L Evoluzione degli Investimenti nei Mercati Emergenti. La Crescita EMERGENTE

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1 L Evoluzione degli Investimenti nei Mercati Emergenti La Crescita EMERGENTE

2 I Mercati Emergenti stanno Crescendo La rapida crescita economica nei Mercati Emergenti dagli anni 8 ha trasformato quella che era una volta una asset class di nicchia in una asset class importante, che comprende le forze economiche destinate a plasmare la crescita globale nel ventunesimo secolo. I MERCATI EMERGENTI ORA DOMINANO LA CRESCITA GLOBALE Quota del PIL (Prodotto Interno Lordo) Globale % 4% 43% 33% 69% 6% 57% 67% Mercati Emergenti Mercati Sviluppati GODONO DI UNA SITUAZIONE FISCALE SOLIDA % di Debito Pubblico del PIL OFFRONO POTENZIALE ECCEZIONALE Crescita PIL Pro Capite % % Mercati Sviluppati % Mercati Emergenti 8% Mercati Emergenti Mercati Sviluppati Oltre l 8% della popolazione globale vive fuori dai paesi sviluppati. La crescita del PIL pro capite dei paesi emergenti è molto più alta di quella dei paesi sviluppati. L impatto di miliardi di consumatori che generano una forte crescita potrebbe radicalmente rimodellare l economia globale nei decenni a venire. 1. Fonte: Database World Economic Outlook del FMI, aprile 213. Copyright 213. Fondo Monetario Internazionale. Tutti i Diritti Riservati. 2. Fonte: Database World Economic Outlook del FMI, aprile 213. Copyright 213. Fondo Monetario Internazionale. Tutti i Diritti Riservati.

3 I Consumi Urbani Spingeranno la Crescita I redditi in crescita nelle città in espansione stanno già creando molte nuove opportunità per gli investitori dei mercati emergenti. Una demografia favorevole e classi di consumatori urbani in crescita stanno spingendo la domanda, che sta creando mercati redditizi per molte aziende legate ai settori del consumo. L URBANIZZAZIONE DI MASSA STA TRASFORMANDO I MERCATI EMERGENTI Crescita della Popolazione Urbana 3 (in Miliardi) Mondo 3.6 Paesi Emergenti Paesi Sviluppati ECONOMIE URBANE IN ESPANSIONE STANNO CREANDO ONDATE DI NUOVI CONSUMATORI Popolazione Mondiale 4 (in Miliardi) Consumi Globali 4 (Trilioni di $) La percentuale dei consumatori mondiali che vivono nei Mercati Emergenti sta crescendo rapidamente ** *** Classe con Bassi Livelli di Consumi* Classe con Consumi Normali* Mercati Sviluppati Mercati Emergenti *Classe con consumi normali: il reddito giornaliero disponibile è $1; classe con bassi livelli di consumi, < $1; redditi aggiustati per parità di potere di acquisto. **Proiezioni. ***Stima basata sulla quota del PIL relativa ai consumi privati del 21 e sulle stime del PIL per il 21 e 225; presume che la quota del PIL relativa ai consumi privati rimarrà costante. 3. Fonte: Nazioni Unite, Dipartimento degli Affari Economici e Sociali, Divisione Popolazione (213). Prospettive Mondiali della Popolazione: la Revisione del 212, Edizione CD-ROM al maggio Analisi del McKinsey Global Institute, McKinsey Quarterly: Winning the $3 Trillion Decathlon: Going for Gold in Emerging Markets (agosto 212). Fonti: Maddison, A. (23). L Economia Mondlaie, Una Prospettiva Millenaria, Parigi: OCSE; sito web: Homi Kharas, socio senior del programma di Economia e Sviluppo Globale presso la Brookings Institution. La Crescita EMERGENTE 1

