Convegno annuale AIFI Anna Gervasoni, Direttore Generale AIFI

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1 Convegno annuale 2014 Anna Gervasoni, Direttore Generale

2 I numeri del 2013 Raccolta Totale: mln Euro (+199% rispetto al 2012) Indipendente: 623 mln Euro (-34% rispetto al 2012) 11 operatori Investimenti mln Euro (+6% rispetto al 2012) 368 operazioni (+5% rispetto al 2012) Disinvestimenti mln Euro (+23% rispetto al 2012) 141 exit (+32% rispetto al 2012) Performance IRR Lordo 18,2% (6,2% nel 2012) IRR Netto a 10 anni 6,6% (4,6% nel 2012) 2

3 Il quadro normativo Direttiva sui Gestori di Fondi di Investimento Alternativi (AIFMD) 22 luglio 2013: termine per il recepimento negli Stati membri delle disposizioni della Direttiva 25 marzo 2014: pubblicato in Gazzetta Ufficiale il decreto legislativo di attuazione nazionale 22 luglio 2014: termine per la presentazione, da parte dei gestori, delle richieste di autorizzazione Next step: uscita della regolamentazione secondaria di Banca d Italia e Consob Status implementazione nei Paesi membri UE Processo in corso 43% 57% Processo completato REGOLAMENTAZIONE 3

4 Operatori e passaporto europeo 171 operatori monitorati EuVECA Banche 3,5% Op. reg./ pubblici 7,6% Op. di early Operatori stage 8,8% internazionali 32,7% SGR e investment companies 47,7% AIFM 100% 80% 60% 40% 20% 0% Attivi Opt-in OPERATORI 4

5 Euro Mln Raccolta sul mercato ai minimi storici Evoluzione dell attività di raccolta Mercato Istituzionale (mercato) Captive Investito pan europei con base in Italia Totale mercato (mercato + istituzionale) Final closing 2013 pan europei attivi in Italia: 30 miliardi di Euro 2 miliardi potenzialmente investibili in Italia* RACCOLTA * Stima basata sulla composizione attuale del portafoglio degli operatori pan europei che hanno chiuso la raccolta Fonte: Preqin, Unquote, siti istituzionali degli operatori 5

6 Euro Mln Primi i fondi di fondi, rallentano le banche Raccolta sul mercato Fondi di Fondi Assicurazioni Inv. Banche Settore Fondazioni Gruppi Altro fondi pensione e individuali pubblico industriali casse RACCOLTA 6

7 Nuovi operatori: i fondi di private debt Le iniziative censite (fonte stampa) sono una ventina (23), di cui: 6 sono promosse da operatori di private equity 3 hanno dato notizia di aver effettuato il primo closing Target di raccolta: 3/4 miliardi di Euro RACCOLTA 7

8 Continua il trend positivo dell early stage Evoluzione del numero di investimenti % +5% Turnaround Replacement Buy out Expansion % 158 Early stage INVESTIMENTI 8

9 Ritornano le grandi operazioni Evoluzione dell ammontare investito Large e mega deal Small e medium deal Distribuzione dell ammontare per tipologia di operazione % 8% 2% 63% Buy Out Expansion Replacement Early stage Turnaround INVESTIMENTI 9

10 Numero operazioni Grande peso degli operatori internazionali Operatori di early stage Operatori di mid market Operatori regionali/pubblici Operatori istituzionali Grandi operatori italiani Operatori internazionali Numero operatori La dimensione della sfera indica l ammontare investito INVESTIMENTI 10

11 Segnali positivi dall attività nel sud e isole Evoluzione del numero di investimenti al sud e isole Early stage follow on fondo HT Early stage initial fondo HT Altre operazioni Peso sud e isole su totale Italia nel 2013: 28% (20% nel 2012) INVESTIMENTI 11

12 Rimane alta l attenzione per l high tech Distribuzione settoriale del numero di investimenti High tech Non high tech 42% degli investimenti in imprese high tech Nell early stage quasi il 70% delle operazioni high tech INVESTIMENTI 12

13 Crescono i disinvestimenti Evoluzione dell ammontare disinvestito (Euro Mln) Evoluzione del numero di disinvestimenti Altri disinvestimenti Primo disinvestimento* Write off Altri disinvestimenti Write off DISINVESTIMENTI * Analisi per società disinvestita 13

14 Tra le modalità di exit prevale il trade sale Distribuzione del numero di disinvestimenti per investimento originario e modalità di exit 60 Trade sale Vendita ad altri investitori IPO-Post IPO Altro Buy out Expansion Replacement Early stage Turnaround DISINVESTIMENTI 14

15 Euro Mln Rendimenti a livelli pre-crisi Cash out complessivo e IRR from inception Total Cash Out IRR 40% ,8% 24,7% 25,1% 28,5% 29,2% 18,9% 18,2% 30% 20% ,6% 6,2% ,4% -16,6% 10% 0% -10% -20% IRR PERFORMANCE 15

16 Tornano ad aumentare le performance nette IRR netto a 10 anni: confronto con il benchmark europeo 17,0% IRR netto Italia IRR netto Europa 13,5% 12,5% 13,2% 14,1% 11,8% 11,9% 10,4% 11,4% 10,3% 11,5% 9,3% 8,0% 8,8% 7,3% 8,0% 8,1% 4,6% 6,6% 5,1% 5,6% PERFORMANCE Nota: dati 2013 per il benchmark europeo non disponibili Fonte: EVCA 16

17 Nelle target crescono ricavi e occupazione L impatto economico del private equity e venture capital in Italia Crescita dei ricavi CAGR % medio Crescita dell occupazione CAGR % medio +5,3% +5,2% 9,2% 3,9% -0,2% 5,0% Benchmark Società partecipate da PE Benchmark Società partecipate da PE IMPATTO ECONOMICO Nota: analisi su un campione di 393 disinvestimenti (210 venture capital e 183 buy out) effettuati in Italia da operatori di private equity nel periodo Benchmark estrapolato dalle informazioni della ricerca Dati cumulativi di società italiane, Mediobanca 17

18 Aumenta l importanza della leva operativa La creazione di valore nelle operazioni di private equity in Italia Negli ultimi anni la leva operativa sta aumentando la propria importanza come driver per la creazione di valore nelle target del private equity, mentre diminuisce il peso di quella finanziaria Tra le principali iniziative gestionali che hanno determinato la crescita del business si trovano: Lancio di nuovi prodotti Incremento della quota di fatturato estero rispetto a quello domestico Ingresso in nuovi mercati attraverso l apertura di sedi commerciali e JV Iniziative di efficientamento dei processi produttivi CREAZIONE DI VALORE Nota: analisi su un campione di imprese target con fatturato inferiore a 500 mln Euro (operazioni di early stage escluse) 18

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