Gennaio 2014 Selezione di singoli titoli obbligazionari Bancario-Assicurativo Corporate Industriale Valute Special Bond Corporate Safe High Yield 1
Strumenti entrati / usciti IN/OUT Titolo ISIN Categorie Motivazioni IN Petrobras XS0835886598 Corporate Industriale Interessante profilo rischio rendimento Titolo ISIN Categorie Motivazioni - - - - - 2
Rating & Settori Sovereign Chemical Personal Pharma Airlines Holding Industrial Auto Telecom Utilities Energy Food & Beverage Media Banking Insurance Other Totale AAA 5 - - 1 - - - - - - - - - - - 1 7 AA+ - - - - - - - - - 5 - - - - - - 5 AA - - - 5 - - - - - - - - - - 2-7 AA- - - 2 1 - - - - - - 3 - - 1 - - 7 A+ - 2-1 - - - 1 1 1 - - - 1 2-9 A - - 1 1 - - - - - 1 5 2-1 4-15 A- - - 1 1 - - - 7 2 2 - - - 9 2-24 BBB+ - - 3 - - 3 - - 1 10 2-1 1 1-22 BBB 1 2 3 - - - 6 4 1 13 3 1 2 9 2 1 48 BBB- - 2 2 1 1 - - - 1 2 3 1-7 - 1 21 BB+ - - - - - 1 7 6 2-1 - - 1 - - 18 BB - - 1 - - - 1 - - - - - - 2 - - 4 BB- - - - - - - - 4 - - - - 1 - - - 5 B+ - - - - - - - - 1 - - - - - - 1 2 B - - - - - - - - - - - - - - - - - B- - - 1 - - - - - - - - - - - - - 1-4 - 5-2 - 5 4-2 - 4 2 7 - - 35 Totale 10 6 19 11 3 4 19 26 9 36 17 8 6 39 13 4 230 3
TRES Rendimenti Corporate Industriale Commento Sostanziale stabilità delle quotazioni dei titoli rispetto alla ultima revisione. I rendimenti restano dunque molto bassi. 6,0% 5,0% Rendimenti governativo Italia Vista l appetito di rischio presente in questo momento sul mercato si consigliano i titoli con scadenze brevi e rendimenti interessanti. Opportunità si possono trovare sul comparto corporate di società con sedi nei paesi emergenti. 4,0% 3,0% Air France Gazprom 2,0% 1,0% 0,0% 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 Duration 4
TRES Rendimenti Bancario Assicurativo Commento Il comparto bancario ed in particolare quello subordinato, complice la riduzione dello spread, sta facendo registrare ottime performance. Continuiamo a preferire realtà estere operanti nel settore assicurativo. 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% Rendimenti governativo Italia 2,0% 1,0% 0,0% 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Duration 5
TRES Rendimenti High Yield Commento Nuova ulteriore accelerazione del comparto High Yield. Il forte appetito di rischio dei mercati, ha spinto sui massimi le quotazioni, con i titoli a rating più basso che fano registrare le migliori performance. 7,0% 6,0% 5,0% BoA ML Global HY Rendimenti governativo Italia Il contesto di mercato apparentemente tranquillo potrebbe far salire ulteriormente le quotazioni, serve dunque prestare maggiore attenzione all attività di bond picking. 4,0% 3,0% Fiat 2017 2,0% 1,0% 0,0% 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Duration 6
