!"# $ "% $ &# * ' "&() * + ' &( ) " + ' &(), ""! - -. / "

Transcript

1 !"# $ "% $ &# * ' "&() * + ' &( ) " + ' &(), ""! - -. / "!"

2 #$% & ( '!"# &#!% $ "% "% # # ' "&() + ' *# *# &( ) + ' # # &() & ) ) )*+ *" ' "&() + ' *# &( ) + ' # &(), ""! - * &%,( -. *- / "

3 ./ 0-1/1/ 1 2 Conto Economico Servizi di trasporto Maldive Ricavi Maldive Servizi di trasporto Maldive quota fissa Ricavi Tour USA Servizi alloggio Maldive Ricavi Capitali Europee Servizi alloggio Maldive quota fissa Ricavi Mare Italia Servizi alloggio USA Interessi attivi Servizi trasporto USA Dividendi su partecipazioni Servizi trasporto USA quota fissa Servizi alloggio Capitali europee TOTALE RICAVI Servizi alloggio Capitali europee quota fissa Servizi trasporto Capitali europee Servizi trasporto Capitali europee quota fissa Servizi alloggio Mare Italia quota fissa Servzi alloggio Mare Italia Provvigioni passive USA Provvigioni passive Capitali europee Provvigioni passive Mare Italia Provvigioni passive Maldive Costo personale operativo Maldive Costo personale operativo USA Costo personale operativo Capitali Europee Costo personale operativo Mare Italia Costo personale commerciale Maldive Costo personale commerciale USA Costo personale commerciale Capitali Europee Costo personale commerciale Mare Italia Ammortamenti USA Ammortamenti Maldive Ammortamenti Capitali Europee Ammortamenti Mare Italia Ammortamenti Interessi passivi Spese di pubblicità Spese telefoniche Maldive (variabili all'80%) Spese telefoniche USA (variabili all'80%) Spese telefoniche Capitali Europee (variabili all'80%) Spese telefoniche Mare Italia (variabili all'80%) Energia elettrica (variabile 60%) TOTALE COSTI Risultato d'esercizio

4 #$% Conto economico a Valore aggiunto Ricavi Ricavi Maldive Ricavi Tour USA Ricavi Capitali Europee Ricavi Mare Italia Totale ricavi Costi beni e servizi Servizi di trasporto Maldive Servizi di trasporto Maldive quota fissa Servizi alloggio Maldive Servizi alloggio Maldive quota fissa Servizi alloggio USA Servizi trasporto USA Servizi trasporto USA quota fissa Servizi alloggio Capitali europee Servizi alloggio Capitali europee quota fissa Servizi trasporto Capitali europee Servizi trasporto Capitali europee quota fissa Servizi alloggio Mare Italia quota fissa Servzi alloggio Mare Italia Spese di pubblicità Spese telefoniche Maldive (variabili all'80%) Spese telefoniche USA (variabili all'80%) Spese telefoniche Capitali Europee (variabili all'80%) Spese telefoniche Mare Italia (variabili all'80%) Energia elettrica (variabile 60%) Provvigioni passive USA Provvigioni passive Capitali europee Provvigioni passive Mare Italia Provvigioni passive Maldive Totale costi servizi VALORE AGGIUNTO Costo del lavoro Costo personale operativo Maldive Costo personale operativo USA Costo personale operativo Capitali Europee Costo personale operativo Mare Italia Costo personale commerciale Maldive Costo personale commerciale USA Costo personale commerciale Capitali Europee Costo personale commerciale Mare Italia Totale costo del lavoro MOL Ammortamenti e accantonamenti Ammortamenti USA Ammortamenti Maldive Ammortamenti Capitali Europee Ammortamenti Mare Italia Ammortamenti Totale ammortamenti MON Gestione accessoria Dividendi su partecipazioni Totale gestione accessoria ROG Oneri finanziari Interessi passivi Interessi attivi Interessi netti Risultato ordinario

5 Conto economico a margine lordo di contribuzione Prodotto Maldive Prodotto USA Prodotto capitali europee Prodotto Mare Italia TOTALE Ricavi Ricavi Maldive Ricavi Tour USA Ricavi Capitali Europee Ricavi Mare Italia Totale Ricavi Costo variabili Servizi di trasporto Maldive 8000 Servizi alloggio Maldive Servizi alloggio USA Servizi trasporto USA 8000 Servizi alloggio Capitali europee Servizi trasporto Capitali europee Servzi alloggio Mare Italia Provvigioni passive USA 2000 Provvigioni passive Capitali europee 2000 Provvigioni passive Mare Italia 6000 Provvigioni passive Maldive 2000 Spese telefoniche Maldive (variabili all'80%) 9600 Spese telefoniche USA (variabili all'80%) Spese telefoniche Capitali Europee (variabili all'80%) Spese telefoniche Mare Italia (variabili all'80%) 8800 MLC Energia elettrica 60% MLCTOTALE Costi fissi speciali Servizi di trasporto Maldive quota fissa 3000 Servizi alloggio Maldive quota fissa 5000 Servizi trasporto USA quota fissa 2000 Servizi alloggio Capitali europee quota fissa 4000 Servizi trasporto Capitali europee quota fissa 7000 Servizi alloggio Mare Italia quota fissa Costo personale operativo Maldive 5000 Costo personale operativo USA 4000 Costo personale operativo Capitali Europee 7000 Costo personale operativo Mare Italia 9000 Costo personale commerciale Maldive 2000 Costo personale commerciale USA 4000 Costo personale commerciale Capitali Europee 3000 Costo personale commerciale Mare Italia 5000 Ammortamenti USA 5000 Ammortamenti Maldive 6000 Ammortamenti Capitali Europee 3000 Ammortamenti Mare Italia 4000 Spese telefoniche Maldive (variabili all'80%) 2400 Spese telefoniche USA (variabili all'80%) 2600 Spese telefoniche Capitali Europee (variabili all'80%) 3000 Spese telefoniche Mare Italia (variabili all'80%) 2200 MSLC Spese di pubblicità Ammortamenti Energia elettrica 40% MON Gestione accessoria Dividendi su partecipazioni Totale gestione accessoria ROG Oneri finanziari Interessi passivi Interessi attivi Interessi netti Risultato ordinario

