AIFI. Accesso al mercato finanziario: Più Borsa, Progetto Elite e mercato AIM per capitalizzare e far crescere le PMI

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Fiora Sartori
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1 AIFI Accesso al mercato finanziario: Più Borsa, Progetto Elite e mercato AIM per capitalizzare e far crescere le PMI Alessandra Bechi Direttore Ufficio Tax & Legal e Affari Istituzionali Milano, 31 maggio 2013

crescere le PMI Alessandra Bechi Direttore Ufficio

2 Il ruolo di AIFI AIFI, Associazione Italiana del Private Equity e Venture Capital, è stata costituita nel 1986 al fine di sviluppare, coordinare e rappresentare, in sede istituzionale, i soggetti attivi sul mercato italiano dell investimento in capitale di rischio. 120 Associati 120 Aderenti Fondi chiusi di diritto italiano, investment companies, operatori Pan europei e regionali/pubblici Società di consulenza, studi legali, banche, istituzioni, associazioni italiane ed estere Attività istituzionale e di lobbying Codici di condotta Programmi di formazione Principali attività Attività di networking Attività di ricerca Attività informativa per i soci Contatti con i policy makers 1

120 Associati 120 Aderenti Fondi chiusi di diritto italiano, investment companies, operatori Pan europei e regionali/pubblici Società di consulenza, studi legali, banche,

3 Il processo d investimento del private equity Deal Flow Proprietary / Banche d Affari (M&A) / Intermediari vari / Managers Individuazione dell Impresa Target Valutazione approfondita dell azienda e della struttura dell operazione Preliminary Incontri preliminari con Preliminary Due Diligence management / imprenditore Financing Negoziazione Preliminare Final Due Diligence Negoziazione Finale Documentazione Legale Financing Commitments CLOSING 2

operazione Preliminary Incontri preliminari con Preliminary Due Diligence management / imprenditore Financing

4 Gli operatori attivi nel mercato italiano 87 SGR generaliste e investment companies Operatori internazionali Operatori Reg./Pub Banche italiane 6 12 Operatori di early stage Nota: Euro Mln Fonte: AIFI-PwC 3

internazionali 49 16 Operatori Reg./Pub.

5 L evoluzione dell attività di investimento in Italia Numero Ammontare (Euro Mln) Fonte: AIFI-PwC 4

6 La distribuzione per tipologia di operazione Periodo Ammontare investito Numero di operazioni 14% 3%3% 3% 19% Expansion Buy out 32% Replacement Early stage Turnaround 4% 38% 61% 23% Fonte: AIFI-PwC 5

7 Il sostegno alle piccole e medie aziende Periodo Distribuzione degli investimenti per classe di fatturato delle target (Euro Mln) 37% 75% 14% 14% 10% 10% 7% 8% >250 Distribuzione degli investimenti per numero di dipendenti delle target 40% 80% 24% 11% 4% 6% 5% 9% >1.000 Fonte: AIFI-PwC 6

30-50 50-100 100-250 >250 Distribuzione degli investimenti per numero di dipendenti delle

8 La distribuzione settoriale degli investimenti Periodo High Tech Non High Tech * Ammontare espresso in Euro Fonte: AIFI-PwC 7

Non High Tech 200 180 160 140 120 100 80 60

9 Il profilo medio delle operazioni Tipologia di operazione Regione Settori prevalenti Expansion (36%) Buy out (30%) Lombardia (31%) Emilia Romagna (14%) Beni e servizi ind. (15%) Manifatturiero (9%) Early stage (39%) Expansion (37%) Lombardia (30%) Veneto/Lazio (8%) Energia & Utilities/Computer (11%) Fatturato target* 20 Mln Euro 3 Mln Euro Numero dipendenti target* Tipologia operatore SGR (36%) Regionali/pubb. (24%) SGR (50%) Regionali/pubb. (18%) * Mediana Fonte: AIFI-PwC 8

(15%) Manifatturiero (9%) Early stage (39%) Expansion (37%) Lombardia (30%) Veneto/Lazio (8%) Energia & Utilities/Computer

10 L attività di disinvestimento in Italia Ammontare disinvestito (Euro Mln) Write off Altri disinvestimenti Primo disinvestimento Numero disinvestimenti Write off Altri disinvestimenti Fonte: AIFI-PwC 9

017 702 275 163 101 2008 2009 2010 2011 2012 Numero disinvestimenti Write off

11 La distribuzione per tipologia di exit Periodo Ammontare disinvestito (Euro Mln) Numero disinvestimenti 26% 9% 7% Altro 22% 15% IPO/Post IPO 5% 23% 35% Vendita ad acquirenti non f inanziari Vendita ad altri investitori Write Off 14% 44% Fonte: AIFI-PwC 10

15% IPO/Post IPO 5% 23% 35% Vendita ad acquirenti non f inanziari

12 L holding period medio anni e 6 mesi Anno disinvestimento anni e 9 mesi 4 anni e 11 mesi anni e 2 mesi Fonte: AIFI-PwC 11

13 Private equity e IPO in Italia IPO in Italia % IPO Venture Backed % 63% 40% 52% 34% 22% 29% 10% 0% 17% (1 IPO) Mar-08 L andamento delle società quotate dal private equity (Ernst & Young Venture Backed Index) Jun-08 Sep-08 Dec-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 FTSE MIB Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dec-10 EYVBI Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Nota: si considerano tutti i mercati, inclusi quelli alternativi Fonte: AIFI-PwC, Borsa Italiana, Ernst & Young 12

& Young Venture Backed Index) Jun-08 Sep-08 Dec-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 FTSE MIB Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dec-10 EYVBI Mar-11 Jun-11 Sep-11

14 Il ruolo di AIFI Progetto Più Borsa 25 marzo 2013 Lanciato il progetto PiùBorsa attraverso la sottoscrizione di un Memorandum d Intesa tra Consob, ABI, AIFI, ASSIREVI, ASSOGESTIONI, ASSOSIM, Borsa Italiana, Confindustria, Fondo Italiano d Investimento e Fondo Strategico Italiano AIFI si è impegnata a: promuovere la cultura dell equity attraverso la realizzazione di iniziative finalizzate all attività di scouting delle PMI; consolidare il progetto Elite quale strumento di visibilità e accreditamento delle eccellenze imprenditoriali presso la comunità finanziaria; promuovere la partecipazione al Fondo di fondi da parte di player finanziari tra cui fondazioni, banche del territorio (ecc ); sostenere la costituzione di fondi mobiliari rivolti ad investitori specializzati in PMI quotande. 13

attività di scouting delle PMI; consolidare il progetto Elite quale strumento di visibilità e accreditamento delle eccellenze imprenditoriali presso la comunità finanziaria; promuovere la

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