FONDO DI PREVIDENZA GINO CACCIANIGA TREVISO

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1 FONDO DI PREVIDENZA GINO CACCIANIGA TREVISO BILANCIO AL (CON ALLEGATA RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE DEL 13 APRILE 2015) Approvato dalla Commissione Amministratrice nella seduta del 28 aprile 2015

2 ORGANI SOCIALI DEL FONDO Gli Organi Sociali, insediatisi in data 24 giugno 2013, sono composti come di seguito indicato: Commissione Amministratrice Margara Maria Giovanna Ceglie Andrea Antonio Bordignon Laura Bortoluzzi Roberto Gagliardi Gianfranco Giacomin Francesco Maineri Walter Paloschi Giovanni Ronchin Renato Toscano Alessandro Presidente Vice Presidente Amministratore Amministratore Amministratore Amministratore Amministratore Amministratore Amministratore Amministratore Responsabile Petronio Franco Collegio Sindacale Guglielmin Dino Gazzola Roberto Possamai Bruno Roma Massimo Alberti Elvira Romerio Luigi Presidente Sindaco effettivo Sindaco effettivo Sindaco effettivo Sindaco supplente Sindaco supplente 2

3 RELAZIONE AL RENDICONTO DELL'ESERCIZIO CHIUSO AL 31 DICEMBRE 2014 Il Fondo di Previdenza Gino Caccianiga è costituito da due distinti comparti di gestione: - Gestione Ordinaria a cui sono iscritti i dipendenti dell ex Cassamarca SpA assunti fino al 27/4/1993 e gli attuali titolari di trattamento pensionistico; - Gestione Speciale a cui sono iscritti i dipendenti dell ex Cassamarca SpA assunti nel periodo 28/4/ /06/2002. Dall anno 2007, in seguito all entrata in vigore del D.Lgs. 5/12/2005 n. 252, è stata data la facoltà anche agli iscritti alla Gestione Ordinaria di accedere alla Gestione Speciale, mediante il conferimento del Trattamento di Fine Rapporto e/o di contribuzione volontaria. I rendiconti vengono predisposti distinguendo i risultati delle due distinte gestioni. Sono stati mantenuti inalterati i criteri di valutazione assunti nel precedente esercizio, come precisato nelle pagine successive. Premesso questo, si procede alla sintetica illustrazione dell'andamento dell'attività del Fondo. La composizione dei beneficiari delle prestazioni pensionistiche del Fondo della Gestione Ordinaria, ha subito nell'esercizio le seguenti variazioni: n. 5 da pensione diretta a pensione di reversibilità; n. 13 cessazioni del diritto alla pensione per decesso dei titolari; n. 34 nuovi beneficiari di pensione. Gli ex iscritti che hanno chiesto il rinvio delle prestazioni del Fondo al momento della maturazione della pensione INPS risultano in totale n. 26 al Alla stessa data sussistono 45 ex iscritti alla Gestione Ordinaria e 2 ex iscritti alla Gestione Speciale aderenti al Fondo di solidarietà (D.M. 158/2000). Situazione Iscritti al 31 dicembre 2014 Gestione Ordinaria n di cui n. 240 (nel 2013 n. 248) in servizio e n. 767 (nel 2013 n. 746) in quiescenza. Gestione Speciale n. 255 (nel 2013 n. 256) n. 147 iscritti anche alla Gestione Ordinaria n. 402 in totale. 3

4 Alla data del 31/12/2014 gli Iscritti al Fondo Caccianiga in servizio risultano ripartiti fra le seguenti società: Società Gestione Ordinaria Gestione Speciale Unicredit SpA Unicredit Business Integrated Solutions SpA 8 Unicredit Bank Austria 1 Unicredit Bank AG 1 Unicredit Credit Management Bank SpA 1 Fondazione Cassamarca 3 Totale IL QUADRO GENERALE 1. LO SCENARIO MACROECONOMICO Le aspettative di crescita globale nel 2014 sono state disattese (2,6% stimato vs 3% atteso). Risultati deludenti sono venuti sia da alcune aree maggiormente sviluppate, con una crescita praticamente assente (area Euro +0,8%, Giappone +0,2%) sia da aree più dinamiche che, pur con valori positivi, hanno registrato un trend negativo (Asia emergente da 6,3% a 6,1% - tra cui Cina da 7,7% a 7,4% -, America Latina da 2,6% a 0,9%). Negli Usa, i dati del III trimestre relativi al PIL (+5%) hanno migliorato le stime per l annuo al 3,9%, ponendo le basi per il consolidamento del trend positivo della crescita. Le Banche Centrali hanno confermato le impostazioni già comunicate. Per l assenza di un trend definito, esse hanno privilegiato gli annunci rispetto all effettiva azione, anche prospettando l adozione di interventi innovativi nelle aree maggiormente critiche (BCE). Ciò ha mantenuto alta l attenzione degli operatori ed ha consentito il reiterarsi dell efficacia di tali annunci; la dinamica economica ha fatto si che le politiche monetarie risultassero ancora, nella sostanza, espansive. Le Banche Centrali hanno così dimostrato in pieno la loro efficacia, dichiarandosi di fatto compratrici di ultima istanza sui mercati. La perdurante abbondante liquidità e la contemporanea assenza di inflazione hanno consentito a tutti i mercati di registrare risultati positivi, ad eccezione delle attività tipicamente reali come le materie prime. La ricerca di rendimento ha determinato la costante riduzione dei tassi e del premio al rischio. Per effetto degli elevati livelli dei prezzi raggiunti, in prospettiva i mercati manterranno una volatilità più alta, come già avvenuto nell ultima parte dell anno. 1.a I principali mercati Il grafico sottostante riporta l andamento positivo delle principali asset class nel