6 Conto economico a Costo del venduto Ricavi netti Ricavi Maldive Ricavi Tour USA Ricavi Capitali Europee Ricavi Mare Italia Totale ricavi Costo del venduto Servizi di trasporto Maldive Servizi di trasporto Maldive quota fissa Servizi alloggio Maldive Servizi alloggio Maldive quota fissa Servizi alloggio USA Servizi trasporto USA Servizi trasporto USA quota fissa Servizi alloggio Capitali europee Servizi alloggio Capitali europee quota fissa Servizi trasporto Capitali europee Servizi trasporto Capitali europee quota fissa Servizi alloggio Mare Italia quota fissa Servzi alloggio Mare Italia Costo personale operativo Maldive Costo personale operativo USA Costo personale operativo Capitali Europee Costo personale operativo Mare Italia Ammortamenti USA Ammortamenti Maldive Ammortamenti Capitali Europee Ammortamenti Mare Italia Totale costo del venduto Risultato lordo operativo Spese commerciali Provvigioni passive USA Provvigioni passive Capitali europee Provvigioni passive Mare Italia Provvigioni passive Maldive Costo personale commerciale Maldive Costo personale commerciale USA Costo personale commerciale Capitali Europee Costo personale commerciale Mare Italia Spese di pubblicità Spese telefoniche Maldive (variabili all'80%) Spese telefoniche USA (variabili all'80%) Spese telefoniche Capitali Europee (variabili all'80%) Spese telefoniche Mare Italia (variabili all'80%) Totale spese commerciali Spese amministrative Energia elettrica (variabile 60%) Ammortamenti Totale spese amministrative MON Gestione accessoria Dividendi su partecipazioni Totale gestione accessoria ROG Oneri finanziari Interessi passivi netti Interessi attivi Interessi netti Risultato ordinario

7 $+ '3*) 4 Situazione patrimoniale Albergo Laguna Blu Spese di impianto Capitale sociale Licenze Riserva legale Immobili Riserva azioni proprie Impianti Altre riserve Mobili e arredi Utile d'esercizio Biancheria Fondo imposte Hardware Fondo rischi contenzioso Sofware Fondo TFR Partecipazioni Prestito obbligazionario Azioni proprie Mutui passivi Crediti verso imprese collegate Acconti da clienti PCO Titoli obbligazionari Acconti da clienti TO Materie prime Debiti verso fornitori Merci Cambiali passive Acconti a fornitori Erario c/iva Crediti verso Clienti TO Debiti per imposte dirette Crediti verso Clienti PCO Debiti verso Istituti previdenziali Crediti per anticipi su retribuzioni Debiti verso dipendenti Titoli di stato Bot a 3 mesi Banche c/c Cassa TOTALE ATTIVO TOTALE PASSIVO e NETTO /. 4 Gli immobili comprendono oltre alle strutture dell'albergo un fabbricato di tipo civile del valore di Le partecipazioni si riferiscono ad imprese collegate che svolgono un'attività complementare I crediti verso le imprese collegate sono relativi ad un finanziamento concesso, in scadenza entro 12 mesi per I crediti verso clienti PCO sono in scadenza oltre 12 mesi per Il fondo imposte si riferisce ad imposte differite che verranno pagate per 4000 entro l'esercizio successivo e il rimanente oltre l'esercizio successivo Il contenzioso in corso per il quale è stato accantonato un fondo rischi non si risolverà entro l'esercizio La quota del prestito obbligazionario in scadenza entro 12 mesi ammonta a La quota di mutuo in scadenza entro 12 mesi ammonta a I debiti verso fornitori sono interamente in scadenza entro 12 mesi , 5, 7 6,,

