Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale (prezzi chiusura del 15 maggio)

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1 Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale (prezzi chiusura del 15 maggio) VALUTE: - L Euro/Dollaro resta in rialzo dai minimi del 13 aprile- ha chiuso a 1, Il cambio Usd/Yen resta elevato, ma di fatto da qualche mese si muove entro un trading range- ha chiuso a 119,416 COMMODITIES: - l Indice delle Commodities (Crb Index) prosegua una lenta ripresa dai minimi del 17 marzoha chiuso a 231,4 - L Oro (future) sta tentando un recupero da inizio maggio - ha chiuso a 1223,0 dollari - Il Petrolio (L. Crude Oil future) resta in ripresa dai minimi del 18 marzo- ha chiuso a 59,97 dollari BOND: - Il Bund è in discesa dai massimi assoluti del 17 aprile- prezzo a 153,56 (rendimento salito ed intorno a 0,62%) - Il T-note è in leggera correzione da inizio aprile- prezzo a 128,01 (rendimento stabile ed intorno al 2,14%) - Il Btp future resta in correzione dopo i massimi del 12 marzo prezzo a 135,55- lo Spread Btp-Bund sta scendendo dai massimi relativi del 20 aprile- valore 115,47 VOLATILTA : - La Volatilità implicita in Europa (Vstoxx) è scesa ed è poco sotto ai livelli medi di lungo periodo- valore 21,51% - La Volatilità Implicita in Usa (Vix) è stabile e ben sotto ai livelli medi - valore 12,38%. Tenendo conto dei fattori Intermarket scritti qui sopra (ed anche di altri), il segnale resta leggermente Rialzista per i mercati Europei e per quelli Usa (che sembrano leggermente più forti). Senza il caso Grecia i mercati azionari Europei sarebbero al rialzo e ben più forti di quelli Usa. Invece le incertezze in Europa hanno fatto tornare interesse sull azionario Usa. Da sottolineare che l S&P500 ha fatto nuovi massimi dopo dati negativi sulla produzione industriale e l Indice di Fiducia (Università Michigan). Come al solito c è questa difformità tra Economia e mercati Azionari (soprattutto Usa)- infatti dati negativo ritarderanno il temuto rialzo dei tassi da parte della Fed. Resta il fatto che per l Europa non vi sono valide alternative alle azioni e ciò vale anche se i Bond hanno leggermente aumentato i rendimenti (ovvero i prezzi sono scesi). Per l Europa è una situazione che si potrebbe sbloccare entro la metà do giugno. Una risoluzione del caso Grecia riporterebbe denaro verso i mercati Europei ed anche il cambio Eur/Usd potrebbe tornare a scendere. Le Commodities proseguono un lento recupero aiutato anche da un Dollaro in leggero indebolimento. Resta una fase di attesa per questo comparto ed i minimi di marzo potrebbero essere dei minimi definitivi. Vediamo ora la Situazione Ciclica sui vari mercati che seguo Partiamo dai Cicli sull Eurostoxx future: eugenio sartorelli - 1

2 (Il grafico è realizzato con il software Cycles Navigator da me ideato la linea gialla in basso e un indicatore (Velocità Ciclica) che ci segnala la spinta/forza ciclica). -Ciclo Trimestrale (figura in alto- dati a 1 ora) è partito sui minimi del 15 gennaio, con un dubbio per i minimi del 6 gennaio, ma cambia poco. Il minimo del 7 maggio (vedi freccia gialla) sarebbe un inizio idoneo (come tempi e come forme) di una nuova fase ciclica- tuttavia non vi sono state tutte le conferme. Per averle mi aiuto anche con opportuni indicatori prezzo/tempo. Attendiamo queste conferme (che ci sono state solo per il minis&p500), che se arrivassero potrebbero portare una prevalenza rialzista sino a circa metà giugno. Ricordo che una prevalenza rialzista ha comunque al suo interno sempre delle correzioni, ma di minore entità rispetto al movimento dominante. Inoltre il caso Grecia può portare a rapidi movimenti sia al rialzo che al ribasso (i cicli non possono essere distaccati da tali eventi). Chiaramente nel caso di ribassi verso e poi sotto i minimi del 7 maggio si avrebbe una differente struttura ciclica che andrebbe valutata. eugenio sartorelli - 2

