Fondo Comune di Investimento Mobiliare a Comparti Multipli di Diritto Lussemburghese

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1 AZ FUND 1 Fondo Comune di Investimento Mobiliare a Comparti Multipli di Diritto Lussemburghese 35, avenue Monterey L-2163 Luxembourg Grand-Duché de Luxembourg R.C.S. Luxembourg B RENDICONTO SEMESTRALE (NON REVISATO) Al 30 giugno 2011 Le sottoscrizioni possono essere effettuate solo sulla base del Prospetto, del Prospetto Semplificato, dell ultimo Rendiconto Annuale e dell ultimo Rendiconto Semestrale, se questo è più recente del Rendiconto Annuale.

2 INDICE Organizzazione del Fondo 4 Informazioni ai portatori di Quote 6 Conto Patrimoniale Globale del Fondo 7 Conto Economico Globale del Fondo 8 AZ Fund 1 Reserve Short Term Euro 9 AZ Fund 1 Italian Trend 14 AZ Fund 1 European Trend 20 AZ Fund 1 American Trend 28 AZ Fund 1 Pacific Trend 35 AZ Fund 1 US Income 42 AZ Fund 1 Emerging Market Asia 47 AZ Fund 1 Conservative 53 AZ Fund 1 Aggregate Bond Euro (denominato «AZ Fund 1 Long Term Bond» fino al 20 febbraio 2011) 62 AZ Fund 1 Long Term Value (denominato «AZ Fund 1 Long Term Equity» fino al 20 febbraio 2011) 71 AZ Fund 1 Trend 77 AZ Fund 1 Strategic Trend 84 AZ Fund 1 Alpha Manager Equity 92 AZ Fund 1 Alpha Manager Credit 98 AZ Fund 1 Solidity 104 AZ Fund 1 Alpha Manager Thematic 109 AZ Fund 1 Opportunities 115 AZ Fund 1 Emerging Market Europe 120 AZ Fund 1 Emerging Market Latin America 125 AZ Fund 1 Formula 1 Conservative 130 AZ Fund 1 Formula Target 2014 (denominato «AZ Fund 1 Formula 1 Alpha Plus 20» fino al 20 febbraio 2011) 136 2

3 INDICE (SEGUE) AZ Fund 1 Formula 1 Absolute 144 AZ Fund 1 Bond Trend 151 AZ Fund 1 Income 156 AZ Fund 1 European Dynamic 161 AZ Fund 1 QProtection 169 AZ Fund 1 QBond 171 AZ Fund 1 QTrend 179 AZ Fund 1 Asset Power 187 AZ Fund 1 Asset Plus 195 AZ Fund 1 BOT Plus 203 AZ Fund 1 Formula 1 Alpha Plus 208 AZ Fund 1 Formula Macro Dynamic Trading (denominato «AZ Fund 1 Formula 1 Dynamic Trading» fino al 20 febbraio 2011) 214 AZ Fund 1 Active Selection 221 AZ Fund 1 Formula Commodity Trading (denominato «AZ Fund 1 Formula 1 Commodity Trading» fino al 20 febbraio 2011) 228 AZ Fund 1 Active Strategy 235 AZ Fund 1 Dividend Premium 240 AZ Fund 1 Corporate Premium 248 AZ Fund 1 Institutional Target 255 AZ Fund 1 Best Equity 261 AZ Fund 1 Best Bond 266 Note alla situazione finanziaria 271 3

4 ORGANIZZAZIONE DEL FONDO Società di Gestione AZ Fund Management S.A. 35, avenue Monterey L-2163 Luxembourg Grand-Duché de Luxembourg Consiglio di Amministrazione della Società di Gestione Presidente del Consiglio di Amministrazione Sig. Pietro Giuliani, Presidente e Amministratore Delegato di Azimut Holding S.p.A., presidente di Azimut Consulenza SIM S.p.A., di AZ Investimenti SIM S.p.A., di Azimut Fiduciaria S.p.A., di AZ Capital Management Ltd., di Apogeo Consulting SIM S.p.A. e di AZ International Holdings SA, membro del Consiglio d Amministrazione di AZ Life Ltd, Vice-presidente di Azimut SGR S.p.A. e di Azimut Capital Management SGR S.p.A., membro del comitato esecutivo di Azimut Holding S.p.A.. Vice-presidente Sig. Pietro Belotti, Presidente di Azimut SGR S.p.A. e di Azimut Capital Management SGR S.p.A., Vice-presidente di Azimut Consulenza SIM S.p.A., di AZ Investimenti SIM S.p.A. e di Apogeo Consulting SIM S.p.A., membro del Consiglio d Amministrazione di Azimut Fiduciaria S.p.A. Membri del Consiglio d Amministrazione Sig. Marco Malcontenti, Presidente di AZ Life Ltd, di AZ Capital Management Ltd e di AZ Industry and Innovation Srl, Co-Amministratore Delegato di Azimut Holding S.p.A, Membro del Consiglio d Amministrazione di Azimut Consulenza SIM S.p.A., di AZ Investimenti SIM S.p.A., di Azimut Capital Management SGR S.p.A., di Azimut Fiduciaria S.p.A., di Azimut SGR S.p.A., di Apogeo Consulting SIM S.p.A. e di AZ International Holdings SA, membro del comitato esecutivo di Azimut Holding S.p.A.. Sig. Giacomo Mandarino, Vice-presidente di AZ Life Ltd. e Membro del Consiglio d Amministrazione di AZ Capital Management Ltd. Sig. Andrea Aliberti, Direttore Generale di AZ Fund Management S.A. e membro del Consiglio d Amministrazione di AZ International Holdings SA. Sig. Fabrizio Armone, Membro del Consiglio d Amministrazione di AZ Life Ltd, di AZ Capital Management Ltd e di AZ International Holdings SA. Sig. Claudio Basso, Senior Fund Manager di AZ Fund Management S.A. e membro del Consiglio d Amministrazione di AZ International Holdings SA. Sig. Andrea Ciaccio, Senior Fund Manager di AZ Fund Management S.A., membro del Consiglio d Amministrazione di AN Zhong (AZ) Investment Management Ltd e di AN Zhong (AZ) Investment Management Hong Kong Ltd. Sig.ra Paola Antonella Mungo, Direttore Generale di Azimut Holding S.pA. e membro del Consiglio d Amministrazione di AZ Life Ltd, di AZ Capital Management Ltd, di Azimut Capital Management SGR S.p.A., di Azimut SGR S.p.A., di Azimut Consulenza SIM S.p.A., di AZ Investimenti SIM S.p.A., di Apogeo Consulting SIM S.p.A., di Azimut Fiduciaria SpA e di AZ International Holdings SA, membro del comitato esecutivo di Azimut Holding S.p.A.. 4