8 : 3 " $+ Situazione patrimoniale Albergo Laguna Blu Spese di impianto Capitale sociale Licenze Riserva legale Immobili Riserva azioni proprie Impianti Altre riserve Mobili e arredi Utile d'esercizio Biancheria Fondo imposte Hardware Fondo rischi contenzioso Sofware Fondo TFR Partecipazioni Prestito obbligazionario Azioni proprie Mutui passivi Crediti verso imprese collegate Acconti da clienti PCO Titoli obbligazionari Acconti da clienti TO Materie prime Debiti verso fornitori Merci Cambiali passive Acconti a fornitori Erario c/iva Crediti verso Clienti TO Debiti per imposte dirette Crediti verso Clienti PCO Debiti verso Istituti previdenziali Crediti per anticipi su retribuzioni Debiti verso dipendenti Titoli di stato Bot a 3 mesi Banche c/c Cassa TOTALE ATTIVO TOTALE PASSIVO e NETTO : 3! $+ Situazione patrimoniale Albergo Laguna Blu Spese di impianto Capitale sociale Licenze Riserva legale Immobili Riserva azioni proprie Impianti Altre riserve Mobili e arredi Utile d'esercizio Biancheria Fondo imposte Hardware Fondo rischi contenzioso Sofware Fondo TFR Partecipazioni Prestito obbligazionario Azioni proprie Mutui passivi Crediti verso imprese collegate Acconti da clienti PCO Titoli obbligazionari Acconti da clienti TO Materie prime Debiti verso fornitori Merci Cambiali passive Acconti a fornitori Erario c/iva Crediti verso Clienti TO Debiti per imposte dirette Crediti verso Clienti PCO Debiti verso Istituti previdenziali Crediti per anticipi su retribuzioni Debiti verso dipendenti Titoli di stato Bot a 3 mesi Banche c/c Cassa TOTALE ATTIVO TOTALE PASSIVO e NETTO

9 #$%'&' Situazione patrimoniale finanziaria di Liquidità Albergo Laguna Blu Attività Immobilizzate Capitale Netto Spese di impianto Capitale sociale Licenze Riserva legale Immobili Altre riserve Impianti Riserva azioni proprie Mobili e arredi Utile d'esercizio Biancheria Totale capitale Netto Hardware Passività Differite Software Fondo imposte Partecipazioni Fondo rischi contenzioso Crediti verso imprese collegate Fondo TFR Crediti verso Clienti PCO Prestito Obbligazionario Totale Attività Immobilizzate Mutui passivi Totale Passività Differite Attività Correnti Passività Correnti Disponibilità Fondo imposte Materie prime Prestito Obbligazionario Merci Mutui passivi Totale Disponibilità Acconti da clienti PCO Liquidità differite Acconti da clienti TO Azioni proprie Debiti verso fornitori Crediti verso imprese collegate Cambiali passive Titoli obbligazionari Erario c/iva Acconti a fornitori Debiti per imposte dirette Crediti verso Clienti TO Debiti verso istituti Previdenziali Crediti verso Clienti PCO Debiti verso dipendenti Crediti per anticipi su retribuzioni Totale Passività Correnti Totale Liquidità Differite Liquidità immediate Titoli di Stato BoT 3 mesi Banche c/c Cassa Totale Liquidità Immediate Totale Attività Correnti TOTALE ATTIVO TOTALE PASSIVO Situazione patrimoniale finanziaria di Solidità Albergo Laguna Blu Attività Realizzabili Capitale netto Licenze Capitale sociale Immobili Riserva legale Impianti Altre riserve Mobili e arredi Riserva azioni proprie Biancheria Utile d'esercizio Hardware Totale capitale Netto Software Crediti verso imprese collegate Passività Crediti verso Clienti PCO Fondo imposte Materie prime Fondo rischi contenzioso Merci Fondo TFR Titoli obbligazionari Prestito Obbligazionario Acconti a fornitori Mutui passivi Crediti verso Clienti TO Acconti da clienti PCO Crediti per anticipi su retribuzioni Acconti da clienti TO Titoli di Stato BoT 3 mesi Debiti verso fornitori Banche c/c Cambiali passive Cassa Erario c/iva Totale attività realizzabili Debiti per imposte dirette Attività senza valore Debiti verso istituti Previdenziali Azioni proprie Debiti verso dipendenti Spese di impianto Totale Passività Partecipazioni Totale Attività senza valore TOTALE ATTIVITA' TOTALE PASSIVO e NETTO

10 Situazione di pertinenza gestionale Albergo Laguna Blu Investimenti legati al ciclo operativo Finanziamenti spontanei legati al ciclo operativo Materie prime Debiti verso Fornitori Merci Cambiali passive Acconti a fornitori Erario c/iva Crediti verso Clienti TO Fondo imposte Crediti verso Clienti PCO Debiti per imposte dirette Crediti per anticipi su retribuzioni Debiti verso dipendenti Totale Debiti verso Istituti previdenziali Investimenti legati alla struttura operativa Fondo rischi di contenzioso Spese di impianto Acconti da clienti PCO Licenze Acconti da clienti TO Immobili Totale Impianti Finanziamenti spontanei legati alla struttura Mobili e arredi Fondo TFR Biancheria Totale Hardware Software Passività Totale Mutui passivi Prestito Obbligazionario Totale Investimenti accessori Capitale netto Immobili Capitale sociale Partecipazioni Riserva legale Totale Altre riserve Riserva azioni proprie Utile d'esercizio Investimenti Finanziari Totale Capitale Netto Cassa Banche c/c Titoli di stato BOT a 3 mesi Titoli obbligazionari Crediti verso imprese collegate Azioni proprie Totale TOTALE ATTIVO TOTALE PASSIVO E NETTO

