Linee guida per l Investimento Socialmente Responsabile (ISR) Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine

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1 1 Linee guida per l Investimento Socialmente Responsabile (ISR) Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine

2 Quadro di sostenibilità globale di Carmignac Firmataria degli UNPRI dal 2012 Obiettivo SRI nel prospetto* Linee guida SRI del team di investimento 2 *Per Carmignac Emergents, Carmignac Portfolio Emergents, Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine e Carmignac Portfolio Grande Europe Fonte: Carmignac, 2018

3 Componente azionaria 3

4 Lo sviluppo sostenibile è al centro del processo di gestione della componente azionaria Il nostro impegno nei confronti degli investitori Generare rendimenti interessanti con un turnover basso Un approccio incentrato sulla selezione di: Paesi dai fondamentali macroeconomici solidi, che presentano una bilancia dei pagamenti in buone condizioni Settori sottopenetrati, che dovrebbero beneficiare di tematiche di crescita a lungo termine Società a bassa intensità di capitale, che presentano una generazione di cash-flow interessante e sostenibile, in grado di autofinanziare la loro crescita pur contribuendo allo sviluppo sostenibile Integrazione sistematica dei criteri ambientali, sociali e di governance (ESG) nel processo di analisi delle aziende e nelle decisioni in materia di investimenti Generare un impatto positivo sulla società privilegiando quelle aziende che forniscono soluzioni alle sfide ambientali e sociali Minimizzare l impatto sull ambiente grazie a un portafoglio a emissioni di carbonio inferiore a quelle dell indice MSCI EM Individuazione ed esclusione dei settori controversi 4

5 Privilegiare le aziende che forniscono soluzioni alle sfide ambientali e sociali Finanziare il futuro Finanziare le tecnologie sostenibili Promuovere tecnologie innovative Miglioramento del tenore di vita 5

6 I criteri ESG sono parte integrante del processo decisionale e dell analisi finanziaria Fase 1 Determinazione dell universo di investimento Per essere incluse nel nostro universo di investimento, tutte le aziende soddisfano sia i nostri criteri geografici, settoriali e strutturali ma anche gli standard ESG e la nostra politica di esclusione. Fase 2 Analisi La selezione titoli avviene in base a un approccio responsabile e a lungo termine, che prevede la consultazione di rapporti e rating ESG esterni e indipendenti. I nostri team svolgono un approfondita valutazione finanziaria ed ESG delle società detenute in portafoglio. Fase 3 Visite presso le aziende Completiamo l analisi con visite periodiche ai siti produttivi e incontri con il management, allo scopo di comprendere le loro strategie e il loro coinvolgimento sul lungo periodo. Fase 4 Monitoraggio L importanza attribuita ai criteri ESG non si esaurisce una volta presa la decisione di investimento. Il team emergente riesamina costantemente le tesi di investimento delle società in portafoglio, inclusa la revisione dei criteri ESG. 6

7 Politica di esclusione Oltre alle esclusioni operate dalla società, il team azionario dei mercati emergenti ha ampliato la lista di esclusione per integrarla con le convinzioni personali dei suoi membri Lista di esclusione globale di Carmignac Esclusioni aggiuntive operate dal team azionario dei mercati emergenti Analisi ESG dettagliata e monitoraggio delle società in portafoglio 7 Le liste di esclusione sono aggiornate trimestralmente.

8 Lista di esclusioni di Carmignac Esclusioni rigide Alert Settori controversi Basate su parametri normativi (transazioni bloccate). Esclusioni relative a: Società produttrici di armi controverse Produttori di tabacco Produttori di carbone* Società russe soggette a sanzioni Patriotic Act USA Violazioni dei diritti umani Rispetto dei trattati di Oslo/Ottawa Le transazioni non sono blozcate ma sottoposte a controllo e oggetto di report in termini di compliance: Società nucleari» 8 *I nostri fondi azionari escludono i produttori di carbone con oltre il 25% di ricavi derivanti dall'estrazione del carbone. Questo non si applica al Fondo Carmignac Portfolio Commodities. Gli elenchi di esclusione sono aggiornati su base trimestrale.

9 Esclusioni aggiuntive operate dal team azionario dei mercati emergenti Esclusioni Aziende che hanno conseguito profitti dalla produzione di prodotti a base di tabacco Società che realizzano oltre il 5% del fatturato nel settore dell estrazione di carbone termico Società per le quali le sabbie bituminose rappresentano oltre l 1% della produzione totale Società di intrattenimento per adulti che Exclusions producono materiale pornografico Società specializzate nella trasformazione della carne i cui proventi derivano parzialmente o totalmente dalla trasformazione di carne bovina, ovina, suina o di pollame Aziende inserite nella lista di esclusione PETA (Associazione per il trattamento etico degli animali) 9 Le liste di esclusione sono aggiornate trimestralmente.

