I finanziamenti delle captive. Luglio 2016

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1 I finanziamenti delle captive Luglio 2016

2 Finanziamenti per acquisto di auto in forte aumento Stabili a livelli bassi i default, che però crescono nel Mezzogiorno La decisa ripresa del mercato dell automobile ha messo il turbo ai finanziamenti richiesti per l acquisto di veicoli nel primo trimestre È aumentato anche il tasso di rifiuto, la quota di finanziamenti non concessi, ma in misura trascurabile rispetto all aumento delle richieste, con il risultato di un boom di finanziamenti erogati rispetto allo scorso anno. Nel corso degli ultimi dodici mesi, i default sono invece rimasti sui livelli bassi dell anno precedente e dealer e broker di autoveicoli hanno evidenziato un rischio più contenuto. È questa, in estrema sintesi, la fotografia scattata da Experian e Cerved dall analisi di dati di credit bureau riferiti ai finanziamenti concessi dalle imprese captive, sussidiarie delle case automobilistiche per il finanziamento degli acquisti e delle informazioni sul rischio di credito, sui mancati pagamenti e sui ritardi nei pagamenti di dealer e broker di veicoli. I dati indicano che nel primo trimestre del 2016 sono stati richiesti alle imprese captive 3,5 miliardi di euro di finanziamenti, il 36% in più rispetto allo stesso periodo del La quota di finanziamenti non concessi è aumentata in un anno, ma in misura marginale, dal 5,4% al 5,7%: in totale sono stati concessi finanziamenti per 2,5 miliardi, cui corrisponde un incremento del 40% su base annua, un andamento decisamente più sostenuto rispetto a quello delle immatricolazioni (+10%). I finanziamenti risultano in crescita in tutta la Penisola, con andamenti particolarmente positivi nel Mezzogiorno (+50%) e nel Centro (+41%). Finanziamenti concessi e veicoli immatricolati Finanziamenti in migliaia di euro e numero di veicoli immatricolati, tassi di variazione su anno precedente ,8% 40,2% Finanziamenti Immatricolazioni ,8% 9,7% (finanziamenti) ed eleborazioni su dati Ministero dei Trasporti e Anfia Ad eccezione proprio del Sud e delle Isole, in cui si osservano tassi di default in crescita e più che doppi rispetti alla media italiana, la ripresa dei finanziamenti è coincisa con tassi di default sui livelli dello scorso anno, comunque ai minimi nel periodo osservato. È un fenomeno che riflette le condizioni migliori dei clienti delle captive. Anche il rischio di insolvenza di dealer e broker auto offre segnali incoraggianti. In base alle rivelazioni del Cerved Group Score su 6 mila società che operano nel commercio di autoveicoli, aumenta il numero di quelle che rientrano in un area di sicurezza o di stabilità finanziaria, si riduce in modo significativo il numero delle società vulnerabili ma aumenta quello di dealer e broker rischiosi, un fenomeno di polarizzazione coerente con le ultime scorie della crisi. Il netto calo di protesti, accompagnato da abitudini di pagamento più regolari, suggerisce un consolidamento della situazione nei prossimi mesi, con un ulteriore rafforzamento di dealer e broker. 2 - I finanziamenti delle captive

3 L Osservatorio sui finanziamenti delle captive L Osservatorio monitora l andamento del credito al consumo concesso dalle imprese captive per l acquisto di veicoli, evidenziandone i trend e le caratteristiche su base trimestrale. Per Captive si intendono le compagnie finanziarie strettamente subordinate alle case automobilistiche per le quali operano e di cui, solitamente, riportano la denominazione dello stesso marchio. I dati relativi alle richieste e alle erogazioni di finanziamenti delle captive sono tratti dal Sistema di Informazioni Creditizie di Experian Cerved, che raccoglie circa 75 milioni di posizioni creditizie. Le analisi si basano su un ampio campione di finanziamenti concessi dalle Captive, che rappresenta oltre il 90% del mercato. Questi dati sono accompagnati dalle rilevazioni di Cerved sul grado di salute economico-finanziaria di dealer e broker che operano nel commercio di autoveicoli (Ateco 45.1). In particolare, è esaminato il Cerved Group Score - una valutazione sintetica del merito di credito ottenuto attraverso una suite di modelli statistici che consentono di misurare per ogni impresa italiana il rischio di insolvenza - i dati sui protesti e le osservazioni sulle abitudini di pagamento tratte da Payline, il database che contiene informazioni sulla regolarità nei pagamenti di oltre 3 milioni di imprese italiane. Experian Cerved - 3

