LEZIONE 5 IL BENCHMARK CLASSICO (MODELLO NEOCLASSICO PURO ) Argomenti trattati

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1 LEZIONE 5 IL BENCHMARK CLASSICO (MODELLO NEOCLASSICO URO ) Argomenti trattati resentazione del benchmark classico Ruolo delle politiche macroeconomiche di stabilizzazione Caso di studio: La Grande Depressione del 1929 e il modello classico Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 2

2 Il modello classico generale Il modello classico è una ricostruzione retrospettiva che sistematizza il pensiero economico dominante nell area di ricerca macroeconomica prima della pubblicazione della Teoria Generale da parte dell economista inglese J.M.Keynes (1936) Versione analizzata: modello macroeconomico generale 4 merci e 4 mercati (beni, lavoro, titoli e moneta) Sistema economico chiuso: Famiglie, Imprese e Settore ubblico (BC si aggrega con le A) Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 3 Le ipotesi fondamentali del modello Ipotesi fondamentali: assenza di imperfezioni nel sistema economico H.1 Mercati perfettamente concorrenziali (mercati dei beni e del lavoro) H.2 Aspettative perfette (i.e., assenza di imperfezioni informative). Informazione completa ed immediata per effettuare previsioni (senza errori i.e., perfette) sull andamento futuro delle variabili cruciali nella definizione dei piani di scelta (consumi, lavoro, investimenti) Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 4

3 Le ipotesi fondamentali H.3 Meccanismo di aggiustamento dei mercati basato sulla perfetta ed istantanea flessibilità dei prezzi (assoluti) EZ = Z D Z S > = < 0 Δ z > = < 0 e.g., eccesso domanda, EZ, positivo di una merce generica Z Aumento del prezzo assoluto della merce, Z Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 5 Le altre ipotesi H.4 Analisi di breve/medio periodo. Gli stock di capitale, K, e forza lavoro, FL, sono dati H.5 Funzione di produzione di tipo Cobb-Douglas X = F( N, K) dove df F = dn d F = dn > 0 df dn < 0 roduttività marginale del lavoro positiva ma decrescente Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 6

4 Funzione di produzione X produzione roduttività marginale del lavoro positiva F >0 Decresce al crescere di N: F <0 N 1 N 2 lavoro N Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 7 Mercato del lavoro Nel mercato del lavoro i lavoratori e le imprese contrattano il salario monetario H.6 Il salario monetario si aggiusta istantaneamente e perfettamente a fronte di eventuali squilibri tra domanda ed offerta (eccesso di domanda 0) Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 8

5 Mercato del lavoro Le equazioni del mercato del lavoro N S = n ( W / ) + (1) Equazione comportamentale: offerta di lavoro dipende positivamente dal salario reale N = n ( W / ) (2) Equazione comportamentale: domanda di lavoro dipende negativamente dal salario reale N S = N (3) Equazione di equilibrio: domanda di lavoro uguale offerta di lavoro Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 9 Mercato del lavoro: l equilibrio Il mercato del lavoro è rappresentato da un sistema di tre equazioni in tre incognite (i.e., N S, N e W/) ammette una soluzione (rispetto al salario reale) W/ N D N S Salario reale (W/)E Disoccupazione naturale: disoccupati volontari Occupazione di equilibrio 0 Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 10 N FL Gap di disoccupazione, v, nullo N lavoro

6 Mercato del lavoro Determinato il salario reale di equilibrio, (W/) E, si ricava il livello di equilibrio dell occupazione, N, (occupazione di pieno impiego o naturale nel senso che tutti coloro che desiderano lavorare al salario reale di equilibrio ci riescono). I lavoratori N FL non lavorano in quanto il salario reale di equilibrio è troppo basso (disoccupati volontari) (1) (2) (W/) E N v=0 (3) Gap di disoccupazione Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 11 Offerta di beni La funzione di produzione nel modello classico è (4) X = F( N, K) Le imprese, dato il livello di occupazione (input lavoro) di equilibrio, determinano dalla (4) l offerta di beni da portare sul mercato, X N (4) X S = X Offerta di beni Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 12

7 La scheda AS La quantità offerta di beni non dipende dal prezzo assoluto dei beni,, ma indirettamente ed esclusivamente dal salario reale (prezzo relativo della merce lavoro) DEF. 1 La scheda AS rappresenta tutte quelle combinazioni di prezzo e quantità offerta di beni coerenti con l equilibrio del mercato del lavoro La scheda AS nel modello classico è perpendicolare all asse delle ascisse (nel piano X, ) in quanto l offerta di beni non dipende dai prezzi X = X (5) SCHEDA AS Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 13 Soluzione grafica del mercato del lavoro e determinazione della scheda AS AS W/ N D N S SCHEDA AS Quantità offerta di beni in funzione dei prezzi coerente con l equilibrio mercato del lavoro X (W/) E X X N FL N Mercato del lavoro X X Grafico di passaggio funzione di produzione X N Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 14 X N