4 Ridefinire l Opportunità: La Crescita Emergente Nel 198 per gli investitori che volevano investire nei Mercati Emergenti solo cinque paesi erano disponibili. Oggi ce ne sono più di sessanta. Mentre molti investitori vedono i Mercati Emergenti ancora come un unica asset class, questi paesi in realtà variano considerevolmente nel loro sviluppo, nel rischio politico e nei tipi di aziende che spingono le loro economie. In breve, ogni paese ha un livello di crescita particolare. Poiché i Mercati Emergenti si evolvono, diventa sempre più complesso trovare le migliori idee di investimento. Ecco perché noi analizziamo ciascuna opportunità singolarmente all interno del contesto del suo mercato di riferimento. La politica del governo, l infrastruttura economica e i livelli di reddito di un dato mercato possono tutti determinare il destino di specifiche aziende. È ugualmente importante come tale investimento si differenzia da altri nella stessa regione o in tutto il mondo. L analisi locale, sul campo, è cruciale per individuare opportunità e sfide in queste economie sempre più diverse. La visione globale garantisce una comprensione più ampia delle prospettive di un azienda per il futuro. Due Paesi Emergenti, Due Prospettive Diverse NIGERIA E TAILANDIA HANNO IN COMUNE LA FORTE CRESCITA, MA POCO ALTRO NIGERIA 5 : Potenziale Enorme, Sfide Importanti Con 174 milioni di persone e grandi riserve di petrolio, la Nigeria ha generato eccezionali incrementi del PIL annuo medio dell 8,9% tra il 21 e il 21 6 nonostante la frequente instabilità politica. Ma un eccessiva dipendenza dal settore petrolifero, che fornisce circa l 8% delle entrate del budget, ha impedito al resto dell economia di prosperare. Il governo della Nigeria ha ultimamente avviato riforme economiche da lungo attese per incoraggiare una crescita più diversificata. Il basso PIL pro capite di 2.8 $ USA (stima del 212) evidenzia sia le sfide che il potenziale per la seconda più grande economia dell Africa. TAILANDIA 7 : Forte e in Ripresa Esportazioni agricole e industriali diversificate hanno spinto la costante crescita della Tailandia, ma l economia ha anche dimostrato una forza incredibile. La crisi economica globale ha ridotto le esportazioni e l economia è scesa del 2,3% nel 29, ma ha recuperato velocemente ed è cresciuta del 7,8% nel 21. Poi, alla fine del 211, il settore manifatturiero è stato devastato a causa di massicce inondazioni. Le attività sono riprese dal secondo trimestre del 212 in poi con una crescita del PIL del 5,5% nel 212. Il PIL pro capite di 1.7 $ USA (stima del 212) continua a crescere, preparando la strada ad una maggiore crescita guidata dai consumi. 5. Fonte: CIA World Factbook al giugno Fonte: Banca mondiale: World Development Indicators Database: International Comparison Program Database. 7. Fonte: CIA World Factbook al giugno La Crescita EMERGENTE

5 Nei Mercati Emergenti Settori che Possono sembrare Simili Variano Molto La nostra ricerca sui settori mira a trovare nuove opportunità e fornisce importanti indicazioni per la selezione dei titoli in specifici mercati. Per esempio, un settore può espandersi rapidamente in una regione, mentre potrebbe espandersi molto meno in un altra. Quindi è molto importante, nella costruzione di un portafoglio, considerare che le opportunità d investimento all interno di uno stesso settore possono variare ampiamente tra le diverse regioni e persino tra diversi paesi. PESI SETTORIALI IN TUTTE LE REGIONI DEI MERCATI EMERGENTI Beni di prima necessità Energia Information Technology Materiali Asia America Latina Europa Mercati Arabi Africa FOCUS: DUE SETTORI CHIAVE IN QUESTO MOMENTO ENERGIA Si prevede che la domanda di energia nei Mercati Emergenti, che rimane di gran lunga inferiore rispetto ai mercati sviluppati, crescerà del 9% dal 212 al 24 dal momento che l urbanizzazione di massa e la forte crescita economica spingono in alto i consumi di elettricità. Mentre questo trend vale per tutti i Mercati Emergenti, riteniamo che alcune delle opportunità migliori siano rappresentate da selezionate società petrolifere e di gas e produttori di carbone in tutta l Asia, in particolare in Cina, che dovrebbero beneficiare delle continue riforme che riguardano i sovvenzionamenti, la regolamentazione e l introduzione del market pricing (libera determinazione del mercato dei prezzi dei prodotti). BENI AL CONSUMO I consumi personali nei Mercati Emergenti stanno aumentando significativamente col crescere del ceto medio. Ma alcuni sotto-settori sono particolarmente forti; il settore automobilistico sta fiorendo ed ha un potenziale enorme in India e Cina. Anche i supermercati stanno crescendo in molti Mercati Emergenti. All interno dell Asia il crescente numero di consumatori benestanti sta creando una domanda consistente di marchi di qualità superiore. Di conseguenza, riteniamo esistano interessanti opportunità di investimento in alcuni produttori di beni di lusso che hanno sede nei mercati sviluppati ma che ora guadagnano più della metà dei loro profitti grazie ai Mercati Emergenti. Consumo di Energia 9 (in quadrilioni di Btu) Paesi membri OCSE Paesi non membri OCSE Spesa Prevista del Ceto Medio 1 (%) Asia America del Nord Europa America Latina e Caraibi Africa Oceania 8. I Pesi Settoriali sono basati sugli Indici Regionali MSCI dei ME: Asia ME, America Latina ME, Europa ME e Mercati Arabi MSCI e Mercati di Frontiera MSCI, al FactSet, MSCI. Per ulteriori dettagli si prega di fare riferimento alla sezione Informazioni Aggiuntive all ultima pagina di questa brochure. 9. Fonte: U.S. Energy Information Administration, International Energy Outlook 212. Btu sta per Biritish thermal unit, 1 Btu equivale a.2931 w-h (wattora). 1. Fonte: Homi Kharas, Brookings Insitution, 212. Definizioni regionali dalla United Nations Statistics Division. La Crescita EMERGENTE 3