5 5

6 I principali mercati azionari hanno premiato le aree dalle migliori prospettive. Si distinguono le performance del mercato USA (S&P ,69%) e cinese (Shangai +53%) ; degna di nota la performance del Giappone (Nikkei +7,11%) mentre l Europa è sostanzialmente invariata (Eurostoxx +1,20%). I mercati dei paesi emergenti hanno registrato alterni risultati risentendo delle peculiarità delle rispettive economie; sono risultati fortemente penalizzati i paesi maggiormente dipendenti dalle esportazioni di materie prime. Il 2015 vedrà l apertura alla libera negoziazione del mercato azionario cinese con la intercambiabilità delle negoziazioni negli attuali tre maggiori mercati (Shangai, Shenzen, Hong Kong) con la nascita del secondo maggior mercato mondiale, circostanza che non potrà essere ignorata nei portafogli degli operatori. Gli operatori dovranno comunque tener in buon conto la presenza di fattori di natura politica, anche esogeni rispetto all economia, che condizioneranno fortemente i mercati, aumentandone la volatilità. Il settore obbligazionario ha prodotto nel complesso ritorni significativi. Nel settore dei titoli governativi si è fortemente ampliato il differenziale tra Treasury americani e Bund tedeschi (nella durata 10anni da 109bp a 163 bp), mentre in Europa i titoli dei paesi periferici hanno ridotto notevolmente il differenziale rispetto a quelli core, in particolare i Btp decennali hanno chiuso l anno su tassi minimi assoluti (1,87%) ed un livello di spread ai minimi da 4,5 anni (135ps). Nel settore societario gli acquisti hanno interessato l intera gamma dei prodotti, indipendentemente dal merito creditizio dell emittente (sia IG che HY). L esito dell Asset Quality Review condotta dalla BCE sulle maggiori banche europee conclusosi con un giudizio di adeguatezza patrimoniale, ha certamente contribuito a rassicurare il mercato obbligazionario in cui le emissioni bancarie hanno un peso significativo. Il mercato immobiliare ha proseguito il recupero nei paesi la cui crescita si rafforzava (USA o Germania) riportandosi a livelli di prezzi tali da far temere una bolla speculativa in altri paesi, ove le quotazioni degli immobili sono poco giustificabili dal livello degli affitti (UK). Negli USA, i prezzi delle case sono saliti in maniera costante dal 2012; nel 2013 hanno contribuito alla crescita gli acquisti di investitori canadesi, cinesi e del middle east, nel 2014 si sono aggiunti gli investitori dall America Latina. Lo S&P/case-shiller home price index (v. grafico), che traccia il valore delle case singole per famiglia americana, costituisce un buon indicatore del sentiment del ceto medio verso l immobiliare. 6

7 Le materie prime scontano un eccedenza dell offerta derivante sia dal calo della domanda dei paesi importatori, soprattutto la Cina, sia da un cambiamento strutturale nei processi produttivi che, grazie al progresso tecnologico, risultano più efficienti soprattutto nel consumo dei fattori di produzione. In questo contesto, ma con l aggiunta di specificità proprie, si segnala la dinamica del prezzo del petrolio sceso nel corso dell anno del 48% (Brent Crude). Questa circostanza pone seri problemi di stabilità in quei paesi esportatori fortemente dipendenti dal prezzo del greggio. Tra le valute l attesa rivalutazione del USD, trend di generale consenso, si è cominciata a palesare nella seconda parte dell anno, con una rivalutazione che ha portato la moneta statunitense da 1,3692 di giugno a 1,2098 di fine anno, complici anche gli auspici delle banche centrale di aree in difficoltà che vedono il deterioramento del tasso di cambio come uno strumento di stimolo alle rispettive economie. In prospettiva i mercati saranno sempre più dipendenti dalle Banche Centrali. L assenza di inflazione non costituirà necessariamente un elemento negativo per l investitore, a patto che non si trasformi in una deriva deflazionistica. A tale riguardo il CER, Centro Europeo di Ricerca, nel rapporto di Novembre indica che in Italia il rischio di deflazione è in salita dal Le stime per il 2015 vedono un persistere dell indicatore nella fascia di rischio di deflazione medio. Tuttavia le due componenti macro rappresentate dal prezzo del petrolio e dall atteso rafforzamento del dollaro, dovrebbero migliorare le prospettive economiche dell area EURO soprattutto dei paesi periferici ivi compresa l Italia. 7

8 1.b Focus sul mercato immobiliare italiano Nonostante la notevole importanza che il settore rappresenta nell economia del Paese, il mercato immobiliare soffre di una limitata disponibilità di dati e informazioni relative ai principali indicatori; ne deriva, a volte, una difficile interpretazione in termini di lettura dei trend storici. Nel settore residenziale, durante gli anni di forte espansione ( ), il numero di nuove abitazioni immesse sul mercato è cresciuto a un ritmo medio annuo di quasi l 8%, e le transazioni sono aumentate in modo vertiginoso, di fatto quasi raddoppiando nell arco di un decennio. A partire dal 2007 si è verificata una forte inversione di tendenza che ha portato a più che dimezzare rispetto ai massimi il numero delle transazioni registrate nel 2013, con una conseguente caduta delle valutazioni. Nel 2014 si è registrata la fine del trend, con una modesta crescita delle compravendite (+ 4,1% rispetto al fonte Scenari Immobiliari); alla base della ripresa vi è anche l aumento dei mutui erogati alle famiglie per l acquisto di abitazioni, che nel 2014 ha segnato un incremento del 29,4%. Sul fronte dei valori è invece continuata la discesa, mediamente rilevata intorno al 5%. 8

9 Fonte: Elaborazione PRAXI su fonti varie Il prossimo biennio dovrebbe vedere il consolidamento della ripresa, anche se si dovrà aspettare un netto incremento delle transazioni annue per poter assistere ad una effettiva ripresa dei prezzi. Nel settore terziario, i prezzi medi reali 1 si sono ulteriormente ridotti di circa il 2% rispetto al Per quanto riguarda le locazioni, con uno scenario di offerta elevata, i canoni medi reali si sono ridotti del 5%, e nei casi in cui l inquilino ha potuto avvalersi di un maggior potere contrattuale gli sconti hanno raggiunto il 20% del canone in essere. 1 prezzi medi al netto dell inflazione del periodo 9

10 Fonte: Elaborazione PRAXI su fonti varie La tendenza negativa si riscontra anche nell andamento delle transazioni, ancora in calo, nonostante un rinnovato interesse da parte degli investitori stranieri che, di fatto, avevano abbandonato il nostro paese dopo il Gestione Ordinaria La Gestione Ordinaria, in base alle disposizioni del D.Lgs. 47/2000, si qualifica come fondo in regime di prestazione definita, non costituito in conti individuali degli iscritti. A partire dal 1 gennaio 2001 sul risultato della gestione finanziaria e della gestione immobiliare non viene prelevata alcuna imposta. Per contro, le prestazioni degli aventi diritto vengono così tassate: - per le quote maturate fino al 31/12/2000: sull 87,50% del loro ammontare; - per le quote maturate dall 1/1/2001: sul 100% del loro ammontare. Il valore degli immobili risulta essere pari ad ed è conforme alle valutazioni riportate nella perizia di stima elaborata al 31 dicembre Si evidenzia che nel corso del 2014 non è stata patrimonializzata alcuna spesa. La liquidità generata dalla gestione e derivante dal rimborso di titoli, già in portafoglio, è stata reinvestita in titoli dello Stato e obbligazionari, considerato quanto stabilito dal D.Lgs. 252/2005. A fine esercizio, gli investimenti mobiliari, compresa la normale liquidità in c/c, ammontano complessivamente ad Euro ,43 così ripartiti: 10