11 &!0!1 CCNf CCNfo CCNff I Margine di Tesoreria II Margine di Tesoreria Liquidità Netta PFNcorrente 35000!!0!1 Quoziente di Liquidità generale 1,02 Quoziente di liquidità secca 0,68 Quoziente di liquidità immediata 0,21

12 &!!1 I Margine di Struttura II Margine di Struttura PFNml PFN IFN Indici di composizione degli impieghi Liquidità Immediate 0,97% /Totale Investimenti Liquidità Differite 11,55% /Totale Investimenti Disponibilità 6,22% /Totale Investimenti Attività Correnti 18,74% /Totale Investimenti Attività Immobilizzate 81,26% /Totale Investimenti Indici di composizione delle fonti Passività Correnti 18,38% /Totale Finanziamenti Passività Consolidate 27,26% /Totale Finanziamenti Capitale Netto 54,36% /Totale Finanziamenti Capitali Permanenti 81,62% /Totale Finanziamenti Indice di autonomia finanziaria 54,36% CN/ Totale Fonti

13 Indice di copertura Imm Tecniche 0,71 Tasso di copertura attività Immobilizzate 1, &!. CCNc COIN CIN PFN #$%%2'') Situazione patrimoniale finanziaria di Liquidità Albergo Laguna Blu Attività Immobilizzate Capitale Netto Spese di impianto Capitale sociale Licenze Riserva legale Immobili Altre riserve Impianti Riserva azioni proprie Mobili e arredi Utile d'esercizio Biancheria Totale capitale Netto Hardware Passività Differite Software Fondo imposte Partecipazioni Fondo rischi contenzioso Crediti verso imprese collegate Fondo TFR Crediti verso Clienti PCO Prestito Obbligazionario Totale Attività Immobilizzate Mutui passivi Totale Passività Differite Attività Correnti Passività Correnti Disponibilità Fondo imposte Materie prime Prestito Obbligazionario Merci Mutui passivi Totale Disponibilità Acconti da clienti PCO Liquidità differite Acconti da clienti TO Azioni proprie Debiti verso fornitori Crediti verso imprese collegate Cambiali passive Titoli obbligazionari Erario c/iva Acconti a fornitori Debiti per imposte dirette Crediti verso Clienti TO Debiti verso istituti Previdenziali Crediti verso Clienti PCO Debiti verso dipendenti Crediti per anticipi su retribuzioni Totale Passività Correnti Totale Liquidità Differite Liquidità immediate Titoli di Stato BoT 3 mesi Banche c/c Cassa Totale Liquidità Immediate Totale Attività Correnti TOTALE ATTIVO TOTALE PASSIVO

14 Situazione patrimoniale finanziaria di Solidità Albergo Laguna Blu Attività Realizzabili Capitale netto Licenze Capitale sociale Immobili Riserva legale Impianti Altre riserve Mobili e arredi Riserva azioni proprie Biancheria Utile d'esercizio Hardware Totale capitale Netto Software Crediti verso imprese collegate Passività Crediti verso Clienti PCO Fondo imposte Materie prime Fondo rischi contenzioso Merci Fondo TFR Titoli obbligazionari Prestito Obbligazionario Acconti a fornitori Mutui passivi Crediti verso Clienti TO Acconti da clienti PCO Crediti per anticipi su retribuzioni Acconti da clienti TO Titoli di Stato BoT 3 mesi Debiti verso fornitori Banche c/c Cambiali passive Cassa Erario c/iva Totale attività realizzabili Debiti per imposte dirette Attività senza valore Debiti verso istituti Previdenziali Azioni proprie Debiti verso dipendenti Spese di impianto Totale Passività Partecipazioni Totale Attività senza valore TOTALE ATTIVITA' TOTALE PASSIVO e NETTO Situazione di pertinenza gestionale Albergo Laguna Blu Investimenti legati al ciclo operativo Finanziamenti spontanei legati al ciclo operativo Materie prime Debiti verso Fornitori Merci Cambiali passive Acconti a fornitori Erario c/iva Crediti verso Clienti TO Fondo imposte Crediti verso Clienti PCO Debiti per imposte dirette Crediti per anticipi su retribuzioni Debiti verso dipendenti Totale Debiti verso Istituti previdenziali Investimenti legati alla struttura operativa Fondo rischi di contenzioso Spese di impianto Acconti da clienti PCO Licenze Acconti da clienti TO Immobili Totale Impianti Finanziamenti spontanei legati alla struttura Mobili e arredi Fondo TFR Biancheria Totale Hardware Software Passività Totale Mutui passivi Prestito Obbligazionario Totale Investimenti accessori Capitale netto Immobili Capitale sociale Partecipazioni Riserva legale Totale Altre riserve Riserva azioni proprie Utile d'esercizio Investimenti Finanziari Totale Capitale Netto Cassa Banche c/c Titoli di stato BOT a 3 mesi Titoli obbligazionari Crediti verso imprese collegate Azioni proprie Totale TOTALE ATTIVO TOTALE PASSIVO E NETTO