4 Gli importi richiesti e i tassi di rifiuto Nel primo trimestre del 2016 le captive automobilistiche, società sussidiarie di imprese dell automotive che finanziano gli acquirenti di vetture, hanno ricevuto richieste di finanziamento per 3,5 miliardi di euro, il 36% in più rispetto allo stesso periodo dell anno precedente e circa il doppio rispetto al terzo trimestre del 2014, il minimo degli ultimi due anni. Il numero di richieste di finanziamento evidenzia un trend simile, con un incremento nell ultimo anno pari al 41%. Richieste di finanziamento per acquisto di veicoli Numeri indice e tassi di variazione sull anno precedente Numero Importi % +36% (finanziamenti) ed eleborazioni su dati Ministero dei Trasporti e Anfia Con l aumento delle richieste è cresciuto anche il tasso di rifiuto da parte delle captive: dal 5,4% del primo trimestre 2015 al 5,7% del primo trimestre 2016 in termini di importi (dal 4,5% al 4,7% sul numero di richieste). La percentuale rimane comunque ben al di sotto dei massimi osservati a inizio 2014, quando la fase congiunturale era più difficile e il rischio percepito delle controparti ritenuto maggiore. Finanziamenti non accordati Percentuale rispetto al totale delle richieste Numero 8% 7% 6% 6,9% 5,4% 5,7% Importi 5% 5,5% 4% 4,5% 4,5% 3% 2% 1% 0% Il tasso di rifiuto è diminuito sia per i finanziamenti di auto nuove (dal 5,3% al 5%), sia per l acquisto di auto usate, che però rimane significativamente maggiore (dall 11,2% al 9,5%). Viceversa, aumenta la quota di finanziamenti non accordati per l acquisto di altri veicoli (es. mezzi commerciali), che passa dal 4,9% al 6%. Non sorprendentemente, il tasso di rifiuto aumenta 4 - I finanziamenti delle captive

5 al crescere dell importo richiesto. Rispetto allo scorso anno, la quota di finanziamenti non accordati è sostanzialmente stabile per le richieste tra 5 e 20 mila euro, mentre è cresciuta per gli importi più piccoli (dal 2% al 2,4% per richieste inferiori a 5 mila euro) e per quelli maggiori (dall 8% al 9%). Se invece si confrontano i tassi di rifiuto con i livelli di due anni fa, si osservano decise riduzioni per le richieste superiori a 10 mila euro. 16% 14% 12,9% Finanziamenti non accordati per tipologia di veicolo finanziato 12% 10% 11,2% 9,5% Percentuale rispetto agli importi finanziati Per acquisto auto nuove 8% 6% 4% 7,2% 5,9% 5,3% 4,9% 6,0% 5,0% Per acquisto auto usate Per acquisto altri veicoli 2% 0% Finanziamenti non accordati per importo richiesto % sul valore dell importo richiesto 11,5% 9,0% 7,4% 8,0% 6,4% 6,2% 6,2% 4,7% 4,8% 2,1% 2,0% 2,4% 2,6% 2,7% 2,8% meno di tre e tra e tra e oltre q q q1 Experian Cerved - 5

6 Dal punto di vista geografico, tra primo trimestre 2015 e primo trimestre 2016 i tassi di rifiuto risultano in aumento in tutta la Penisola (dal 4,2% al 5,2% nel Nord Est, dal 5% al 5,8% nel Nord Ovest, dal 4,5% al 4,6% nel Centro), con l eccezione del Sud e delle Isole (dall 8,2% al 7,3%), dove però si osserva una quota decisamente superiore rispetto a quella del resto d Italia. I dati regionali evidenziano una forte eterogeneità, con il 9,8% delle richieste rifiutate in Calabria e solo l 1,9% in Molise. Finanziamenti non accordati per area geografica del richiedente Percentuale rispetto agli importi richiesti Nord Est Nord Ovest Centro Sud e Isole 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 7,3% 5,8% 5,2% 4,6% Finanziamenti non accordati per regione del richiedente 9,8% 9,2% % rispetto sugli importi richiesti, q 7,7% 7,6% 7,2% 6,7% 6,2% 5,8% 5,7% 5,4% 5,3% 5,0% 4,8% 4,5% 4,5% 4,1% 3,4% 3,1% 3,1% 1,9% 6 - I finanziamenti delle captive

