POLITICA SULLE EMISSIONI DI CARBONIO

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1 POLITICA SULLE EMISSIONI DI CARBONIO Carmignac ha reso l attenzione alle sfide climatiche parte integrante del proprio processo di investimento e ha aderito agli sforzi intrapresi nel quadro delle iniziative della Cop21, applicando l articolo 173 della normativa sulla transizione energetica ripresa nel Codice monetario e finanziario del governo francese (art. L ). Al 31/12/2018, 11,3 miliardi di euro, ovvero il 28% del patrimonio gestito (AUM), sono misurati e monitorati in termini di carbonio (1). L impronta di carbonio di questi investimenti è risultata inferiore del 67% agli indici di riferimento per milione di euro investito. Asset class azionaria carbonio t CO2e / Mln di investito AUM analizzato per le CO2 CO2 totali t CO2e Fondi Carmignac (1) 72,9 11,3 mld 0,827 mln Indici di riferimento (2) 222,5 11,3 mld 2,526 mln L analisi delle carbonio è disponibile per i seguenti fondi: Carmignac Investissement Carmignac Emergents Carmignac Portfolio Commodities Carmignac Portfolio Grande Europe Carmignac Euro-Entrepreneurs Carmignac Long-Short European Equities Carmignac Patrimoine (componente azionaria) (1) Fondi Carmignac per i quali le carbonio vengono misurate e monitorate: Carmignac Investissement, Carmignac Portfolio Investissement, Carmignac Emergents, Carmignac Portfolio Emergents, Carmignac Portfolio Commodities, Carmignac Portfolio Grande Europe, Carmignac Euro-Entrepreneurs, Carmignac Portfolio Euro-Entrepreneurs, Carmignac Long-Short European Equities, Carmignac Portfolio Long- Short European Equities, oltre alle componenti azionarie di Carmignac Patrimoine, Carmignac Portfolio Patrimoine e Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine in base all estrapolazione dei portafogli di Carmignac Investissement (per Carmignac Patrimoine), Carmignac Portfolio Investissement (per Carmignac Portfolio Patrimoine) e di Carmignac Emergents (per Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine). (2) L indice di riferimento di ogni Fondo è investito ipoteticamente con lo stesso patrimonio gestito dei corrispondenti Fondi azionari di Carmignac e calcolato per le emissioni totali di CO2 e per ogni milione di euro investito. Fonte: MSCI Carbon Analytics, 31/12/

2 ANALISI DELLE EMISSIONI DI CARBONIO Nota per i lettori: Il metodo di calcolo di MSCI Carbon Portfolio Analytics è reperibile nella parte finale del presente documento. L indice di riferimento utilizzato può includere titoli che emettono emissioni elevate di gas a effetto serra (GHG). Tutti i dati relativi alle GHG non sono disponibili (in particolare quelli correlati alla categoria Scope 3). Il calcolo si basa quindi parzialmente su dati stimati o resi noti, ed è stato elaborato per le carbonio delle categorie Scope 1 e Scope 2. Le gas a effetto serra (GHG) sono classificate in base al Greenhouse Gas Protocol e raggruppate in tre categorie note come Scope 1, Scope 2 e Scope 3. Le emissioni GHG del tipo Scope 1 sono quelle direttamente riconducibili a fonti possedute o controllate dall azienda, tra cui: combustione di combustibili fossili in impianti fissi dell azienda; combustione in itinere di combustibili fossili da parte di veicoli posseduti/controllati dall azienda; fughe di emissioni. Le fughe di emissioni provengono da rilasci intenzionali o involontari di GHG, compresa la fuoriuscita di idrofluorocarburi (HFC) da apparecchiature di refrigerazione e condizionamento dell aria, nonché il rilascio di CH4 da parte di animali da allevamento di proprietà dell azienda. Le tipo Scope 2 sono emissioni indirette generate dalla produzione di energia elettrica consumata dall azienda. Le tipo Scope 3 sono tutte le altre emissioni indirette conseguenti alle attività dell azienda, ma provenienti da fonti che non sono di proprietà o sotto il controllo dell azienda quali pendolarismo, smaltimento dei rifiuti; emissioni immagazzinate da estrazione, produzione e trasporto di beni acquistati; attività in outsourcing; veicoli di proprietà dei collaboratori esterni e perdita di linea dalla trasmissione e distribuzione dell energia elettrica. Carmignac Investissement Le diossido di carbonio di Carmignac Investissement (in termini di CO2 per euro investito) sono inferiori a quelle dell indice di riferimento in misura pari al 79,5%. Ciò rispecchia la selezione best-in-class del Fondo in termini di carbonio nei settori dell energia e dei materiali rispetto all indice di riferimento. Inoltre, nessuna delle dieci posizioni del portafoglio con rating più basso appartiene ad alcuno di questi settori, nonostante una ponderazione in linea con quella dell indice di riferimento. carbonio dati sulle Carmignac Investissement 30,7 30,716 96,8 92,6 91,30% Indice di riferimento* 149,8 149, ,7 212,9 99,70% Indice MSCI ACWI Low 30,9 30,878 50,2 70,5 99,80% *MSCI ACWI (EUR) dividendi netti reinvestiti. 2