15 CCNf CCNfo CCNff I Margine di Tesoreria II Margine di Tesoreria Liquidità Netta PFNcorrente Quoziente di Liquidità generale 1,02 Quoziente di liquidità secca 0,68 Quoziente di liquidità immediata 0,67 Indici di composizione degli impieghi Liquidità Immediate 3,07% /Totale Investimenti Liquidità Differite 9,45% /Totale Investimenti Disponibilità 6,22% /Totale Investimenti Attività Correnti 18,74% /Totale Investimenti Attività Immobilizzate 81,26% /Totale Investimenti Indici di composizione delle fonti Passività Correnti 18,38% /Totale Finanziamenti Passività Consolidate 27,26% /Totale Finanziamenti Capitale Netto 54,36% /Totale Finanziamenti Capitali Permanenti 81,62% /Totale Finanziamenti Indice di autonomia finanziaria 54,36% CN/ Totale Fonti I Margine di Struttura II Margine di Struttura PFNml PFN IFN Indice di copertura Imm Tecniche 0,71 Tasso di copertura attività Immobilizzate 1,

16 CCNc COIN CIN PFN , ')..2 ;. < * =>*2 <. 6, : "2 ; <..2 5;,. #$%$''

17 Situazione patrimoniale finanziaria di Liquidità Albergo Laguna Blu Attività Immobilizzate Capitale Netto Spese di impianto Capitale sociale Licenze Riserva legale Immobili Altre riserve Impianti Riserva azioni proprie Mobili e arredi Utile d'esercizio Biancheria Totale capitale Netto Hardware Passività Differite Software Fondo imposte Partecipazioni Fondo rischi contenzioso Crediti verso imprese collegate Fondo TFR Crediti verso Clienti PCO Prestito Obbligazionario Totale Attività Immobilizzate Mutui passivi Totale Passività Differite Attività Correnti Passività Correnti Disponibilità Fondo imposte Materie prime Prestito Obbligazionario Merci Mutui passivi Totale Disponibilità Acconti da clienti PCO Liquidità differite Acconti da clienti TO Azioni proprie Debiti verso fornitori Crediti verso imprese collegate Cambiali passive Titoli obbligazionari Erario c/iva Acconti a fornitori Debiti per imposte dirette Crediti verso Clienti TO Debiti verso istituti Previdenziali Crediti verso Clienti PCO Debiti verso dipendenti Crediti per anticipi su retribuzioni Totale Passività Correnti Totale Liquidità Differite Liquidità immediate Titoli di Stato BoT 3 mesi Banche c/c Cassa Totale Liquidità Immediate Totale Attività Correnti TOTALE ATTIVO TOTALE PASSIVO Situazione patrimoniale finanziaria di Solidità Albergo Laguna Blu Attività Realizzabili Capitale netto Licenze Capitale sociale Immobili Riserva legale Impianti Altre riserve Mobili e arredi Riserva azioni proprie Biancheria Utile d'esercizio Hardware Totale capitale Netto Software Crediti verso imprese collegate Passività Crediti verso Clienti PCO Fondo imposte Materie prime Fondo rischi contenzioso Merci Fondo TFR Titoli obbligazionari Prestito Obbligazionario Acconti a fornitori Mutui passivi Crediti verso Clienti TO Acconti da clienti PCO Crediti per anticipi su retribuzioni Acconti da clienti TO Titoli di Stato BoT 3 mesi Debiti verso fornitori Banche c/c Cambiali passive Cassa Erario c/iva Totale attività realizzabili Debiti per imposte dirette Attività senza valore Debiti verso istituti Previdenziali Azioni proprie Debiti verso dipendenti Spese di impianto Totale Passività Partecipazioni Totale Attività senza valore TOTALE ATTIVITA' TOTALE PASSIVO e NETTO

18 Situazione di pertinenza gestionale Albergo Laguna Blu Investimenti legati al ciclo operativo Finanziamenti spontanei legati al ciclo operativo Materie prime Debiti verso Fornitori Merci Cambiali passive Acconti a fornitori Erario c/iva Crediti verso Clienti TO Fondo imposte Crediti verso Clienti PCO Debiti per imposte dirette Crediti per anticipi su retribuzioni Debiti verso dipendenti Totale Debiti verso Istituti previdenziali Investimenti legati alla struttura operativa Fondo rischi di contenzioso Spese di impianto Acconti da clienti PCO Licenze Acconti da clienti TO Immobili Totale Impianti Finanziamenti spontanei legati alla struttura Mobili e arredi Fondo TFR Biancheria Totale Hardware Software Passività Totale Mutui passivi Prestito Obbligazionario Totale Investimenti accessori Capitale netto Immobili Capitale sociale Partecipazioni Riserva legale Totale Altre riserve Riserva azioni proprie Utile d'esercizio Investimenti Finanziari Totale Capitale Netto Cassa Banche c/c Titoli di stato BOT a 3 mesi Titoli obbligazionari Crediti verso imprese collegate Azioni proprie Totale TOTALE ATTIVO TOTALE PASSIVO E NETTO ;, 2 < 2 2 < 7. < ;2