8 Mercato dei beni La perfetta ed immediata flessibilità del salario monetario garantisce che le imprese offrano sempre la produzione di pieno impiego La questione da esaminare e se il sistema economico dispone di un meccanismo automatico in grado di assicurare che la domanda programmata di beni sia sempre in grado di assorbire la quantità offerta (di pieno impiego) di beni e, quindi, di assicurare l equilibrio del mercato dei beni Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 15 Mercato dei beni C = C ( X T ; r) I + = I ( r) G = G E C + I + G X = T = T E (6) (7) (8) (9) (10) (11) Equazione comportamentale: consumo famiglie dipende positivamente dal reddito disponibile, Y-T negativamente tasso d interesse reale Equazione comportamentale: investimenti dipendono negativamente tasso d interesse reale Equazioni comportamentali: la spesa pubblica, G, e le imposte, T, sono esogenamente date Identità contabile: domanda aggregata, E, è uguale a consumi + investimenti + sp. pubblica Equazione di equilibrio: domanda aggregata programmata uguale offerta di beni Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 16

9 Mercato dei beni Sostituendo la (6) la (7) e la (8) nella (10) si ottiene la funzione della domanda aggregata E = C( X, r) + I( r) + G (12) Sostituendo la (12) nella (11) si ottiene la condizione di equilibrio (A) del mercato dei beni X = C( X T, r) + I( r) + G (13A) Offerta di beni Domanda programmata di beni Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 17 Mercato dei beni La condizione di equilibrio (13A) può essere riarrangiata in altro modo. Dalla contabilità X DIS X T C + S Reddito disponibile = Reddito lordo - imposte Consumo + risparmio Da cui discende che X C( X T, r) = S( X T, r) + T Sostituendo quest ultima nella (13A) si ottiene una condizione di equilibrio del mercato dei beni equivalente alla 13A Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 18

10 Mercato dei beni Mercato fondi prestabili beni Condizione di equilibrio alternativa del mercato dei beni S ( X, r) + T = I( r) + G (13B) Offerta di fondi prestabili: risparmio + imposte Domanda di fondi prestabili: investimenti + spesa pubblica Offerta di fondi prestabili: famiglie (risparmio privato, S) + settore pubblico (risparmio pubblico, T) Domanda di fondi prestabili: imprese (investimenti, I) + settore pubblico (spesa pubblica, G) Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 19 Mercato dei beni La (13B) è un equazione in due incognite i.e., X e r. Sostituendo l offerta delle imprese X nella (13B) il meccanismo di aggiustamento del mercato dei fondi (basato sulla flessibilità istantanea del tasso d interesse nominale) garantisce il realizzarsi del tasso d interesse reale naturale, r N, che stabilisce l equilibrio sul mercato dei fondi e, di riflesso, sul mercato dei beni X (13B) r N r. 1 L offerta crea la domanda (Legge di Say) Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 20

11 Soluzione grafica del mercato dei beni (mercato fondi prestabili) La posizione della curva di offerta di fondi dipende da G r I ( r) + G S( X, r) + T La posizione della curva di domanda di fondi dipende da T e da X N r ΔG > 0 I + G, S + T Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 21 arte reale del sistema economico r.2 Il sistema economico classico è dicotomico (dicotomia del modello classico) Il mercato del lavoro e quello dei beni determinano da soli il valore di equilibrio delle variabili reali i.e., X, C, I, N il valore di equilibrio dei prezzi relativi salario reale tasso d interesse reale Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 22

12 Mercato della moneta L 1 = X v M = M = k X (14) (15) Equazione comportamentale: domanda di moneta nominale, L, delle famiglie dipende positivamente dal reddito reale, X positivamente dal livello dei prezzi, negativamente dalla velocità di circolazione della moneta, v, in quanto k=1/v Equazione comportamentale: l offerta di moneta nominale, M, è fissata esogenamente dalla BC M = L (16) Equazione di equilibrio: offerta di moneta nominale uguale a domanda di moneta nominale Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 23 Rappresentazione grafica del mercato della moneta Sostituendo la (14) e la (15) nella (16) si ottiene M = k X (17) La posizione della curva della domanda nominale di moneta dipende da v (k=1/v) e da X E 1 E Δ > 0 L = ( k X ) La posizione della curva della offerta nominale di moneta dipende da M k X M 0 M 1 ΔM > 0 L,M Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 24

13 Mercato della moneta Dal momento che la produzione (reddito) reale è determinata dalla parte reale del modello e, quindi è nota, la (17) si riduce ad un equazione in un unica incognita i.e., il livello generale dei prezzi, Il mercato della moneta determina X (17) E Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 25 La scheda AD In equilibrio X=C+I+G=E (domanda aggregata) L equilibrio del mercato della moneta può essere interpretato in maniera alternativa = v M 1 X (18) SCHEDA AD dove e X (intesa come domanda aggregata) sono variabili Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 26

