Strumenti finanziari derivati. Carlo Marcon, Moreno Mancin e Marco Fasan Università Ca Foscari Venezia

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1 Strumenti finanziari derivati Carlo Marcon, Moreno Mancin e Marco Fasan Università Ca Foscari Venezia

2 Introduzione all analisi empirica Finalità: valutare il grado di compliance della prassi contabile in tema di strumenti derivati con le nuove disposizioni (Codice civile e OIC 32) Campione: 100 bilanci ordinari di grandi imprese; 50 bilanci ordinari di medie imprese e 50 bilanci abbreviati Metodo: 46 domande a risposta chiusa (SI o NO)

3 La presenza dei derivati e la loro valutazione al fair value Presenza derivati Valutazione al f.v. SI NO SI NO Grandi imprese Medie imprese Piccole imprese Totale ,0% 57,0% 93,0% 7,0% ,0% 88,0% 66,7% 33,3% ,0% 96,0% 100,0% 0,0% ,5% 74,5% 90,2% 9,8%

4 Le voci di stato patrimoniale e conto economico relative ai derivati STATO PATRIMONIALE: B.III.4 Strumenti finanziari derivati attivi (tra le immobilizzazioni finanziarie) C.III.5 Strumenti finanziari derivati attivi (tra le attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni) A.VII Riserva per operazioni di copertura dei flussi finanziari attesi (nel patrimonio netto) B.3 Strumenti finanziari derivati passivi (tra i fondi per rischi e oneri) CONTO ECONOMICO: D.18.d Rivalutazione di strumenti finanziari derivati D.19.d Svalutazione di strumenti finanziari derivati

5 Le voci di stato patrimoniale e conto economico relative ai derivati Attivo Passivo Conto economico B.III.4 C.III.5 A.VII B.3 D.18.d D.19.d Grandi imprese n = 40 Medie imprese n = 4 Piccole imprese n = 2 Totale n = % 58% 68% 90% 50% 48% % 50% 100% 50% 0% 0% % 0% 100% 100% 0% 0% % 54% 72% 87% 43% 41%

6 La contabilizzazione delle operazioni di copertura Secondo l OIC 32 i derivati possono essere: Non di copertura: stipulati con finalità speculative stipulati con finalità di copertura, ma non rispettano i requisiti per applicare l hedge accounting o per i quali l impresa ha deciso di non applicare l hedge accounting Di copertura: che rispettano i requisiti per applicare l hedge accounting e per i quali l impresa ha deciso di applicare l hedge accounting

7 La contabilizzazione delle operazioni di Copertura di fair value (fair value hedge) copertura Copertura di flussi finanziari (cash flow hedge) Copertura delle avverse variazioni di fair value di: Attività/passività iscritte in stato patrimoniale Impegni irrevocabili Copertura della variabilità dei flussi finanziari relativi a: Attività/passività iscritte in stato patrimoniale Impegni irrevocabili Programmata operazione altamente probabile

8 La contabilizzazione delle operazioni di copertura HA FVH CFH Efficacia Semplici No HA Grandi imprese n = 40 Medie imprese n = 4 Piccole imprese n = 2 Totale n = % 3% 68% 8% 5% 55% % 0% 100% 0% 25% 0% % 0% 100% 50% 50% 0% % 2% 72% 9% 9% 48%

9 Le informazioni obbligatorie da riportare in nota integrativa (art bis) il loro fair value; informazioni sulla loro entità e sulla loro natura, compresi i termini e le condizioni significative che possono influenzare l importo, le scadenze e la certezza dei flussi finanziari futuri; gli assunti fondamentali su cui si basano i modelli e le tecniche di valutazione, qualora il fair value non sia stato determinato sulla base di evidenze di mercato; le variazioni di valore iscritte direttamente nel conto economico, nonché quelle imputate alle riserve di patrimonio netto; una tabella che indichi i movimenti delle riserve di fair value avvenuti nell esercizio.

10 Le informazioni obbligatorie da riportare in nota integrativa (parte I) FV 2016 FV 2015 Entità Natura Metodo Grandi imprese n = 43 Medie imprese n = 6 Piccole imprese n = 2 Totale n = % 40% 53% 58% 9% % 17% 83% 100% 17% % 50% 50% 50% 50% % 37% 57% 63% 12%

11 Le informazioni obbligatorie da riportare in nota integrativa (parte II) Var. fv CE Var. fv PN Tabella riserva Tabella come OIC 28 Grandi imprese n = 40 Medie imprese n = 4 Piccole imprese n = 2 Totale n = % 68% 30% 8% % 100% 100% 25% % 100% 100% 50% % 72% 39% 11%

12 Conclusioni Migliore rappresentazione contabile degli strumenti derivati rispetto alla prassi ante decreto Difficoltà applicative, specialmente per le aziende di minori dimensioni che non sono dotate di una funzione di financial risk management Rischio di un ricorso inappropriato al principio di irrilevanza per evitare di contabilizzare i derivati Rischio che numerose coperture valide sotto un profilo economico non vengano trattate come tali ai fini contabili