponibilità liquide: 279.356 Mezzi propri:
Bilancio BMW ITALIA riclassificato STATO PATRIMONIALE : Criterio finanziario Impieghi: 898.877.360 Fonti: 898.877.360 ATTIVO FISSO: 129.264.117 Immobilizzazioni immateriali: 429.419 Immobilizzazioni materiali: 13.203.224 MEZZI PROPRI: Immobilizzazioni finanziarie: 41.438.255 Imposte diff. Oltre l esercizio: 74.193.219 ATTIVO CIRCOLANTE: 769.613.243 PASSIVO CONSOLIDATO: 63.803.216 Rimanenze di magazzino: 139.967.903 Imposte diff. Entro l esercizio: 80.394.137 Risconti attivi: 2.433.012 Liquidità differite: 546.538.834 PASSIVO CORRENTE: 619.032.400 Liquidità immediate: 279.357
Bilancio BMW ITALIA ex art. 2425 c.c. CONTO ECONOMICO (A) Valore della produzione: (B) Costi della produzione: Differenza tra valore e costi della produzione (A-B): (C) Proventi e Oneri Finanziari: (D) Rettifiche di valore di attività finanziarie: (E) Proventi e Oneri Straordinari: Risultato Prima delle imposte (A-B +/- C +/- D +/- E): Imposte sul reddito dell esercizio: Utile (perdita) dell esercizio: 2.535.929.901 2.475.015.452 60.941.449-9.588.092 0,00 833.153 52.159.510-27.151.920 25.007.590
Conto economico riclassificato Criterio del valore aggiunto Valore della Produzione Costi esterni operativi VALORE AGGIUNTO Costi del personale MARGINE OPERATIVO LORDO Ammortamenti e accantonamenti RISULTATO OPERATIVO Risultato gestione finanziaria EBIT Normalizzato Risultato gestione straordinaria EBIT Integrale Oneri finanziari netti RISULTATO LORDO Imposte sul reddito REDDITO NETTO 2.535.929.901 2.226.235.146 309.694.755 29.480.735 280.214.020 219.299.571 60.914.449 191.992 61.106.441 833.153 61.939.594-9.780.084 52.159.510-27.151.920 25.007.590
Indici di composizione patrimoniale Indice di rigidità degli impieghi Attivo fisso / capitale investito 129.264.117 / 898.877.360 14,38 % Indice di elasticità degli impieghi Attivo circolante / capitale investito 769.613.243 / 898.877.360 85,62 % Incidenza del capitale proprio Mezzi propri / capitale investito / 898.877.360 24 % Indice di indebitamento (Passività correnti + Passività consolidate) / Capitale Investito (619.032.400 + 63.803.216) / 898.877.360 76 %
Margini e indici di solidità Margine primario di struttura Mezzi propri Attivo immobilizzato - 129.264.117 86.777.627 Quoziente primario di struttura Mezzi propri / Attivo immobilizzato / 129.264.117 1,67 Margine secondario di struttura (Mezzi propri + Passività consolidate) Attivo immobilizzato (216.041744 + 63.803.216) - 129.264.117 150.580.843 Quoziente secondario di struttura (Mezzi propri + Passività consolidate) / Attivo immobilizzato (216.041744 + 63.803.216) / 129.264.117 2,16
Margini e indici di solvibilità Margine di disponibilità o capitale circolante netto Attivo circolante Passività correnti 769.613.243-619.032.400 150.580.843 Quoziente di disponibilità Attivo circolante / Passività correnti 769.613.243 / 619.032.400 1,24 Margine di tesoreria (Liquidità immediate + liquidità differite) Passività correnti (279.357 + 546.538.834) 619.032.400-72.214.209 Quoziente di tesoreria (Liquidità immediate + liquidità differite) / Passività correnti (279.357 + 546.538.834) / 619.032.400 0,88
Altri indici di indebitamento Grado di copertura immobilizzazioni con fonti durevoli Grado di copertura immobilizzazioni con capitale proprio Grado di indipendenza finanziaria (Patrimonio netto + Passivo consolidato)/attivo Fisso ( + 63.803.216)/ 129.264.117 Patrimonio netto / Attivo fisso / 129.264.117 Patrimonio netto / (Passivo consolidato + Passivo corrente) / (63.803.216 + 619.032.400) 2,16 1,67 0,32
