MARZOTTO SIM Weekly 9 gennaio 2017 (chiusure del 5 gennaio) MARKET MOVERS PER LA SETTIMANA IN CORSO Date Time Event Survey 01/09/2017 08:00 GE Industrial Production SA MoM Nov 0.60% 01/09/2017 08:00 GE Industrial Production WDA YoY Nov 1.90% 01/09/2017 11:00 EC Unemployment Rate Nov 9.80% 01/10/2017 08:45 FR Manufacturing Production MoM Nov 0.70% 01/10/2017 08:45 FR Manufacturing Production YoY Nov -0.20% 01/10/2017 16:00 US Wholesale Inventories MoM Nov F 0.90% 01/11/2017 10:30 UK Industrial Production MoM Nov 1.00% 01/11/2017 10:30 UK Industrial Production YoY Nov 0.70% 01/11/2017 10:30 UK Manufacturing Production MoM Nov 0.50% 01/11/2017 10:30 UK Manufacturing Production YoY Nov 0.40% 01/12/2017 08:45 FR CPI MoM Dec F 0.30% 01/12/2017 08:45 FR CPI YoY Dec F 0.60% 01/12/2017 11:00 EC Industrial Production SA MoM Nov 0.50% 01/12/2017 11:00 EC Industrial Production WDA YoY Nov 1.50% 01/12/2017 14:30 US Initial Jobless Claims Jan-07 255k 01/13/2017 14:30 US PPI Ex Food and Energy MoM Dec 0.10% 01/13/2017 14:30 US PPI Final Demand MoM Dec 0.30% 01/13/2017 14:30 US PPI Ex Food and Energy YoY Dec 1.50% 01/13/2017 14:30 US PPI Ex Food, Energy, Trade YoY Dec 1.80% 01/13/2017 14:30 US Retail Sales Advance MoM Dec 0.70% 01/13/2017 14:30 US Retail Sales Ex Auto MoM Dec 0.50% 01/13/2017 14:30 US Retail Sales Ex Auto and Gas Dec 0.40% 01/13/2017 16:00 US U. of Mich. Sentiment Jan P 98.5
MERCATI ULTIMA SETTIMANA Governments Rendimento Week chng (basis points) Btp decennale 1.90% 14.60 Bund decennale 0.29% 9.00 Tresury decennale 2.39% -2.50 Indici obbligazionari Corporate Rendimento Rendimento (basis points) Indice BBG Corp. Inv. Grade 1-10 an 0.69% 7.00 Indice BBG Corp. HY 1-10 anni 3.58% -9.90 Valute Valore per 1 Euro Week chng. (%) USD 1.0519-0.14% GBP 0.8662-0.45% CHF 1.0721-0.05% CNY 7.2975-0.30% Indici Azionari Valore indice Week chng. (%) S&P 500 2277 1.70% Euro Stoxx 50 3302 0.93% FTSE MIB 19343 2.36% Altro Last Week chng. (%) Oil 52.91 0.5% Gold 1181 2.2% Vix 11.8-19.4% V1X 15.7-15.2%
MERCATO OBBLIGAZIONARIO L attività sul mercato obbligazionario nell ultima parte del 2016, inizio 2017 è stata caratterizzata dalle festività e dalla sospensione temporanea degli acquisti da parte della ECB entrambi eventi che hanno provocato non poca volatilità. In tale periodo (da metà dicembre ad oggi) il BTP ha registrato una contrazione del rendimento fino a 1.75 per tornare progressivamente in area 1.96. Andamento simile per Bonos con livelli di 1.33/1.54 e governativo portoghese 3.71/4.05. Nel comparto corporate permane l elevato differenziale di rendimento tra titoli denominati in USD ed EUR. I primi con rendimenti di 3.35 (Investment Grade) e 6.3 (High Yield) vs. i secondi con rendimenti di 0.76 (Investment Grade) e 3.6 (High Yield). Tale differenziale, dovuto alle diverse aspettative di inflazione che ci sono nei due paesi (swap 5 yr. USD 2.41, EUR 1.79) ed al rischio valutario è probabilmente destinato a permanere nel prossimo futuro nonostante le pressioni inflazionistiche europee e l azione della ECB percepita essere nella sua fase finale, possano almeno in linea teorica contribuire a ridurre tale gap. I temi legati all inflazione, alle politiche monetarie di FED ed ECB e gli eventi di Brexit, elezioni politiche in Francia ed in Germania sono tra quelli che possono influenzare maggiormente in mercato nel 2017, anche se l anno appena concluso ci ha insegnato che il mercato anticipa le negatività per poi rimbalzare una volta che l incertezza è stata rimossa. Guardando più a breve il prossimo venerdì 13 gennaio l agenzia di rating DBRS si pronuncerà sul rating sovrano dell Italia. Nel caso in cui l agenzia di rating canadese dovesse downgradare il Bel Paese, verrebbe meno l ultimo rating investment grade con pesanti ricadute sull hair cut applicato dalla ECB ai nostri titoli di stato.
