P al massimo del 2015 20 aprile 2015 La scorsa settimana l indice generale GSCI ER (4,2) è salito fortemente, tornando al massimo da quasi 2 mesi, grazie al forte recupero delle quotazioni petrolifere. Il settore energetico (7,1) è stato infatti quello di gran lunga migliore, grazie al rialzo del greggio favorito da attese crescenti di imminente calo della produzione Usa. Tali aspettative sono state innescate dalla dichiarazione dell IEA. Settimana positiva anche per i metalli industriali (1,2) grazie alle attese di nuove misure espansive in arrivo dalla Cina a causa dei segnali di rallentamento economico del colosso asiatico. In tal senso una manovra è arrivata questo week end con la banca centrale cinese che ha tagliato di molto (1) il tasso di riserva obbligatoria per le banche portandolo al 18,5 (con taglio ulteriore su alcune tipologie di istituti). Rimbalzo anche per il ferro. I metalli preziosi (-0,2) hanno chiuso misti con il palladio positivo e l argento negativo. Oro poco sotto la parità. Ancora una settimana di debolezza per l indice settoriale agricolo (-2,3) penalizzato soprattutto dal forte calo del grano colpito da vendite marcate. Positivo mais, cacao e soia, vendite sul cotone. Sul fronte speculativo, le posizioni nette lunghe a livello aggregato sulle principali 18 commodity sono fortemente calate (-68). La forte variazione è collegata ad un ammontare assoluto di posizioni nette lunghe molto basso. I cali maggiori hanno interessato le posizioni nette lunghe su oro, rame ed argento. Aumentate di molto le posizioni nette corte su soia e caffè arabica. Infine segnaliamo il nuovo massimo delle posizioni nette lunghe sul Brent da inizio serie (2011). Nota: il prezzo e la variazione settimanale sono riferite al future corrente. Le variazioni da inizio anno sono invece riferite all indice GSCI Excess Return della singola commodity (esempio GSCI Brent ER) che tiene conto dell effetto rolling dei future.
PETROLIO BRENT Forte rimbalzo settimanale per il Brent, salito al massimo del 2015, grazie ad una serie di notizie favorevoli tra cui il rialzo inferiore alle attese delle scorte USA (comunque a livelli record). Lo spread WTI-Brent è salito a circa 8$. L EIA ha rivisto al rialzo le stime sulla domanda 2015 di greggio, inoltre ha aggiunto di attendersi un calo della produzione dallo shale oil Usa a partire da maggio dopo un picco in aprile. Le trivellazioni di pozzi petroliferi negli Usa sono al minimo dal 2010. Sul fronte speculatori, secondo la CFTC la scorsa settimana le posizioni nette lunghe sono aumentate toccando il massimo da agosto. All ICE gli speculatori hanno aumentato le posizioni nette lunghe sul Brent (12) portandole al nuovo massimo storico. 63,45 $/b $/barile Eur / Usd +7,63 2015 +2,63 RAME Poco sopra la parità il metallo rosso che è rimbalzato dal minimo da 3 settimane su attese di misure espansive dalla Cina (nel fine settimana la banca centrale ha tagliato fortemente il tasso di riserva obbligatoria per le banche) con il prezzo del rame in rialzo oggi sul mercato. GFMS ha dichiarato che la debole domanda di rame e la maggiore produzione (+3 attesa nel 2015 da +1,5 del 2014) peserà sui prezzi quest anno. Non si aspetta un rialzo delle quotazioni fino alla parte finale del 2015. Le scorte al LME (2) sono salite dopo 3 settimane consecutive di rialzo. Marcato calo a Shanghai (-4,2). Secondo i dati della CFTC, la scorsa settimana gli speculatori hanno ridotto del 7 circa l ammontare delle posizioni nette lunghe. 6071 $/t +0,34 2015-3,47