Indici di redditività ROE (Return on Equity): redditività del capitale proprio ROI (Return on Investments): redditività del capitale investito ROS (Return on Sales): redditività delle vendite Reddito netto / Patrimonio Netto 25.007.590 / Reddito operativo / capitale investito 60.914.449 / 898.877.360 Reddito operativo / Totale ricavi 60.914.449 / 2.535.929.901 11,6 % 6,7 % 2,4 %
Indici di redditività Incidenza della gestione non caratteristica Reddito netto / Reddito operativo 25.007.590 / 60.914.449 41 % Rapporto di indebitamento Capitale investito / patrimonio netto 898.877.360 / 4,16 ROD (Return on Debts): costo medio fonti di terzi Incidenza degli oneri finanziari Oneri finanziari / (passivo consolidato + passivo corrente) 9.780.084 / (63.803.216 + 619.032.400) Oneri finanziari / Ricavi 9.780.084 / 2.535.929.901 1,43 % 0,39 %
INDICI DI REDDITIVITA SCOMPOSIZIONE DEL ROI ROI RO CI RO Totale ricavi Totale ricavi CI ROS Totale ricavi CI Rotazione capitale investito
INDICI DI REDDITIVITA SCOMPOSIZIONE DEL ROI 60.914.449 60.914.449 2.535.929.901 6,7% 898.877.360 2.535.929.901 898.877.360 2.535.929.901 2,4 % Rotazione capitale investito 898.877.360
Leva Finanziaria (Passivo consolidato + Passivo corrente) / Patrimonio netto (63.803.216 + 619.032.400) / = 3,16 In via semplificata si può sostenere che: RN = RO oneri finanziari (tuttavia si dovrebbe parlare di reddito ante imposte o reddito lordo) 52.159.510 = 61.939.594-9.780.084 Ma RO può essere scritto anche così: RO = ROI x CI (Infatti ROI = RO / CI) 61.939.594 = 0,067 x 898.877.360 Sapendo che il capitale investito è uguale alla somma di tutte le passività e del patrimonio netto, e sostituendo quindi al posto di CI la formula (Pcorr+Pcons+) si ottiene: RO = ROI x (Pcorr+Pcons+) 61.939.594 = 0,067 x (619.032.400+63.803.216+)
Leva Finanziaria Al contempo gli oneri finanziari (OF) possono essere scritti anche così: OF = ROD x (Pcorr + Pcons) ; [infatti ROD = OF / (Pcorr + Pcons)] 9.780.084 = 0,0143 x (619.032.400+63.803.216) Sostituendo queste espressioni nella prima formula RN = RO OF avremo che: RN = ROI x (Pcorr+Pcons+) ROD x (Pcorr+Pcons) 52.159.510 = 0,067 x 898.877.360 0,0143 x (619.032.400+63.803.216) Dividendo questa espressione per patrimonio netto () otteniamo: RN / = ROI x Pcorr+Pcons+ ROD x Pcorr+Pcons
Leva Finanziaria 52.159.510 = 0,067 x 898.877.360 0,0143 x (619.032.400+63.803.216) A seguire otteniamo: ROE lordo* = ROI Pcorr + ROI Pcons + ROI Pcorr+Pcons - ROD x 24 % = 0,067 619.032.400 + 0,067 63.803.216 + 0,067-0,0143 x 619.032.400+63.803.216 A seguire: ROE lordo* = ROI x Pcorr+Pcons + ROI - ROD x Pcorr+Pcons 24 % = 0,067 x 619.032.400+63.803.216 + 0,067 0,0143 x 619.032.400+63.803.216
Leva Finanziaria Mettendo in evidenza Pcorr+Pcons avremo: ROE lordo* = ROI + Pcorr+Pcons x (ROI ROD) 24 % = 0,067 + 619.032.400+63.803.216 x (0,067 0,0143) In conclusione l aumento del ROE può avvenire solo quando la differenza tra ROI e ROD è positiva. Nel caso in questione infatti 0,067 0,0143 = 0,0527 = 5,2 %. *Per l esempio di BMW ITALIA abbiamo preso come riferimento il Risultato ante imposte, in quanto nel modello si considera un reddito ante imposte, tale reddito corrisponde a quello presente nel conto economico riclassificato alla voce Risultato lordo. Si rappresenta inoltre che a causa delle approssimazioni decimali i calcoli illustrati potrebbero differire da quelli reali.