ASTE Date Time Event 01/09/2017 14:50 FR France to Sell Up to EUR3.4 Bln 84-Day Bills 01/09/2017 14:50 FR France to Sell Up to EUR1.6 Bln 148-Day Bills 01/09/2017 14:50 FR France to Sell Up to EUR1.7 Bln 329-Day Bills 01/09/2017 17:30 US U.S. to Sell USD34 Bln 3-Month Bills 01/09/2017 17:30 US U.S. to Sell USD28 Bln 6-Month Bills 01/10/2017 11:30 UK U.K. to Sell GBP750 Mln 0.125% I/L 2046 Bonds 01/10/2017 11:30 GE Germany to Sell EUR1 Bln 0.1% I/L 2026 Bonds (DE0001030567) 01/10/2017 12:30 EC ESM to Sell Up to EUR1.5 Bln 84-Day Bills 01/10/2017 16:30 CA Canada to Sell CAD5 Bln 98-Day Bills 01/10/2017 16:30 CA Canada to Sell CAD2 Bln 182-Day Bills 01/10/2017 16:30 CA Canada to Sell CAD2 Bln 364-Day Bills 01/10/2017 19:00 US U.S. to Sell USD24 Bln 3-Year Notes 01/11/2017 04:45 JN Japan to Sell 30-Year Bonds 01/11/2017 11:00 IT Italy to Sell EUR7 Bln 364-Day Bills 01/11/2017 11:30 GE Germany to Sell EUR5 Bln 2027 Bonds (DE0001102416) 01/11/2017 18:00 CA Canada to Sell 2-Year Bonds 01/11/2017 18:00 CA Canada to Sell CAD3.9 Bln 0.5% 2019 Bonds 01/11/2017 19:00 US U.S. to Sell USD20 Bln 10-Year Notes Reopening 01/12/2017 04:35 JN Japan to Sell 3-Month Bills 01/12/2017 11:30 UK U.K. to Sell GBP2.25 Bln 2% 2025 Bonds 01/12/2017 19:00 US U.S. to Sell USD12 Bln 30-Year Bonds Reopening 01/13/2017 09:00 JN Japan Auction for Enhanced-Liquidity 01/13/2017 12:00 UK U.K. to Sell GBP2 Bln 92-Day Bills 01/13/2017 12:00 UK U.K. to Sell GBP500 Mln 28-Day Bills 01/13/2017 12:00 UK U.K. to Sell GBP2.5 Bln 182-Day Bills
MERCATO AZIONARIO Osservando le performances del 2016, sembra che il mercato si sia posizionato per una crescita economica ed inflattiva molto forte, sancendo di fatto la fine di politiche monetarie ultra espansive a vantaggio di politiche fiscali volte a dare maggiore stimolo all economia reale. Se questo sembra plausibile in USA in seguito ai proclami di Trump, la situazione europea incerta sia dal punto di vista politico che di crescita economica sembrerebbe non supportare più di tanto questo scenario, tuttavia in entrambe le aree sono stati proprio i settori maggiormente legati al ciclo economico come Materials, Oils ed Industrials a mostrare le performances migliori. Europe - Core last week (%) mtd (%) ytd (%) DAX INDEX 1.0% 0.6% 0.6% FTSE 100 INDEX 0.9% 1.1% 1.1% CAC 40 INDEX 1.0% 0.3% 0.3% SWISS MARKET INDEX 2.4% 2.3% 2.3% Europe - Periphery FTSE MIB INDEX 2.4% 0.6% 0.6% IBEX 35 INDEX 1.8% 1.2% 1.2% PSI 20 INDEX 0.5% 0.1% 0.1% Athex Composite Share Pr 2.6% 2.0% 2.0% IRISH OVERALL INDEX 1.2% 0.8% 0.8% Sectors - Europe last week (%) mtd (%) ytd (%) S&P EU 350 ENERGY INDEX 0.7% 0.7% 0.7% S&P EU 350 MATERIALS IDX 0.2% 0.2% 0.2% S&P EU 350 INDUST INDEX 0.9% 0.9% 0.9% S&P EU 350 CON STAPLE IX 0.1% 0.1% 0.1% S&P EU 350 UTILITIES IDX -1.3% -1.3% -1.3% S&P EU 350 TELECM SV IDX 3.4% 2.0% 2.0% S&P EU 350 INFO TECH IDX 0.2% 0.6% 0.6% S&P EU 350 CONS DISCT IX 0.2% 0.2% 0.2% S&P EU 350 HEALTHCARE IX 1.9% 1.9% 1.9% S&P EU 350 FINANCIALS IX 3.0% 1.5% 1.5% Sectors - USA S&P 500 HEALTH CARE IDX 2.9% 2.9% 2.9% S&P 500 FINANCIALS INDEX 1.2% 1.2% 1.2% S&P 500 CONS DISCRET IDX 2.3% 2.3% 2.3% S&P 500 INFO TECH INDEX 2.4% 2.4% 2.4% S&P 500 ENERGY INDEX 0.6% 0.6% 0.6% S&P 500 INDUSTRIALS IDX 1.4% 1.4% 1.4% S&P 500 CONS STAPLES IDX 0.7% 0.7% 0.7% S&P 500 UTILITIES INDEX 0.5% 0.5% 0.5% S&P 500 MATERIALS INDEX 1.8% 1.8% 1.8% S&P 500 AUTO & COMP IDX 3.8% 3.8% 3.8% S&P 500 HOMEBUILDING IDX 1.5% 1.5% 1.5%
GRAFICO DELLA SETTIMANA: FTSE MIB (fortemente bancocentrico e proxy del rischio Italia)
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