IL MERCATO INTERBANCARIO. Economia del Mercato Mobiliare Anno accademico 2018/2019 Ph.D. Elisa Di Febo

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1 IL MERCATO INTERBANCARIO Economia del Mercato Mobiliare Anno accademico 2018/2019 Ph.D. Elisa Di Febo

2 MERCATO INTERBANCARIO Il mercato interbancario è un segmento del mercato finanziario all ingrosso cui le banche ricorrono per raccogliere o impiegare risorse a breve termine. Nella maggior parte dei mercati interbancari gli scambi avvengono over-thecounter, attraverso transazioni bilaterali e informali che si svolgono tramite piattaforme telematiche o strumenti di comunicazione più tradizionali (fax, telefono)...eccezione: e-mid mercato regolamentato

3 e-mid è l unico mercato interbancario elettronico dei depositi in Europa ed USA. Fondato in Italia nel 1990 per le negoziazioni in Lire e successivamente ridenominato in Euro nel Ad oggi le valute negoziate sono 3: Euro Dollaro statunitense $ Sterlina inglese Il numero sempre crescente di controparti europee aderenti ad e-mid ne conferma il ruolo di mercato di riferimento per la liquidità Anche nel mutato contesto regolamentare e-mid viene considerato dalle Autorità «servizio sistemico» per l industria finanziaria.

4 e-mid e-mider Creazione e-mid SIM S.p.a. Privatizzazione Mercato Interbancario Collateralizzato (MIC) NEW MIC e-mid Repo

5 e- MID in numeri Aggiornamento : Gennaio aderenti da 27 paesi europei, di cui: 28 Banche Centrali, che operano come osservatori 78 banche domestiche 18 banche estere

6 Requisiti partecipanti mercato e-mid Per le Banche, Assicurazioni, Istituzioni di Moneta Elettronica ex 106TUB e Cassa Depositi e Prestiti: Patrimonio netto totale di almeno10 milioni dieuro Adesione al Sistema di Pagamento o diretto o tramite la Banca Agente per i comparti prescelti (, $, ) Per le Società di Investimento Mobiliare (SIM), le Società di Gestione del Risparmio (SGR), le Società di Gestione Armonizzata (SGA) e le Imprese di investimento estere equiparabili: Patrimonio netto totale di almeno 1 milione di Euro Adesione al di Sistema di Pagamento o diretta o tramite la Banca Agente per i comparti prescelti (, $, ) (solo per SGR e le SGA) gestione di patrimoni di ammontare non inferiore a 100 milioni di Euro Per le Società di Investimento a Capitale Variabile (SICAV), le Società di Investimento Collettivo Titoli (OICVM), i Fondi Pensione: Gestione di patrimoni di ammontare non inferiore a 100 milioni di Euro Adesione al Sistema di Pagamento tramite Banca Agente per i comparti prescelti (, $, ) Per le Amministrazioni del Tesoro, le Amministrazioni Centrali degli Stati, le Banche Centrali Nazionali, la Banca Centrale Europea e gli Enti finanziari sovranazionali valgono i requisiti stabiliti dal Consiglio di Amministrazione di e- MID SIM S.p.A Per i Soggetti Corporate selezionati e qualificati: Totale di bilancio: 20 milioni di Euro Fatturato netto: 40 milioni di Euro Fondi propri: 2 milioni di Euro

7 Strumenti utilizzati sul mercato interbancario Sono riconducibili essenzialmente a quattro tipologie: 1. Conti correnti interbancari 2. Depositi interbancari 3. Prodotti derivati 4. Pronti contro termine

8 Fondi negoziabili nel mercato e-mid Tipo di deposito Scambio dei fondi Rimborso Overnight Giorno di contrattazione Giorno lavorativo successivo Tomorrow-next Spot-next Giorno successivo alla contrattazione Secondo giorno successivo alla giornata di quotazione Secondo giorno lavorativo successivo Terzo giorno lavorativo successivo Depositi a tempo Secondo giorno successivo alla giornata di quotazione A scadenze prefissate: 1,2,3 settimane; 1, 2,3,4,5,6,12 mesi Depositi Broken Date Valuta iniziale senza vincoli di standardizzazione Valuta finale senza vincoli di standardizzazione Fonte: Regolamento del Mercato e-mid, Dicembre 2012

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10 L EURIBOR Euro Inter bank Offered Rate è il tasso interbancario medio sui depositi in euro applicato da un panel di grandi banche europee. Viene rilevato giornalmente alle ore 11 CET (Central Europe Time, ora di Francoforte), per le scadenze 1, 2 e e 3 settimane; 1-12 mesi. L euribor a 3 e 6 mesi sono tra i principali parametri di indicizzazione (es: mutui ipotecari a tasso variabile)

11 L EONIA

12 CONFRONTO EONIA E TASSO DI RIFANZIAMENTO MARGINALE

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16 EONIA EURIBOR

17 Banca A Scambio su e-mid Negoziazione Banca B Banca A presta fondi perché: è lunga di liquidità cerca di impiegare liquidità in eccesso a un tasso di interesse vantaggioso Banca B necessità di fondi perché: è corta di liquidità cerca di raccogliere liquidità a un tasso di interesse vantaggioso A presta a B un importo M al tasso i per un tempo N Sistema BI-REL B restituisce ad A MN=M + (M*i*N)/36000 Flusso di pagamento Conto di gestione Conto di gestione Rimborso del capitale + interessi