GLI INVESTIMENTI SOCIALMENTE RESPONSABILI E IL MONDO DELLA PREVIDENZA IN ITALIA. Relatore: Laura Frascaroli

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1 GLI INVESTIMENTI SOCIALMENTE RESPONSABILI E IL MONDO DELLA PREVIDENZA IN ITALIA Relatore: Laura Frascaroli Napoli, 4 giugno 2012

2 Gli Investimenti Socialmente Responsabili (SRI) in Italia e nel Mondo L attenzione sulla Responsabilità Sociale di Impresa (CSR) e SRI INDICE Le strategie utilizzate in Europa per implementare SRI Il mercato dei prodotti previdenziali in Italia La scelta di Unipol e l esperienza maturata Performance SRI vs investimenti tradizionali

3 Gli Investimenti Socialmente Responsabili (SRI) in Italia e nel Mondo

4 Cos è l'investimento Socialmente Responsabile (SRI)? Gli Investimenti Socialmente Responsabili (SRI) in Italia e nel Mondo È una strategia di investimento che prende in considerazione sia le performance etiche, sociali e ambientali dell azienda (responsabilità sociale d impresa o CSR) sia quelle finanziarie. Società che applicano i principi della CSR Ottime relazioni con i dipendenti Coinvolgimento della comunità SRI = + Eccellenti pratiche ambientali Prodotti sicuri Rispetto dei diritti dei lavoratori Rispetto dei diritti umani Obiettivo di investimento Rendimenti 4

5 Il mercato degli SRI nel mondo Gli Investimenti Socialmente Responsabili (SRI) in Italia e nel Mondo In base all ultimo studio di Eurosif associazione no profit sostenuta dalla Commissione Europea che ha la missione di sviluppare la sostenibilità attraverso i mercati finanziari europei - alla fine del 2009 il mercato globale degli SRI era di circa 7000 miliardi di euro, all interno del quale tra il 2007 e il 2009 il mercato europeo è passato da a miliardi (72% del mercato globale), con una crescita dell 87% su base biennale. In Italia dal 2007 al 2009 gli asset in gestione che seguono criteri etici sono passati da 243,4 miliardi a 312,4 miliardi, con una crescita complessiva del 28%. Il mercato in Europa è trainato da investitori istituzionali che rappresentano la quasi totalità degli investimenti (92% contro 8% del settore retail). 5 Fonte: Eurosif

6 L attenzione sulla responsabilità sociale di impresa (CSR) e SRI

7 L attenzione sui comportamenti responsabili: Le iniziative degli apparati istituzionali L attenzione su CSR e SRI 1992: durante la Conferenza delle Nazioni Unite su Ambiente e Sviluppo (UNCED) 178 Paesi adottano Agenda 21, un programma che individua una serie di obiettivi economici, sociali, culturali e di protezione ambientale, da intraprendere a livello mondiale, nazionale e locale. 1995: nella Dichiarazione di Copenhagen per lo sviluppo sociale promossa dalle Nazioni Unite si sanciscono dieci impegni che i Governi devono assumersi per attuare strategie per ridurre la povertà nel minor tempo possibile, riducendo le diseguaglianze sociali, ivi comprese, per la prima volta, quelle tra uomini e donne. 1999: il Segretario Generale delle Nazioni Unite Kofi Annan lancia l iniziativa UN Global Compact (Patto Globale) che crea un codice etico volontario finalizzato a promuovere l adesione del settore privato, in particolare delle imprese, a dieci principi etici globali in tema di diritti umani, tutela dell'ambiente, diritti dei lavoratori e lotta alla corruzione. Attualmente in Italia sono 191 gli aderenti ( nel mondo sono più di Giugno 2000: tutti i Paesi Membri dell OCSE insieme ad Argentina, Brasile e Cile aderiscono alle Linee Guida dell OCSE destinate alle imprese multinazionali. Tali linee prevedono per la prima volta meccanismi di protezione degli stakeholder (intesi come imprese, lavoratori, consumatori e cittadini in generale). I cittadini possono rivolgersi direttamente ai Governi attraverso il meccanismo delle istanze ( Aprile 2006: le Nazioni Unite lanciano l iniziativa dei Principi per l investimento socialmente responsabile-unpri, che si muove in piena sintonia con UNEP FI, la partnership tra il Programma Ambientale dell ONU (UNEP) e il settore finanziario. 7

