Private Equity & Venture Capital in Europa

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1 Private Equity & Venture Capital in Europa Edoardo Bugnone Partner, Argos Soditic EVCA Chairman

2 Il Private Equity in Europa 1,320 Gestori di Fondi in Europa 4,300 Professionisti in Europa 35 miliardi Investiti nel 2000 in Europa 94 miliardi Portafoglio al costo a fine 2000 in Europa

3 Evoluzione nel numero di managers di Private Equity % 1, % 1,320 (e) -2% = stabilizzazione del settore Source: PwC/EVCA

4 Euro Miliardi Evoluzione Raccolta dei Capitali Boom fino al 2000 ma il gap con l US molto piu grande che nel Europa US Source: PwC/EVCA and Venture Economics/NVCA

5 Raccolta dei Capitali per Paese : UK continua ad essere leader Euro Mio '870 8'959 17'662 3'811 4'278 7'481 1'875 3'812 6' '629 1' '9251'1621'057 2'792 UK Francia Germania Svezia Italia Olanda Source: EVCA/PriceWaterhouseCoopers

6 Origine dei Capitali raccolti per Paese nel 2000: Importanza degli investitori non-europei 10'000 9'711 9'000 8'000 7'579 Euro Mio. 7'000 6'000 5'000 4'000 3'000 20% del Totale 5'742 5'087 2'645 2'000 1'488 1'000 0 USA UK Germania Francia Olanda Italia Source: EVCA/PriceWaterhouseCoopers

7 Provenienza dei Capitali raccolti: : 2000 I fondi pensione e le banche dominano Altri 4% 1.8 mil. Istituz. Acc. 0.4% 0.2 mil. Assicurazioni 12.9% 5.7 mil. Fondi di Fondi 11% 5 mil. Mercati Capitali 1.3% 0.5 mil. Fondi Pensione 24.2% 10.7 mil. Corporazioni 11% 4.8 mil. Privati 7% 3.3 mil. Agenzie Governative 6% 2.4 mil. Banche 22% 9.6 mill. Source: EVCA/PriceWaterhouseCoopers

8 Provenienza dei Capitali Raccolti Italia (2000) Altri 2% Corporazioni 26% Privati 9% Fondi di Fondi 11% Assicurazioni 4% Agenzie Governative 2% 8% USA ( ) 23% 3% 8% Fondi Pensione 3% Banche 43% 48% 10% Source: EVCA/PriceWaterhouseCoopers

9 Buyout 50.7% 24.3 mil. Stima di Allocation dei Capitali Raccolti: 2000 Venture Capital e Buyout a parti uguali Altri 3% 1.5 mil. High-Tech Early Stage 18% 8.6 mil. Non High-Tech Early Stage 2.5% 1.2 mil. Non High-Tech Capitale Sviluppo 11.8% 5.7 mil. High-Tech Capitale Sviluppo 13.8% 6.6 mil. Source: EVCA/PriceWaterhouseCoopers

10 Euro Miliardi Evoluzione Investimento Private Equity Rallentamento nel Europa US Source: PwC/EVCA and Venture Economics/NVCA

11 Investimento per Paese: Francia, UK e Italia soffrono di piu Euro Mio. 14'000 13'000 12'000 11'000 10'000 9'000 8'000 7'000 6'000 5'000 4'000 3'000 2'000 1' '180 5'441 5'304 3'986 1'564 1'124 4'767 1'623 1'661 2'969 1' ' ' H1 00 H UK Francia Germania Italia Svezia Olanda Source: EVCA/PriceWaterhouseCoopers

12 Investimento per Tipo di Operazione in % degli Ammontari Investiti: : H Buyout 43% Ruolo leader del Buyout Seed 2% Start-up 13% 2000 Replacement Capital 9% Expansion 33% 41% 3% 2% 17% 37% Source: EVCA/PriceWaterhouseCoopers

13 Investimento per Tipo di Operazione in % del N di Operazioni: : H Leadership delle Start-up e Expansion Replacement Capital 3% Buyout 8% Seed 7% Expansion 48% Source: EVCA/PriceWaterhouseCoopers Start-up 34% 42% % 8% 9% 38%

14 Comunicazioni Informatica Altri Elettronica Biotecnologia Salute Energia Beni al Consumo Prod./Serv. Industriali Chimica Automazione Ind. Altri Industriali Trasposrti Finanza Altri Servizi Agricultura Costruzione Altri Investimento per Settore d Attività: 2000 Diversificazione su numerosi settori Euro Mio ' '356 1'017 1'421 1'964 2'767 3'494 3'264 4'818 4'660 6' Source: EVCA/PriceWaterhouseCoopers