5 ORGANIZZAZIONE DEL FONDO (SEGUE) Sig.ra Raffaella Sommariva, Senior Fund Manager di AZ Fund Management S.A. e membro del Consiglio d Amministrazione di AZ International Holdings SA. Sig. Massimo Guiati, Senior Fund Manager di AZ Fund Management S.A., membro del Consiglio d Amministrazione di AN Zhong (AZ) Investment Management Ltd e di AN Zhong (AZ) Investment Management Hong Kong Ltd. Sig. Del Papa Stefano, Senior Analyst and Fund Manager di AZ Fund Management S.A. Sig. Fontana Filippo, Membro del Consiglio d Amministrazione di AZ Life Ltd e di AZ Capital Management Ltd. Sig. Spano Ramon, Senior Fund Manager di AZ Fund Management S.A. Sig. Vironda Marco, Fund Manager di AZ Fund Management S.A. Banca Depositaria e Agente di Pagamento BNP Paribas Securities Services - Succursale de Luxembourg 33, rue de Gasperich, L-5826 Howald-Hesperange Indirizzo Postale : B.P. 2463, L-2085 Luxembourg Grand-Duché de Luxembourg Agente Amministrativo, Conservatore del Registro e Agente di Trasferimento AMS Fund Services S.A. 44, rue de la Vallée L-2661 Lussemburgo Indirizzo Postale : B.P Grand-Duché de Luxembourg Società di Revisione autorizzata del Fondo e della Società di Gestione Deloitte S.A. 560, rue de Neudorf L-2220 Luxembourg Grand-Duché de Luxembourg 5

6 INFORMAZIONI AI PORTATORI DI QUOTE 1. Rendiconti periodici Il Rendiconto Annuale al 31 dicembre, revisato dalla Società di Revisione autorizzata, ed il Rendiconto Semestrale al 30 giugno non revisato così come la lista dei cambiamenti intervenuti nella composizione del portafoglio titoli sono tenuti gratuitamente a disposizione dei portatori di quote presso le sedi sociali dell Amministrazione Centrale, della Società di Gestione e della Banca Depositaria. Il Rendiconto Annuale include la situazione finanziaria del Fondo revisata dalla Società di Revisione autorizzata. Il Rendiconto Semestrale include la situazione finanziaria del Fondo non revisata. La situazione finanziaria di ciascun Comparto è espressa in Euro. Il Rendiconto Annuale è disponibile entro i 4 mesi successivi alla chiusura dell esercizio sociale. Il Rendiconto Semestrale è reso pubblico entro i 2 mesi successivi alla fine del semestre considerato. 2. Informazioni ai portatori di quote a) Il valore netto per quota di ciascun Comparto è disponibile ad ogni giorno di valutazione a Lussemburgo presso le sedi sociali dell Amministrazione Centrale, della Società di Gestione, della Banca Depositaria. Esso è altresì pubblicato sul sito internet: b)comunicazioni ai portatori di quote Gli avvisi ai portatori di quote saranno pubblicati in un quotidiano pubblicato a Lussemburgo e nei quotidiani dei paesi dove le quote del Fondo sono commercializzate. 6

7 AZ FUND 1 CONTO PATRIMONIALE GLOBALE DEL FONDO AL 30 GIUGNO 2011 Attività Note EUR Portafoglio titoli al valore di mercato Depositi bancari a vista Crediti per quote emesse Crediti per vendite titoli Plus-valenze non realizzate su cambio Plus-valenze non realizzate su contratti futures Opzioni Acquistate al valore di mercato Plus-valenze non realizzate su swaps Plus-valenze non realizzate su contratti di cambio a termine Interessi e dividendi da incassare Interessi e dividendi su swaps da incassare Commissioni su prestito titoli da incassare Altri Crediti Totale attività Passività Debiti per commissioni e spese Interessi e dividendi su swaps da pagare Debiti per quote rimborsate Debiti per acquisti titoli Minus-valenze non realizzate su cambio Minus-valenze non realizzate su contratti futures Opzioni Vendute al valore di mercato Minus-valenze non realizzate su swaps Minus-valenze non realizzate su contratti di cambio a termine Totale passività Patrimonio netto alla fine del periodo Le note che figurano in allegato fanno parte integrante della situazione finanziaria. Le differenze eventuali relative ai totali sono dovute ai necessari arrotondamenti. 7

8 AZ FUND 1 CONTO ECONOMICO GLOBALE DEL FONDO PER IL PERIODO DAL 1 GENNAIO AL 30 GIUGNO 2011 Proventi Note EUR Dividendi netti su portafoglio titoli Interessi netti su portafoglio titoli Interessi bancari Interessi e dividendi su swaps Commissione su prestito titoli Altri ricavi Totale proventi Charges Commissione di gestione 4 ( ) Commissione di Banca Depositaria ( ) Commissione di gestione variabile aggiuntiva 5 ( ) Spese amministrative 6 ( ) Interessi e dividendi su swaps ( ) Taxe d'abonnement 7 ( ) Altre spese 8 ( ) Total des charges ( ) Utile (perdita) netto(ta) sugli investimenti ( ) Utile (perdita) realizzato(a) su: Portafoglio titoli Cambio ( ) Contratti futures 10 ( ) Opzioni 11 ( ) Swaps Contratti di cambio a termine Utile (perdita) netto(ta) realizzato(a) del periodo Variazione della plus o (minus)-valenza netta non realizzata su: Portafoglio titoli ( ) Cambio Contratti futures 10 ( ) Opzioni Swaps 12 ( ) Contratti di cambio a termine Aumento (diminuzione) del patrimonio netto derivante dalla gestione ( ) Sottoscrizioni Rimborsi ( ) Patrimonio netto all inizio del periodo Patrimonio netto alla fine del periodo Le note che figurano in allegato fanno parte integrante della situazione finanziaria. Le differenze eventuali relative ai totali sono dovute ai necessari arrotondamenti. 8