ALLUMINIO cambio Euro/Sterlin 1805,25 $/t +3,01 2015-2,62 Rialzo più marcato per l alluminio su attese di misure espansive in arrivo dalla Cina. Nel primo trimestre le esportazioni di alluminio primario, leghe e semilavorati dalla Cina sono salite del 43 a/a. Le scorte al LME hanno ripreso il trend ribassista (-0,5) scendendo per la quarta settimana consecutiva ed attestandosi al minimo dal 2009. A Shanghai sono salite dell 1,6 aggiornando il massimo da ottobre. ORO 1203,1 $/o -0,12 30-05- Chiusura settimanale poco variata per l oro che continua ad oscillare intorno ai 1200$. 2007P In aumento l ammontare di oro detenuto dagli Etf mondiali (0,2) tornato al massimo da un mese. Secondo la CFTC, gli speculatori hanno ridotto del 12 l ammontare delle posizioni nette lunghe. 2015 +1,45
CAFFE (ARABICA) 141,4 c$/lb 30-05- Rimbalzo settimanale per il caffè grazie al calo delle scorte all ICE. 2007P Le scorte di caffè monitorate dall ICE sono infatti calate dell 1,4, ritmo maggiore da 3 anni, assestandosi al livello minore da circa 1 mese. Secondo i dealer intervistati da Bloomberg, la domanda in area Euro sarebbe più debole, penalizzata dal deprezzamento dell euro che lo rende più caro. Gli speculatori (senza index fund) hanno aumentato le posizioni nette corte del 60 circa la scorsa settimana, portando l ammontare al minimo dal febbraio 2014. +2,58 2014-18,14 SOIA Rimbalzo settimanale per la soia dopo aver toccato il minimo da ottobre nella settimana precedente. Si avvia verso la fine la fase di raccolta in Brasile, attualmente completato al 91 verso l 84 della settimana precedente. Aumenta l import cinese a marzo. Nei primi 3 mesi le importazioni sono in rialzo di quasi il 2 a/a. Il general manager della statale Chinatex Edible Oil Co, ha annunciato di attendersi un forte aumento dell import cinese di soia nei mesi di maggio, giugno e luglio. Sul fronte speculatori (senza index fund), l ammontare delle posizioni nette corte è aumentato fortemente (58) riavvicinandosi ai massimi da febbraio che rappresentano un livello storicamente elevato. 971,5 c$/b +1,62 2014-5,98
GRANO Forte calo settimanale per il grano a causa delle condizioni meteo che favoriscono il raccolto negli Usa. Le piogge attese nei prossimi giorni potrebbero andare ad alleviare le condizioni dei raccolti un po stressati dal freddo. Pesano anche i timori di un aumento dell export russo durante l estate poiché si discute di rimuovere i dazi sulle esportazioni da luglio. Negativo anche il grano europeo sebbene il ribasso sia stato molto più contenuto (- 3,9). I dati della CFTC mostrano che gli speculatori la scorsa settimana hanno aumentato del 13 le posizioni nette corte sul grano Usa, portando l ammontare al massimo dal febbraio 2014. 489,25 c$/bu 30-05- 2007P -6,63 2014-16,75 OLIO DI PALMA 2184 myr/t 30-05- Rimbalzo settimanale per l olio di palma in linea con il trend della soia e le notizie 2007P positive dall export malese. Secondo Intertek, nei primi 20 giorni di maggio le esportazioni malesi sono salite del 9,6 m/m. L esperto Mistry si attende prezzi in trading range tra 2100 e 2300 fino a maggio a causa della debole domanda e del rallentamento della partenza del biofuel. Le importazioni indiane a marzo sono salite del 33 m/m a causa di acquisti anticipati in vista della ripresa delle tasse in Malesia a partire da questo mese. Lo ha comunicato l associazione degli estrattori indiana. +2,15 2014-4,67 NOTA: Le variazioni settimanali sono riferite al periodo 10-17 aprile 2015.