7 In generale, le donne ricevono meno rifiuti degli acquirenti uomini (5,1% contro 5,6%), con una forbice che si è allargata nel corso dell anno, e i giovani più degli anziani (il 9,2% degli under 25, contro il 4% degli over 55). I dati indicano che nel corso dei dodici mesi, i tassi di rifiuto sono aumentati maggiormente proprio per i più giovani. 7% Tassi di rifiuto per genere del richiedente 6% 5% 4% 6,3% 5,1% 4,9% 5,6% 5,1% % su importo richieste Uomini Donne 3% 2% 1% 0% 13,1% Tassi di rifiuto per età del richiedente % sul totale, per importo richiesto 9,2% 8,1% 9,1% 7,6% 7,2% 6,6% 6,0% 5,6% 6,2% 4,9% 4,8% 4,4% 4,0% 3,7% 5,2% 4,2% 4,0% 2014 q q q1 <25 anni anni anni anni anni 65 anni o più Experian Cerved - 7

8 I finanziamenti concessi Nei primi tre mesi del 2016 sono state immatricolate 1,8 milioni di vetture, il 9,7% in più dello stesso periodo dell anno precedente, che già aveva fatto registrare un incremento analogo sul La ripresa del mercato automobilistico ha spinto al rialzo anche il volume di finanziamenti concessi da parte delle captive: nei primi tre mesi di quest anno, sono stati concessi prestiti per 2,5 miliardi, il 40% in più dell anno precedente 1. Finanziamenti concessi e veicoli immatricolati finanziamenti in migliaia di euro e numero di unità di veicoli immatricolati, tassi di variazione su anno precedente ,8% 40,2% Finanziamenti Immatricolazioni ,8% 9,7% (finanziamenti) ed eleborazioni su dati Ministero dei Trasporti e Anfia I dati indicano che crescono soprattutto i finanziamenti per l acquisto di veicoli nuovi (+45%). Finanziamenti concessi per tipologia veicolo Numeri indice, 2014 q1=100, tassi di variazione su anno precedente Auto nuove Auto usate Altri veicoli ,5% 15,0% 11,5% Aumentano a ritmi più moderati, ma comunque con tassi a doppia cifra, anche i finanziamenti concessi per l acquisto di veicoli usati (+15%) e di altri veicoli (+11%). (1) I finanziamenti effettivamente concessi si differenziano rispetto alle richieste non solo per i rifiuti, ma anche perché, successivamente alla richiesta, il consumatore può decidere di non acquistare il veicolo. 8 - I finanziamenti delle captive

9 Ad aumentare più vistosamente, i finanziamenti concessi tra 5 e 10 mila euro (+65% su base annua); per le richieste oltre i 10 mila euro, l aumento è tra il 35 e il 40%. Sostanzialmente stabili (+0,6%) sono invece i finanziamenti di importi piccoli, inferiori a 5 mila euro % +39% +37% +35% +0,6% Finanziamenti concessi per importo finanziato numeri indice, 2014 q1=100, tassi di variazione su anno precedente Meno di Tra e Tra e Tra e Oltre Dal punto di vista geografico, il mercato cresce in tutta la Penisola, con ritmi più intensi nel Centro-Sud rispetto a quanto osservato nel Nord. In base ai dati, gli importi finanziati aumentano da 406 a 611 milioni di euro nel Mezzogiorno (+50%), da 441 a 621 nel Centro (+41%), da 356 a 488 nel Nord Est (+37%) e da 585 a 786 nel Nord Ovest (+34%) % +41% +50% +37% Finanziamenti concessi per area Milioni di euro e tasso di crescita su anno precedente Nord Est Nord Ovest Centro Sud e Isole Experian Cerved - 9