9 AZ FUND 1 RESERVE SHORT TERM EURO CONTO PATRIMONIALE DEL COMPARTO AL 30 GIUGNO 2011 Attività Note EUR Portafoglio titoli al valore di mercato Depositi bancari a vista Crediti per quote emesse Crediti per vendite titoli - Plus-valenze non realizzate su cambio - Plus-valenze non realizzate su contratti futures 10 - Opzioni Acquistate al valore di mercato 11 - Plus-valenze non realizzate su swaps 12 - Plus-valenze non realizzate su contratti di cambio a termine 13 - Interessi e dividendi da incassare Interessi e dividendi su swaps da incassare - Commissioni su prestito titoli da incassare - Altri Crediti - Totale attività Passività Debiti per commissioni e spese Interessi e dividendi su swaps da pagare - Debiti per quote rimborsate Debiti per acquisti titoli - Minus-valenze non realizzate su cambio - Minus-valenze non realizzate su contratti futures 10 - Opzioni Vendute al valore di mercato 11 - Minus-valenze non realizzate su swaps 12 - Minus-valenze non realizzate su contratti di cambio a termine 13 - Totale passività Patrimonio netto alla fine del periodo Le note che figurano in allegato fanno parte integrante della situazione finanziaria. Le differenze eventuali relative ai totali sono dovute ai necessari arrotondamenti. 9

10 CONTO ECONOMICO DEL COMPARTO PER IL PERIODO DAL 1 GENNAIO AL 30 GIUGNO 2011 Proventi Note EUR Dividendi netti su portafoglio titoli - Interessi netti su portafoglio titoli Interessi bancari Interessi e dividendi su swaps - Commissione su prestito titoli - Altri ricavi 3 - Totale proventi Charges Commissione di gestione 4 ( ) Commissione di Banca Depositaria (22.706) Commissione di gestione variabile aggiuntiva 5 ( ) Spese amministrative 6 ( ) Interessi e dividendi su swaps - Taxe d'abonnement 7 (16.983) Altre spese 8 (21.213) Total des charges ( ) Utile (perdita) netto(ta) sugli investimenti Utile (perdita) realizzato(a) su: Portafoglio titoli Cambio - Contratti futures 10 - Opzioni 11 - Swaps 12 - Contratti di cambio a termine 13 - Utile (perdita) netto(ta) realizzato(a) del periodo Variazione della plus o (minus)-valenza netta non realizzata su: Portafoglio titoli Cambio - Contratti futures 10 - Opzioni 11 - Swaps 12 - Contratti di cambio a termine 13 - Aumento (diminuzione) del patrimonio netto derivante dalla gestione Sottoscrizioni Rimborsi ( ) Patrimonio netto all inizio del periodo Patrimonio netto alla fine del periodo Le note che figurano in allegato fanno parte integrante della situazione finanziaria. Le differenze eventuali relative ai totali sono dovute ai necessari arrotondamenti. 10

11 VARIAZIONE DEL NUMERO DI QUOTE PER IL PERIODO DAL 1 GENNAIO AL 30 GIUGNO 2011 AZ Fund 1 Reserve Short Term Euro Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote AZ Fund A (EUR) 6,082 Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote AZ Fund B (EUR) 6,082 Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote Azimut A (EUR) 6,082 Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote Azimut B (EUR) 6,082 DATI STATISTICI Per quota Per quota Per quota Per quota AZ Fund A AZ Fund B Azimut A Azimut B EUR EUR EUR EUR Patrimonio netto AZ Fund 1 Reserve Short Term Euro 31-dic-09 6,081 6,081 6,081 6, dic-10 6,028 6,028 6,028 6, giu-11 6,082 6,082 6,082 6,

12 INVENTARIO DEL PATRIMONIO DEL COMPARTO AL 30 GIUGNO 2011 Divisa Denominazione Tasso Scadenza Quantità/ Nominale Valore di mercato EUR * patrimo nio netto * Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori Titoli di Debito Paesi & Governi centrali EUR Italy Buoni Ordinari del Tesoro A - 15/09/ ,37 EUR Italy Buoni Poliennali del Tesoro 4,250 01/09/ ,37 EUR Italy Buoni Poliennali del Tesoro 5,250 01/08/ ,27 EUR Italy Certificati di Credito del Tesoro FLR 01/11/ ,27 EUR Italy Certificati di Credito del Tesoro FLR 01/03/ ,94 EUR Italy Certificati di Credito del Tesoro FLR 01/11/ ,13 EUR Italy Certificati di Credito del Tesoro FLR 01/07/ ,15 EUR Italy Certificati di Credito del Tesoro FLR 01/03/ ,99 EUR Italy Certificati di Credito del Tesoro FLR 01/11/ ,29 EUR Italy Certificati del Tesoro Zero Coupon - 30/09/ ,17 EUR Italy Certificati del Tesoro Zero Coupon - 29/02/ ,44 EUR Italy Certificati del Tesoro Zero Coupon - 30/04/ , ,08 Società EUR Abbey National - 20/10/ ,27 EUR Banca Intesa - 11/07/ ,14 EUR Barclays - 14/07/ ,27 EUR CDC - 11/08/ ,14 EUR Dexia Municipal AGN FLR 20/06/ ,27 EUR GE Capital - 13/07/ ,27 EUR KFW FLR 16/07/ ,55 EUR NordDeutsche FLR 26/10/ ,27 EUR Rabobank - 06/07/ ,27 EUR SFEF FLR 16/07/ , ,87 Totale Titoli di Debito ,95 Totale valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori ,95 Totale portafoglio titoli ,95 Avoirs en banque ,21 Altre attività nette ,84 Patrimonio netto ,00 * Le differenze eventuali riguardanti i valori di mercato e le percentuali del patrimonio netto sono dovute ai necessari arrotondamenti. 12