6 La Presenza Locale Aiuta a Scoprire Opportunità Nascoste Molte ottime aziende non fanno parte degli indici regionali, per cui avere team di investimento che effettuano visite alle aziende parlando nella lingua locale può far scoprire opportunità preziose. Poiché i Mercati Emergenti crescono in grandezza e complessità, questa conoscenza di prima mano delle imprese locali, della loro gestione e dei mercati in cui operano è un altro fattore di cruciale importanza per sapere quando vendere un investimento. A LIVELLO AZIENDALE: UNO SGUARDO PIU DA VICINO BRASILE: Estacio Participacoes SA Uno dei più grossi gruppi di istruzione post-secondaria del settore privato Il gruppo ha 334. studenti iscritti a programmi di apprendimento a distanza e programmi in campus Il Brasile ha 82 milioni di persone dell età di 24 anni o più giovani È ben posizionata per beneficiare di un ceto medio in crescita Non è nell MSCI Brasil Index Performance Total Return dall Acquisto Ribasata a 1 11 (Valuta Locale) 25 gennaio giugno /11 7/11 1/12 7/12 1/13 6/ Estacio Participacoes SA Brazil Total Return 86.2 MSCI Brazil Total Return INDIA: Induslnd Bank Ltd. La banca gestisce una rete di 53 filiali e 1.3 sportelli per il prelievo automatico Performance Total Return dall Acquisto Ribasata a 1 12 (Valuta Locale) 14 agosto giugno 213 Il profitto netto trimestrale è cresciuto del 42% al 3 giugno 213 rispetto all anno precedente I depositi totali sono aumentati del 23% al 3 giugno 213 rispetto all anno precedente Quotata alla National Stock Exchange of Induslnd 4 Bank Ltd. Total Return India e alla Bombay Stock Exchange, ma non fa parte dell MSCI India Index 1 MSCI India Total Return 8/9 5/1 2/11 11/11 9/12 6/ Fonte: FactSet, MSCI. Per ulteriori dettagli si prega di fare riferimento alla sezione Informazioni Aggiuntive all ultima pagina di questa brochure. 12. Fonte: FactSet, MSCI. Per ulteriori dettagli si prega di fare riferimento alla sezione Informazioni Aggiuntive all ultima pagina di questa brochure. 4 La Crescita EMERGENTE

7 I Mercati Emergenti Non Sono Tutti Uguali. E Neanche le nostre Capacità nei Mercati Emergenti Il nostro team di professionisti è composto da 26 nazionalità e parla 27 lingue e dialetti diversi. Siamo investitori globali con prospettive locali. Crediamo che la gestione attiva sia il modo migliore perchè gli investitori possano cogliere opportunità in tutte queste nazioni in continua trasformazione man mano che cambiano e crescono passando attraverso diversi livelli di sviluppo. Il nostro team dei mercati emergenti non è interessato a seguire la massa. Parte integrante dell approccio contrarian di Templeton è viaggiare in luoghi in cui gli altri non viaggiano, e pensare al potenziale di lungo periodo in specifici settori e aziende che possono non essere presi in considerazione dagli altri. DR. MARK MOBIUS, EXECUTIVE CHAIRMAN DEL TEMPLETON EMERGING MARKETS GROUP Cercare Attivamente Opportunità sul Campo, in Tutto il Mondo 19 UFFICI NEI MERCATI EMERGENTI 176 PROFESSIONISTI DELL INVESTIMENTO 26+ NAZIONALITÀ 27+ LINGUE PARLATE n Calgary nn San Mateo n Francoforte n Leeds n Londra n Vienna n New York n Toronto n Bucarest n Istanbul n Mosca n Varsavia n Chennai nn Dubai nn Mumbai nn Città del Messico n Buenos Aires n Rio de Janeiro n San Paolo n Bangkok n Hanoi nn Ho Chi Minh nn Hong Kong nn Kuala Lumpur nn Seoul nn Shanghai nnn Singapore n Città del Capo n Melbourne n Templeton Emerging Markets Group n Franklin Templeton Local Asset Management Group n Franklin Templeton Global Fixed Income Group La Crescita EMERGENTE 5

