"U.S.$80,000,000,000 Euro Medium-Term Note Program" NOTA DI SINTESI

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1 MERRILL LYNCH & CO., INC. (società costituita ai sensi delle leggi dello Stato del Delaware, Stati Uniti D'America) Fino ad un massimo di 50,000,000 Callable Fixed Rate/Step-Up Coupon Notes due July 23, 2012 (ISIN: XS ) (le "Notes") nell'ambito del Programma denominato "U.S.$80,000,000,000 Euro Medium-Term Note Program" NOTA DI SINTESI La presente Nota di Sintesi deve essere letta come introduzione al Documento di Registrazione del 2 aprile 2007 (il "Documento di Registrazione") redatto dall'emittente con riferimento alle notes emesse in base all'u.s. $80,000,000,000 Euro-Medium Term Note Program ed alla Securities Note del 13 giugno 2007, redatta dall'emittente con riferimento alle Notes (la "Securities Note"). Qualsiasi decisione di investire nelle Notes deve essere effettuata da un potenziale investitore prendendo in considerazione il Documento di Registrazione e la Securities Note, considerati congiuntamente, inclusi eventuali documenti ivi incorporati tramite riferimento. A seguito dell'attuazione delle disposizioni della Direttiva Prospetti (Direttiva 2003/71/EC) in ognuno degli Stati Membri dell Area Economica Europea (ciascuno stato, uno "Stato AEE"), Nessuna responsabilità civile sarà attribuita all Emittente in uno qualsiasi di tali Stati AEE in relazione alla presente Nota di Sintesi, ivi compresa qualsiasi traduzione, salvo che essa risulti fuorviante, imprecisa o contraddittoria una volta letta congiuntamente al Documento di Registrazione o alla Securities Note. Qualora venga intrapresa un 'azione legale in merito alle informazioni contenute nella presente Nota di Sintesi e/o nel Documento di Registrazione o nella Securities Note avanti alla corte di uno Stato AEE, il ricorrente potrebbe, ai sensi della legislazione nazionale dello stato nel quale tale azione sia stata intentata, dover sostenere i costi della traduzione del Documento di Registrazione e della presente Securities Note prima dell'inizio dei relativi procedimenti. I termini e le espressioni definiti nell Appendice A (Terms and Conditions of the Notes) alla Securities Note avranno il medesimo significato ove utilizzati nella presente Nota di Sintesi. Emittente: Merrill Lynch & Co., Inc. (la "Società" o l'"offerente"), costituita ai sensi della legge dello Stato del Delaware, è una società holding che, tramite le proprie controllate e collegate, svolge attività di broker-dealer, investment banking, finanziamento, gestione del risparmio, consulenza, gestione patrimoniale, assicurazione, prestito, nonché prodotti e servizi.../...

2 collegati su scala globale. L'Offerente fornisce tali prodotti e servizi ad una vasta gamma di clienti, inclusi singoli investitori, piccole e grandi imprese, società quotate, istituzioni finanziarie, governi ed enti governativi. L'Offerente svolge la propria attività tramite varie sedi in tutto il mondo. Dealer: Agente Principale per l'emissione e il Pagamento Ammontare: Distribuzione: Merrill Lynch International. In relazione al collocamento delle Notes in Italia Merrill Lynch International agirà in qualità di Responsabile del Collocamento ai sensi dell'articolo 93-bis del Testo Unico della Finanza. Deutsche Bank AG, filiale di Londra. Fino ad un valore nominale complessivo massimo di Il valore nominale complessivo finale sarà pubblicato al termine del Periodo di Offerta e prima della Data di Emissione presso gli uffici della Società, di ciascun agente per il pagamento, dei Collocatori e del Dealer. Le Notes potranno essere distribuite al di fuori degli Stati Uniti d'america a soggetti che non siano US persons (come definiti dalla Regulation S del United States Securities Act del 1933, come successivamente modificato (il "Securities Act")) in conformità alle limitazioni di vendita di seguito descritte. Valuta: Euro ("EUR" o " "). Data di Emissione: 23 luglio 2007 Data di Scadenza: 23 luglio 2012 Prezzo di Emissione: Prezzo di Offerta: 100,00% del valore nominale complessivo delle Notes. Le Notes saranno offerte al pubblico tramite il Collocatore, come di seguito definito, ad investitori privati al 100,00% del loro valore nominale complessivo. L investitore che non si trovi in Italia dovrà contattare il proprio consulente finanziario al fine di ottenere ulteriori informazioni e potrà acquistare le Notes unicamente tramite il proprio consulente finanziario, banca o intermediario finanziario. Commissioni complessive: Le commissioni da pagare ai Collocatori (come di seguito definiti) saranno pari al 1,00% del valore nominale complessivo delle Notes collocate tramite i Collocatori. Inoltre, il Direttore del Collocamento Italiano (come di seguito definito), riceverà una commissione pari ad un massimo di 0,80% dell'ammontare nominale complessivo delle Notes /...