Special Bond Titoli Titolo ISIN Emissione Scadenza Tipologia Valuta Cedola Prezzo ASK YTM Data Call YTC Note Assicurazioni Generali XS0802638642 10/07/2012 10/04/2042 Variable EUR 10,125% 132,87 7,182% 10/07/2022 5,215% Assicurazioni Generali XS0863907522 12/12/2012 12/12/2042 Variable EUR 7,750% 118,69 6,248% 12/12/2022 5,083% Telecom Italia SPA XS0906837645 20/03/2013 20/03/2073 Tasso Fisso EUR 7,750% 103,64 7,754% 20/03/2018 6,710% Dong Energy A/S XS0943370543 26/06/2013 26/06/3013 Tasso Fisso EUR 6,250% 109,74 5,693% 26/06/2023 4,928% Electricite De France FR0011401751 29/01/2013 Perpetual Tasso Fisso EUR 5,375% 106,50 5,320% 29/01/2025 4,609% Casino Guichard FR0011606169 24/10/2013 Perpetual Tasso Fisso EUR 4,870% 100,38 4,958% 31/01/2019 4,784% Allianz SE DE000A1YCQ29 24/10/2013 Perpetual Tasso Fisso EUR 4,750% 103,50 4,101% 24/10/2023 4,301% Solvay XS0992293901 12/11/2013 Perpetual Tasso Fisso EUR 5,425% 105,25 4,692% 12/11/2023 4,741% RBS XS0222209693 29/06/2005 29/06/2030 Variable EUR 5,668% 99,63-29/06/2014 - Prezzo Tel Quel. Cedola: 4*(CMS10y - CMS2y) Henkel AG XS0234434222 25/11/2005 25/11/2104 Tasso Fisso EUR 5,375% 107,00 3,073% 25/11/2015 1,500% Bayer AG XS0225369403 29/07/2005 29/07/2105 Tasso Fisso EUR 5,000% 104,30 3,074% 29/07/2015 2,087% Commento Nessuna novità sul comparto Hybrid bond che sta facendo registrare buone performance. Sul tema Call confermati i precedenti titoli. 7
Curve rendimento titoli governativi sviluppati Italia Grecia Portogallo Irlanda Spagna Belgio Germania Olanda Finlandia Francia Svezia Norvegia Danimarc a Svizzera USA Canada Giappone UK Scadenza 2 anni 3 anni 4 anni 5 anni 6 anni 7 anni 8 anni 9 anni 10 anni 15 anni 30 anni 0,99% - 1,92% 0,81% 0,98% 0,24% 0,20% 0,33% 0,19% 0,28% 1,07% 1,35% 0,31% -0,12% 0,38% 1,04% 0,08% 0,52% 1,52% - 2,64% - 1,37% 0,47% 0,38% 0,59% 0,30% 0,44% - - - -0,06% 0,80% 1,27% 0,11% 0,86% 2,02% - 3,39% 1,54% 1,72% 0,81% 0,64% 0,80% 0,55% 0,76% 1,35% 1,76% - 0,11% - 1,46% 0,14% 1,37% 2,42% - 3,78% 1,81% 2,27% 1,10% 0,91% 1,10% 0,99% 1,14% 1,71% - 1,08% 0,33% 1,66% 1,76% 0,20% 1,72% 2,65% - 4,35% 2,53% 3,82% 1,48% 1,05% 1,21% 1,18% 1,49% - 2,27% - 0,58% - 1,87% 0,26% 2,04% 2,93% - 4,63% 2,65% 2,81% 1,70% 1,27% 1,45% 1,40% 1,73% 2,02% - - 0,73% 2,31% 2,03% 0,41% 2,26% 3,28% - 4,88% - 3,17% 1,96% 1,49% 1,70% 1,63% 1,98% 2,23% 2,66% - 0,91% - 2,19% 0,49% 2,47% 3,61% - - 3,24% 3,42% 2,23% 1,73% - 1,92% 2,25% - - - 0,99% - 2,43% 0,58% 2,68% 3,86% 7,68% 5,15% 3,51% 3,76% 2,43% 1,82% 2,13% 2,01% 2,46% 2,41% 2,94% 1,88% 1,19% 2,88% 2,57% 0,66% 2,85% 4,24% 8,08% - - 4,23% 2,93% 2,35% 2,52% 2,58% 2,86% - - - 1,47% - - 1,00% 3,21% 4,69% 7,65% 5,79% - 4,64% 3,49% 2,70% 2,83% 2,82% 3,39% - - 2,65% 1,69% 3,82% 3,12% 1,67% 3,59% 8