11 Tipo di investimento Importo Composizione % Liquidità in c/c ,45 0,93 Titoli di Stato ,41 47,82 Titoli obbligazionari ,04 36,73 Quote di O.I.C.R ,26 0,53 Gestione Patrimoniale ,27 13,99 Totale ,43 100,00 Il Patrimonio, a fine esercizio, registra un aumento di Euro ,31 passando da Euro ,15 a fine 2013 ad ,46 al 31/12/2014, per effetto della gestione economica complessiva, che evidenzia, al netto della gestione previdenziale, un incremento di ,44. Sulla consistenza media del patrimonio, il risultato della gestione economica è pari all 8,28%. GESTIONE ORDINARIA Attivo netto destinato alle prestazioni , , ,31 4,11 Gestione Speciale La Gestione Speciale, nella previsione del D.Lgs. 47/2000, si qualifica come fondo a contribuzione definita ed è soggetta, a partire dall esercizio 2001, al pagamento di un imposta sostitutiva che, nel corso del 2014, è passata dall 11% al 20% sui proventi netti della gestione. La politica adottata per gli investimenti finanziari è stata improntata, in linea di massima, sugli stessi criteri della gestione ordinaria. La composizione degli investimenti mobiliari è la seguente: Tipo di investimento Importo Composizione % Liquidità in c/c ,20 4,86 Titoli di Stato ,89 54,53 Titoli obbligazionari ,51 34,99 Gestione Patrimoniale ,95 5,62 Totale ,55 100,00 Il risultato della gestione economica, al netto del saldo della gestione previdenziale e considerando l imposta sostitutiva maturata nel 2014, è stato in valore assoluto di Euro ,29. Detto valore, rapportato alla consistenza media del patrimonio degli iscritti, evidenzia un rendimento netto positivo del 8,224%, che sarà applicato a ciascun iscritto sulla consistenza media della rispettiva posizione previdenziale. L attivo netto destinato alle prestazioni, comprensivo delle contribuzioni e del risultato della gestione, si è incrementato di ,13 passando da ,39 al 31/12/2013 a ,52 al 31/12/

12 GESTIONE SPECIALE Attivo netto destinato alle prestazioni , , ,13 10,22 D.M. 259/12 costituzione attività supplementari Con il Decreto del Ministero dell Economa n. 259 del 7 dicembre 2012, è stato emanato il Regolamento previsto dall articolo 7 bis del decreto legislativo 252/05. Tale regolamento disciplina i principi per il calcolo delle riserve tecniche e le modalità di determinazione dell ammontare dei mezzi patrimoniali di cui debbono dotarsi i fondi che gestiscono direttamente le prestazioni pensionistiche in rendita. Il Decreto prevede, innanzitutto, che il fondo sia in situazione di equilibrio tecnico, cioè che il patrimonio sia almeno pari all ammontare delle riserve tecniche. Ad ulteriore garanzia il Decreto dispone che il fondo si doti di attività supplementari pari al 4% di tali riserve; di fatto prevede che il patrimonio sia pari al 104% delle riserve tecniche. Per i Fondi preesistenti (art. 5 comma 3) è previsto che la COVIP, in relazione alla tipologia del Fondo e delle previsioni statutarie possa concedere deroghe rispetto alla costituzione delle attività. Nei confronti della Gestione Ordinaria a prestazione definita la valutazione attuariale al 31/12/2014 ha confermato, in aggiunta all esistenza delle attività supplementari di cui sopra, determinate in , l esistenza di un ulteriore avanzo tecnico pari ad , e quindi il pieno rispetto della norma di legge. Per quanto riguarda la Gestione Speciale, non essendo state liquidate, al momento, prestazioni pensionistiche, non risulta applicabile quanto previsto in materia di attività supplementari. * * * 12

13 LA STRUTTURA DEL BILANCIO Il bilancio del Fondo Pensione è costituito da: Stato patrimoniale; Conto di Gestione; Nota integrativa. La Nota integrativa indica i criteri applicati nella valutazione delle voci di bilancio, la composizione delle voci stesse e i movimenti intervenuti nell esercizio, anche mediante l utilizzo di apposite tabelle. Il bilancio è redatto con chiarezza e rappresenta in modo veritiero e corretto la situazione patrimoniale, finanziaria e il risultato dell esercizio. Il bilancio è stato compilato privilegiando la rappresentazione della sostanza sulla forma. Il presente bilancio è stato redatto, per entrambe le gestioni, pur tenendo conto della peculiarità del proprio attivo patrimoniale, secondo criteri il più possibile conformi alle disposizioni del legislatore e alle norme della CO.VI.P., riguardanti i bilanci dei fondi di nuova costituzione, ancorché tali norme non risultino vincolanti per il Fondo, in quanto appartenente alla categoria dei fondi preesistenti. Nella presente nota integrativa vengono illustrati i criteri di valutazione adottati per la predisposizione del bilancio ed alcune informazioni e dettagli sulla composizione delle principali voci dello stato patrimoniale e del conto economico. Si precisa che i dettagli forniti riportano la comparazione con l esercizio precedente. Di seguito vengono riportati i prospetti del Rendiconto dell'esercizio 2014 relativi alle due gestioni, con brevi illustrazioni delle singole poste e raffronto con l'esercizio precedente. 13

14 GESTIONE ORDINARIA 14

15 STATO PATRIMONIALE AL 31 DICEMBRE 2014 FASE DI ACCUMULO 5 Attività della gestione previdenziale 7.951,10 526, , ,66 a) Crediti della gestione previdenziale 7.951,10 526, , ,66 10 Investimenti diretti: , , ,10 5,68 c) Titoli emessi da Stati o da organismi internaz , , ,64-3,26 d) Titoli di debito quotati , , ,44 25,32 e) Titoli di capitale quotati , ,00-100,00 h) Quote di O.I.C.R , ,26 l) Ratei e risconti attivi , , ,04 7,51 11 Investimenti diretti immobiliari , , ,75-7,80 a) Depositi bancari , , , ,71 b) Immobili di proprietà , , ,00-8,28 c) Altre attività della gestione immobiliare , , ,26 1,24 20 Investimenti in gestione: , , ,34 11,71 a) Depositi bancari , , ,43-14,05 c) Titoli emessi da Stati o da organismi internaz , , ,07-29,47 d) Titoli di debito quotati 0,00 0,00 e) Titoli di capitale quotati , , ,65 21,84 h) Quote di O.I.C.R , , ,89-10,28 l) Ratei e risconti attivi 60,16 40,08 20,08 50,10 n) Altre attività della gestione finanziaria 40 Attività della gestione amministrativa: , , ,64 68,49 a) Cassa e depositi bancari , , ,14 77,40 d) Altre attività della gestione 4.472, , ,50-81,22 amministrativa 50 Crediti d'imposta 0,00 0,00 0,00 0,00 TOTALE ATTIVITÀ FASE DI ACCUMULO , , ,75 4,04 15

