THREADNEEDLE (LUX) MULTI ASSET TARGET ALPHA (il "COMPARTO")

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1 Threadneedle (Lux) Società di Investimento a Capitale Variabile Sede legale: 31, Z.A. Bourmicht, L-8070 Bertrange Granducato di Lussemburgo R.C.S. Lussemburgo B (la "SICAV") AVVISO AGLI AZIONISTI DEL COMPARTO THREADNEEDLE (LUX) MULTI ASSET TARGET ALPHA (il "COMPARTO") IMPORTANTE 4 settembre 2014 Gentili Azionisti, nell'ambito del nostro impegno di offrire agli Azionisti le migliori opportunità di investimento, e a seguito di un'analisi del Comparto, il Consiglio di Amministrazione della SICAV (il "Consiglio") ha notato le dimensioni ridotte del Comparto e ha deliberato di riposizionare lo stesso, effettuando le modifiche sostanziali sotto elencate. Si prega di valutare le modifiche con attenzione. Se non Le fosse chiaro l'impatto di questi cambiamenti sul suo investimento, dovrebbe contattare il suo consulente professionale. Lei è eventualmente libero di chiedere il rimborso delle Azioni del Comparto o di passare ad un altro comparto della SICAV senza alcun costo nel periodo intercorrente tra la data del presente avviso e la Data di Efficacia. Cosa cambierà? L'obiettivo e la politica d'investimento del Comparto cambieranno e, mentre il Comparto continuerà a seguire una strategia multi-asset, Threadneedle Asset Management Limited, sub-consulente del Comparto (il "Sub-Consulente"), non si concentrerà più sul raggiungimento di un rendimento complessivo, indipendente dalle condizioni di mercato, ma cercherà di generare reddito con la prospettiva di incrementare il valore del capitale. Al fine di raggiungere il nuovo obiettivo del Comparto, il Sub-Consulente intende ridurre le classi di attività in cui il Comparto è investito per concentrarsi su una combinazione di reddito fisso e azioni. Pur mantenendo la possibilità di investire in altri fondi, il Comparto generalmente investirà direttamente nelle attività facenti parte della propria strategia di investimento, anziché attraverso tali fondi. Il Comparto continuerà a utilizzare strumenti derivati a fini di investimento, incluso l'uso di strumenti derivati coperti per generare reddito supplementare, ma nel complesso l'utilizzo di strumenti derivati sarà meno rilevante di quanto non sia attualmente. Al fine di riflettere con precisione la natura della modifica dell'obiettivo e della politica di investimento, il nome del Comparto cambierà in "Threadneedle (Lux) Global Multi Asset Income". Poiché il Comparto non investirà più in modo sostanziale in altri fondi, il periodo di regolamento per l'acquisto e il rimborso delle Azioni sarà ridotto da quattro giorni lavorativi a tre, in linea con gli altri comparti della SICAV. 1

