Politica di trasmissione ed esecuzione degli ordini. Versione: 3.2 Data: Aprile 2017 STO Cipro

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1 Politica di trasmissione ed esecuzione degli ordini Versione: 3.2 Data: Aprile 2017 STO Cipro

2 POLITICA DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE DEGLI ORDINI Introduzione Conformemente alla Direttiva europea sui mercati degli strumenti finanziari (MiFID) e alle norme previste dal nostro ente di vigilanza di riferimento, la Cyprus Securities and Exchange Commission (CySEC), che ha implementato la direttiva, AFX Capital Markets Ltd. ( AFX, noi, ci, nostro/i ), operante con il nome commerciale di SuperTradingOnline (STO), ha l'obbligo di attuare una politica di esecuzione degli ordini e di prendere tutte le misure necessarie al fine di ottenere il miglior risultato possibile per i propri clienti durante l'esecuzione dei relativi ordini sul conto (non in caso di operazioni trattate su quotazione ) oppure al momento della ricezione e della trasmissione degli ordini per l'esecuzione. Tale requisito risulta prioritario rispetto all'obbligo generale di svolgere l'attività societaria in modo equo, onesto e professionale nei confronti del cliente. L'obiettivo del presente documento consiste nel fornire informazioni relative alla politica di esecuzione degli ordini AFX e nell'ottenere il consenso del cliente in merito (il Cliente o lei ), ove obbligati a farlo. La presente politica dovrebbe essere letta congiuntamente ai termini commerciali della Società. Tuttavia, la politica di esecuzione degli ordini in sé non è parte integrante dell'accordo tra il cliente e la società. L'impegno della Società nel rispettare i requisiti normativi non comporta alcuna responsabilità fiduciaria aggiuntiva rispetto a quanto richiesto dagli enti di vigilanza. Ambito di attività La politica di esecuzione degli ordini si applica nel momento in cui la Società esegue ordini per conto dei propri clienti. Tuttavia, salvo diversi accordi scritti con i clienti, la Società negozia tipicamente come committente, non a nome dei clienti, e agisce quale sede di esecuzione pertinente per gli ordini degli stessi, che verranno appunto eseguiti su base OTC piuttosto che su un mercato regolamentato o una struttura di trading multilaterale. Istruzioni specifiche Nel caso in cui il cliente fornisca ad AFX istruzioni specifiche su come eseguire il proprio ordine, verrà rispettato l'obbligo per cui la Società dovrà prendere tutte le misure necessarie al fine di ottenere il miglior risultato possibile durante l'esecuzione dei relativi ordini. Si prega di notare che ciò potrebbe impedire alla Società di ottemperare alla politica di esecuzione degli ordini della Società. In caso di istruzioni incomplete, la Società applicherà quanto previsto dalla propria politica di esecuzione degli ordini per quelle parti non coperte dalle istruzioni del cliente. In assenza di istruzioni specifiche da parte del cliente, AFX terrà conto dei diversi fattori e criteri di cui sotto al fine di determinare la modalità più idonea per ottenere il miglior risultato possibile durante l'esecuzione degli ordini per conto dello stesso. Fattori pertinenti In base alle istruzioni specifiche fornite dal cliente e accettate dalla Società, AFX terrà conto di una determinata serie di fattori prima di decidere dove eseguire l'ordine. Tra questi: prezzi, costi, rapidità, probabilità di esecuzione e corresponsione, così come eventuali altre considerazioni inerenti all'esecuzione dell'ordine. Nel determinare l'importanza relativa di tali fattori, AFX prenderà in considerazione lo stato del cliente, se al dettaglio o professionale, la natura dell'ordine, le caratteristiche degli strumenti finanziari a cui l'ordine fa riferimento e le caratteristiche della sede di esecuzione verso cui l'ordine può essere inviato. AFX darà generalmente la massima priorità al corrispettivo totale, che rappresenta il prezzo degli strumenti finanziari in oggetto e i costi relativi all'esecuzione. Tuttavia, la Società, a propria discrezione, può rendere prioritari altri fattori, tra cui l'impatto sui prezzi di mercato della presentazione e dell'esecuzione dell'ordine, la rapidità, la possibilità di esecuzione e la probabilità di esecuzione e la possibilità di un miglioramento dei prezzi. La Società potrà rendere prioritari altri fattori in caso di liquidità immediatamente disponibile insufficiente sulla sede di esecuzione in