8 L attenzione sugli investimenti responsabili: La nascita degli Indici Azionari Etici L attenzione su CSR e SRI Gli indici azionari etici o socialmente responsabili si sono sviluppati negli ultimi vent anni in tutto il mondo per offrire un riferimento a chi intende investire in Borsa secondo i criteri della responsabilità sociale, ambientale e d impresa. Confrontati con gli indici tradizionali, rappresentano una misura del rendimento che la finanza etica può offrire rispetto a quella tradizionale. Tutti i provider leader nella fornitura di indici finanziari si sono dotati di una gamma di offerta di indici etici: 1. Dow Jones: nel 1999 lancia il Dow Jones Sustainability Index che diventa il più famoso al mondo, in seguito amplia la sua offerta e crea una serie di indici sostenibili (dei quali il più importante è il Dow Jones Sustainability World Index sul mercato globale). 2. STOXX: nel 2001 lancia la serie STOXX Sustainability sull Area Euro (ad oggi i più utilizzati come Benchmark di fondi d investimento), nel 2006 integra con gli indici etici sull Europa e nell aprile del 2011 completa la serie con gli indici sul mercato globale. 3. FTSE: nel 2001 anche la Borsa di Londra lancia una serie di indici etici, i Ftse4Good che coprono l Europa e l Area Mondo. 4. MSCI: nel 2010 acquista la società di ricerche sulla sostenibilità Kld, la prima a lanciare nel 1990 l indice etico Domini, al fine di dotare la propria offerta di indici sostenibili. In Italia la prima serie di indici etici sul mercato azionario italiano è nata nel 2010, con il FTSE ECPI Italia SRI e il FTSE ECPI Italia SRI Leaders. 8

9 Le strategie utilizzate in Europa per implementare SRI

10 Le strategie utilizzate in Europa per implementare SRI Le strategie utilizzate in Europa per implementare SRI CORE SRI (più rigorosa) BROAD SRI (più soft) 1150 mld (23%) 3836 mld (77%) Paesi nord Europa e di lingua tedesca Belgio, UK, Francia e Italia Norms-based sono escluse dall'investimento le società che non rispettano standard e norme come quelle emanate dall'ocse, ILO (Organizzazione internazionale del Lavoro), Nazioni Unite, UNICEF, UNPri ecc. SCREENING NEGATIVO + SCREENING POSITIVO Values-based l'eslusione delle società è fatta in base a tre o più criteri o filtri (es. Armi, Tabacco, OGM) SCREENING NEGATIVO SEMPLICE le società sono escluse in base a uno o due criteri o se appartenenti ad uno o due settori controversi (es. Armi e OGM) ENGAGEMENT/AZIONARIATO ATTIVO si instaura un dialogo con le società in cui si investe, al fine di migliorarne i comportamenti nei riguardi dell'ambiente e della società. Si pongono istanze e richieste di spiegazioni ove si riconosca un comportamento scorretto o controverso. L'azionariato attivo consiste nell'influenzare la società mediante l'esercizio del voto nelle assemblee degli azionisti Best-in-class le società leaders sotto il profilo ESG (ambientale, sociale, di governance) di ogni settore o gruppo industriale sono incluse nell'investimento investimenti tematici investimenti in fondi focalizzati su temi specifici come acqua o energie rinnovabili ecc. INTEGRATION inclusione degli asset manager di rischi ESG nella tradizionale analisi finanziaria 10 Fonte: Eurosif