13 RIPARTIZIONE SETTORIALE E GEOGRAFICA DEL PORTAFOGLIO TITOLI AL 30 GIUGNO 2011 Ripartizione per natura dei titoli patrimonio Ripartizione per patrimonio portafoglio netto Paese portafoglio netto Titoli di Debito 100,00 66,95 Italia 95,72 64,08 Germania 1,23 0,82 Francia 1,22 0,82 Regno Unito 0,81 0,55 Irlanda 0,61 0,41 Olanda 0,41 0,27 100,00 66,95 100,00 66,95 13

14 AZ FUND 1 ITALIAN TREND CONTO PATRIMONIALE DEL COMPARTO AL 30 GIUGNO 2011 Attività Note EUR Portafoglio titoli al valore di mercato Depositi bancari a vista Crediti per quote emesse Crediti per vendite titoli Plus-valenze non realizzate su cambio Plus-valenze non realizzate su contratti futures Opzioni Acquistate al valore di mercato Plus-valenze non realizzate su swaps Plus-valenze non realizzate su contratti di cambio a termine Interessi e dividendi da incassare Interessi e dividendi su swaps da incassare Commissioni su prestito titoli da incassare Altri Crediti - Totale attività Passività Debiti per commissioni e spese Interessi e dividendi su swaps da pagare - Debiti per quote rimborsate Debiti per acquisti titoli Minus-valenze non realizzate su cambio - Minus-valenze non realizzate su contratti futures 10 - Opzioni Vendute al valore di mercato Minus-valenze non realizzate su swaps 12 - Minus-valenze non realizzate su contratti di cambio a termine 13 - Totale passività Patrimonio netto alla fine del periodo Le note che figurano in allegato fanno parte integrante della situazione finanziaria. Le differenze eventuali relative ai totali sono dovute ai necessari arrotondamenti. 14

15 CONTO ECONOMICO DEL COMPARTO PER IL PERIODO DAL 1 GENNAIO AL 30 GIUGNO 2011 Proventi Note EUR Dividendi netti su portafoglio titoli Interessi netti su portafoglio titoli - Interessi bancari Interessi e dividendi su swaps Commissione su prestito titoli Altri ricavi 3 - Totale proventi Charges Commissione di gestione 4 ( ) Commissione di Banca Depositaria (14.414) Commissione di gestione variabile aggiuntiva 5 ( ) Spese amministrative 6 ( ) Interessi e dividendi su swaps ( ) Taxe d'abonnement 7 (55.369) Altre spese 8 (29.622) Total des charges ( ) Utile (perdita) netto(ta) sugli investimenti ( ) Utile (perdita) realizzato(a) su: Portafoglio titoli Cambio (64.853) Contratti futures 10 ( ) Opzioni 11 ( ) Swaps Contratti di cambio a termine 13 ( ) Utile (perdita) netto(ta) realizzato(a) del periodo ( ) Variazione della plus o (minus)-valenza netta non realizzata su: Portafoglio titoli ( ) Cambio Contratti futures Opzioni Swaps 12 ( ) Contratti di cambio a termine Aumento (diminuzione) del patrimonio netto derivante dalla gestione ( ) Sottoscrizioni Rimborsi ( ) Patrimonio netto all inizio del periodo Patrimonio netto alla fine del periodo Le note che figurano in allegato fanno parte integrante della situazione finanziaria. Le differenze eventuali relative ai totali sono dovute ai necessari arrotondamenti. 15

16 VARIAZIONE DEL NUMERO DI QUOTE PER IL PERIODO DAL 1 GENNAIO AL 30 GIUGNO 2011 AZ Fund 1 Italian Trend Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote AZ Fund A (EUR) 3,095 Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote AZ Fund B (EUR) 3,095 Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote Azimut A (EUR) 3,095 Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote Azimut B (EUR) 3,095 DATI STATISTICI Per quota Per quota Per quota Per quota AZ Fund A AZ Fund B Azimut A Azimut B EUR EUR EUR EUR Patrimonio netto AZ Fund 1 Italian Trend 31-dic-09 3,300 3,300 3,300 3, dic-10 3,138 3,138 3,138 3, giu-11 3,095 3,095 3,095 3,

17 INVENTARIO DEL PATRIMONIO DEL COMPARTO AL 30 GIUGNO 2011 Divisa Denominazione Tasso Scadenza Quantità/ Nominale Valore di mercato EUR * patrimo nio netto * Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori Titoli Azionari Alimentazione EUR Parmalat SpA , ,79 Assicurazioni EUR Assicurazioni Generali SpA ,60 EUR Mediolanum SpA ** , ,77 Banche & Servizi Finanziari EUR Banca Monte dei Paschi di Siena SpA ,00 EUR Exor SpA ,52 EUR Intesa Sanpaolo SpA ,37 EUR Mediobanca SpA ,17 USD The Bank of New York Mellon ,52 EUR Unicredit SPA ,17 EUR Unione di Banche Italiane ,00 EUR UBI Warrant 09/ , ,75 Commercio & Distribuzione EUR Salvatore Ferragamo SpA , ,10 Energia EUR A2A SpA ** ,38 GBP BP Plc ,27 EUR E.ON AG ,59 EUR Enel SpA ,02 EUR ENI SpA ,69 EUR ERG SpA ** ,83 USD Gazprom OAO-Spon ADR ,96 EUR Saipem ,77 EUR Saras SpA ** ,02 EUR Terna SpA ** , ,93 Hotels & Ristorazione EUR Autogrill SpA , ,10 Industria aerospaziale & Difesa EUR EADS NV , ,83 Industria automobilistica EUR Fiat SpA ** ,76 EUR Fiat Industrial SpA ,69 EUR Fiat Industrial SpA RNC ,62 EUR Michelin (CGDE)-B ,12 EUR Pirelli & C , ,26 17