3 oggetto per eseguire in toto l'ordine del cliente, in caso di istruzioni da parte di quest'ultimo di elaborare l'ordine in un lasso di tempo o in riferimento ad un benchmark calcolato su un periodo specifico o ancora nel caso in cui si verifichino circostanze tali per cui l'ottenimento del miglior prezzo al momento disponibile potrebbe non rappresentare la soluzione migliore per il Cliente. Nel determinare il miglior risultato possibile per il cliente, la Società non comparerà i risultati potenzialmente ottenibili sulla base della politica societaria di esecuzione degli ordini e non metterà a confronto gli oneri con i risultati che potrebbero essere ottenuti da un'altra azienda di investimento in base alla relativa politica di esecuzione o ad una diversa struttura di commissioni od oneri. La Società non comparerà inoltre le differenze in materia di commissioni od oneri attribuibili alla natura dei servizi offerti al cliente. In merito ad alcuni strumenti finanziari, nel momento in cui il cliente trasmette un ordine alla Società potrebbe non esserci alcun mercato o alcuna borsa aperta od operativa su cui negoziare il prodotto di riferimento. In tali circostanze, la Società può decidere di definire un prezzo equo del sottostante in base ad un certo numero di fattori, ad esempio i movimenti dei prezzi sui mercati associati e altre influenze di mercato, includendo le informazioni sugli ordini dei propri clienti. In ogni caso, la Società non ha alcun obbligo di quotare un prezzo quando il mercato è chiuso o sospeso, oppure quanto sussistono condizioni di mercato estreme. CFD di indici I prezzi AFX per i CFD di indici faranno riferimento al livello del prezzo future dell'indice sottostante. AFX baserà il prezzo di chiusura del CFD relativo all indice sul prezzo di chiusura dell'indice pertinente ai fini dei requisiti di margine e per determinare eventuali accrediti/addebiti sul saldo. CFD di materie prime AFX ha accesso ad almeno un mercato derivato rilevante per materia prima, rispetto al quale AFX offre prodotti CFD sulle materie prime. Facendo riferimento agli strumenti sottostanti, AFX determinerà un prezzo, prendendo in considerazione il costo di carry trading, ecc, ove rilevante. Laddove le quotazioni di riferimento di acquisto e di vendita del sottostante non siano disponibili, AFX farà riferimento all'ultima operazione effettuata sullo strumento sottostante ed applicherà ad esso uno spread variabile. CFD di azioni I prezzi di AFX per i CFD di azioni singole faranno riferimento al prezzo a cui si la singola azione è negoziata sulla borsa di pertinenza. AFX baserà il prezzo di chiusura dei CFD di azioni sul prezzo di chiusura dell'azione pertinente così da rispettare i requisiti di margine e per determinare eventuali accrediti/addebiti sul saldo. Obbligazioni I prezzi AFX per i CFD di obbligazioni faranno riferimento al prezzo del future obbligazionario sottostante. AFX baserà il prezzo di chiusura dei CFD di obbligazioni sul prezzo di chiusura dell'obbligazione pertinente così da rispettare i requisiti di margine e per determinare eventuali accrediti/addebiti sul saldo. Valute I prezzi AFX sul forex/sui prodotti valutari derivano da prezzi indipendenti forniti dalle banche che forniscono la liquidità al mercato forex OTC. Per riferimento, AFX accederà ai prezzi di un market maker nel forex/prodotti valutari, che, da quanto appreso per esperienza, fornisce un servizio coerente, tenendo conto di fattori quali la frequenza degli aggiornamenti e l'affidabilità, da cui la Società determinerà quindi i prezzi. AFX baserà il prezzo di chiusura delle posizioni forex/valutarie sul prezzo di chiusura della valuta di pertinenza così da rispettare i requisiti di margine e per determinare eventuali accrediti/addebiti sul saldo.