11 Esempi concreti di screening positivo ESG Le strategie utilizzate in Europa per implementare i SRI Ambientale IMPRESE: - produzione o utilizzo di energia proveniente da fonti rinnovabili - strategia ambientale formalizzata: calcolo impatto ambientale, riduzione emissioni gas serra, consumo d acqua, efficienza energetica ecc. - sottoscrizione Carbon Disclosure Project - certificazioni ISO 14001, EMAS, Ecolabel STATI: - effettivo e documentato impegno verso le politiche ambientali della salute e qualità della vita - ratifica protocollo di Kyoto E S G Sociale Governance IMPRESE: - adozione criteri di trasparenza nella gestione aziendale e nella remunerazione dei manager - presenza di un comitato etico e di un codice etico - assenza di episodi di corruzione - certificazione AA 1000 STATI: - spese militari in relazione al Pil - Stati che promuovono le pari opportunità - lotta alla corruzione (quarto principio del UN Global Compact) IMPRESE: - rapporto positivo con le comunità locali - monitoraggio dei fornitori - tutela della salute e della sicurezza sul luogo di lavoro - formazione del personale - certificazioni ISO 26001, SA 8000, ISO 27001, OHSAS STATI: - rispetto dei diritti dell uomo e dei lavoratori - spesa pubblica per istruzione e sanità 11

12 Esempi concreti di screening negativo Le strategie utilizzate in Europa per implementare i SRI IMPRESE CRITERI ESCLUSIONE STATI SETTORI CONTROVERSI / NON CONTROVERSI: -Armamenti / Armi di distruzione di massa - Nucleare -Gioco d azzardo - Pornografia / Pornografia minorile - Alcool - OGM - Tabacco - Test sugli animali COMPORTAMENTI SCORRETTI e CONTROVERSI: - danni ambientali (BP, TEPCO) - violazione dei diritti umani e del lavoro - condanne a carico - comportamenti recidivi: procedimenti giudiziari per ragioni reiterate - episodi di corruzione - poca trasparenza sulla Governance - conflitti di interesse - non aderiscono ai principi e non adottano pratiche nel rispetto dei valori del Global Compact delle Nazioni Unite: 1) Rispetto dei diritti umani 2) Rispetto dei diritti dei lavoratori 3) Rispetto per l ambiente 4) Lotta alla corruzione - punteggio basso nell indice di percezione della corruzione di Transparency International - pena di morte, ovvero Paesi definiti retentionist, abolitionist in practice, abolitionist for ordinary crimes only secondo la classifica di Amnesty International - regimi dittatoriali 12

13 Il mercato dei prodotti previdenziali in Italia

14 I numeri della previdenza complementare in Italia Il mercato dei prodotti previdenziali in Italia Fondi Pensione Aperti (Albo Covip) Fondi Pensione Negoziali Attivi Fondi Pensione preesistenti (Albo Covip) PIP Gest. Separate /Unit-Linked (Albo Covip) Casse privatizzate d.lgs 509/1994 Casse private d.lgs 103/1996 Numero Fondi Numero Comparti solitamente 1 Gest. 1/4 Unit-L NP NP Patrimonio (mln ) Numero iscritti* ,6 miliardi di masse gestite (dati al 31/12/11) 42,1 miliardi (dati al 31/12/10) TOTALE più di 7,5 milioni di iscritti Per un patrimonio complessivo di oltre 130 milardi di euro *il numero di iscritti alle Casse corrispondono ai contribuenti attivi. La fonte di dati sono le pubblicazioni di Covip e AdEPP 14

15 La scelta di Unipol e l esperienza maturata

16 Il Gruppo Unipol e la previdenza complementare La scelta di Unipol e l esperienza maturata - Unipol Gruppo Finanziario è particolarmente attivo nei settori della previdenza integrativa: - È il secondo operatore italiano nella gestione di patrimoni di Fondi Pensione Negoziali, con una quota di mercato del 10,7%. Gestisce 25 comparti per un patrimonio complessivo di circa 3 miliardi di euro, 4 dei quali con mission etica. - Gestisce 4 Fondi Pensione Aperti con patrimoni di circa 300 milioni di euro e aderenti. Nel 2001 Unipol Assicurazioni, anticipando di cinque anni il mercato italiano dei Fondi Pensione Aperti, è stata la prima compagnia assicurativa italiana ad offrire un prodotto previdenziale integrativo che seguisse logiche sostenibili a livello sociale ed ambientale: il comparto Unipol Insieme Etica. - Gestisce 31 Fondi Pensione Preesistenti con riserve pari a oltre 2,2 milardi di euro. - Gestisce PIP con sottostante sia gestioni separate che Unit-Linked. - Attraverso Unipol Banca gestisce comparti di Casse di Previdenza Professionali. 16