18 INVENTARIO DEL PATRIMONIO DEL COMPARTO AL 30 GIUGNO 2011 (SEGUE) Divisa Denominazione Tasso Scadenza Quantità/ Nominale Valore di mercato EUR * patrimo nio netto * Ingegneria & Construzioni EUR Buzzi Unicem SpA ** , ,10 Metalli EUR Tenaris SA ** , ,25 Prodotti farmaceutici EUR Recordati SpA , ,81 Tabacco & Alcolici EUR Davide Campari Milano SpA , ,42 Telecomunicazioni SEK Ericsson LM-B shs ,07 EUR Prysmian Spa ,89 EUR Telecom Italia SpA , ,88 Trasporti EUR Atlantia SpA ,34 EUR Gemina SpA , ,67 Totale Titoli Azionari ,65 Totale valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori ,65 Valori mobiliari non ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori Titoli Azionari Macchinari EUR Trevisan Cometal SpA ,00 1 0,00 Totale Titoli Azionari 1 0,00 Totale valori mobiliari non ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori 1 0,00 Totale portafoglio titoli ,65 Depositi bancari ,59 Altre passività nette ,24 Patrimonio netto ,00 * Le differenze eventuali riguardanti i valori di mercato e le percentuali del patrimonio netto sono dovute ai necessari arrotondamenti. ** Titolo oggetto di operazioni di prestito titoli (Nota 14) 18

19 RIPARTIZIONE SETTORIALE E GEOGRAFICA DEL PORTAFOGLIO TITOLI AL 30 GIUGNO 2011 Ripartizione per natura dei titoli patrimonio Ripartizione per patrimonio portafoglio netto Paese portafoglio netto Titoli Azionari 100,00 80,65 Italia 83,14 67,04 Regno Unito 4,05 3,27 Lussemburgo 2,79 2,25 Francia 2,63 2,12 Germania 1,97 1,59 USA 1,88 1,52 Svezia 1,33 1,07 Russia 1,19 0,96 Olanda 1,02 0,83 100,00 80,65 100,00 80,65 19

20 AZ FUND 1 EUROPEAN TREND CONTO PATRIMONIALE DEL COMPARTO AL 30 GIUGNO 2011 Attività Note EUR Portafoglio titoli al valore di mercato Depositi bancari a vista Crediti per quote emesse Crediti per vendite titoli - Plus-valenze non realizzate su cambio Plus-valenze non realizzate su contratti futures Opzioni Acquistate al valore di mercato Plus-valenze non realizzate su swaps 12 - Plus-valenze non realizzate su contratti di cambio a termine 13 - Interessi e dividendi da incassare Interessi e dividendi su swaps da incassare Commissioni su prestito titoli da incassare Altri Crediti - Totale attività Passività Debiti per commissioni e spese Interessi e dividendi su swaps da pagare Debiti per quote rimborsate Debiti per acquisti titoli Minus-valenze non realizzate su cambio - Minus-valenze non realizzate su contratti futures 10 - Opzioni Vendute al valore di mercato 11 - Minus-valenze non realizzate su swaps Minus-valenze non realizzate su contratti di cambio a termine Totale passività Patrimonio netto alla fine del periodo Le note che figurano in allegato fanno parte integrante della situazione finanziaria. Le differenze eventuali relative ai totali sono dovute ai necessari arrotondamenti. 20

21 CONTO ECONOMICO DEL COMPARTO PER IL PERIODO DAL 1 GENNAIO AL 30 GIUGNO 2011 Proventi Note EUR Dividendi netti su portafoglio titoli Interessi netti su portafoglio titoli Interessi bancari Interessi e dividendi su swaps Commissione su prestito titoli Altri ricavi 3 - Totale proventi Charges Commissione di gestione 4 ( ) Commissione di Banca Depositaria (8.997) Commissione di gestione variabile aggiuntiva 5 ( ) Spese amministrative 6 ( ) Interessi e dividendi su swaps ( ) Taxe d'abonnement 7 (32.470) Altre spese 8 (24.421) Total des charges ( ) Utile (perdita) netto(ta) sugli investimenti Utile (perdita) realizzato(a) su: Portafoglio titoli Cambio (43.394) Contratti futures 10 ( ) Opzioni 11 ( ) Swaps Contratti di cambio a termine Utile (perdita) netto(ta) realizzato(a) del periodo Variazione della plus o (minus)-valenza netta non realizzata su: Portafoglio titoli ( ) Cambio Contratti futures Opzioni Swaps 12 ( ) Contratti di cambio a termine 13 ( ) Aumento (diminuzione) del patrimonio netto derivante dalla gestione ( ) Sottoscrizioni Rimborsi ( ) Patrimonio netto all inizio del periodo Patrimonio netto alla fine del periodo Le note che figurano in allegato fanno parte integrante della situazione finanziaria. Le differenze eventuali relative ai totali sono dovute ai necessari arrotondamenti. 21

22 VARIAZIONE DEL NUMERO DI QUOTE PER IL PERIODO DAL 1 GENNAIO AL 30 GIUGNO 2011 AZ Fund 1 European Trend Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote AZ Fund A (EUR) 2,920 Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote AZ Fund B (EUR) 2,920 Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote Azimut A (EUR) 2,920 Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote Azimut B (EUR) 2,920 DATI STATISTICI Per quota Per quota Per quota Per quota AZ Fund A AZ Fund B Azimut A Azimut B EUR EUR EUR EUR Patrimonio netto AZ Fund 1 European Trend 31-dic-09 3,008 3,008 3,008 3, dic-10 3,052 3,052 3,052 3, giu-11 2,920 2,920 2,920 2,

23 INVENTARIO DEL PATRIMONIO DEL COMPARTO AL 30 GIUGNO 2011 Divisa Denominazione Tasso Scadenza Quantità/ Nominale Valore di mercato EUR * patrimo nio netto * Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori Titoli Azionari Alimentazione EUR Danone SA ,79 EUR Unilever NV ,56 GBP William Morrison Supermarkets plc , ,47 Assicurazioni EUR Aegon NV ,78 EUR Assicurazioni Generali SpA ,98 EUR Muenchener Rueckversicherungs AG ,79 GBP Prudential Plc ,93 CHF Swiss Re AG , ,93 Banche & Servizi Finanziari EUR Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA ,94 EUR Banco Santander SA ,92 EUR BNP Paribas ,52 EUR Credit Agricole SA ,47 EUR Deutsche Bank AG ,80 EUR Deutsche Boerse AG ,58 EUR ING Groep NV ,19 EUR Intesa Sanpaolo SpA ,88 EUR Intesa Sanpaolo SpA RNC ,23 EUR Mediobanca SpA ,10 EUR Societe Generale ,75 EUR Unicredit SpA , ,87 Legno & Carta EUR Smurfit Kappa Group Plc , ,25 Chimica USD Potash Corporation of Saskatchewan Inc , ,54 Commercio & Distribuzione GBP Enterprise Inns Plc ,05 EUR Metro AG ,93 EUR Puma AG , ,35 Cosmetici EUR L Oreal SA , ,84 23