19 CCNf CCNfo CCNff I Margine di Tesoreria II Margine di Tesoreria Liquidità Netta PFNcorrente Quoziente di Liquidità generale 1,02 Quoziente di liquidità secca 0,68 Quoziente di liquidità immediata 0,67 Indici di composizione degli impieghi Liquidità Immediate 3,07% /Totale Investimenti Liquidità Differite 9,45% /Totale Investimenti Disponibilità 6,22% /Totale Investimenti Attività Correnti 18,74% /Totale Investimenti Attività Immobilizzate 81,26% /Totale Investimenti Indici di composizione delle fonti Passività Correnti 18,38% /Totale Finanziamenti Passività Consolidate 41,09% /Totale Finanziamenti Capitale Netto 40,53% /Totale Finanziamenti Capitali Permanenti 81,62% /Totale Finanziamenti Indice di autonomia finanziaria 40,53% CN/ Totale Fonti I Margine di Struttura II Margine di Struttura PFNml PFN IFN Indice di copertura Imm Tecniche 0,53 Tasso di copertura attività Immobilizzate 1,

20 CCNc COIN CIN PFN

21 *& -:0-1;7+0- *" -;:+/ 7/?/-; /;0/! :-0 7/ 5! :-0 7/ -7+?/-; 7/ 7/?/-; 5-;/0-/ #&. ;2 /1 :-+?/-;/ ;00- /1 :-0 7/ B *@* :-0 B "@* 7$/0/ 1:- 7/0/ 1:- *"& "!%2& -7-7/ /1 7$/0/ 7/0/ B"(A*"@ *!!! ; -7-7/ /1 *D*D*&=*&=*!!!@ "!*2%

22 !3!4 *. E. 4 Situazione patrimoniale Attivo Passivo Anno X Anno X-1 Anno X Anno X-1 Cassa Capitale sociale Banca Utile d'esercizio Titoli a brevissimo termine Riserve Immobili Mutui passivi Automezzi Licenze Partecipazioni Totale Totale Conto economico Costi Ricavi Anno X Anno X-1 Anno X Anno X-1 Ricavi di vendita Oneri finanziari Retribuzioni Proventi finanziari Costi operativi Ammortamento licenze Ammortamento immobili Ammortamento automezzi 5000 Utile d'esercizio Totale costi Totale ricavi ; E4 : 6 #& : 6 &!

23 ".. ', 6 6). ; E 4 Situazione patrimoniale Attivo Passivo Anno X Anno X-1 Anno X Anno X-1 Cassa Capitale sociale Banca Utile d'esercizio Titoli a brevissimo termine Riserve Immobili Mutui passivi Automezzi Debiti verso fornitori 5000 Licenze Partecipazioni Crediti verso clienti Totale Totale Conto economico Costi Ricavi Anno X Anno X-1 Anno X Anno X-1 Ricavi di vendita Oneri finanziari Retribuzioni Proventi finanziari Costi operativi Ammortamento licenze Ammortamento immobili Ammortamento automezzi 5000 Utile d'esercizio Totale costi Totale ricavi ; E4 : 6 #& : 6 & * F

24 :-+?/-;/ * Variazione disponibilità liquide Le cause Utile costi non monetari ammortamenti licenze 2000 ammortamenti immobili proventi finanziari oneri finanziari Area investimenti Vendita automezzo Acquisto partecipazioni Acquisto immobili Proventi finanziari Area finanziamenti Rimborso mutuo Oneri finanziari Area capitale proprio Variazione 3000 Le cause +Ricavi monetari Costi monetari retribuzioni Costi monetari operativi Flusso di cassa operativo lordo Area investimenti Acquisto partecipazioni Vendita vecchio automezzo 15000

25 Acquisto nuovo immobile Proventi finanziari Area investimenti finanziari Rimborso mutui Oneri finanziari Area capitale proprio Incremento di capitale Variazione 3000 Variazione disponibilità liquide Le cause Utile costi non monetari ammortamenti licenze 2000 ammortamenti immobili proventi finanziari oneri finanziari Flusso di cassa prima delle var circ variazioni CCN Variazioni CCN +Debiti finali Crediti finali Flusso di cassa operativo Area investimenti Vendita automezzo Acquisto partecipazioni Acquisto immobili Proventi finanziari Area finanziamenti Rimborso mutuo Oneri finanziari Area capitale proprio 10000

26 Variazione 5000 Le cause +Ricavi monetari Ricavi Crediti finali Costi monetari - Costi Debiti finali Retribuzioni Flusso di cassa operativo Area investimenti Vendita automezzo Acquisto partecipazioni Acquisto immobili Proventi finanziari Area finanziamenti Rimborso mutui Oneri finanziari Area capitale proprio Incremento di capitale Variazione 5000