Curve rendimento titoli governativi emergenti in valuta locale Sud Africa Messico Brasile Cile Turchia Ungheria Russia Polonia Australia Cina Korea Indonesia Malesia Filippine Thailandia Scadenza 2 anni 3 anni 4 anni 5 anni 6 anni 7 anni 8 anni 9 anni 10 anni 15 anni 30 anni 6,16% 3,74% 11,94% 4,51% 9,72% - 6,44% 2,92% 2,80% 4,14% 2,82% 7,51% - 2,41% 2,41% 6,48% 4,08% 12,51% 4,51% 9,73% 3,69% 6,67% 3,05% 2,97% 4,23% 2,91% 7,80% 3,21% 2,42% 2,75% 6,99% 4,82% 12,69% 4,64% 9,63% - 7,01% 3,33% 3,24% 4,47% - 7,97% - 3,06% 2,86% 7,28% 5,28% 12,86% 4,77% 9,76% 4,46% 7,21% 3,54% 3,48% 4,52% 3,27% 7,92% 3,58% 3,46% 3,41% - 5,38% - - 9,78% - 7,36% 3,81% 3,69% 4,55% - 8,09% - - 3,52% 7,73% 5,86% 13,02% - - - - 4,04% 3,87% 4,53% - 8,18% 3,92% 4,05% 3,72% - 6,11% - 4,99% - - 7,56% 4,22% 4,04% - - 8,39% - - 3,75% 7,98% 6,31% 13,06% 5,09% 9,81% - 7,78% 4,33% 4,12% - - 8,49% - - 3,91% 8,32% 6,45% - 5,09% 9,86% 5,45% 7,91% 4,37% 4,23% 4,55% 3,66% 8,52% 4,13% 3,82% 4,00% 8,90% 6,74% - - - 6,04% 8,12% 4,68% 4,63% - - 9,10% 4,50% 5,02% 4,33% 9,17% 7,61% - 5,52% - - - - - - 3,97% 9,31% 4,84% - 4,49% 9
Contatti Ufficio Studi Consultique (ufficiostudi@consultique.com) RACCOMANDAZIONI GENERALI AVVERTENZE Le presenti informazioni sono state redatte con la massima perizia possibile in ragione dello stato dell arte delle conoscenze e delle tecnologie. Il presente documento non è da considerarsi esaustivo ma ha solo scopi informativi. La pubblicazione del presente documento non costituisce attività di sollecitazione del pubblico risparmio. Le informazioni ed ogni altro parere resi nel presente documento sono riferiti alla data di redazione del medesimo e possono essere soggetti a modifiche. Consultique SIM S.p.A. non deve essere ritenuta responsabile per eventuali danni, derivanti anche da imprecisioni e/o errori, che possano derivare all utente e/o a terzi dall uso dei dati contenuti nel presente documento. Consultique SIM S.p.A. non assume responsabilità in merito al trattamento fiscale degli strumenti illustrati. I pareri espressi da Consultique SIM S.p.A. prescindono da qualsiasi valutazione del profilo di rischio e/o di adeguatezza e sono da intendersi come Ricerche in Materia di Investimenti ai sensi dell art. 27 del Regolamento congiunto Consob e Banca Italia del 29 ottobre 2007 redatte a titolo esclusivamente informativo e non costituiscono in alcun modo prestazione di un servizio di consulenza in materia di investimenti, il quale richiede obbligatoriamente un analisi delle esigenze finanziarie e del profilo di rischio specifici del singolo utente/cliente, né costituiscono un servizio di sollecitazione in genere all investimento in strumenti finanziari. Nel caso in cui l utente intenda effettuare qualsiasi operazione è opportuno che non basi le sue scelte esclusivamente sulle informazioni indicate nel presente documento, ma dovrà considerare la rilevanza delle informazioni ai fini delle proprie decisioni, alla luce dei propri obiettivi di investimento, della propria esperienza, delle proprie risorse finanziarie e operative e di qualsiasi altra circostanza. 10