8 Franklin Templeton Italia Corso Italia, Milano franklintempleton.it Disclaimer Questo documento è da intendersi unicamente di interesse generale e non costituisce alcun consiglio di tipo legale o fiscale, e nemmeno un offerta di azioni o un invito a richiedere azioni di alcuna delle SICAV di diritto lussemburghese Franklin Templeton Investments. Nessuna parte di questo documento deve essere interpretata come consiglio all investimento. Le sottoscrizioni alle azioni di un Fondo possono essere effettuate solo sulla base del prospetto del Fondo, del relativo Documento Chiave per gli Investitori, accompagnato dall ultima relazione annuale rivista disponibile e dall ultima relazione semi-annuale se pubblicata successivamente. Il valore delle azioni in un Fondo ed i rendimenti che ne derivano possono scendere come salire, e gli investitori possono non riottenere l intero importo investito. Le performance passate non sono garanzia di rendimenti futuri. Le fluttuazioni valutarie possono influire sul valore degli investimenti effettuati in valuta straniera. Quando si investe in un fondo denominato in una valuta estera, anche la vostra performance può subire variazioni dovute alle oscillazioni valutarie. Un investimento in un Fondo comporta rischi che sono descritti nel prospetto completo e nel Documento Informativo Chiave per gli Investitori. Nei mercati emergenti i rischi possono essere maggiori rispetto a quelli nei paesi sviluppati. Gli investimenti in strumenti derivati comportano rischi specifici più ampiamente descritti nel prospetto del Fondo e nel Documento Chiave per gli Investitori. Nessuna azione dei Fondi può essere direttamente o indirettamente offerta o venduta a cittadini o residenti degli Stati Uniti d America ed ai cittadini o residenti in Canada. Le azioni di un Fondo non sono disponibili per la distribuzione in tutte le giurisdizioni e i potenziali investitori sono tenuti a confermare la disponibilità con il loro rappresentante locale Franklin Templeton Investments prima di assumere qualsiasi decisione di investimento. Qualsiasi ricerca ed analisi contenuta in questo documento è stata fornita da Franklin Templeton Investments per le sue finalità ed è a voi fornita solo per inciso. Riferimenti a particolari settori o aziende sono a scopo informativo generale e non sono necessariamente indicativi della posizione di un fondo in alcun momento. Siete pregati di consultarvi con il vostro consulente finanziario prima di decidere di investire. Una copia dell ultimo prospetto, del relativo Documento Chiave per gli Investitori e dell ultima relazione annuale e della relazione semi-annuale, se pubblicata successivamente, possono essere reperiti sul nostro sito web o reperiti senza alcun onere presso Franklin Templeton Italia Sim. Pubblicato da Franklin Templeton Italia SIM S.p.A. Corso Italia, Milano Tel: Fax: Informazioni Aggiuntive 213 FactSet Research Systems, Inc. Tutti i diritti riservati. Le informazioni qui contenute (1) sono di proprietà di FactSet Research Systems Inc. e/o dei fornitori dei suoi contenuti; (2) non possono essere copiate o distribuite; e (3) non se ne garantisce l accuratezza, la completezza o la puntualità. Né FactSet Research Systems Inc. né chi ha fornito le informazioni a FactSet Research Systems Inc. possono essere ritenuti responsabili per danni o perdite dovuti ad un qualsiasi utilizzo di queste informazioni. Le performance passate non sono garanzia di risultati futuri. MSCI. MSCI non effettua garanzie o rappresentazioni esplicite o implicite e non avrà alcuna responsabilità relativametne ad alcun dato MSCI qui contenuto. I dati MSCI non possono essere ulteriormente ridistribuiti o utilizzati come base per altri indici o alcuni titolo o prodotto finanziario. Questa relazione non è approvata, rivista o prodotta da MSCI. 213 Franklin Templeton Investments. Tutti i diritti riservati. EMIT B 11/13