24 INVENTARIO DEL PATRIMONIO DEL COMPARTO AL 30 GIUGNO 2011 (SEGUE) Divisa Denominazione Tasso Scadenza Quantità/ Nominale Valore di mercato EUR * patrimo nio netto * Energia GBP Cairn Energy Plc ,34 EUR ENI SpA ,78 GBP John Wood Group Plc ,41 EUR Repsol SA ,68 EUR Royal Dutch Shell PLC ,05 EUR Saipem SpA ,73 GBP Scottish and Southern Energy plc ,91 GBP SOCO International Plc ,60 EUR Total SA ,32 USD Tullow Oil Plc , ,06 Ambiente GBP Northumbrian Water Group Plc , ,56 Equipaggiamenti elettrici & elettronici EUR ASML Holding NV ,76 EUR Infineon Technologies AG ,78 EUR Solarworld AG , ,28 Equipaggiamenti medici & Ospedali USD Gilead Sciences Inc ,02 GBP Smith & Nephew Plc , ,86 Equipaggiamenti per trivellazioni NOK Seadrill Ltd , ,96 Hotels & Ristorazione GBP Whitbread Plc , ,98 Industria automobilistica EUR Bayerische Motoren Werke (BMW) AG ,94 EUR Daimler AG ,91 EUR Fiat SpA ** ,61 EUR Michelin (CGDE)-B ,09 EUR Peugeot SA ,45 JPY Toyota Motor Corp , ,70 Informatica EUR Cap Gemini SA , ,07 Ingegneria & Construzioni EUR Vinci SA , ,41 Manifatture varie GBP Invensys Plc , ,81 24

25 INVENTARIO DEL PATRIMONIO DEL COMPARTO AL 30 GIUGNO 2011 (SEGUE) Divisa Denominazione Tasso Scadenza Quantità/ Nominale Valore di mercato EUR * patrimo nio netto * Media EUR Antena 3 de Television SA ,75 GBP Informa Plc ,01 EUR Lagardere SCA ,82 EUR Vivendi Universal SA , ,17 Metalli EUR Nyrstar ,22 EUR Umicore , ,80 Miniere USD Barrick Gold Corp ,43 USD Kinross Gold Corp ,40 GBP Rio Tinto PLC ,40 GBP Xstrata Plc , ,72 Prodotti farmaceutici CHF Actelion Ltd-Reg ,38 GBP Astrazeneca Plc ,91 EUR Sanofi-Aventis SA , ,85 Risorse umane CHF Adecco SA , ,41 Servizi alla collettività GBP United Utilities Group Plc , ,67 Telecomunicazioni EUR Deutsche Telekom AG ,66 EUR Francia Telecom ,45 EUR Koninklijke KPN NV ,51 EUR Vallourec , ,19 Trasporti EUR Air Francia-KLM ,44 GBP Firstgroup Plc ,44 EUR PostNL NV ,60 EUR TNT Express NV , ,84 Totale Titoli Azionari ,60 25

26 INVENTARIO DEL PATRIMONIO DEL COMPARTO AL 30 GIUGNO 2011 (SEGUE) Divisa Denominazione Tasso Scadenza Quantità/ Nominale Valore di mercato EUR * patrimo nio netto * Titoli di Debito Paesi & Governi centrali GBP United Kingdom Gilt 3,250 07/12/ , ,83 Totale Titoli di Debito ,83 Totale valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori ,43 Fondi d investimento OICR di tipo aperto HKD ishares FTSE/Xinhua A50 China Index ETF ,82 USD ishares MSCI Brazil Index Fund ,69 USD United States Natural Gas Fund ,65 USD United States Oil Fund , ,23 Totale Fondi d investimento ,23 Totale portafoglio titoli ,66 Depositi bancari ,51 Altre attività nette ,83 Patrimonio netto ,00 * Le differenze eventuali riguardanti i valori di mercato e le percentuali del patrimonio netto sono dovute ai necessari arrotondamenti. ** Titolo oggetto di operazioni di prestito titoli (Nota 14) 26

27 RIPARTIZIONE SETTORIALE E GEOGRAFICA DEL PORTAFOGLIO TITOLI AL 30 GIUGNO 2011 Ripartizione per natura dei titoli patrimonio Ripartizione per patrimonio portafoglio netto Paese portafoglio netto Titoli Azionari 87,53 77,60 Regno Unito 25,40 22,53 Francia 20,48 18,16 Fondi d investimento 8,15 7,23 Germania 14,10 12,50 Olanda 9,94 8,81 Titoli di Debito 4,32 3,83 Italia 8,81 7,81 USA 7,26 6,43 Spagna 4,84 4,29 Svizzera 2,53 2,24 Hong Kong 2,05 1,82 Canada 1,54 1,36 Bermuda 1,08 0,96 Belgio 0,90 0,80 Giappone 0,79 0,70 Irlanda 0,28 0,25 100,00 88,66 100,00 88,66 27

28 AZ FUND 1 AMERICAN TREND CONTO PATRIMONIALE DEL COMPARTO AL 30 GIUGNO 2011 Attività Note EUR Portafoglio titoli al valore di mercato Depositi bancari a vista Crediti per quote emesse Crediti per vendite titoli - Plus-valenze non realizzate su cambio Plus-valenze non realizzate su contratti futures Opzioni Acquistate al valore di mercato 11 - Plus-valenze non realizzate su swaps Plus-valenze non realizzate su contratti di cambio a termine Interessi e dividendi da incassare Interessi e dividendi su swaps da incassare 170 Commissioni su prestito titoli da incassare - Altri Crediti - Totale attività Passività Debiti per commissioni e spese Interessi e dividendi su swaps da pagare Debiti per quote rimborsate Debiti per acquisti titoli Minus-valenze non realizzate su cambio - Minus-valenze non realizzate su contratti futures 10 - Opzioni Vendute al valore di mercato 11 - Minus-valenze non realizzate su swaps 12 - Minus-valenze non realizzate su contratti di cambio a termine 13 - Totale passività Patrimonio netto alla fine del periodo Le note che figurano in allegato fanno parte integrante della situazione finanziaria. Le differenze eventuali relative ai totali sono dovute ai necessari arrotondamenti. 28