10 I default osservati Nei dodici mesi tra marzo 2015 e marzo 2016 sono entrati in default lo 0,7% degli importi finanziati nei dodici mesi precedenti (lo 0,6%, calcolato sul numero di pratiche), lo stesso livello dell anno precedente e il minimo nel periodo di osservazione. Tasso di default sui finanziamenti concessi Percentuale di default osservata nei dodici mesi rispetto ai finanziamenti concessi l anno precedente % su numero finanziamenti % per importo finanziato 0,7% 0,6% 0,8% 0,7% 1,0% 0,8% I tassi di default osservati sono più bassi sugli acquisti di veicoli nuovi, che rappresentano anche la maggior parte dei finanziamenti erogati dalle captive. Maggiori, ma in calo, i default registrati sui finanziamenti di auto usate (da 1,5% a 1,3%) e di altri veicoli (da 0,9% a 0,6%), 0,8% 0,7% 0,7% 0,6% 2015 q1 q2 q3 q q1 Tassi di default per tipologia veicolo 1,5% 1,3% Percentuale di default osservata nei dodici mesi rispetto ai finanziamenti concessi l anno precedente 0,9% 2015 q1 0,6% 0,6% 0,6% 2016 q1 Tassi di default per area geografica Percentuale di default osservata nei dodici mesi rispetto ai finanziamenti concessi l anno precedente 2015 q q1 auto nuove auto usate altri veicoli Le statistiche evidenziano forti differenze geografiche, sia nella frequenza dei default, sia nell andamento nel tempo. Al Nord e al Centro la percentuale di importi finanziati in default è calata o è rimasta stabile nei dodici mesi tra marzo 2015 e marzo 2016, in un range compreso tra lo 0,4% e lo 0,6%. Viceversa, nel Mezzogiorno la quota di finanziamenti in default è aumentata a oltre il doppio della media nazionale, passando dall 1,3% all 1,5%. 0,5% 0,4% 0,5% 0,5% 0,7% 0,6% 1,3% 1,5% Nord Est Nord Ovest Centro Sud e Isole 10 - I finanziamenti delle captive

11 1,2% 1,1% 1,0% 1,0% 0,9% 0,8% 0,6% 0,6% 0,6% 0,5% 0,5% A pesare è soprattutto il dato della Campania, che mostra un tasso quattro volte superiore rispetto alla media del mercato. Superiori all 1% anche i default in Calabria (1,2%), Sicilia (1,1%), Lazio e Sardegna (1%). 2,9% Tassi di default per regione Percentuale di default osservata nei dodici mesi rispetto ai finanziamenti concessi l anno precedente, q 0,4% 0,4% 0,4% 0,2% 0,2% 0,1% 0,0% 0,0% I dati anagrafici sugli affidati mostrano una percentuale di default più bassa per gli importi finanziati alle donne (0,5%) rispetto a quelli erogati verso gli uomini (0,7%), tra i quali si osserva però un miglioramento. 0,8% 0,7% Tassi di default per genere del richiedente 0,5% 0,5% Percentuale di default osservata nei dodici mesi rispetto ai finanziamenti concessi l anno precedente 2015 q q1 Uomini Donne Tra i più giovani, si rileva un forte aumento dei default, mentre nelle altre fasce i tassi rimangono stabili o risultano in leggera riduzione. 1,6% Tassi di default per età del richiedente 0,6% 0,8% 0,8% 0,8% 0,7% 0,7% 0,5% 0,6% 0,6% 0,6% 0,5% Percentuale di default osservata nei dodici mesi rispetto ai finanziamenti concessi l anno precedente 2015 q q1 <25 anni anni anni anni anni 65 anni o più Experian Cerved - 11