3 Carmignac Emergents Carmignac Emergents ha istituito una politica specifica all interno del processo di investimento, che ha come obiettivo il rischio legato alle carbonio. Gli investimenti in società che producono combustibili fossili sono limitati da un rigoroso processo di selezione. Il Fondo limita inoltre la propria esposizione al settore del carbone escludendo le aziende che traggono oltre il 5% dei loro proventi dall estrazione e dalla produzione di carbone. Le diossido di carbonio del portafoglio di Carmignac Emergents (in termini di CO2 per euro investito) sono inferiori a quelle dell indice di riferimento in misura pari al 78%, e più basse del 25% di quelle dell indice MSCI EM Low. Rispetto all indice di riferimento, il fondo ha l 8,3% in meno di patrimonio investito in aziende che detengono riserve di combustibili fossili. A causa della politica di esclusione, l esposizione a combustibili ad alto impatto (carbone termico, petrolio e gas di scisto) è molto bassa. Il 24,7% del patrimonio del Fondo è investito in società che offrono soluzioni tecnologiche ecocompatibili, rispetto al 33,5% di quelle dell indice di riferimento. Tra le nostre posizioni in questo segmento figurano Samsung SDI, produttore di batterie per veicoli elettrici, Zhengzhou Yutong Bus, il principale produttore mondiale di autobus elettrici, e Midea, produttore di dispositivi domestici intelligenti e leader nella domotica. carbonio Carmignac Emergents 73,2 73, ,0 165,0 85,9% Indice di riferimento* 332,6 332, ,1 351,7 99,6% Indice MSCI EM Low Carbon Target 97,4 97, ,9 144,86 99,5% *MSCI EM (EUR) dividendi netti reinvestiti) Carmignac Portfolio Commodities Alla fine di dicembre 2018, le diossido di carbonio generate dal portafoglio di Carmignac Portfolio Commodities (in termini di CO2 per euro investito) sono inferiori a quelle dell indice di riferimento in misura pari al 40,4%. Rispetto all indice di riferimento, il Fondo possiede una quota del 25,7% in meno di titoli di aziende che detengono riserve di combustibili fossili. Rispetto all indice di riferimento, Carmignac Portfolio Commodities presenta un esposizione più ridotta al settore dell estrazione di carbone termico, mentre è superiore nel settore dell estrazione del petrolio di scisto. Risulta investito per il 29,3% in società che offrono soluzioni tecnologiche ecocompatibili, rispetto al 35,8% dell indice di riferimento. In questo segmento, una posizione significativa è rappresentata da Darling Ingredients, produttore di biodiesel da grassi riciclati, che trae il 100% dei proventi da tecnologie ecocompatibili. 3