27 Anno X Anno X-1 Attività correnti Cassa Banca Titoli a brevissimo termine Crediti verso clienti Passività correnti Debiti verso fornitori CCN Variazione Le cause Le cause +Ricavi monetari Utile Ricavi costi non monetari ammortamenti licenze 2000 ammortamenti immobili 5000 Costi monetari - proventi finanziari Costi oneri finanziari Flusso di CCN Retribuzioni Flusso di CCN operativo Area investimenti Flusso di CCN operativo Vendita automezzo Acquisto partecipazioni Acquisto immobili Proventi finanziari Area investimenti Area finanziamenti Vendita automezzo Rimborso mutuo Acquisto partecipazioni Oneri finanziari Acquisto immobili Proventi finanziari Area capitale proprio Area finanziamenti Rimborso mutui Oneri finanziari Variazione Area capitale proprio Incremento di capitale Variazione 10000

28 '3!33.&& / : 2 < < <., F 4 *!!!!! "# $ $ % $ # & '(! ) / 4 +,- ". / % -!! / 4

29 ./ 1G 0 C, * "! #& "" & # > & # >.4 : * > *> : & " : # *& :,!& *& ; 05! : 4 / 1G 0 : *& "&!&. ;. *! /! / *& / 6 "% /. F ( / <., 1..

30 :-+?/-;/ Conto economico provvisorio Mare Monti Totale Ricavi Costi variabili MLC Costi fissi speciali MSLC Costi fissi comuni Stipendi produzione Ammortamenti produzione Stipendi commerciale Ammortamenti commerciale Spese di pubblicità Altri costi operativi Stipendi amministrativi Ammortamenti gen Altre spese generali Risultato operativo Interessi passivi provvisori Risultato ante imposte Rendiconto finanziario provvisorio Risultato provvisorio d'esercizio ante imposte Costi non monetari Ammortamenti Accantonamenti TFR Spostamento oneri finanziari Cash flow potenziale Variazioni CCN Riduzione crediti commerciali Riduzione debiti commerciali Riduzione per pagamento debito imposte Cash flow operativo Impieghi altre aree (assorbimento flussi) Investimenti capitale strutturale Rimborso mutuo Pagamento interessi Fabbisogno finanziario netto provvisorio Finanziamento bancario a breve il finanziamento a breve comporta oneri finanziari e quindi 4200 un ulteriore fabbisogno ,12 0,9072 fabbisogno aggiuntivo generato dagli interessi 4468,027

31 Conto economico definitivo Mare Monti Totale Ricavi Costi variabili MLC Costi fissi speciali MSLC Costi fissi comuni Stipendi produzione Ammortamenti produzione Stipendi commerciale Ammortamenti commerciale Spese di pubblicità Altri costi operativi Stipendi amministrativi Ammortamenti gen Altre spese generali Risultato operativo Interessi passivi Risultato ante imposte Imposte (40% ipotetico) Reddito netto Rendiconto finanziario definitivo Risultato d'esercizio Costi non monetari Ammortamenti Accantonamenti TFR Spostamento oneri finanziari Cash flow potenziale Variazioni CCN Riduzione crediti commerciali Riduzione debiti commerciali Incremento debiti per imposte Cash flow operativo Impieghi altre aree (assorbimento flussi) Investimenti capitale strutturale Rimborso mutuo Pagamento interessi Fabbisogno finanziario netto provvisorio Finanziamento bancario a breve Manteniamo la voce cassa e banche al livello dell'anno precedente Situazione patrimoniale Immobili Debiti verso fornitori Mobili e arredi Debiti per imposte Fondo ammortamento Debiti verso banche Immobilizzazioni nette Fondo TFR Crediti verso clienti Mutui passivi Cassa e banche Capitale sociale Riserve TOTALE ATTIVO Utile dell'esercizio TOTALE P&N

32 -2-2 -:2 0+;-1 * 4 & /0 "& "( *#( *"( /.. = " 4 00/1- " 7$/0/ 1:- 5-;/0-/ * 7$/0/ 1:- $;H # /0 ;00- -; *# $< ; /. -.. < /. -/! 4 00/1- - 0/1- * 00/1-5/;;?//- 7$/0/ 1:- $;H /0 ; * 0-0 * -; " -1;0/ 5/;;?// $/0 " -;/ 5/;;?// > ; *%

33 -.. A. # 4 00/1- - 0/1- *& 7$/0/ 1:- 5-;/0-/ 00/1-5/;;?//- > 7$/0/ 1:- $;H /0 ;00- *" 0-0 "# 0-0 "# -; "&& -5 #& -1;0/ 5/;;?// -;/ 5/;;?// > /: /;/- ""& -1;0/ :0-7/;/ #& -;/ :0-7/;/! 77/0- ;0 / -:0 "# / -:0 *& 77/0- ;00- ""& -. = & 4 /: /1-! /1/0-0/1! /1/ 0-0/ -: * -0;0/ > -:0- :1/?/! /;1:0/;0/ :0+00+/ ;00/ * /0 /-;0 *", <