12 Il rischio di dealer e broker di veicoli Le performance finanziarie delle captive sono fortemente influenzate non solo dai default sui finanziamenti concessi per l acquisto di veicoli, ma anche da eventuali mancati pagamenti da parte di dealer e broker su crediti commerciali o dalla mancata consegna del veicolo da parte del dealer all acquirente dopo che il finanziamento è stato erogato. L evoluzione del rischio dei dealer è quindi un elemento che può avere importanti riflessi sui conti delle captive. In base ai dati del Registro delle imprese, sono iscritte in Italia circa 40 mila imprese nel commercio di autoveicoli: 21 mila imprese individuali, 3,4 mila società di persone e circa 15 mila società di capitali. In base alle stime, di queste 40 mila società, sono attive sul mercato e producono ricavi 26 mila imprese, per lo più di dimensioni microscopiche. La maggior parte del fatturato del settore (oltre il 90%) è però generato dalle società di capitale (da 6 delle 26 mila che generano ricavi), per le quali si analizza l evoluzione del rischio di insolvenza. Il Cerved Group Score 2, un indice di rischio basato su un ampia gamma di informazioni sull impresa e sul mercato in cui opera, fornisce utili indicazioni sul grado di solidità dei dealer e dei broker. Delle 6 mila società analizzate, il 7,5% sono considerate sicure, rientrano cioè in una delle prime tre classi e il 32% sono considerate solvibili. Il gruppo più numeroso, il 42%, ha invece uno score nell area di vulnerabilità, mentre il 18% dei dealer e dei broker è classificato come rischioso, caratterizzato da un elevata probabilità di insolvenza. Rispetto all anno precedente, si osserva un generale miglioramento, con un aumento della quota di società sicure e solvibili, accompagnato da un incremento solo marginale dell area di rischio. Il rischio di dealer e broker di auto Distribuzione per Cerved Group Score, aprile 2015 e aprile 2016 Aprile-15 40% 35% 30% 456 imprese (7,5%) +33 vs imprese (32,6%) +106 vs imprese (42,4%) -177 vs imprese (17,7%) +38 vs 2015 Aprile-16 25% 20% 15% 10% 5% 0% S1 S2 S3 S4 S5 V1 V2 R1 R2 R3 sicurezza solvibilità vulnerabilità rischio (2) Il Cerved Group Score classifica il rischio in dieci classi da S1 (minor rischio di insolvenza) a R3 (massimo rischio). Le dieci classi sono raggruppate in quattro aree (sicurezza, solvibilità, vulnerabilità e rischio) I finanziamenti delle captive

13 Nonostante il miglioramento, dealer e broker denotano un livello di rischio leggermente superiore rispetto alle altre società che operano nel commercio. 21,6% 20,0% 47,6% 27,0% 44,2% 31,9% 3,7% 3,9% dealer / broker commercio auto 9,8% 9,9% 7,1% 4,3% 7,1% 7,7% 32,1% 30,8% 43,9% 42,1% 14,3% 17,1% dealer / broker auto commercio 45,7% 40,0% dealer / broker auto 34,3% 53,7% commercio Il rischio di dealer e broker per dimensione % sul totale, aprile 2016 Sicurezza Solvibilità Vulnerabilità Rischio Micro PMI Grandi Tra le microimprese, è maggiore sia la quota di soggetti vulnerabili (48% contro 44%), sia di soggetti rischiosi (22% contro 20%); tra le PMI le differenze sono più contenute, mentre il gap è più evidente tra le società di dimensione maggiore: sono sicuri solo il 40% di dealer e broker, contro il 54% di società che operano nel commercio Dealer e broker di auto protestati Imprese con almeno un protesto Ditte individuali Società q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q I dati sui protesti, utili per fotografare i mancati pagamenti soprattutto delle imprese di minori dimensioni (che più frequentemente utilizzano assegni o cambiali, titoli protestabili) indicano che la situazione è in netto miglioramento: nel primo trimestre 2016 è stato protestato almeno un titolo a 59 imprese non individuali, il 37% in meno rispetto all anno precedente e il 72% in meno rispetto ai picchi osservati a inizio Significativo anche il calo osservato tra le imprese individuali, per cui si osserva un -27% rispetto al primo trimestre del Un informazione fortemente predittiva sull evoluzione dei mancati pagamenti e dei default è costituita dalle abitudini di pagamento delle imprese nelle transazioni commerciali. In base ai dati di Payline, il database di Cerved sulle abitudini di pagamento di oltre 3 milioni di imprese italiane, nel corso dell ultimo anno dealer e broker sono diventati Experian Cerved - 13