3 Periodo di Offerta: A partire dal 18 giugno 2007 (incluso) e fino al 19 luglio 2007 (incluso) durante le ore in cui le banche sono generalmente aperte al pubblico a Milano, Italia. Le Notes che saranno collocate mediante un'offerta fuori sede ovvero tecniche di comunicazione a distanza in conformità all'articolo 30 e seguenti del D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58, come successivamente modificato, saranno offerte a partire dal 18 giugno 2007 e fino al 12 luglio 2007 (incluso) (il "Periodo di Offerta"). Le Notes saranno offerte al pubblico in Italia per il tramite dei seguenti collocatori: UniCredit Banca S.p.A. Via Zamboni, Bologna Italia e UniCredit Xelion Banca S.p.A. Via Pirelli, Milano Italia (i "Collocatori"). La seguente istituzione finanziaria agirà in qualità di unico coordinatore del collocamento delle Notes in Italia per il tramite dei Collocatori: Bayerische Hypo-und Vereinsbank AG (HVB), succursale di Milano (il "Direttore del Collocamento Italiano") Non sono previsti criteri di riparto. Saranno assegnati tutte le Notes richieste da un Collocatore nel corso del Periodo di Offerta fino al raggiungimento dell'ammontare massimo dell'offerta destinato ai potenziali Portatori delle Notes (fino ad un ammontare massimo di ). Il potenziale Portatore delle Notes riceverà, alla Data di Emissione, il 100% dell ammontare delle Notes che gli sono stati assegnate nel /...

4 corso del Periodo di Offerta. Un potenziale Portatore delle Notes dovrà provvedere a contattare un Collocatore prima della fine del Periodo di Offerta. Un potenziale Portatore delle Notes sottoscriverà le Notes in conformità agli accordi in essere tra detto Collocatore ed i propri clienti in relazione alla sottoscrizione delle Notes in generale. Ai Portatori delle Notes non sarà richiesto di stipulare alcun accordo direttamente con l'offerente in relazione alla sottoscrizione delle Notes. Passaporto: Un prospetto (come definito nella Direttiva Prospetto) è stato predisposto in relazione alle Notes e sarà sottoposto all'approvazione della UK Listing Authority. L'Offerente intende richiedere alla UK Listing Authority di fornire alla autorità competente nella Repubblica Italiana un certificato di approvazione attestante che tale prospetto è stato redatto in conformità alla Direttiva Prospetto. Tale prospetto non sarà trasmesso a nessuna autorità competente di altro Stato AEE. Qualsiasi investitore che intenda acquistare le Notes in Italia deve contattare un Collocatore ovvero, qualora un potenziale Portatore delle Notes intenda acquistare le Notes in una diversa giurisdizione, il proprio consulente finanziario, banca o intermediario finanziario al fine di ottenere ulteriori informazioni. Forma delle Notes: Interessi: Al portatore A partire dalla Data di Interessi Fissi (come di seguito definita) (ovvero la Data di Emissione nel caso del primo di tali periodi), inclusa, e fino alla successiva Data di Interessi Fissi, esclusa (ciascun periodo un "Periodo di Interessi"), le Notes matureranno interessi al tasso fisso indicato di seguito Periodo di Interessi Tasso Fisso Dalla Data di Emissione al 23 luglio ,20% Dal 23 luglio 2008 al 23 luglio ,20% Dal 23 luglio 2009 al 23 luglio ,40% Dal 23 luglio 2010 al 23 luglio ,45% Dal 23 luglio 2011 alla Data di Scadenza 4,50% Gli interessi saranno pagabili sulla base della convezione di calcolo dei giorni (Day Count Basis) 30/360 il 23 luglio di ogni /...