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

35 B 77/0- ;00-A77/0- -7/;/- '"&&D#&)A*& D J'"&&D#&)A*& I >AKB A*" D D J'"&&D#&)A*& I #&AKB A*" D = J'"&&D#&)A*& I A>KB >A*" D B "#A""& 2" D '2"=2*&) B 2& D'2" I 2%&)B2& 2" D 2"& D 2"& I *2%&( &( " -: ' )4 -:0- /0A/1/ *&( -:0/ &( 1- /+;0- &( 04 0+;-1 /;1:0/;0/ :0+00+/

36 Esercitazione n. 1 L albergo laguna Blu presenta il seguente conto economico riclassificato. CE Ricavi dalle vendite 2000 Acquisto materie prime -500 Diminuzione magazzino materie prime -100 Spese per il personale -300 Ammortamenti -700 Risultato Operativo 400 Oneri finanziari -200 Risultato al lordo delle imposte 200 Imposte sul reddito dell esercizio (40%) -80 Risultato netto di periodo 120 Dalla riclassificazione della situazione patrimoniale risulta inoltre che: Capitale Investito = Capitale Proprio = Debiti = Costo del capitale proprio = 5%; Si proceda a calcolare l EVA dell albergo Laguna Blu. Esercitazione n. 2 Il tour operator Vagamondo presenta i seguenti prospetti di Stato Patrimoniale e di Conto Economico: SP ATTIVO PASSIVO e NETTO Immobilizzazioni 8000 Patrimonio Netto 4700 Immobili 3000 Capitale Sociale 3480 Automezzi 500 Utili portati a nuovo 500 Altre attività immobilizzate 3500 Partecipazioni 1000 Utile d esercizio 720 Attivo Circolante 4000 Passività Consolidate 5800 Fondo TFR 800 Crediti v/clienti 2500 Mutui passivi 5000 Altre attività correnti 800 Passività Correnti 1500 Cassa 200 Debiti v/banche 1000 Banca 500 Debiti v/fornitori 500 Totale Attivo Totale Passivo e Netto

37 CE Ricavi dalle vendite 3500 Acquisto servizi -800 Spese per il personale -600 Ammortamenti -500 Altre spese operative -100 Risultato Operativo 1500 Oneri finanziari -300 Risultato al lordo delle imposte 1200 Imposte sul reddito dell esercizio (40%) -480 Risultato netto di periodo 720 Si supponga inoltre che: - costo del capitale proprio = 6% Si proceda a calcolare l EVA di questa azienda.

38 SOLUZIONI Soluzione Esempio n Calcolare il NOPAT Ricavi dalle vendite ± Variazione magazzino prodotti finiti 0 - Acquisto materie prime Diminuzione magazzino materie prime Spese per il personale Ammortamenti -700 = Risultato Operativo =400 - Imposte -80 = NOPAT =320 Infatti: Utile di periodo Oneri finanziari +200 = NOPAT = Identificare il Capitale Investito dall azienda Questo dato è già conosciuto ed ipotizzato essere pari a: Capitale Investito = Calcolare il WACC WACC = K * [E/(D+E)] + Y* [D/(D+E)] Dove: E = equity (capitale proprio) = 3.000; D = debt (capitale di terzi) = 2.000; K = costo del capitale proprio = 5%; Y = costo del capitale di terzi = 10%. WACC = 5% * [3.000/( )] + 10%* [2.000/( )] = = 5% * (0,60) + 10% * (0,40) = 0,03 + 0,04 = 0,07 ovvero 7,00% 4. Calcolare l EVA EVA = NOPAT (CI * WACC) = = 320 (5.000*0,07) = = - 30 Registrando un EVA<0, l azienda sta distruggendo valore economico Soluzione Esempio n Calcolare il NOPAT Ricavi dalle vendite Incremento magazzino prodotti finiti Acquisto materie prime Diminuzione magazzino materie prime Spese per il personale Ammortamenti Altre spese operative -100 = Risultato Operativo = Imposte (40%) -480 = NOPAT =1.020 Infatti: Utile di periodo Oneri finanziari 300 = NOPAT 1.020

39 2. Identificare il Capitale Investito dall azienda Totale Passivo TFR Debiti V/fornitori = Capitale Investito Infatti: Capitale Sociale Utili portati a nuovo Utile d esercizio Mutui passivi Debiti v/banche = Capitale Investito Calcolare il WACC WACC = K * [E/(D+E)] + Y* [D/(D+E)] Dove: E = equity (capitale proprio) = = 4.700; D = debt (capitale di terzi) = = 6.000; K = costo del capitale proprio = 6%; Y = costo del capitale di terzi = 300/6.000 = 5%. WACC = 6% * [4.700/( )] + 5%* [6.000/( )] = = 6% * (0,439) + 5% * (0,561) = 0, ,028 = 0,0543 ovvero 5,43% 4. Calcolare l EVA EVA = NOPAT (CI * WACC) = = (10.700*0,0543) = = Rilevando un EVA>0, l azienda sta creando valore economico

40 :/+?/-;/ / C 1 : <. L L..4 #& M. *& M % M 1 *", :. *"(.2 2 'F. 6 ) :-+?/-; Valori base Volumi + 12% Prezzo + 12% Costo unitario var + 12% Costi fissi + 12% Volume di vendita , Prezzo di vendita , Costi unitari variabili Costi fissi stimati Utile operativo