3 - Vediamo ora il Ciclo Settimanale (dati a 15 minuti)- è partito il 7 maggio mattina e vi sono 2 possibilità cicliche: 1- è un ciclo più lungo della media ed il minimo del 14 maggio mattina (vedi freccia azzurra) è la metà ciclo. Per andare a chiudere mancherebbero 1 gg di leggero rialzo o lateralità e poi max 2 gg di indebolimento- non si può dire nulla sulla intensità poiché il caso Grecia peserà molto ed anche se siamo o meno su un nuovo ciclo Trimestrale. 2- sui minimi del 14 maggio mattina è iniziata una nuova fase ciclica (in deciso anticipo su tempi più naturali)- in tal senso potemmo almeno 2 gg di prevalenza rialzista- poi si valuterà la struttura come è messa. E evidente come questa lettura dubbia è anche generata dalla incertezza generale sul caso Grecia A livello di Prezzi (validi soprattutto per questa settimana e determinati in basi a proiezioni cicliche di tempi/prezzi-volumi), una ulteriore ripresa (legata ad un nuovo ciclo Trimestrale) prima c è oltre 3620 si avrebbe una prima conferma di una nuova fase ciclica- oltre c è Dal lato opposto, un po di correzione (che non intaccherebbe la nuova spinta ciclica rialzista ed è legata ad una fase debole del ciclo Settimanale) può portare a valori inferiori e poi sotto 3480 metterebbero in dubbio il nuovo ciclo Trimestrale- il fatto sarebbe confermato da prezzi sotto 3440 che porterebbe a differenti strutture cicliche. Passiamo ai Cicli sul Dax future: eugenio sartorelli - 3

4 -Ciclo Trimestrale (figura in alto- dati a 1 ora) situazione del tutto simile a quanto visto per l Eurostoxx e non mi ripeto. Da sottolineare che il minimo del 7 maggio è arrivato poco sotto un ritracciamento del 38,2% di tutto il rialzo ciclico (come del resto per l Eurostoxx). -Ciclo Settimanale (figura in basso- dati a 15 minuti)- situazione similare a quanto visto sull Eurostoxx, con partenza il 7 maggio e 2 possibilità cicliche già discusse per l Eurostoxx. A livello di Prezzi, un po di ripresa può portare a poi oltre si avrebbe una prima si avrebbe una prima conferma di una nuova fase ciclica- poi c è e Dal lato opposto, un po di correzione può portare a valori inferiori e poi sotto metterebbero in forte dubbio il nuovo ciclo Trimestrale. Oltre c è e Passiamo ai Cicli sul FtseMib future (Fib): eugenio sartorelli - 4

5 -Ciclo Trimestrale (figura in alto- dati a 1 ora) la struttura ciclica è assai simile a quella vista per l Eurostoxx e Dax, anche se il minimo del 7 maggio ha ritracciato meno e non è arrivato al 38,2% del rialzo ciclico. Un chiaro segnale di forza relativa ciclica superiore. Questo fatto è stato anche confermato in settimana con prezzi che tra il 14 e 15 maggio hanno fatto massimi superiori a quelli dei gg precedenti (lo vediamo meglio più sotto parlando del ciclo Settimanale). In tal senso abbiamo già delle buone conferme di una nuova fase ciclica- se si guarda l Indicatore ciclico in basso (linea gialla) si vede che ha superato al rialzo la linea di equilibrio (linea orizzontale tratteggiata). Ciò non è avvenuto per Eurostoxx e Dax. Tuttavia i cicli (soprattutto Trimestrali) sul mercato Italiano è raro che abbiano partenze dissimili da quelle dell Eurostoxxpertanto è meglio attendere conferme su quel mercato. -Ciclo Settimanale (figura in basso- dati a 15 minuti) questo ciclo è ben più forte che per Eurostoxx e Dax- infatti dopo il minimo relativo del 14 maggio mattina si sono fatti massimi superiori. Al di là di questa forza differente anche qui restano le 2 alternative cicliche proposte per l Eurostoxx. eugenio sartorelli - 5