Legenda abbreviazioni CFTC (US Commodity Futures Trading Commission): agenzia indipendente creata dal Congresso Usa nel 1974 allo scopo di regolare i mercati Usa dei future e delle opzioni sulle commodity. Tra le varie funzioni ha anche quella di comunicare su base settimanale le posizioni aperte da parte di varie tipologie di operatori (speculatori, commerciali ed altri) sui principali mercati dei future Usa. Index fund: categoria di investitori la cui finalità è prevalentemente quella di replicare l andamento di un paniere di materie prime, in genere rappresentato da un indice di riferimento come ad esempio il S&P GSCI ed il DJ-AIG. In questa categoria rientrano tipicamente i fondi sovrani ed i fondi pensione. USDA (United States Department of Agricolture): dipartimento dell agricoltura statunitense. LME (London Metal Exchange): la principale borsa al mondo per lo scambio di metalli industriali non ferrosi. WGC (World Gold Council): l associazione industriale che riunisce le principali aziende minerarie attive nell estrazione di oro. ICO (International Coffee Organization): associazione internazionale dei paesi produttori ed esportatori di caffè. IEA (International Energy Agency): agenzia internazionale per l energia con 28 paesi membri fondata dopo la crisi petrolifera del 1973/4.. MYR: sigla della valuta della Malesia (Ringgit) Avvertenze Il presente documento (il Weekly o semplicemente il Documento ) è distribuito da Banca per l Impresa S.p.A. ( ), a mezzo posta e/o in forma elettronica, esclusivamente a clienti professionali e clienti qualificati, così come definiti nell art. 58 e nell allegato 3 del Regolamento Consob n 16190 del 29 ottobre 2007 e successive modifiche ed integrazioni. è una società appartenente al Gruppo MPS ed un intermediario autorizzato ai sensi di legge. Il Documento é destinato esclusivamente all utilizzo ed alla consultazione da parte della clientela di e viene diffuso per mera finalità informativa ed illustrativa; esso non intende sostituire in alcun modo le autonome e personali valutazioni che i singoli destinatari del Documento sono tenuti a svolgere prima della conclusione di qualsiasi operazione per conto proprio o in qualità di mandatari. Le informazioni e le opinioni contenute nel presente Documento si basano su fonti ritenute affidabili ed elaborate in buona fede, tuttavia né né altra società appartenente al Gruppo MPS rilasciano alcuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente Documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione dello stesso, e non vi è alcuna garanzia che risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Tutte le opinioni espresse nel presente documento sono soggette a modifica senza preavviso. Qualsiasi riferimento diretto ed indiretto ad emittenti o titoli non é, né deve essere inteso, quale offerta di vendita o acquisto di strumenti finanziari di qualsiasi tipo. e nessuna delle società del Gruppo MPS, né alcuno dei loro amministratori, rappresentanti, funzionari, quadri o dipendenti, può essere ritenuta responsabile per eventuali perdite determinate dall utilizzo del presente Documento. e le società del Gruppo MPS, gli amministratori e/o rappresentanti e/o le rispettive persone ad essi strettamente legate, possono avere rapporti di natura bancaria e finanziaria con eventuali emittenti qui citati ovvero avere interessi specifici con riferimento a società, strumenti finanziari o operazioni collegate al presente Documento. Per esempio e le società del Gruppo MPS possono svolgere attività d investimento e d intermediazione, avere rapporti partecipativi diretti ed indiretti con emittenti qui menzionati e prestare ad essi servizi di consulenza; inoltre, con particolare riferimento agli strumenti finanziari eventualmente citati, esse possono altresì svolgere attività di prestito-titoli, sostenerne la liquidità con attività di market making su mercati regolamentati o sistemi di scambi organizzati. MPS Capital Services potrebbe strutturare titoli ed operazioni con rendimenti collegati a parametri e strumenti finanziari qui menzionati. Si specifica che l elenco dei potenziali conflitti d interesse indicati può non esaurire il complesso dei conflitti stessi. I contenuti della presente comunicazione sono protetti dalla applicabile legislazione nazionale ed internazionale in materia di proprietà intellettuale. Non è concessa alcuna licenza né diritto d'uso, ed è pertanto fatto esplicito divieto, di riprodurre, commercializzare, copiare, modificare o svolgere operazioni inerenti gli stessi, in tutto od in parte, ritenendosi responsabili i contravventori di ogni violazione a brevetti, copyright, marchi o simili, diritti di proprietà su idee, concetti, know-how e tecniche. Per quanto non riprodotto nelle presenti Avvertenze, si fa espresso rinvio a quanto riportato nel sito internet www.mpscapitalservices.it ed alle relative condizioni del servizio.