15 Investimento nel Private Equity in % del PNL Molto spazio per migliorare % Spagna Irlanda Germania Italia Svizzera Europa Francia Olanda UK Svezia USA Source: EVCA

16 Euro Mio ' Disinvestimento in Europa: Vendite industriali rimangono il metodo di uscita preferito (al valore di costo dell investimento) ' ' ' ' ' ' ' ' H H1 28 IPO s 120 IPO s Source: EVCA/PriceWaterhouseCoopers Vendita Azioni Quotate IPO Vendita Industriale Write-Off Ripagamento di Prestiti e Azioni Privilegiate Offerta Pubblica Vendita ad Istituzioni Finanziarie Vendita ad altro VC Altri Canali Altri

17 Rendimenti a 5 anni netti all investitore (TRI%) Fondi Maturi ( ) Rendimenti in leggera discesa Venture Buyouts Generalisti TRI 5 anni % Anno Source: EVCA and Venture Economics

18 ma un asset class con rendimenti regolarmente superiori Private Equity e Indici Comparativi TRI Netti Dalla Data di Lancio al 31-Dec-2000 Stage No. Private Equity Europeo HSBC Small Cap JP Morgan Bond Early Stage Capitale Sviluppo Bilanciati Venture Capital Buyouts Generalisti Private Equity Source: EVCA/Venture Economics

19 20 Performance del Settore per Quartile Superiore/Media/ /Media/Inferiore:: TRI% Attendersi a rendimenti negativi senza precedenti per il quartile inferiore Upper Quartile (%) Median IRR (%) Lower Quartile (%) Source: EVCA/Venture Economics

20 L Impatto Economico del Private Equity

21 L Impatto Economico del Private Equity Crescita del Fatturato Top 500 VC Backed Source: EVCA

22 L Impatto Economico del Private Equity R&S in % del Fatturato Top 500 VC Backed Source: EVCA

23 L Impatto Economico del Private Equity Crescita dell'impiego Top 500 VC Backed Source: EVCA

24 L Impatto Economico del Private Equity.. 2% 15% Senza risposta Nessun impatto sullo sviluppo 3% Si sarebbe sviluppata piu rapidamente Source: EVCA 81% Non sarebbe esistita o si sarebbe sviluppata piu lentamente

25 Impatto del VC negli US Le societa` finanziate con VC oggi rappresentano: 7.9 million di posti di lavoro Vendite annuali di $1560 miliardi, Queste cifre rappresentano: il 6.1% del totale degli stipendi US il 14.0% del PNL US il 7.9% delle vendite annuali delle societa` ` US Source: DRI-WEFA 8/2001

26 Principali constatazioni Per ogni dollaro investito nel periodo , $9 di ricavi nel 2000 Per ogni $21,627 di investmento VC nel periodo , un posto di lavoro nel 2000 Non male per un industria che rappresentava: <1.0% nel periodo % negli ultimi 5 anni Source: DRI-WEFA 8/2001

27 Considerazioni finali Il rallentamento recente solo temporaneo: tappa naturale nell evoluzione del PE europeo, un asset class ormai globalmente riconosciuta. L Europa soffre meno degli US grazie ad una componenete internet piu piccola.. I managers hanno tratto lezione dal mercato US. Il PE all apice dell agenda finanziaria della Commissione Europea e dei governi nazionali - PE riconosciuto come motore importante dell economia.. Il clima legislativo concernente il PE sta migliorando

28 Considerazioni 2001 Discesa dei prezzi all entrata piu severa nell early stage meno nei buy-outs La mancanza di IPO ha reso le uscite piu difficili La pulizia e la ristrutturazione dei portafogli non ancora finite - non abbiamo ancora toccato il fondo...

29 2001 un anno di sfide Interesse crescente per questo asset class da parte degli investitori istituzionali ma molta prudenza nei loro investimenti Buone opportunità di investimento ma il portafoglio di investimenti ha richiesto molta attenzione ed il mercato del debito é stato difficile per i buy-outs Dopo gli eccessi del 2000, I gestori di fondi dovevano rassicurare gli investitori però con poche possibilità di uscita

30 Guardando verso il futuro Anticipare rendimenti a corto in discesa...ma non dimenticare che questo settore è basato sul lungo termine, che continua ad offrire rendimenti superiori a quelli dei mercati azionari

31 Il Private Equity nel 2002? Chi avrà tenacia e esperienza sarà ripagato anche se la raccolta di capitali rimarrà difficile Buone opportunità d investimento da sfruttare saranno sfruttate pienamente soprattutto se l economia si riprende Come sarà il mercato dell IPO?

32 Conclusione Investire nell Asset Class nel 2002: esperienza accumulata durante la crisi + opportunità d investimento = una buona annata 2002