16 PASSIVITÀ FASE DI ACCUMULO 10 Passività della gestione previdenziale: , , ,45 17,11 a) Debiti della gestione previdenziale , , ,45 17,11 20 Passività della gestione finanziaria: 21 Passività della gestione immobiliare , , ,86-32,47 a) Altre passività gestione immobiliare , , ,86-32,47 40 Passività della gestione amministrativa: , , ,85 21,50 b) Altre passività della gestione , , ,85 21,50 amministrativa 50 Debiti d'imposta 0,00 0,00 0,00 0,00 TOTALE PASSIVITÀ FASE DI ACCUMULO , , ,56-6, Attivo netto destinato alle prestazioni , , ,31 4,11 TOTALE A PAREGGIO CON L'ATTIVO , ,34 16

17 CONTO DI GESTIONE FASE DI ACCUMULO 10 Saldo della gestione previdenziale: , , ,25 20,13 a) Contributi per le prestazioni , , ,93-13,46 c) Trasferimenti e riscatti , ,98 d) Pensioni , , ,34 2,34 15 Risultato della Gestione Immobiliare , , ,36-7,47 a) Fitti attivi , , ,29-5,95 b) Plus/minus da alienazione c) Accantonamento affitti inesigibili , , ,67 430,42 d) Oneri e spese immobiliari , , ,20-45,65 g) Imposte e tasse , , ,60 23,37 20 Risultato della gestione finanziaria diretta , , ,28 78,60 a) Dividendi e interessi , , ,87 2,33 b) Utili e perdite da realizzo , , ,10 37,28 c) Plusvalenze / Minusvalenze , , ,51 254,74 30 Risultato della gestione finanziaria indiretta , , ,53-30,96 a) Dividendi e interessi , , ,17 27,77 b) Profitti e perdite da operazioni finanziarie , , ,70-35,12 40 Oneri di gestione: , , ,88 20,66 a) Società di gestione , , ,88 20,66 50 Margine della gestione finanziaria ed immobiliare (15)+(20)+(30)+(40) , , ,51 34,50 60 Saldo della gestione amministrativa , , ,82-3,86 b) Oneri per servizi amm.acquistatida terzi c) Spese generali ed amministrative , , ,73-7,84 g) Oneri e proventi diversi 1.913, , ,91-67,27 70 Variazione dell'attivo netto destinato alle prestazioni (10)+(50)+(60) , , ,08 43,14 17

18 NOTA INTEGRATIVA CRITERI DI VALUTAZIONE Nella redazione del bilancio sono stati adottati i criteri di valutazione di seguito illustrati. Titoli di proprietà I titoli sono valutati al valore corrente di mercato determinato come segue: titoli quotati in borsa o negoziati su un mercato regolamentato: prezzo ufficiale dell'ultimo listino disponibile alla data di chiusura dell esercizio. In particolare, per i titoli di Stato, si fa riferimento all'ultimo "prezzo d'asta" rilevato sul M.O.T.; titoli non quotati: presumibile valore di realizzo prudenzialmente stimato sulla base della situazione dell'emittente, dell'andamento del mercato e delle quotazioni di titoli similari. Gestione Patrimoniale La gestione patrimoniale, attualmente affidata a Unicredit Private Banking, presenta una gestione con investimenti prevalentemente in azioni. Tale gestione è valorizzata al prezzo dei singoli titoli, che compongono la gestione stessa, comunicato dal Gestore nel rendiconto di fine esercizio. Beni immobili A fine 2014 è stata eseguita una nuova perizia di stima sul patrimonio immobiliare del Fondo, che ha portato ad una parziale contrazione, rivolta alla ricerca del più probabile valore prudenziale di mercato delle singole unità immobiliari, tenuto conto dei valori di mercato rilevati in zona, anche con riferimento all andamento generale del mercato, tendente in questi ultimi anni ad un pesante ribasso, stante la grave crisi degli immobili in atto. Trattasi di immobili ad uso abitativo, direzionale e commerciale sui quali viene sistematicamente eseguita la manutenzione ordinaria e straordinaria, direttamente spesata a conto economico, che garantisce la conservazione del valore. Non si da luogo, quindi, allo stanziamento di quote di ammortamento. Il decremento dell attivo del patrimonio immobiliare, come determinato dalla perizia di stima, viene contabilizzato in contropartita del Fondo riserva rivalutazione immobili. Altre attività e passività Sono esposte al valore nominale. I crediti sono valutati al presumibile valore di realizzo. 18

19 STATO PATRIMONIALE ATTIVITÀ 5. ATTIVITA DELLA GESTIONE PREVIDENZIALE a) Crediti della gestione previdenziale Contributi '14 da incassare 5.156,72 526, ,04 879,10 Creditori diversi 2.794,38 0, ,38 Totale crediti 7.951,10 526, , ,66 La voce in oggetto si riferisce ai contributi di dicembre 2014, effettivamente incassati nel mese di gennaio La voce Creditori diversi si riferisce alle erogazioni speciali (ass. figli studenti, strenne natalizie, ecc.) corrisposte ai pensionati nel mese di dicembre 2014, rimborsate da parte di Unicredit S.p.A. nel mese di febbraio INVESTIMENTI DIRETTI MOBILIARI Di seguito si riporta il dettaglio del deposito titoli n c\o UniCredit S.p.A. I titoli di proprietà sono depositati presso la società SGSS S.p.A.. c) Titoli emessi da Stati e da organismi internazionali Titoli di Stato , , ,64-3,26 Totale Titoli di Stato , , ,64-3,26 19