2 Inoltre, a seguito del suo nuovo obiettivo e della sua nuova politica di investimento, il Comparto non sarà più soggetto ad una commissione di rendimento. Inoltre, la Commissione di Gestione per la classe di Azioni A del Comparto sarà ridotta da 1,35% a 1,25% annuo. Perché stiamo facendo questi cambiamenti? Dal lancio del Comparto, nel settembre 2012, il Comparto non ha attratto attività sufficienti a renderlo redditizio nel lungo termine. Di conseguenza, il Consiglio ha deliberato di riposizionare il Comparto con una strategia focalizzata sul reddito, che si ritiene più attraente per gli investitori e che permetterà al Comparto di attrarre con successo nuovi investimenti. Riteniamo che gli Azionisti beneficeranno dalla partecipazione ad un fondo più grande, in quanto questo permetterà al gestore degli investimenti di attuare in modo più efficace la strategia di investimento. In che modo questo influenza il Suo investimento? Il Comparto si concentrerà sulla generazione di reddito, con la prospettiva di far crescere il capitale, piuttosto che sulla generazione di un rendimento complessivo. Di conseguenza, a seguito dell'attuazione delle modifiche, il Comparto potrebbe non soddisfare le Sue esigenze di investimento, e Lei dovrebbe quindi considerare con attenzione le modifiche e valutare le opzioni di cui alla presente lettera. Il cambiamento nella politica d'investimento si tradurrà in una minore esposizione negli strumenti finanziari derivati. Di conseguenza, l'esposizione globale del Comparto dovrebbe essere calcolata utilizzando la metodologia del valore a rischio (VaR) relativo e non la metodologia del valore a rischio assoluto. Di conseguenza, il livello atteso di leva finanziaria del Comparto si ridurrà significativamente, dallo 0-700% (in base all'approccio della somma dei figurativi e all'approccio fondato sugli impegni) al 350% in base all'approccio della somma dei figurativi e 250% in base all'approccio fondato sugli impegni. Tutte le altre caratteristiche del Comparto, come la valuta di riferimento (USD) e le Classi di Azioni disponibili, rimarranno invariate. Il Comparto continuerà inoltre ad essere gestito dallo stesso team di gestione degli investimenti, all'interno del Sub-Consulente, come avviene attualmente. Quando saranno attuati i cambiamenti? Le modifiche al Comparto saranno efficaci dal 4 novembre 2014 (la "Data di Efficacia"). Quali sono gli adempimenti successivi? La preghiamo di leggere attentamente la tabella di riepilogo delle modifiche sul retro. Gli Azionisti devono tener presente che le modifiche descritte sono sostanziali e comportano una modifica del profilo di rischio del Comparto. Di conseguenza, (i) gli Azionisti che hanno dubbi circa l'impatto dei cambiamenti dovrebbero rivolgersi al proprio consulente professionale e (ii) in caso di disaccordo con tali modifiche, gli stessi possono richiedere il rimborso delle proprie Azioni ovvero la conversione delle stesse in altro comparto della SICAV senza alcuna spesa nel periodo intercorrente tra la data del presente avviso e la Data di Efficacia. Qualora gli Azionisti non intraprendano alcuna azione, essi manterranno le proprie Azioni nel Comparto, che implementerà le suddette modifiche dalla Data di Efficacia. 2

3 Una versione aggiornata del Prospetto della SICAV e del Documento contenente le Informazioni Chiave per gli Investitori (KIID) del Comparto, che riflettono le modifiche sopra descritte, saranno resi disponibili nel mese di novembre 2014 presso la sede legale della SICAV e sul sito Distinti saluti, Il Consiglio 3

4 Riepilogo delle modifiche Con effetto a decorrere dal 4 novembre 2014, (la Data di Efficacia ), la denominazione e la politica di investimento del Comparto subiranno le variazioni descritte nella seguente tabella: Caratteristica Formulazione attuale Formulazione a partire dalla Data di Efficacia Nome Obiettivo e politica di investimento Threadneedle (Lux) Multi Asset Target Alpha Il Comparto Multi Asset Target Alpha ricerca la realizzazione di un rendimento complessivo. Il Comparto investirà globalmente in titoli azionari, a reddito fisso e dei mercati valutari, sia direttamente sia indirettamente tramite organismi di investimento collettivo del risparmio e/o strumenti finanziari derivati nonché, qualora ritenuto appropriato, liquidità e Strumenti del Mercato Monetario. Il Comparto otterrà inoltre un esposizione indiretta a materie prime, beni patrimoniali o altre attività mediante l investimento, a titolo esemplificativo e non esaustivo, in organismi di investimento collettivo del risparmio, titoli cartolarizzati (securitised notes) e/o strumenti finanziari derivati qualora gli strumenti che costituiscono il sottostante di suddetti derivati siano indici. Il Comparto non investirà in materie prime o beni patrimoniali materiali. Il Comparto è autorizzato ad investire più del 10% e sino al 100% del proprio patrimonio in altri UCITS o UCI. Il processo di investimento del Sub- Consulente comporta che venga sviluppata, in maniera indipendente, una visione economica attuale basata sull analisi fondamentale e, successivamente, venga elaborata una visione fondata sulla forward guidance e scontata per quanto riguarda i prezzi delle attività finanziarie sul mercato. Il Sub- Consulente prenderà decisioni di asset allocation a beneficio del Comparto basate sui divari identificati tra la visione attuale e quella forward. Il Sub-Consulente implementa la strategia mediante l esposizione alle varie classi di attività sopra descritte (ivi incluso tramite l utilizzo di posizioni Threadneedle (Lux) Global Multi Asset Income Il Comparto Global Multi Asset Income mira a conseguire un reddito con la prospettiva di incremento del capitale nel medio-lungo termine. Il Comparto investirà principalmente in titoli a reddito fisso internazionali e titoli azionari internazionali. Il Comparto può inoltre investire in liquidità e altri titoli a livello internazionale (compresi Strumenti del Mercato Monetario, valute, REIT, titoli di debito convertibili e altre classi di investimento). Il Comparto seguirà una politica di asset allocation flessibile per raggiungere l'obiettivo d'investimento, e questo potrebbe comportare che il Comparto non abbia un'esposizione ad una particolare classe di attività. Il Comparto potrà investire fino al 10% in altri UCITS o UCI, e potrà utilizzare derivati a fini d'investimento e di copertura, o per generare reddito supplementare. Tali strumenti finanziari derivati potranno includere futures e option, interest rate swap e contratti di scambio su valuta estera, ma non saranno limitati a questi soltanto. 4