6 A livello di Prezzi, una ulteriore ripresa può portare a e poi che confermerebbero una nuova fase ciclica- oltre c è e Dal lato opposto, un po di correzione può portare a e valori inferiori e poi sotto oltre c è 22000/ Passiamo ai Cicli sull S&P500: -Ciclo Trimestrale (figura in alto- dati a 1 ora) qui il ciclo è partito il 16 gennaio (e vi sono pochi dubbi) e le forme cicliche hanno delle chiare differenze rispetto all Europa. In particolare vi è un rialzo che è stato assai meno forte- poi un minimo centrale che ha ritracciato oltre il 50% del rialzo ciclico. Infine, proprio venerdì si sono raggiunti nuovi massimi ciclici (e storici) che pongono al 7 maggio (vedi freccia gialla) una nuova fase ciclica. Solo rapidi ribassi a sorpresa (e questa settimana) verso i minimi del 7 maggio, metterebbero in dubbio questa lettura ciclica. Anche per questo si evince che senza il caso Grecia i mercati Europei avrebbero anch essi fatto nuovi massimi ed avrebbero confermato una nuova fase ciclica. eugenio sartorelli - 6

7 Per quanto vedo ora ritengo che l S&P500 non abbia molte forza ciclica rialzista da manifestare. -Ciclo Settimanale (figura in basso- dati a 15 minuti)- è partito il 7 maggio mattina come per l Europa ed anche qui valgono le 2 interpretazioni spiegate per l Eurostoxx. A livello di Prezzi una prosecuzione rialzista può portare a 2140 e per ora non ho chiari livelli al di sopra. Dal lato opposto, un po di correzione (attesa per ora leggera) può portare a valori inferiori farebbero perdere un forza al ciclo Trimestrale ulteriormente confermata da valori verso e poi sotto Prezzi (a sorpresa) verso 2060 porterebbero ad una differente interpretazione ciclica, Operatività Future Per il Trading Intraday vi rimando al Report di lunedì mattina (entro ore 9:30)- è inutile dare dei livelli intraday a mercati fermi e con il weekend di mezzo, meglio attendere un po di contrattazioni (almeno la 1 ora) per avere riferimenti più sensati. Opzioni (ed Etf) - Su ulteriori ribassi potrei assumere posizioni al rialzo di più lungo periodo su scadenza settembre (ma anche dicembre) solo sui mercati Europei o con le sole Call o con dei Vertical Call debit Spread. Devo ancora definire i livelli- come al solito lo scriverò nei consueti report operativi giornalieri. - Chi avesse fatto lo Strangle Stretto Asimmetrico su scadenza giugno (di cui parlavo il 5 maggio ed anche ieri), ricordo che ha senso (in termini di remunerazione/rischio) uscire dalla posizione al primo movimento direzionale che mi consentisse un utile del 15%. - Mi rimangono una serie di posizioni rialziste in Opzioni (per l Europa) su scadenza giugno che sono il frutto della gestione dinamica di Vertical Spread Rialzisti. Si possono chiudere in utile metà posizioni per Eurostoxx future oltre Dax oltre e Fib oltre (raggiunto il 15 maggio). - ho ancora in portafoglio lo Spread Trading: long Eurostoxx e short di minis&p500. Lo mantengo, anche se ora non sta andando molto bene. - l operazione sul minis&p500 di Call credit Vertical Spread su scadenza maggio (vendita Call 2130 e acquisto Call 2150) è andata a buon fine. ETF: -sono entrato su Etf long (in realtà ho usato i double long) sull Eurostoxx e Ftsemib più volte (soprattutto sul FtseMib). Come avevo scritto sono entrato ancora al rialzo per Eurostoxx future sotto 3500 e per Fib sotto Fornisco i valori del future e non dell Indice (che sono leggermente differenti), poiché quelli del future si trovano più facilmente sulle piattaforme di trading. - Per quanto riguarda gli Etf short (o double short) ho accumulato varie posizioni short sull S&P500 per prezzi oltre poi oltre 2080 e oltre Per ora mantengo la posizione e attendo. eugenio sartorelli - 7

8 - Avevo acquistato Etf sul Crude Oil (non a leva) per prezzi sotto 55$ e poi sotto 45$: Etfs Wti 2 Mth Oil Securities- codice isin: GB00B0CTWK84. Ho chiuso metà posizione in utile per petrolio oltre 60$. Per la restante posizione attendo. - Ho da molti mesi posizioni short sul T-note 10 y: Etf della Boost 3x short (isin: IE00BKS8QT65). Le mantengo. - Penso di iniziare ad accumulare posizioni al rialzo sul CRB Index (indice delle Commodities) che sembrava in fase di ripresa dopo i minimi del 18 marzo. Io uso l Etf della Lyxor sul tale indice (codice Isin: FR ). Attenzione che potrei entrare almeno altee 2 volte (con pari quantità) su eventuali ribassi e per questo tengo a disposizione tale cifra. eugenio sartorelli - 8