20 Di seguito il dettaglio al 31 dicembre 2014: Descrizione titolo Codice ISIN Nominale al Prezzo al Valore mercato al 31/12/14 31/12/14 31/12/14 BTP /15/17 SEM IT ,00 121, ,95 BTP /15/19 IT ,00 119, ,50 BTP /15/23 INF IT ,00 129, ,56 BTP 4 02/01/37 IT ,00 115, ,00 BTP 4 1/2 02/01/18 IT ,00 111, ,40 BTP 4 1/2 08/01/18 IT ,00 113, ,00 BTP 4 1/4 09/01/19 IT ,00 115, ,00 BTP 4 3/4 08/01/23 IT ,00 124, ,00 BTP 4 3/4 09/01/21 IT ,00 121, ,00 BTP 4% 02/01/17 IT ,00 107, ,00 BTP 4,5% 05/01/23 IT ,00 121, ,00 BTP 5 1/2 09/01/22 IT ,00 128, ,00 BTPS /22/16 IT ,00 103, ,00 BTPS 3 3/4 08/01/21 IT ,00 115, ,00 BTPS 4 1/2 02/01/20 IT ,00 117, ,00 BTPS 5 03/01/22 IT ,00 124, ,00 BTPS 5 1/4 08/01/17 IT ,00 111, ,00 BTPS 5,25 11/01/29 IT ,00 133, ,00 FRANCE 3 3/4 04/25/2 FR ,00 121, ,00 FRANCE FRTR 4 3/4 04 FR ,00 154, ,00 FRANCE OAT 2,25% 25/ FR ,00 114, ,00 NETHER 3 3/4 01/15/2 NL ,00 125, ,00 PORTUGAL /15/ PTOTE3OE ,00 102, ,00 SPAGNA 4.1% 07/30/18 ES A ,00 112, ,00 Totale Titoli di Stato , ,41 d) Titoli di debito quotati Titoli obbligazionari , , ,44 25,32 Totale titoli di debito , , ,44 25,32 Di seguito il dettaglio al 31/12/2014: 20

21 Descrizione titolo Codice ISIN Nominale al Prezzo al Cambio al Valore mercato al 31/12/14 31/12/14 31/12/14 31/12/14 ACEA SPA(ACEIM 4 1/2 XS ,00 117,25 1, ,00 ALCOA INC(AA 5 1/8 1 US013817AW ,00 105,98 1, ,51 BANCO SANTANDER SA XS ,00 97,27 1, ,00 BANK OF AMERICA CORP US06051GFF ,00 104,59 1, ,87 BARCLAYS BANK PLC IT ,00 120,71 1, ,00 BCA POP. MILANO 4% XS ,00 101,88 1, ,00 BENI STABILI SPA 4 1 XS ,00 104,43 1, ,00 BMW 5 05/28/15 XS ,00 101,98 1, ,00 CISCO SYSTEMS INC US17275RAN ,00 105,11 1, ,65 CNH INDUSTRIAL FIN XS ,00 101,51 1, ,00 DEUTSCHE BANK AG LON US25152RXA ,00 102,83 1, ,14 DEUTSCHE BANK AG DE000DB7XHP ,00 97,08 1, ,00 DEUTSCHE TELEKOM 4 3 DE000A0GTCB ,00 106,38 1, ,00 DEXIA SPA /29 IT ,00 100,46 1, ,00 DONG ENERGY A/S XS ,00 107,14 1, ,00 EBAY INC(EBAY US278642AL ,00 98,44 1, ,60 EDISON SPA 3 1/4 03/ XS ,00 100,70 1, ,00 ELECTRICITE DE FRANCE XS ,00 100,30 1, ,00 ENEL 3,50% 02/26/16 IT ,00 103,30 1, ,00 ENEL 4 3/4 06/12/18 XS ,00 113,33 1, ,00 ENEL FINANCE 5% 09/1 XS ,00 125,91 1, ,00 ENI SPA 4% 06/29/15 IT ,00 101,70 1, ,00 ENI SPA 5 01/28/16 XS ,00 105,05 1, ,00 FIAT FINANCE & TRADE XS ,00 107,29 1, ,00 FINCAN CAN NAV ITALI XS ,00 105,01 1, ,00 FINMEC FINANCE SA XS ,00 108,48 1, ,00 GAS NATURAL CAPITAL XS ,00 110,74 1, ,00 GAZPROMBK XS ,00 80,47 1, ,00 GENERALI FIN 3 7/8 0 XS ,00 101,15 1, ,00 INTESA SANPAOLO 4 3/ XS ,00 115,08 1, ,00 INTESA SANPAOLO SPA XS ,00 108,65 1, ,00 INTESA SANPAOLO SPA XS ,00 102,34 1, ,00 KPN 4 06/22/15 XS ,00 101,79 1, ,00 MEDIOBANCA(BACRED 4 IT ,00 113,89 1, ,00 MEDIOBANCA(BACRED 4 XS ,00 106,93 1, ,00 MONTE PASCHI SIENA 3 XS ,00 100,16 1, ,00 MORGAN STANLEY XS ,00 106,96 1, ,00 NASDAQ OMX GROUP US631103AF ,00 102,38 1, ,59 PETROBRAS GLOBAL FIN XS ,00 89,75 1, ,00 PORTUGAL TELECOM INT XS ,00 104,53 1, ,00 ROYAL BK SCOTLND GRP US780099CH ,00 101,73 1, ,94 SNAM SPA(SRGIM 4 3/8 XS ,00 105,83 1, ,00 TELECOM ITALIA 4 01/ XS ,00 106,74 1, ,00 TELEFONICA EMISIONES XS ,00 117,58 1, ,00 UNICREDIT SPA(UCGIM XS ,00 97,09 1, ,00 UNILEVER NV 3 3/8 09 XS ,00 102,96 1, ,00 UNIPOL 5 01/11/17 XS ,00 106,75 1, ,00 UNIPOL FR XS ,00 93,94 1, ,00 UNIPOLSAI SPA(USIMIT XS ,00 97,99 1, ,00 VOLKSWAGEN INTL FIN XS ,00 100,33 1, ,00 YAPI VE KREDI BANKAS XS ,00 102,97 1, ,74 Totale titoli di debito , ,04 21

22 e) Titoli di capitale quotati Titoli di capitale , ,00-100,00 T otale titoli di capitale , ,00-100,00 h) Quote di O.I.C.R. Q uote di O.I.C.R , ,26 T otale quote di O.I.C.R , ,26 Di seguito il dettaglio al 31/12/2014: Descrizione titolo Codice ISIN Nominale al 31/12/14 Prezzo al 31/12/14 Valore mercato al 31/12/14 PSF EM MKT BD2019 HD LU ,23 4, ,26 Totale quote di O.I.C.R , ,26 Il conto titolo è stato tenuto al corso secco e quindi il prezzo di carico e scarico per acquisti/vendite, è comprensivo dello scarto di emissione maturato. Tale modalità permette il confronto con il valore di mercato. Il portafoglio della gestione diretta ha evidenziato: un rendimento cedolare ( ,82) sul capitale medio investito nel 2014 al netto dei ratei al 31/12/2014 ( ,21) del 3,85%; la performance globale di ,84 con plusvalenze e minusvalenze realizzate e di valutazione in rapporto sempre al capitale medio di ,21 è stata pari al 9,17%. l) Ratei e risconti attivi Interessi su titoli c Unicredit SpA , , ,04 7,51 Totale ratei e risconti attivi , , ,04 7,51 La voce indica i ratei maturati al 31/12/2014 sui titoli in portafoglio presso UniCredit S.p.A.. 22