17 La strategia di gestione SRI La scelta di Unipol e l esperienza maturata - Unipol ha scelto di affidarsi ad un consulente di sostenibilità specializzato e indipendente (ECPI), che certifica la metodologia di costruzione dell universo investibile, all interno del quale i gestori selezionano in autonomia i titoli migliori Approccio al rating etico: Le regole di selezione di ECPI sono state ispirate da: Pubblicazioni di istituti di ricerca scientifica come Finetica Le principali convenzioni delle Nazioni Unite (ONU) ed i trattati sui diritti umani Le convenzioni ILO (International Labour Organization, ONU) sui diritti dei lavoratori Articoli e notiziari pubblicati dalle ONG su diritti umani e ambiente Il database SRI di ECPI: Il database SRI di ECPI copre: il 90% della capitalizzazione di mercato dei paesi OCSE: più di tra società quotate ed emittenti di obbligazioni 70 agenzie governative e organismi sovranazionali più di 700 unit trust per la valutazione del comportamento delle aziende aziende selezionabili: La valutazione del comportamento delle aziende si basa su: Più di fonti Controllo dei documenti pubblici emessi dall azienda Contatti con i dipartimenti aziendali di investor relation Contatti con le ONG 17

18 La strategia del Fondo Pensione Aperto Insieme Etica La scelta di Unipol e l esperienza maturata L universo etico investibile è definito sulla base di valutazioni sia positive che negative Processo di selezione del portafoglio Parametri negativi (screening negativo) Tabacco Militare/Difesa Alcol Gioco d azzardo Pornografia Nucleare OGM Parametri positivi (screening positivo) Prodotti Ambiente Comunità Pari opportunità Dipendenti Operazioni con l estero Trasparenza Corporate governance Universo investibile globale di titoli 1. Selezione negativa: Esclusione delle aziende che operano in settori non socialmente responsabili 2. Selezione positiva: Selezione dei business con elevati standard di responsabilità sociale ed ambientale 3. Approccio primi della classe : Inclusione di società operanti in settori o paesi a rischio ma che presentino buone performance sociali e ambientali Universo investibile etico di titoli 18

19 Performance SRI vs investimenti tradizionali

20 Area Internazionale (5 anni) Performance SRI vs investimenti tradizionali La performance dell Indice etico ECPI Ethical Index Global contro l MSCI World. Nell arco degli ultimi 5 anni, che includono sia le crisi finanziarie dei mutui sub-prime e dei debiti sovrani, sia periodi di forte ripresa dei mercati, l indice etico ha reagito in linea con il mercato tradizionale. 20

21 Area Euro (5 anni) Performance SRI vs investimenti tradizionali La performance degli Indici etici EURO STOXX Sustainability 40 e EURO STOXX Sustainability contro l MSCI EMU. Nell arco degli ultimi 5 anni, nell Area Euro gli indici hanno sovraperformato il mercato tradizionale. 21

22 Gli investimenti socialmente responsabili e il Napoli, 4 giugno 2012 AVVERTENZA : Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a mero scopo informativo, pertanto lo stesso non è da intendersi come un'offerta o una raccomandazione alla vendita o all'acquisto di strumenti finanziari. Le informazioni contenute nel presente materiale sono ritenute attendibili, ma non se ne garantisce la precisione o la completezza. Le opinioni, le stime, le strategie e le idee d'investimento eventualmente espresse nel presente documento non rappresentano il giudizio di Unipol Gruppo Finanziario, ma sono il frutto di specifiche analisi del team del Piano Sostenibilità Area Finanza e possono inoltre discostarsi da quelle espresse per altri obiettivi o in altri contesti da altri esperti di mercato. Il presente materiale informativo non costituisce altresì prestazione di attività di consulenza da parte di Unipol Gruppo Finanziario e non rappresenta alcuna specifica istruzione di natura commerciale. L opinione e le indicazioni espresse nel presente documento potrebbero infatti variare nel tempo, senza necessità di comunicazione da parte di Unipol Gruppo Finanziario. Pertanto né Unipol Gruppo Finanziario né alcuno dei suoi rappresentanti, amministratori e dipendenti potrà essere ritenuto in alcun modo responsabile per perdite o danni a chiunque derivanti in conseguenza dell uso, a qualsivoglia titolo, delle notizie contenute nel presente documento. 22