29 CONTO ECONOMICO DEL COMPARTO PER IL PERIODO DAL 1 GENNAIO AL 30 GIUGNO 2011 Proventi Note EUR Dividendi netti su portafoglio titoli Interessi netti su portafoglio titoli - Interessi bancari Interessi e dividendi su swaps Commissione su prestito titoli - Altri ricavi 3 - Totale proventi Charges Commissione di gestione 4 ( ) Commissione di Banca Depositaria (8.397) Commissione di gestione variabile aggiuntiva 5 ( ) Spese amministrative 6 ( ) Interessi e dividendi su swaps ( ) Taxe d'abonnement 7 (34.367) Altre spese 8 (17.096) Total des charges ( ) Utile (perdita) netto(ta) sugli investimenti ( ) Utile (perdita) realizzato(a) su: Portafoglio titoli Cambio ( ) Contratti futures 10 ( ) Opzioni 11 ( ) Swaps Contratti di cambio a termine Utile (perdita) netto(ta) realizzato(a) del periodo Variazione della plus o (minus)-valenza netta non realizzata su: Portafoglio titoli ( ) Cambio Contratti futures Opzioni Swaps Contratti di cambio a termine 13 ( ) Aumento (diminuzione) del patrimonio netto derivante dalla gestione ( ) Sottoscrizioni Rimborsi ( ) Patrimonio netto all inizio del periodo Patrimonio netto alla fine del periodo Le note che figurano in allegato fanno parte integrante della situazione finanziaria. Le differenze eventuali relative ai totali sono dovute ai necessari arrotondamenti. 29

30 VARIAZIONE DEL NUMERO DI QUOTE PER IL PERIODO DAL 1 GENNAIO AL 30 GIUGNO 2011 AZ Fund 1 American Trend Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote AZ Fund A (EUR) 2,447 Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote AZ Fund B (EUR) 2,447 Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote Azimut A (EUR) 2,447 Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote Azimut B (EUR) 2,447 DATI STATISTICI Per quota Per quota Per quota Per quota AZ Fund A AZ Fund B Azimut A Azimut B EUR EUR EUR EUR Patrimonio netto AZ Fund 1 American Trend 31-dic-09 2,105 2,105 2,105 2, dic-10 2,503 2,503 2,503 2, giu-11 2,447 2,447 2,447 2,

31 INVENTARIO DEL PATRIMONIO DEL COMPARTO AL 30 GIUGNO 2011 Divisa Denominazione Tasso Scadenza Quantità/ Nominale Valore di mercato EUR * patrimonio netto * Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori Titoli Azionari Alimentazione USD Tyson Foods Inc , ,27 Assicurazioni USD American International Group Inc , ,15 Banche & Servizi Finanziari USD Blackstone Group LP ,04 USD CIT Group Inc ,39 USD Global Payments Inc ,99 USD JPMorgan Chase & Co ,07 USD Morgan Stanley ,21 USD Northern Trust Corp ,84 USD PNC Financial Services Group Inc ,19 USD Western Union Co ,90 USD Wright Express Corp , ,72 Chimica USD International Flavors & Fragrances Inc , ,25 Commercio & Distribuzione USD Aeropostale Inc ,87 USD Archer-Daniels-Midland Co ,82 USD BJ's Wholesale Club, Inc ,06 USD Office Depot Inc ,00 USD Staples Inc , ,74 Imballaggi USD Crown Holdings Inc , ,12 Energia USD Chesapeake Energy Corp ,17 USD Energy Transfer Partners LP ,13 USD Encana Corp ,21 USD Occidental Petroleum ,91 USD Schlumberger , ,78 31

32 INVENTARIO DEL PATRIMONIO DEL COMPARTO AL 30 GIUGNO 2011 (SEGUE) Divisa Denominazione Tasso Scadenza Quantità/ Nominale Valore di mercato EUR * patrim onio netto * Equipaggiamenti elettrici & elettronici USD Lam Research Corp ,93 USD Visteon Corp , ,18 Equipaggiamenti medici & Ospedali USD Gilead Sciences Inc ,41 USD McKesson Corporation , ,16 Equipaggiamenti per trivellazioni USD Nabors Industries Ltd ,16 USD National Oilwell Varco Inc Com , ,39 Hotels & Ristorazione USD Darden Restaurants Inc ,30 USD McDonald s Corp , ,51 Industria aerospaziale & Difesa USD Boeing Co/The ,97 USD General Dynamics Corp ,86 USD Martin Marietta Materials Inc ,26 USD Rockwell Collins Inc , ,38 Industria automobilistica USD Ford Motor Company ,16 USD Lear Corp ,01 USD Navistar ,18 USD Oshkosh Corp , ,49 Informatica USD CA Inc ,20 USD DST Systems Inc ,11 USD Intel Corp ,81 USD SanDisk Corp ,09 USD Western Digital Corp , ,35 Ingegneria & Construzioni USD Vulcan Materials Company , ,01 32

33 INVENTARIO DEL PATRIMONIO DEL COMPARTO AL 30 GIUGNO 2011 (SEGUE) Divisa Denominazione Tasso Scadenza Quantità/ Nominale Valore di mercato EUR * patrimo nio netto * Manifatture varie USD SPX Corp ,13 USD Tyco International Ltd ,20 USD United Technologies Corp , ,63 Metalli USD Steel Dynamics Inc ,06 USD United States Steel Corp , ,27 Miniere USD Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc.B , ,16 Risorse umane USD Manpower , ,04 Telecomunicazioni USD Corning Inc , ,86 Trasporti USD Carnival Corp ,17 USD FedEx Corp , ,41 Totale Titoli Azionari ,84 Totale valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori ,84 Totale portafoglio titoli ,84 Depositi bancari ,00 Altre attività nette ,16 Patrimonio netto ,00 * Le differenze eventuali riguardanti i valori di mercato e le percentuali del patrimonio netto sono dovute ai necessari arrotondamenti. 33