4 Carmignac Portfolio Commodities carbonio 426,8 426, ,0 645,5 86,1% Indice di riferimento* 715,8 715, ,3 683,0 99,5% Indice MSCI ACWI Low 30,9 30,878 50,2 70,5 99,8% *45% MSCI ACWI Oil and Gas NR (Eur), 5% MSCI ACWI Energy Equipment NR (Eur), 40% MSCI ACWI Metal and Mining NR (Eur), 5% MSCI ACWI Paper and Forest NR (Eur) e 5% MSCI ACWI Chemicals NR (Eur). Ribilanciato trimestralmente. Carmignac Portfolio Grande Europe Carmignac Portfolio Grande Europe ha istituito una politica specifica all interno del processo di investimento, che ha come obiettivo il rischio legato alle carbonio. Gli investimenti in società che producono combustibili fossili sono limitati da un rigoroso processo di selezione. Il Fondo limita inoltre la propria esposizione al settore del carbone escludendo le aziende che traggono oltre il 5% dei loro proventi dall estrazione e dalla produzione di carbone. Alla fine di dicembre 2018, l impronta di carbonio di Carmignac Portfolio Grande Europe era inferiore a quella dell indice di riferimento in misura pari al 77,4%, e al 44,8% rispetto all indice MSCI Europe Low. Inoltre rispetto al Client Benchmark, Carmignac Portfolio Grande Europe presenta una sottoponderazione del 10,5% di società che possiedono riserve di combustibili fossili, e del 6% rispetto ad aziende che offrono soluzioni in tecnologie ecocompatibili. Carmignac Portfolio Grande Europe carbonio 40,7 40,650 73,2 76,2 91,1% Indice di riferimento* 179,8 179, ,2 163,0 98,7% MSCI Europe Low Carbon Target 73,6% 73,588 76,8 90,0 99,6% *Stoxx 600 (dividendi netti reinvestiti) 4

5 Carmignac Euro-Entrepreneurs Alla fine di dicembre 2018, l impronta di carbonio del portafoglio di Carmignac Euro-Entrepreneurs era inferiore a quella dell indice di riferimento in misura pari al 57%, e al 9% rispetto a quella dell indice MSCI Europe Low. Inoltre Carmignac Euro-Entrepreneurs non è esposto ad aziende che detengono riserve di combustibili fossili, rispetto a un esposizione a tali società del 2,1% dell indice di riferimento e del 9,5% dell indice MSCI Europe Low. Carmignac Euro-Entrepreneurs è esposto per il 16,3% a società che offrono soluzioni tecnologiche ecocompatibili, rispetto all esposizione del 23,6% dell indice di riferimento e del 30,8% dell indice MSCI Europe Low. Carmignac Euro- Entrepreneurs carbonio 66,7 66, % Indice di riferimento* 155,5 155, % Indice MSCI Europe Low 73,6 73, % *MSCI Europe (EUR) dividendi netti reinvestiti. Carmignac Long-Short European Equities Alla fine di dicembre 2018, l impronta di carbonio del portafoglio di Carmignac Long-Short European Equities era inferiore a quella dell indice di riferimento in misura pari al 43%. Inoltre Carmignac Long-Short European Equities è esposto in misura ridotta (4,9%) ad aziende che detengono riserve di combustibili fossili, rispetto a un esposizione a tali società del 9,7% dell indice di riferimento e dell 8,4% dell indice MSCI Europe Low. Carmignac Long-Short European Equities è esposto per il 25,1% a società che offrono soluzioni tecnologiche ecocompatibili, un esposizione significativa anche se leggermente inferiore all indice di riferimento (30,6%) e all indice MSCI Europe Low (31,0%). 5

6 carbonio Carmignac Long-Short European Equities 128,7 128, ,7 79,2 91,4% Indice di riferimento* 171,8 171, ,3 158,3 98,0% Indice MSCI Europe Low 69,6 69,637 78,8 89,4 99,6% *75% (EONIA + 1%) capitalizzato + 25% Stoxx Europe 600 NR (EUR) (dividendi netti reinvestiti). Ribilanciato trimestralmente. Fonte: MSCI Carbon Portfolio Analytics, Carmignac, 31/12/2018. Carmignac Patrimoine È importante sottolineare che l inclusione del debito corporate all interno dell analisi comporta l impossibilità di misurare le CO2 del portafoglio per euro investito, utilizzando invece l intensità di carbonio media ponderata in tonnellate di CO2 equivalente per milione di dollari di ricavi. Le diossido di carbonio del portafoglio di Carmignac Patrimoine (in termini di intensità di carbonio media ponderata in tonnellate di CO2 per milione di dollari di ricavi) sono inferiori del 59,3% a quelle dell indice di riferimento. Tra l altro, ciò rispecchia la selezione best-in-class del Fondo in termini di carbonio nei settori dei materiali e delle utility, rispetto all indice di riferimento. Nella componente del debito corporate uno dei principali emittenti è la società energetica Petroleos Mexicanos. Vale tuttavia la pena notare che negli ultimi due anni abbiamo assistito a una serie di miglioramenti nella gestione dei rischi ambientali e di quelli per la salute sul lavoro. Nel 2017, ad esempio, Petroleos Mexicanos ha istituito un programma che sancisce un approccio di tolleranza zero nei confronti di comportamenti rischiosi sul posto di lavoro. Inoltre, nel suo piano strategico quinquennale la società ha fissato obiettivi per ridurre le CO2 e per migliorare le misure di sicurezza. carbonio media ponderata 1 carbonio 2 Carmignac Patrimoine 82,6 40,1% Indice di riferimento* 202,8 49,8% Indice MSCI ACWI Low 67,1 99,9% 1. tonnellate di CO 2 equivalente per milione di dollari di ricavi 2. In percentuale del valore di mercato 6