5 anno, a partire dal 23 luglio 2008 e fino alla Data di Scadenza (ciascuna una "Data di Interessi Fissi"). L'Emittente corrisponderà gli interessi in conformità alla convenzione Modified Following Business Day su base unadjusted. Indicazione del rendimento: 4,343% per cento (calcolato su base annua). Il rendimento è calcolato alla Data di Emissione sulla base del Prezzo di Emissione assumendo che le Notes siano detenute fino a scadenza e che non si verifichi un rimborso anticipato. Non è indicativo del rendimento futuro. Rimborso: Rimborso facoltativo Salvo il caso di rimborso anticipato ovvero di riacquisto, le Notes saranno rimborsate alla Data di Scadenza al 100% del loro valore nominale complessivo. In occasione di ciascuna Data di Interessi Fissi che cade negli anni 2009, 2010 e 2011, la Società avrà il diritto di rimborsare tutte le Notes, ma non soltanto alcune, alla pari unitamente agli interessi maturati sulle stesse, previa comunicazione da inviare almeno 10 (dieci) Giorni Lavorativi prima, in conformità a quanto di seguito indicato: (i) (ii) Fino a quando il certificato globale per questa Serie di Notes è detenuto interamente per conto di Euroclear e Clearstream, Luxembourg, tale comunicazione dovrà essere inviata a Euroclear e Clearstream, Luxembourg che provvederanno a loro volta ad effettuare la comunicazione ai portatori delle Notes di questa Serie. Tale comunicazione sarà considerata come effettuata nei confronti dei portatori delle Notes di questa Serie nel medesimo giorno in cui è stata inoltrata ad Euroclear e Clearstream, Luxembourg; ovvero a seguito dell'emissione di certificati definitivi per le Notes di questa Serie, la comunicazione dovrà essere pubblicata in uno dei principali giornali di lingua inglese a tiratura nazionale nel Regno Unito (che ci si attende essere il Financial Times). La Società deve inoltre fare in modo che le comunicazioni siano debitamente pubblicate nel rispetto della normativa e della regolamentazione di qualsiasi borsa o mercato regolamentato rilevante su cui le Notes siano quotate o siano ammesse alle negoziazioni in tale momento. Ciascuna di tali comunicazioni sarà considerata come effettuata alla data della prima pubblicazione /...

6 Taglio delle Notes: Tassazione: Informazioni Generali Ogni pagamento relativo alle Notes sarà effettuato senza l applicazione di ritenute o di detrazioni in conto ad eventuali tasse o altri oneri imposti da qualsiasi autorità governativa o agenzia negli Stati Uniti d'america, salvo quanto disposto alla Condizione 8 della Securities Note. Repubblica Italiana Redditi di capitale: agli interessi ed alle altre rendite delle Obbligazioni è applicabile nelle ipotesi e nei modi e termini previsti dal Decreto Legislativo 1 Aprile 1996, n. 239, come successivamente modificato ed integrato l imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura del 12,50%. I redditi di capitale sono determinati in base all articolo 45 comma 1 del D.P.R 22 dicembre 1986,n. 917, come successivamente modificato ed integrato (il TUIR). Tassazione delle plusvalenze: le plusvalenze che non costituiscono redditi di capitale - ad esclusione di quelle conseguite nell esercizio di imprese commerciali - realizzate mediante cessione a titolo oneroso ovvero rimborso delle Obbligazioni (articolo 67 del TUIR come successivamente modificato ed integrato) sono soggette ad imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura del 12,50%. Le plusvalenze e minusvalenze sono determinate in conformità ai criteri di cui all articolo 68 del TUIR, come successivamente modificato ed integrato, e secondo le disposizioni di cui all articolo 5 ed i sistemi alternativi di tassazione di cui all articolo 6 (risparmio amministrato) e all articolo 7 (risparmio gestito) del Decreto Legislativo 461/97. Per ulteriori informazioni si veda l Appendice B (Information Regarding Italian Taxation) della Securities Note. Status delle Notes: Rating: Le Notes costituiscono obbligazioni dirette, non garantite, nonsubordinate e generali dell'offerente e sono di pari grado rispetto a tutti gli altri debiti non garantiti e non-subordinati dell'offerente. Al Programma, a valere sul quale le Notes sono emesse, sono stati attribuiti i seguenti rating: S&P: AA-/A-1+; Moody s: /...

7 Aa3; Fitch: AA-; R&I:AA Quotazione: Sarà presentata domanda per l'ammissione delle Notes all'official List dell'ukla ed alle negoziazioni sul Gilt Edged and Fixed Interest Market della Borsa di Londra. Non può essere fornita nessuna garanzia che tali domande siano accolte. Il Direttore del Collocamento Italiano ha reso noto all Emittente l'intenzione di far ammettere le Notes presso il sistema di scambi organizzato EuroTLX ("EuroTLX") entro i 6 mesi successivi la Data di Emissione. L Emittente non è uno sponsor di, né è responsabile per, l ammissione e la negoziazione delle Notes su EuroTLX e non vi è garanzia che tale ammissione abbia successo. Legge Applicabile: Limitazioni alla Vendita: Le Notes saranno soggette e regolate dalle leggi dello Stato di New York, Stati Uniti d'america. Informazioni generali Le Notes non sono state e non saranno registrate ai sensi del Securities Act e non potranno in alcun modo essere proposte, vendute, rivendute o consegnate, direttamente o indirettamente, negli Stati Uniti d America ovvero a, o per conto di ovvero a beneficio di, U.S. Person. Inoltre, le Notes sono soggette ai requisiti fiscali negli Stati Uniti e non possono essere offerte, vendute o consegnate negli Stati Uniti d'america ovvero a United States Persons, secondo il significato attribuito a tale termine nella sezione del Prospetto di Base intitolata "United States Income and Estate Taxes" che è incorporata mediante riferimento nella Securities Note. Per una descrizione di alcune limitazioni ad offerte, vendite e consegna delle Notes negli Stati Uniti d'america, nell Area Economica Europea, nel Regno Unito, in Giappone, nella Repubblica Italiana, nel Gran Ducato di Lussemburgo e Singapore si veda la sezione "Subscription and Sale" incorporata mediante riferimento nella Securities Note, nonché il Punto 42 della Parte A della Securities Note. Repubblica Italiana Si veda il paragrafo "Passaporto" che precede. Fattori di rischio: I potenziali investitori dovrebbero consultarsi con i propri consulenti finanziari e legali in relazione ai rischi collegati ad un investimento nelle Notes ed all idoneità di tale investimento alla luce delle particolari caratteristiche delle Notes stesse. Rischi inerenti alle Notes /...