23 11. INVESTIMENTI DIRETTI IMMOBILIARI a) Depositi bancari c\c n c\o UniCredit SpA , , , ,71 Totale depositi bancari , , , ,71 Nel conto corrente confluiscono tutti i movimenti relativi alla gestione immobiliare. Il tasso creditore applicato al 31/12/2014 era pari allo 1,00%. b) Immobili di proprietà Immobili di proprietà , , ,00-8,28 Totale immobili di proprietà , , ,00-8,28 La posta comprende i seguenti cespiti: Valore di bilancio al Treviso Via S. Liberale - appartamenti - uffici ,00 Treviso Viale Montegrappa - appartamenti - garage - p. macchina ,00 Treviso Viale Montegrappa - porz. fabbricato uso uffici ,00 Treviso Via Bastia - porz. fabbricato uso banca ed uffici ,00 Treviso Via Bastia - porz. fabbricato uso palestra ,00 Treviso Via Cappellotto - porz. fabbricato uso uffici ,00 Mogliano - porz. fabbricato uso commerciale ,00 Villorba - porz. fabbricato uso banca ,00 Padova - porz. fabbricato uso commerciale ,00 Totale ,00 23

24 La diminuzione del valore degli immobili risente della nuova perizia di stima effettuata dallo Studio Tecnico Zussa a fine 2014, come da tabella allegata. DESCRIZIONE IMMOBILI VALORE AL 31/12/2013 RIVALUTAZ. SVALUTAZ. VALORE AL 31/12/2014 MOGLIANO VENETO , , ,00 PADOVA-VIA OBERDAN , , ,00 TREVISO-VIA S.LIBERALE , , ,00 TREVISO-V.LE MONTEGRAPPA , , ,00 TREVISO-VIA BASTIA , , ,00 TREVISO-VIA CAPPELLOTTO, , , ,00 VILLORBA-VIA ROMA 4/A , , ,00 TOTALE , , ,00 c) Altre attività della gestione immobiliare Deposito cauzionale Enel/Treviso 188,11 188,11 Crediti verso inquilini per fitti arretrati , ,22 642,26 0,75 Debitori diversi per marche da bollo 438,00 84,00 354,00 421,43 Imposta di registro da recup da inquilini 67,00 67,00 Totale altre attività , , ,26 1,24 Nell importo dei Crediti verso inquilini per fitti arretrati sono comprese alcune posizioni, il cui recupero è stato affidato a uno studio legale. Considerate le difficoltà di recupero di tali crediti, è stato istituito un apposito Fondo Svalutazione Crediti; a tal proposito si veda la voce 21a) Passività della gestione immobiliare. La consistenza media degli investimenti immobiliari è stata nel 2014 di ,62 che rapportata al pertinente reddito netto ha comportato un rendimento del 4%. 20. INVESTIMENTI IN GESTIONE In questa sezione del bilancio viene fornito il dettaglio del portafoglio gestito da Unicredit Private Banking. I titoli di proprietà sono depositati presso la società SGSS S.p.A. Dossier titoli La performance della gestione azionaria n al 31 dicembre 2014 è stata di ,34 su un capitale iniziale di ,93, pari all 11,73%, al netto delle commissioni di gestione e negoziazione. Il saldo finale è di ,27. La performance dell investimento nel 2013 era del 20,68% e nel 2012 era stata del 15,59 %. 24

25 a) Depositi bancari Liquidità c/o Unicredit Private , , ,43-14,05 Totale depositi bancari , , ,43-14,05 b)titoli emessi da Stati o da Organismi Internazionali Titoli di Stato 7.072, , ,07-29,47 Totale Titoli di Stato 7.072, , ,07-29,47 Di seguito il dettaglio al 31/12/2014: Descrizione titolo Codice ISIN Nominale al Prezzo al Valore Mercato 31/12/14 31/12/14 al 31/12/14 BONOS Y OBLIG DEL ES ES F ,00 100, ,30 BONOS Y OBLIG DEL ES ES P ,00 102, ,50 BONOS Y OBLIG DEL ES ES L ,00 102, ,00 CTZ 0 06/30/15 IT ,00 99, ,86 Totale Titoli di Stato 7.000, ,66 e) Titoli di capitale quotati Titoli di capitale , , ,65 21,84 Totale titoli di capitale , , ,65 21,84 Di seguito l elenco al 31/12/2014: 25