14 La scheda AD Def. 2 La scheda AD rappresenta tutte quelle combinazioni di prezzo e quantità domandata di beni coerenti con l equilibrio del mercato della moneta. Nel modello classico la scheda AD è inclinata negativamente La scheda AD è un modo alternativo di rappresentare l equilibrio del mercato della moneta Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 27 L equilibrio economico generale nel modello classico Riassumendo ed esprimendo il modello classico in forma ridotta i.e., considerando solo le equazioni di equilibrio dei mercati dei beni, della moneta e del lavoro (quello dei titoli data la legge di Walras è automaticamente in equilibrio quando i primi tre mercati sono in equilibrio) si ha 1 = v M (1A ) Mercato della (Scheda AD) X moneta X = X ( 2A) S ( X, r) + T = I( r) + G (3A) Mercato del lavoro Mercato dei beni (Scheda AS) Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 28

15 Soluzione grafica del modello La (1A) e la (2A) costituiscono un sottosistema di due equazioni in due incognite i.e., X e, e quindi forniscono il valore di equilibrio di quest ultime La (3A) è un equazione in un unica incognita i.e., r, e quindi risolvibile autonomamente (una volta nota la produzione di equilibrio) Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 29 Rappresentazione grafica della forma ridotta del modello classico Equilibrio mercato della moneta AD AS Equilibrio mercato del lavoro r Equilibrio mercato dei beni E N r X X I + G, S + T Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 30

16 roprietà dell equilibrio macroeconomico r. 3 Il sistema economico classico si trova stabilmente e continuamente in un equilibrio di piena occupazione I gap di produzione e quello di disoccupazione sono nulli Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 31 Le politiche di stabilizzazione: la politica fiscale AD AS r I ( I ( r) + G1 r) + G S( X, r) + T N r 1 E N r ΔG > 0 X X I + G, Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 32 S + T olitica fiscale non modifica la produzione reale di equilibrio (massima inefficacia) r.3 La politica fiscale espansiva (ΔG>0) produce lo spiazzamento completo (i.e., 1 ad 1) degli investimenti

17 E 1 AD Le politiche di stabilizzazione la politica monetaria AD 1 Δ > 0 E 0 AS ΔM > 0 r N r X X I + G, olitica monetaria non modifica la produzione reale di equilibrio (massima inefficacia) r.4 La politica monetaria espansiva (ΔM>0) produce unicamente un aumento del livello dei prezzi (neutralità della moneta) Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 33 S + T roprietà del modello classico Il sistema economico è dicotomico (r. 1) La produzione è sempre pari a quella di pieno impiego. I gap di produzione e di disoccupazione sono nulli (r. 2) Le politiche di stabilizzazione non modificano il valore di equilibrio della produzione reale ma generano effetti destabilizzanti: La moneta è neutrale (r. 3): la politica monetaria modifica unicamente il livello generale dei prezzi (inflazione) olitica fiscale è completamente inefficace: politica fiscale espansiva (restrittiva) genera lo spiazzamento (sostegno) completo degli investimenti privati (r. 4) Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 34

18 Caso di studio: la Grande depressione del 1929 Tra il 1930 e il 1933 l economia americana prima, e quella mondiale poi, sperimentano una fase recessiva particolarmente acuta e proprio per questo definita Grande Depressione (GD). 20 Ciclo economico della Grande Depressione Grande Depressione Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA Gli shocks all origine della GD Lo scoppio della bolla speculativa sui mercati azionari 30 Standard & oors Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 36

19 Gli shocks all origine della GD La crisi finanziaria: la corsa agli sportelli la riduzione dell offerta di moneta 150 offerta di moneta Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 37 Gli effetti degli shocks Oltre alla drammatica riduzione del tasso di crescita del IL reale si verifica Forte aumento del tasso di disoccupazione Forte riduzione dei prezzi (deflazione) tasso di disoccupazione 10 Tasso d'inflazione Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 38

20 Il modello classico e la GD I precetti classici vengono smentiti dal susseguirsi dei fatti Il meccanismo automatico di aggiustamento basato sulla flessibilità dei prezzi e dei salari monetari non riconducono il sistema economico al pieno impiego In accordo al modello classico la riduzione dell offerta di moneta avrebbe dovuto generare una riduzione dei prezzi (come è avvenuto) tale da ristabilire il pieno impiego Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 39 Gli effetti della riduzione dell offerta di moneta nel modello classico AD 1 AD AS E E 1 ΔM < 0 X X Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 40

21 La vischiosità del salario monetario Una possibile spiegazione risiede nel fatto che il salario monetario non si aggiusta immediatamente alla riduzione dei prezzi con la conseguenza che il salario reale aumenta o rimane costante (fallimento del meccanismo di aggiustamento basato sulla flessibilità del salario monetario nel mercato del lavoro Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 41 Gli andamenti del salario monetario e del salario reale salario monetario livello generale dei prezzi 1,5 1,3 salario reale 110 1, ,9 0,7 70 0, Lezione 5. Il benchmark classico Visaggio, MACROECONOMIA 42