14 più rapidi nel saldare le fatture: nel primo trimestre 2016 hanno liquidato i pagamenti in due mesi, 2,9 giorni in meno rispetto allo stesso periodo del La maggiore velocità è attribuibile soprattutto ai minori ritardi, che passano da 11,7 a 9,3 giorni; in calo anche le scadenze concordate, da 51,2 a 50,7 giorni. I miglioramenti sono particolarmente evidenti tra le microimprese (-5 giorni, grazie soprattutto al calo dei ritardi) e tra le PMI (-3,3 giorni). In diminuzione anche un altro importante indicatore, la quota di aziende che ha accumulato ritardi gravi, di oltre due mesi, casi che spesso sfociano in mancati pagamenti o veri e propri default: la percentuale di imprese in grave ritardo si riduce dal 6,8% al 6,2%, con miglioramenti proprio nelle fasce dimensionali minori. Rispetto alle altre imprese che operano nel commercio, la quota di gravi ritardi risulta più alta tra le microimprese e tra le società di maggiori dimensione, mentre è nettamente più bassa tra le PMI. Giorni di pagamento di dealer e broker del settore auto Giorni medi ponderati per il fatturato 65,4 17,5 60,4 59,8 13,2 9,7 56,5 6,8 70,2 69,3 13,8 14,2 62,9 60,0 11,7 9,3 Termini concordati Ritardi 48,0 47,1 50,1 49,7 56,4 55,0 51,2 50, q q q q q q q q1 Micro PMI Grandi Totale Imprese in grave ritardo 8,3% Imprese con ritardi medi di oltre due mesi, % sul totale, q Dealer - broker auto 6,8% 5,4% 5,9% 6,2% 6,6% Commercio 3,5% 2,5% Micro PMI Grandi Totale 14 - I finanziamenti delle captive

15 Experian e Cerved Experian nel mondo Con una presenza diretta in 39 paesi e addetti, il gruppo Experian (Experian Plc) è il punto di riferimento per milioni di aziende in tutti i principali settori bancario, finanziario, assicurativo, immobiliare, dei media, delle telecomunicazioni e in più di 80 paesi. Experian Plc ha sede a Dublino (Irlanda) e principali direzioni operative a Costa Mesa (California, USA) e Nottingham (GB), San Paolo (Brasile). Experian plc è quotata alla Borsa di Londra ( EXPN ) ed è tra i fondatori del FTSE 100. I ricavi totali per l anno conclusosi il 31 marzo 2015, è stato di US $ 4,8 miliardi di dollari. Nel 2015, Experian è stata nominata, per il secondo anno consecutivo dalla rivista Forbes, come una delle aziende più innovative del mondo. Experian in Italia Il gruppo Experian opera in Italia dal 1992, con sedi a Roma e Milano. La conoscenza e la capacità tecnologica di Experian, insieme alla sua esperienza internazionale, permette di soddisfare le esigenze dei partner più diversi, del settore bancario, finanziario, assicurativo, delle telecomunicazioni. È con questo approccio globale che Experian gestisce informazioni e crea soluzioni per le aziende, aiutandole a comprendere meglio i propri clienti e a cogliere tempestivamente le opportunità di crescita. Experian dà alle aziende clienti le informazioni corrette e le soluzioni gestionali adeguate per trasformare i dati in decisioni appropriate, veloci e accurate, in ogni fase del rapporto con il cliente finale. Cerved Cerved è leader in Italia nell analisi del rischio del credito. Offre la più completa gamma di prodotti e servizi di cui si avvalgono circa 34 mila imprese e istituti finanziari per valutare la solvibilità e il merito creditizio dei propri interlocutori, monitorare e gestire il rischio di credito durante tutte le sue fasi, e definire con accuratezza le strategie di marketing. Inoltre, attraverso Cerved Credit Management, offre servizi relativi alla valutazione e gestione di posizioni creditizie in sofferenza. Experian Cerved - 15

16 2016 Experian e Cerved. Tutti i diritti riservati. Experian e i marchi Experian qui utilizzati sono marchi di servizio o marchi registrati di Experian Information Solutions, Inc. Altri nomi di prodotti e società menzionati nel presente documento sono di proprietà dei rispettivi proprietari.