26 Descrizione titolo Codice ISIN Nominale al Prezzo al Cambio al Valore mercato al 31/12/14 31/12/14 31/12/14 31/12/14 ABBVIE INC (ABBV UN) US00287Y ,00 65,44 1, ,50 ACTAVIS PLC IE00BD1NQJ ,00 257,41 1, ,00 AIR LIQUIDE SA FR ,00 102,85 1, ,20 ALCOA INC (AA ) US ,00 15,79 1, ,23 AMADEUS IT HOLDING ES ,00 33,09 1, ,46 AMERICAN AIRLINES US02376R ,00 53,63 1, ,18 AMERICAN ELECTRIC POWER US ,00 60,72 1, ,75 AMERICAN EXPRESS US ,00 93,04 1, ,58 AMGEN INC (AMGN UQ) US ,00 159,29 1, ,62 ANHEUSER-BUSCH INBEV US03524A ,00 112,32 1, ,31 APPLE INC (AAPL UW) US ,00 110,38 1, ,13 ASML HOLDING NL ,00 89,50 1, ,50 AUTOGRILL SPA IT ,00 6,25 1, ,50 AVAGO TECHNOLOGIES L SG ,00 100,59 1, ,12 AXA (AXAHF UV) FR ,00 19,21 1, ,59 BAYER AG NEW DE000BAY ,00 113,00 1, ,00 BNP PARIBAS (BNP FP) FR ,00 49,26 1, ,94 BREMBO SPA (BRE IM) IT ,00 27,70 1, ,80 BUNGE LIMITED (BG UN BMG ,00 90,91 1, ,74 CAP GEMINI SA FR ,00 59,48 1, ,08 DEUTSCHE POST AG DE ,00 27,05 1, ,36 DEUTSCHE TELEKOM AG- DE ,00 13,25 1, ,50 DISCOVER FINANCIAL S US ,00 65,49 1, ,15 DR PEPPER SNAPPLE GR US26138E ,00 71,68 1, ,15 ENDESA SA (ELEZF UV) ES ,00 16,55 1, ,65 EUROPEAN AERONAUTIC NL ,00 41,35 1, ,05 GARMIN LTD (GRMN UW) CH ,00 52,83 1, ,41 GEA GROUP AG (MGTAF) DE ,00 36,60 1, ,40 GILEAD SCIENCES INC US ,00 94,26 1, ,26 GLANBIA PLC (GLAPF U IE ,00 12,70 1, ,70 HENKEL KGAA-VORZUG DE ,00 89,42 1, ,32 HERSHEY CO/THE (HSY US ,00 103,93 1, ,68 HESS CORP (HES UN) US42809H ,00 73,82 1, ,00 HEWLETT-PACKARD CO US ,00 40,13 1, ,77 HONEYWELL INTERNATIO US ,00 99,92 1, ,27 ING GROEP N.V.-CVA ( NL ,00 10,83 1, ,30 INVESCO LTD (IVZ UN) BMG491BT ,00 39,52 1, ,63 LAZARD LTD-CL A BMG ,00 50,03 1, ,04 LYONDELLBASELL INDU- NL ,00 79,39 1, ,55 MAGNA INTERNATIONAL CA ,00 125,89 1, ,54 MARRIOTT INTERNATION US ,00 78,03 1, ,17 METRO AG (MTAGF UV) DE ,00 25,31 1, ,09 MICHAEL KORS HOLDING VGG ,00 75,10 1, ,57 MORGAN STANLEY US ,00 38,80 1, ,30 MUENCHENER RUECKVER DE ,00 165,75 1, ,50 MYLAN INC (MYL UW) US ,00 56,37 1, ,96 NATIXIS (NTXFF UV) FR ,00 5,49 1, ,62 ORANGE-FRANCE TELECOM FR ,00 14,15 1, ,35 PFIZER INC (PFE UN) US ,00 31,15 1, ,55 PRUDENTIAL FINANCIAL US ,00 90,46 1, ,10 PTC INC (PTC UW) US69370C ,00 36,65 1, ,31 PUBLICIS GROUPE FR ,00 59,64 1, ,56 RED ELECTRICA CORPOR ES ,00 73,21 1, ,08 RENAULT SA FR ,00 60,53 1, ,46 REPSOL ES ,00 15,55 1, ,12 REXEL SA (RXLSF) FR ,00 14,85 1, ,35 RHOEN-KLINIKUM AG DE ,00 23,20 1, ,99 ROYAL DUTCH SHELL PL GB00B03MLX ,00 27,66 1, ,04 SAMPO OYJ-A SHS FI ,00 38,82 1, ,88 SANDISK CORP US80004C ,00 97,98 1, ,23 SANOFI-AVENTIS FR ,00 75,66 1, ,70 SOUTHWEST AIRLINES US ,00 42,32 1, ,35 SUNTRUST BANKS INC US ,00 41,90 1, ,87 TEVA PHARMACEUTICAL- US ,00 57,51 1, ,54 THE WALT DISNEY CO. US ,00 94,19 1, ,40 26

27 TYSON FOODS INC-CL A US ,00 40,09 1, ,67 UNILEVER NV-CVA (UNL NL ,00 32,64 1, ,96 UNION PACIFIC CORP ( US ,00 119,13 1, ,02 UNITED STATES STEEL US ,00 26,74 1, ,71 VISA INC-CLASS A SHA US92826C ,00 262,20 1, ,33 WABCO HOLDINGS INC ( US92927K ,00 104,78 1, ,62 Totale titoli di capitale , ,36 h) Quote di O.I.C.R. Fondi comuni d'investimento , , ,89-10,28 Totale quote di O.I.C.R , , ,89-10,28 Di seguito il dettaglio al 31/12/2014: Descrizione titolo Codice ISIN Nominale al Prezzo al Cambio al Valore mercato al 31/12/14 31/12/14 31/12/14 31/12/14 AMUNDI ETF GOVT BOND FR ,00 168,88 1, ,64 AMUNDI ETF MSCI EURO FR ,00 96,45 1, ,50 BGF-ASIA PAC EQTY IN LU ,45 16,38 1, ,58 HENDERSON HORIZ-EURO LU ,71 10,88 1, ,04 ISHARES JPM USD EM B IE00B2NPKV ,00 90,19 1, ,87 ISHARES MSCI JPN EUR IE00B42Z5J ,00 41,17 1, ,63 ISHARES MSCI NORTH A IE00B14X4M ,00 32,92 1, ,52 JPMORGAN F-EUROPE DY LU ,18 110,89 1, ,36 M&G ASIAN FUND - -C- GB ,79 36,23 1, ,32 PICTET-EMERG MRKT-HR LU ,03 318,00 1, ,54 SCHRODER INTL JPN EQ LU ,40 97,80 1, ,32 THREADNEEDLE-GL EM M LU ,98 16,79 1, ,36 Totale quote di Oicr , ,68 l)ratei e risconti attivi Ratei e risconti attivi 60,16 40,08 20,08 50,10 Totale ratei e risconti 60,16 40,08 20,08 50,10 I ratei indicati sono relativi al patrimonio mobiliare presente nel deposito titoli n

28 40. Attività della gestione amministrativa a) Cassa e depositi bancari c\c n c\o UniCredit SpA , , ,14 77,40 Totale cassa e depositi bancari , , ,14 77,40 Il tasso di interesse applicato al 31/12/2014 era pari all 0,60%. Il rendimento sulla consistenza media è stato dello 0,58%. d) Altre attività della gestione amministrativa Spese da recuperare da UniCredit SpA 2.619, , ,58-88,84 Fondo Cassa 553,40 342,46 210,94 61,60 Bonus D.L. 66/ , ,14 Totale altre attività 4.472, , ,50-81,22 La voce Spese da recuperare UniCredit S.p.A. comprende spese varie, fra cui alcune parcelle dei legali, della cui collaborazione si è avvalso il Fondo nel corso del 2014, che saranno rimborsate da UniCredit S.p.A.. Il Bonus Dlgs 66/2014 si riferisce al bonus di 80 istituito da maggio 2014 sui redditi di lavoro dipendente compresi tra 8.145,33 e ,00 euro. Tale importo è stato portato a credito nel versamento irpef del 16 gennaio