34 RIPARTIZIONE SETTORIALE E GEOGRAFICA DEL PORTAFOGLIO TITOLI AL 30 GIUGNO 2011 Ripartizione per natura dei titoli patrimonio Ripartizione per patrimonio portafoglio netto Paese portafoglio netto Titoli Azionari 100,00 68,84 USA 88,23 60,74 Bermuda 4,89 3,36 Panama 3,15 2,17 Antille Olandesi 1,97 1,36 Canada 1,76 1,21 100,00 68,84 100,00 68,84 34

35 AZ FUND 1 PACIFIC TREND CONTO PATRIMONIALE DEL COMPARTO AL 30 GIUGNO 2011 Attività Note EUR Portafoglio titoli al valore di mercato Depositi bancari a vista Crediti per quote emesse Crediti per vendite titoli - Plus-valenze non realizzate su cambio - Plus-valenze non realizzate su contratti futures 10 - Opzioni Acquistate al valore di mercato 11 - Plus-valenze non realizzate su swaps 12 - Plus-valenze non realizzate su contratti di cambio a termine Interessi e dividendi da incassare Interessi e dividendi su swaps da incassare - Commissioni su prestito titoli da incassare - Altri Crediti - Totale attività Passività Debiti per commissioni e spese Interessi e dividendi su swaps da pagare - Debiti per quote rimborsate Debiti per acquisti titoli - Minus-valenze non realizzate su cambio - Minus-valenze non realizzate su contratti futures Opzioni Vendute al valore di mercato 11 - Minus-valenze non realizzate su swaps 12 - Minus-valenze non realizzate su contratti di cambio a termine 13 - Totale passività Patrimonio netto alla fine del periodo Le note che figurano in allegato fanno parte integrante della situazione finanziaria. Le differenze eventuali relative ai totali sono dovute ai necessari arrotondamenti. 35

36 CONTO ECONOMICO DEL COMPARTO PER IL PERIODO DAL 1 GENNAIO AL 30 GIUGNO 2011 Proventi Note EUR Dividendi netti su portafoglio titoli Interessi netti su portafoglio titoli Interessi bancari Interessi e dividendi su swaps - Commissione su prestito titoli - Altri ricavi 3 - Totale proventi Charges Commissione di gestione 4 ( ) Commissione di Banca Depositaria (3.974) Commissione di gestione variabile aggiuntiva Spese amministrative 6 ( ) Interessi e dividendi su swaps - Taxe d'abonnement 7 (15.276) Altre spese 8 (11.193) Total des charges ( ) Utile (perdita) netto(ta) sugli investimenti (24.790) Utile (perdita) realizzato(a) su: Portafoglio titoli Cambio ( ) Contratti futures 10 ( ) Opzioni 11 - Swaps 12 - Contratti di cambio a termine Utile (perdita) netto(ta) realizzato(a) del periodo ( ) Variazione della plus o (minus)-valenza netta non realizzata su: Portafoglio titoli ( ) Cambio - Contratti futures 10 (82.963) Opzioni 11 - Swaps 12 - Contratti di cambio a termine Aumento (diminuzione) del patrimonio netto derivante dalla gestione ( ) Sottoscrizioni Rimborsi ( ) Patrimonio netto all inizio del periodo Patrimonio netto alla fine del periodo Le note che figurano in allegato fanno parte integrante della situazione finanziaria. Le differenze eventuali relative ai totali sono dovute ai necessari arrotondamenti. 36

37 VARIAZIONE DEL NUMERO DI QUOTE PER IL PERIODO DAL 1 GENNAIO AL 30 GIUGNO 2011 AZ Fund 1 Pacific Trend Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote AZ Fund A (EUR) 3,665 Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote AZ Fund B (EUR) 3,665 Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote Azimut A (EUR) 3,665 Numero di quote in circolazione all inizio del periodo Numero di quote emesse Numero di quote rimborsate ( ) Numero di quote in circolazione alla fine del periodo per Quote Azimut B (EUR) 3,665 DATI STATISTICI Per quota Per quota Per quota Per quota AZ Fund A AZ Fund B Azimut A Azimut B EUR EUR EUR EUR Patrimonio netto AZ Fund 1 Pacific Trend 31-dic-09 3,416 3,416 3,416 3, dic-10 4,020 4,020 4,020 4, giu-11 3,665 3,665 3,665 3,

38 INVENTARIO DEL PATRIMONIO DEL COMPARTO AL 30 GIUGNO 2011 Divisa Denominazione Tasso Scadenza Quantità/ Nominale Valore di mercato EUR * patrimo nio netto * Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori Titoli Azionari Assicurazioni JPY AIA Group Ltd , ,48 Banche & Servizi Finanziari HKD Bank of China Ltd ,85 HKD China Construction Bank -H ,82 AUD Commonwealth Bank of Australia ,62 JPY Mitsubishi Ufj Financial Group Inc ,86 JPY Mizuho Financial Group Inc ,27 JPY ORIX JREIT Inc ,06 JPY Sumitomo Mitsui Financial Group Inc ,40 JPY The Bank Of Yokohama Ltd ,63 HKD Wharf Holdings Ltd , ,49 Chimica JPY Shin-Etsu Chemical Co Ltd ,23 AUD Wesfarmers Limited , ,21 Commercio & Distribuzione AUD Coca-Cola Amatil ,58 JPY Dentsu Inc ,50 JPY Mitsui & Co Ltd ,50 JPY Seven & I Holdings Co Ltd ,90 JPY Shimachu Co Ltd ,99 JPY Takashimaya Co Ltd , ,12 Cosmetici JPY Uni-Charm Corp , ,51 Energia JPY Inpex Corporation ,08 HKD Petrochina Co Ltd -H , ,37 Equipaggiamenti elettrici & elettronici JPY Canon Inc ,92 JPY Hitachi Ltd ,77 JPY Hoya Corp ,61 JPY Kyocera Corp ,09 JPY Murata Manufacturing Co Ltd ,58 JPY Nidec Corp ,03 JPY Nippon Electric Glass Co Ltd ,13 JPY Olympus Corp ,58 JPY Panasonic Corp ,42 JPY Rohm Company Ltd ,99 JPY Sony Corp , ,73 38