4 Effetto di altri fattori sull'esecuzione dell'ordine del cliente AFX si riserva il diritto di modificare i propri spread. Il cliente potrebbe ritrovarsi con spread ampliati e slippage in determinate condizioni di mercato (ad esempio quando il trading desk è chiuso, in prossimità di annunci importanti, in caso di movimenti di mercato rapidi o ancora in caso di bassa liquidità). Lo slippage (slittamento di prezzo) è la differenza tra il prezzo previsto e l effettivo prezzo di esecuzione di un ordine. Lo slittamento si verifica quando il mercato si muove improvvisamente contro la vostra posizione, e durante il tempo necessario al vostro broker per eseguire il vostro ordine, il prezzo originale specificato risulti non essere più disponibile. Pertanto, anche se lo slittamento può avvenire in qualsiasi momento, spesso si riscontra in periodi con alta volatilità. Ordini vulnerabili allo slittamento: Ordini a mercato - quando l'intermediario è autorizzato ad eseguire un ordine al prossimo miglior prezzo disponibile. Quando trovare liquidità è difficile, questo può essere gonfiato dai grandi player di mercato. Limite e stop - quando v'è un movimento di prezzo inaspettato che rende impossibile l esecuzione di un ordine al prezzo specificato originariamentela maggior parte delle operazioni verrà automaticamente prezzata ed eseguita dai sistemi di trading interni automatizzati di AFX. Tuttavia, a seconda di determinati fattori quali, ad esempio, condizioni di mercato insolite o dimensioni e natura dell'ordine del cliente, ad uno strumento può essere assegnato (sull intero volume o su parte del volume richiesto) manualmente un prezzo e/o un ordine può essere eseguito manualmente. In periodi di domanda elevata, l'assegnazione manuale dei prezzi e/o la relativa esecuzione possono comportare ritardi nell'elaborazione dell'ordine che, a sua volta, potrà avere un impatto sul prezzo a cui l'ordine viene eseguito. AFX si impegna a fornire la tecnologia di trading più competitiva e ha attuato procedure di gestione tali da minimizzare il rischio di ritardi. I CFD non vengono negoziati fino alla data esatta di scadenza dello strumento sottostante. Eventuali rollover avverrano di norma nel weekend che precede la data di scadenza dell'asset sottostante per azioni, indici, petrolio, gas e oro (fatta eccezione per altre materie prime su cui il rollover avviene solitamente due weekend prima dalla data di scadenza), a meno che si riceva notifica del contrario via con almeno un preavviso di (7) giorni oppure nel caso in cui la scadenza dovesse aver luogo di lunedì, il rollover avverrà due settimane prima della data di scadenza. Per le posizioni aperte di strumenti CFD, viene accreditato o addebitato un determinato importo di swap, calcolato sulla differenza tra il prezzo di scadenza dell asset sottostante e il prezzo della data di scadenza del contratto successivo. Il prezzo di trading del CFD deriva direttamente dal contratto dell asset sottostante con la nuova data di scadenza alla riapertura del mercato. Invitiamo i clienti ad annullare gli ordini di stop/limite se in prossimità alla data del rollover. In alternativa, il sistema annullerà automaticamente gli ordini. Potrebbero esservi occasioni in cui la Società non è in grado di accettare ordini quando il cliente va corto in ragione di obblighi normativi oppure che la stessa non offra la possibilità di andare corti su un prodotto specifico, ad esempio su una singola azione. Monitoraggio e revisione della politica di esecuzione degli ordini La Società controllerà l'efficacia delle proprie disposizioni in materia di esecuzione degli ordini e della propria politica in materia. La Società valuterà di volta in volta se le sedi utilizzate per l'assegnazione dei prezzi alle transazioni consentiranno alla Società di soddisfare gli obblighi normativi su base regolare o se si dovranno invece apportare modifiche alle disposizioni di esecuzione in vigore. La Società procederà inoltre alla revisione delle proprie disposizioni di esecuzione e della propria politica di esecuzione degli ordini rispetto alle modifiche materiali concernenti le Società collegate all assegnazione di prezzi scelte oppure in

5 base a come viene influenzata la capacità della Società di soddisfare gli obblighi normativi. In caso di eventuali modifiche materiali alle disposizioni di esecuzione degli ordini della Società o alla rispettiva politica di esecuzione degli ordini, il cliente ne riceverà notifica. Tutti i dettagli delle condizioni di trading per determinati prodotti sono disponibili sul sito web della Società e sulla piattaforma di trading. Ulteriori informazioni sui prodotti sono altresì disponibili nei termini commerciali.