29 PASSIVITA 10. PASSIVITA DELLA GESTIONE PREVIDENZIALE a) Debiti della gestione previdenziale Assegni pensione non riscossi 333,25 333,25 0,00 0,00 Creditori diversi , , ,45 17,19 Totale altre passività gestione previdenziale , , ,45 17,11 La voce Creditori diversi comprende parte dei contributi del mese di dicembre di competenza della Gestione Speciale, accreditati erroneamente sul conto corrente della Gestione Ordinaria. Tali importi sono stati accreditati correttamente nel gennaio 2015 alla Gestione Speciale. Ciò non ha influito comunque sulla corretta attribuzione dei contributi della Gestione Speciale, per effetto del principio di competenza. 21. PASSIVITA DELLA GESTIONE IMMOBILIARE a) Altre passività della gestione immobiliare Depositi cauzionali e interessi su dep cauz , ,17-297,77-1,54 Risconti passivi su fitti attivi , , ,68-51,20 Acconti bollettini affitti versati da inquilini 1.676, ,26 Fondo rischi su svalutazione crediti , , ,77 83,33 Fondo accantonamento Dlgs 95/ , , ,44-69,62 Totale altre passività gest immobiliare , , ,86-32,47 I risconti passivi riguardano la quota di competenza futura dei fitti relativi agli immobili in Padova e Treviso (Viale Montegrappa) riscossi anticipatamente. Come già anticipato nella voce 11c) Altre attività della gestione immobiliare il Fondo Svalutazione Crediti è stato determinato sulla base di un attenta analisi di ciascuna posizione dei crediti in sofferenza, effettuata anche con la collaborazione dello studio legale incaricato del recupero e su richiesta del Collegio Sindacale. A seguito del Dlgs 95/2012, art. 3, comma 1, che stabilisce che per gli anni 2012, 2013 e 2014 l aggiornamento relativo alla variazione degli indici Istat previsto dalla normativa vigente non si applica al canone dovuto alle amministrazioni inserite nel conto economico consolidato della pubblica amministrazione è stato accantonato l importo relativo all adeguamento Istat applicato ai contratti delle società che rientrano in questa normativa. Conseguentemente ad una diversa decorrenza della norma relativa in sede di conversione del decreto, è stato portato a sopravvenienze attive il fondo costituito nel precedente esercizio, per il medesimo titolo, quale accantonamento del 15% del canone di locazione relativo al

30 40. PASSIVITA DELLA GESTIONE AMMINISTRATIVA b) Altre passività della gestione amministrativa Ritenute fiscali da versare , , ,27 4,80 Contributi su prestazioni professionali 300, ,00-700,00-70,00 Compensi Amministratori e Sindaci , , ,58 89,91 Totale altre passività gest amministrativa , , ,85 21,50 Le ritenute fiscali sono state versate il 16 gennaio L importo di ,16 comprende la quota dei compensi agli Amministratori e Sindaci a carico della Gestione Ordinaria. Tale valore viene determinato, annualmente, in proporzione ai patrimoni delle due Sezioni all inizio dell anno. Nel 2013, a seguito del rinnovo in data 24/06/2013 della Commissione Amministratrice e del Collegio Sindacale, si era provveduto a suddividere l erogazione dei compensi agli Amministratori e ai Sindaci fino a tale data. La voce pari ad ,98 rappresentava, pertanto, la parte dei compensi agli Amministratori e Sindaci a carico della Gestione Ordinaria per il periodo dal 24/06/2013 al 31/12/

31 PATRIMONIO E AVANZO DI ESERCIZIO Patrimonio , , ,23 4,72 Fondo riserva valutazione immobili , , ,00-13,20 Avanzo di esercizio , , ,08 43,14 Totale , , ,31 4,11 Nell ulteriore dettaglio del Patrimonio netto si evidenziano gli elementi che vi hanno concorso: Ricavi Costi Saldo Patrimonio al 31/12/ ,15 Gestione previdenziale - contributi incassati ,82 - pensioni e altre prest.erogate , ,13 Gestione immobiliare - fitti attivi ,54 - accantonamento affitti inesigibili ,06 - oneri e spese immobiliari ,77 - spese e imposte , ,71 Gestione finanziaria - rendite diverse ,17 - spese oneri e perdite , ,18 Gestione amministrativa - proventi diversi 1.913,63 - spese amministrative , ,45 Avanzo al 31/12/ , , ,31 Rettifica della Riserva valutazione Immobili ,00 Patrimonio netto al 31/12/ ,46 31

32 CONTO DI GESTIONE 10. SALDO DELLA GESTIONE PREVIDENZIALE a) Contributi per le prestazioni Contributi versati dalle Aziende , , ,11-13,59 Contributi versati dagli Iscritti , , ,82-10,99 Totale contributi , , ,93-13,46 I contributi sono stati imputati secondo il principio della competenza. c) Trasferimenti e riscatti Restituzione contributi agli iscritti art. 19 Statuto ,98 0, ,98 Totale trasferimenti e riscatti ,98 0, ,98 d) Pensioni Pensioni integrative , , ,42 0,96 Pensioni aggiuntive , , ,92 3,47 Totale pensioni , , ,34 2,34 32

33 15. RISULTATO DELLA GESTIONE IMMOBILIARE a) Fitti attivi Fitti attivi , , ,29-5,95 Totale fitti attivi , , ,29-5,95 Trattasi dei canoni di locazione incassati nell'anno, rettificati per effetto dei risconti determinati a fine esercizio. Risultano sfitti i seguenti immobili: -Viale Montegrappa - Treviso: 6 appartamenti; -Via San Liberale (locale commerciale - ex Provincia di Treviso); -Via Nazario Sauro (ufficio-ex studio legale); -Via San Liberale - Treviso: 3 appartamenti; -Via Ronzinella Mogliano Veneto (locale commerciale-affittato nei primi mesi del 2015). Il decremento rispetto all anno precedente risente della riduzione di canone concordata con alcuni conduttori a seguito richiesta degli stessi. c) Accantonamento affitti inesigibili Accantonamento al Fondo Svalutazione crediti , , ,38 355,08 Perdite su crediti , ,29 Totale accantonamento affitti inesigibili , , ,67 430,42 La voce svalutazioni crediti rappresenta l ammontare di quei canoni di locazione arretrati che, dopo aver valutato le diverse condizioni inerenti il singolo inquilino, insieme allo studio legale incaricato del recupero, si ritiene che difficilmente possano essere incassati. Il Fondo svalutazione crediti al 31/12/13 era di E stato utilizzato nell esercizio per ed incrementato di ,77. Al 31/12/14 ha una consistenza di ,77. Le perdite su crediti si riferiscono a posizioni irrecuperabili e, pertanto, stralciate dal bilancio al netto delle pertinenti quote del Fondo Svalutazione Crediti stanziate nei precedenti esercizi. 33

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