5 lunghe e corte in strumenti finanziari derivati), che ove combinate, mostrino una scarsa correlazione verso i rendimenti del mercato azionario. Per l attuazione della politica di investimento del Comparto, il Sub- Consulente può utilizzare strumenti finanziari derivati con finalità di investimento. Gli strumenti tipici utilizzati a tale scopo comprendono, a titolo esemplificativo e non esaustivo, contratti di interest rate swap e interest rate future, credit default swap, contratti forward su valuta estera, nonché contratti future e option su Titoli Trasferibili e indici. Per conseguire i propri obiettivi di investimento il Comparto è investito in ogni momento in una combinazione degli strumenti finanziari derivati sopra indicati. Ad esempio, il Sub- Consulente può utilizzare contratti di cambio a termine (forward) su valute internazionali con finalità di investimento per trarre profitto dai movimenti attesi tra le valute. Contratti interest rate swap (in cui il sottostante sia il tasso swap di riferimento per una specifica valuta, ad esempio il dollaro USA, l Euro o la Sterlina) o bond future (in cui il sottostante sia un titolo a reddito fisso, ad esempio titoli di stato USA o Euro-Bund) possono essere utilizzati al fine di entrare in strategie di curva, che sono strategie a valore relativo le quali consentono al Comparto di trarre profitto dalle previsioni di addolcimento o inasprimento della curva dei rendimenti. Infine, il Comparto può anche assumere posizioni lunghe e corte su indici diversificati, di tipo azionario e di materie prime, mediante l utilizzo di contratti future e option di call e di put. Tali future e option possono essere utilizzati per assumere posizioni lunghe e corte al fine di aumentare l esposizione del Comparto verso i mercati azionari e delle materie prime, ovvero di accorciare l esposizione qualora il Sub- Consulente desideri trarre profitto da una caduta attesa nei prezzi delle suddette attività. Il Comparto non utilizza strumenti finanziari derivati su attività immobiliari per finalità di investimento. L utilizzo di tali strumenti finanziari derivati con finalità di investimento 5

6 può aumentare il profilo di rischio del Comparto nonché il valore della leva finanziaria (leverage) manifestata, cosa che può a sua volta comportare un incremento nei movimenti del Valore Patrimoniale Netto del Comparto rispetto a Comparti caratterizzati invece da una leva inferiore. In aggiunta, si fa presente che il Sub- Consulente è altresì autorizzato ad utilizzare strumenti finanziari derivati per finalità di copertura. Gli strumenti tipicamente utilizzati per tale finalità comprendono, a titolo esemplificativo e non esaustivo, contratti future e option su indici, interest rate swap, credit default swap, bond future e contratti forward su valuta estera. I contratti Credit default swap consentono al Sub-Consulente di acquistare protezione verso il rischio di inadempimento associato a titoli sovrani o industriali a reddito fisso, considerati singolarmente o in un paniere, al fine di ridurre il rischio di credito del Comparto. I contratti forward su valute di tutto il mondo possono essere utilizzati al fine di ridurre il rischio valutario attribuito a titoli denominati in valute diverse dalla Valuta Base del Comparto. I contratti interest rate swap e bond future possono essere utilizzati anche per finalità di copertura, ove il Sub- Consulente intenda ridurre il rischio di tasso di interesse associato a titoli statali e non statali a reddito fisso nel Comparto. Possono inoltre essere utilizzati contratti future su indici e option di put e di call su indici diversificati, di tipo azionario e su materie prime, con finalità di copertura qualora il Sub-Consulente desideri ridurre il rischio associato all investimento sui mercati azionari o delle materie prime. Il Comparto non utilizza strumenti finanziari derivati su attività immobiliari per finalità di copertura. Potrebbe essere utilizzata una combinazione di investimenti diretti e indiretti per mirare a strategie di investimento e temi economici specifici mentre una o più tipologie di derivati potrebbero essere utilizzate al fine di ottenere copertura da un esposizione non voluta. L uso combinato di strumenti finanziari derivati comporta la creazione di un 6