10 Componente obbligazionaria 10

11 L investimento socialmente responsabile nelle scelte obbligazionarie Titoli di Stato Rispettare la lista di esclusione di paesi in piena ottemperanza alle norme Lista globale di sanzioni ai paesi integrata nel sistema di gestione del portafoglio Sistema proprietario di rating per i Titoli di Stato sulla base di criteri ESG Privilegiare Titoli di Stato di paesi i cui governi innalzano gli standard di governance Valutazione costante della sostenibilità della governance dei paesi Obbligazioni corporate Valutare i rischi ESG della società, documentati nell apposita sezione ESG del nostro tool di front-office Dare prova di engagement con le società in caso di controversia Rispettare la politica di esclusione delle società, compreso per l industria del tabacco Aggiornare le tematiche relative ai criteri ESG nella revisione a posteriori dei risultati 11

12 Processo di selezione dei Titoli di Stato 1. Duration modificata Esposizione geografica 3. Selezione degli strumenti Stabilire un obiettivo di duration modificata Scegliere i paesi che presentano le migliori opportunità, una posizione creditoria di lungo termine o un rischio di default limitati e che si impegnano in materia di criteri ESG Utilizzare i modelli interni (proposti da Laurent Chebanier, analista rischio paese) Debito locale o estero (analisi dei tassi reali vs CDS) Scelta delle scadenze Strategie di irripidimento/appiattimento della curva Controllare il rischio sovrano per individuare i Titoli di Stato con una posizione creditoria di lungo termine o un rischio di default limitati o in miglioramento Selezione dei Titoli di Stato di paesi emergenti di Carmignac 12

13 Processo di selezione delle obbligazioni corporate 1. Top-down: A chi dedicare il tempo + 2. Bottom-up: Selezione degli emittenti Ricercare asset class / settori / regioni che sembrano sottovalutate e che presentano un potenziale Determinare un obiettivo di allocazione globale Scegliere l emittente a seguito di un approfondita ricerca e nel rispetto della nostra lista di esclusione (esclusione di emittenti operanti in settori controversi: armi, tabacco) Struttura cross capital + analisi dei singoli titoli Valutare il rischio ESG degli emittenti Selezione delle obbligazioni corporate emergenti di Carmignac 13

14 Disclaimer Il presente documento non può essere riprodotto, totalmente o parzialmente, senza la previa autorizzazione della società di gestione. Non si tratta né di un'offerta di sottoscrizione né di una consulenza d'investimento. Le informazioni contenute nel presente documento possono essere incomplete e potrebbero subire modifiche in qualsiasi momento senza preavviso. Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine (il Fondo ) è un comparto della SICAV Carmignac Portfolio, società di investimento disciplinata dalla legge lussemburghese, conforme alla Direttiva UCITS. Alcuni soggetti o paesi potrebbero subire restrizioni di accesso al Fondo. Il presente Fondo non può essere offerto o venduto, in maniera diretta o indiretta, a beneficio o per conto di una "U.S. Person" secondo la definizione della normativa americana "Regulation S" e/o FATCA. L'investimento nel Fondo potrebbe comportare un rischio di perdita di capitale. I rischi e le spese sono descritti nel KIID (documento contenente le informazioni chiave per gli investitori). Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Italia: I prospetti, il KIID e i rapporti di gestione annui del Fondo sono disponibili sul sito e su semplice richiesta presso la Società di Gestione. Prima dell'adesione leggere il prospetto. Svizzera: I prospetti, il KIID e i rapporti di gestione annui sono disponibili sul sito internet e presso il nostro rappresentante in Svizzera, CACEIS (Switzerland), S.A., Route de Signy 35, CH-1260 Nyon. Il soggetto incaricato dei pagamenti è CACEIS Bank, Paris, succursale de Nyon / Suisse Route de Signy 35, 1260 Nyon. Il KIID deve essere rimesso al sottoscrittore prima della sottoscrizione. Copyright: i dati pubblicati su questa presentazione sono di esclusiva proprietà dei titolari menzionati su ogni pagina. CARMIGNAC GESTION 24, place Vendôme - F Paris - Tel: (+33) Società di gestione di portafogli autorizzata dall'amf S.A. con capitale di R.C. di Parigi B CARMIGNAC GESTION LUXEMBOURG City Link - 7, rue de la Chapelle - L-1325 Luxembourg - Tel: (+352) Filiale di Carmignac Gestion - Società di gestione di fondi di investimento approvata dal CSSF. S.A. con capitale di R.C. Lussemburgo B