7 *50% MSCI ACWI (EUR) (dividendi netti reinvestiti) + 50% Citigroup WGBI All Maturities (EUR). Ribilanciato trimestralmente. Fonte: MSCI Carbon Portfolio Analytics, Carmignac, 31/12/2018. Metodo di calcolo di MSCI Carbon Portfolio Analytics Emissioni totali di carbonio Per calcolare le carbonio del portafoglio, sommiamo tutte le emissioni all interno del portafoglio in base alla quota di partecipazione dell investitore. Il parametro può anche essere espresso per dollaro investito. i n Investimento in $ (i) carbonio dell emittente(i) Massima capitalizzazione di mercato dell emittente(i) carbonio L intensità di carbonio è il rapporto tra le carbonio del portafoglio normalizzate dai crediti sul fatturato dell investitore. n Investimento in $ (i) i carbonio dell emittente(i) Massima capitalizzazione di mercato dell emittente (i) n Investimento in $ (i) Fatturato Massima capitalizzazione di mercato dell emittente(i) dell emittente(i) i carbonio media ponderata L intensità di carbonio media ponderata è il prodotto della somma delle ponderazioni del portafoglio e delle intensità di carbonio. n Ponderazione del portafoglio (i) carbonio dell emittente (i) i Dove l intensità di carbonio dell emittente è uguale a: carbonio dell emittente Fatturato complessivo dell emittente Per maggiori informazioni è possibile consultare il sito web di MSCI: Fonte: Carmignac, MSCI Carbon Analytics, giugno Il presente documento non può essere riprodotto, totalmente o parzialmente, senza la previa autorizzazione della società di gestione. Non si tratta né di un'offerta di sottoscrizione né di una consulenza d'investimento. Le informazioni contenute nel presente documento possono 7

8 essere incomplete e potrebbero subire modifiche in qualsiasi momento senza preavviso. Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Carmignac Portfolio fa riferimento ai comparti Carmignac Portfolio SICAV, una società di investimento di diritto lussemburghese e conforme alla Direttiva UCITS. I Fondi sono fondi comuni di investimento disciplinati dalla legge francese (FCP) conformi alla Direttiva UCITS. Alcuni soggetti o paesi potrebbero subire restrizioni di accesso ai Fondi. I Fondi non possono essere offerti o venduti, in maniera diretta o indiretta, a beneficio o per conto di una "U.S. Person" secondo la definizione della normativa americana "Regulation S" e/o FATCA. L'investimento nei Fondi potrebbe comportare un rischio di perdita di capitale. Italia: I rischi e le spese sono descritti nel KIID (documento contenente le informazioni chiave per gli investitori). I prospetti, il KIID e i rapporti di gestione annui dei Fondi sono disponibili sul sito e su semplice richiesta alla Società di Gestione. Prima dell'adesione leggere il prospetto. Svizzera: I prospetti, il KIID e i rapporti di gestione annui sono disponibili sul sito internet e presso il nostro rappresentante in Svizzera, CACEIS (Switzerland), S.A., Route de Signy 35, CH-1260 Nyon. Il soggetto incaricato dei pagamenti è CACEIS Bank, Paris, succursale de Nyon / Suisse Route de Signy 35, 1260 Nyon. Prima dell'adesione leggere il prospetto. CARMIGNAC GESTION - 24, place Vendôme - F Paris - Tel: (+33) Società di gestione di portafogli autorizzata dall'amf - S.A. con capitale di R.C. di Parigi B CARMIGNAC GESTION Luxembourg - City Link - 7, rue de la Chapelle - L-1325 Luxembourg - Tel: (+352) Filiale di Carmignac Gestion - Società di gestione di fondi di investimento approvata dal CSSF - S.A. con capitale di R.C. Lussemburgo B