8 Rendimento delle Notes. Le Notes matureranno interessi ad un tasso di fisso che crescerà progressivamente in occasione di ciascun anniversario della Data di Emissione fino alla Data di Scadenza ovvero alla data del rimborso anticipato. Nonostante sia previsto che il tasso di interesse fisso cresca progressivamente ogni anno secondo quanto specificato nel presente documento, il rendimento delle Notes potrebbe essere influenzato dal diritto dell'emittente di riacquistare le Notes alla pari, unitamente agli interessi maturati sulle stesse, in occasione di ciascuna Data di Interessi Fissi che cade nel 2009, 2010 e 2011 nonché in qualsiasi momento al verificarsi di determinati eventi specificati nella Condizione 4(f). Ciò considerato, un investimento nelle Notes potrebbe non essere adatto per soggetti che non hanno familiarità con i vari fattori che possono influenzare il livello dei tassi di interesse e, in particolare, i tassi di interesse indicizzati all'euro. L opzione call può ridurre la durata delle Notes. Nonostante il fatto che la Data di Scadenza delle Notes è prevista per il 23 luglio 2012, i potenziali investitori devono essere consapevoli del fatto che l Emittente ha il diritto di riacquistare le Notes alla pari, unitamente agli interessi maturati sulle stesse, in occasione di ciascuna Data di Interessi Fissi che cade nel 2009, 2010 e 2011 nonché in qualsiasi momento al verificarsi di determinati eventi specificati nella Condizione 4(f). Inoltre, è probabile che l Emittente eserciti il proprio diritto di riacquisto nel momento in cui i tassi di interesse applicabili sono particolarmente inferiori. Nel caso in cui le Notes siano riacquistate, gli investitori devono essere consapevoli che potrebbero non essere in grado di reinvestire in un investimento alternativo avente un rendimento simile a quello delle Notes. Rischio che non si sviluppi un mercato per la negoziazione delle Notes. Non è possibile garantire che si svilupperà un mercato secondario importante per le Notes. Merrill Lynch potrà, ma non avrà l obbligo di, creare un mercato per le Notes. Merrill Lynch potrà sospendere, a sua discrezione, l'attività di market-making in qualunque momento e senza preavviso. Nel caso in cui non si sviluppi un mercato pubblico attivo in relazione alle Notes, i prezzi di mercato e la liquidità delle Notes potranno subire effetti negativi. Si prevede che il differenziale tra domanda e offerta sia notevolmente superiore a quello relativo a strumenti aventi una maggiore liquidità. Il merito creditizio (rating) non riflette l impatto potenziale di tutti i rischi collegati alle Notes. I rating assegnati al Programma esprimono la valutazione delle relative agenzie di /...

9 rating in merito alla capacità dell Offerente di adempiere alle proprie obbligazioni di pagamento e potrebbero non riflettere il potenziale impatto di tutti i rischi relativi alle Notes, inclusi fattori, quali il livello dei tassi di interessi indicizzati all'euro, che potrebbe avere un impatto sul loro valore sul mercato secondario. Inoltre, qualsiasi variazione dei rating, reale o potenziale, sarà in grado di influenzare il valore di mercato delle Notes. Rischi inerenti all Emittente Le diverse attività di Merrill Lynch possono essere influenzate negativamente da: (i) il mercato globale e le condizioni economiche, (ii) la propria esposizione creditizia relativa alle attività di negoziazione, prestiti ed altro, (iii) operazioni, personale e sistemi inadeguati o erronei per motivazioni interne ovvero a causa di eventi esterni, (iv) incapacità di ottenere prestiti ovvero cedere beni al fine di adempiere ad obbligazioni in scadenza; (v) procedimenti legali, (vi) iniziative regolamentari e legislative e (vii) pressione della concorrenza nel settore dei servizi finanziari. Si veda la Sezione "Fattori di Rischio"del Prospetto di Base che è incorporata mediante riferimento nel Documento di Registrazione /...