7 effetto leva il cui livello atteso, alla luce della politica di investimento adottata dal Sub-Consulente, oscilla normalmente nell ambito del seguente intervallo: 0-700% avvalendosi sia dell approccio fondato sugli impegni sia di quello basato sulla somma dei figurativi. La leva viene calcolata senza tenere conto delle posizioni detenute dal Comparto in organismi di investimento collettivo. La natura delle posizioni in derivati utilizzate dal Sub- Consulente normalmente non consente di procedere alla compensazione delle stesse ai fini del calcolo fondato sul metodo degli impegni, ai sensi delle relative linee guida; pertanto il limite di valore viene fissato al medesimo livello in base ad entrambi gli approcci. Tuttavia, qualora siano detenute posizioni in strumenti derivati in casi in cui sia consentito effettuare il calcolo procedendo alla compensazione o copertura, il livello di leva sulla base del metodo degli impegni risulterà inferiore a quello basato sul metodo della somma dei figurativi. Poiché il Sub-Consulente ritiene che la copertura mediante strumenti finanziari derivati verrà, in pratica, applicata solo raramente, egli ritiene che l indicazione di un medesimo livello di leva atteso, sia nel caso in cui venga calcolato in base al metodo della somma dei figurativi sia nel caso in cui venga calcolato in base al metodo fondato sugli impegni, rifletta adeguatamente la situazione del Comparto. Gli investitori sono pregati di notare che parte della leva può essere attribuita a posizioni intese a ridurre il rischio nell ambito del Comparto utilizzando tecniche di copertura (hedging), ivi comprese le operazioni effettuate nell ambito delle Classi di Azioni con copertura offerte dal Comparto. Sussiste la possibilità, in condizioni di mercato in cui il Sub- Consulente ritenga appropriato assumere un esposizione più ampia del normale verso i derivati sopra specificati, che il valore della leva finanziaria del Comparto calcolato in base alla somma dei figurativi e/o in base al metodo degli impegni possa avvicinarsi al valore massimo sopra indicato e persino, temporaneamente, superare il valore massimo previsto. In tal caso, il Sub-Consulente è tenuto 7

8 Profilo Tipico dell'investitore Metodologia usata per il Calcolo dell'esposizione Globale Livello atteso di Leva Finanziaria ad adottare, con la dovuta tempestività, ogni misura idonea intesa a ridurre il valore della leva finanziaria mediante riduzione dell esposizione suddetta. Il Comparto conserva la flessibilità di variare la propria esposizione tra classi di attività se ritenuto necessario al fine di conseguire l obiettivo di investimento. Questo Comparto è adatto per gli investitori che: ricerchino l incremento del capitale; possiedano un alta tolleranza al rischio; possiedano un orizzonte di investimento a lungo termine. Valore a rischio assoluto Approccio fondato sugli impegni: 0-700% Approccio basato sulla somma dei figurativi: 0-700% Questo Comparto è adatto per gli investitori che: ricerchino potenziali rendimenti complessivi derivanti dal reddito e dall'incremento del capitale; ricerchino una diversificazione dell'investimento attraverso l'esposizione ai mercati a reddito fisso e azionari internazionali; accettino una volatilità da media ad alta e un livello di rischio da medio ad alto; abbiano un orizzonte di investimento a medio o a lungo termine. Valore a rischio relativo Approccio fondato sugli impegni: 0-250% Approccio basato sulla somma dei figurativi: 0-350% Commissione di Gestione Commissione di rendimento (Solamente per le Classi di Azioni A, I e Z) Periodo di regolamento per l'acquisto ed il Rimborso delle Azioni Classe di Azioni A 1.35% Classe di Azioni A 1.25% 15% N/A Quattro Giorni Lavorativi dopo la Data di Valutazione di pertinenza Tre Giorni Lavorativi dopo la Data di Valutazione di pertinenza 8