Fondi immobiliari svizzeri Cifre chiave Real Estate Asset Management, SDRP 2 29 agosto 2014
Aggi e disaggi dei fondi immobiliari svizzeri Media dei fondi CH quotati 1 : 18,1% 1 se si considerano anche i fondi negoziati OTC CS 1a Immo CP e CS REF International e il CS REF Global, l'aggio ponderato è pari al 16.6% Fonte: Credit Suisse AG, Datastream, rapporti annuali e semestrali dei fondi Real Estate Asset Management, SDRP 2 29 agosto 2014 2
Aggi e disaggi dei fondi immobiliari svizzeri Variazione rispetto al mese precedente e dall'inizio dell'anno Fonte: Credit Suisse AG, Datastream, rapporti annuali e semestrali dei fondi Real Estate Asset Management, SDRP 2 29 agosto 2014 3
Aggi e disaggi dei fondi immobiliari svizzeri Correlazione con i tassi d'interesse a lungo termine Il grafico evidenzia il rapporto tra il livello dei tassi a lungo termine (asse orizzontale) e l aggio medio di tutti i fondi immobiliari a partire dal 1990, alla fine dei rispettivi trimestri. Più basso è il tasso d interesse, maggiore risulta di solito l aggio. Oltre ai tassi d interesse vi sono ovviamente altri fattori d influenza (sentiment della domanda, nuovi prodotti, vantaggi fiscali, ecc.). Fonte: Credit Suisse AG, Datastream, rapporti annuali e semestrali dei fondi Real Estate Asset Management, SDRP 2 29 agosto 2014 4
Aggi e disaggi dei fondi immobiliari svizzeri Aggio medio a lungo termine Fonte: Credit Suisse AG, Datastream, rapporti annuali e semestrali dei fondi Real Estate Asset Management, SDRP 2 29 agosto 2014 5
Andamento diversificato dell'aggio da ottobre 2008 Fondi immobiliari commerciali e residenziali a confronto Fonte: Credit Suisse AG, Datastream, rapporti annuali e semestrali dei fondi Real Estate Asset Management, SDRP 2 29 agosto 2014 6
Volume medio di negoziazione mensile Da settembre 2013 a agosto 2014 in mio. di franchi CS 1a Immo PK, CS REF International: negoziazione fuori borsa Fonte: Credit Suisse AG, Datastream Real Estate Asset Management, SDRP 2 29 agosto 2014 7
Reddito della distribuzione degli utili dei fondi immobiliari svizzeri Distribuzione per quota misurata sul valore di corso I dati sulla performance non tengono conto delle commissioni e dei costi applicati all'atto dell'emissione e del riscatto. Le performance realizzate in passato non costituiscono alcuna garanzia per evoluzioni di valore e proventi attuali e futuri. Fonte: Credit Suisse AG, Datastream, ultimo resoconto annuale dei fondi Real Estate Asset Management, SDRP 2 29 agosto 2014 8
Reddito della distribuzione degli utili dei fondi immobiliari svizzeri A confronto con il rendimento dei titoli di Stato a 10 anni I dati sulla performance non tengono conto delle commissioni e dei costi applicati all'atto dell'emissione e del riscatto. Le performance realizzate in passato non costituiscono alcuna garanzia per evoluzioni di valore e proventi attuali e futuri. Fonte: Credit Suisse AG, Datastream, ultimo resoconto annuale dei fondi Real Estate Asset Management, SDRP 2 29 agosto 2014 9
Total expense ratio (TER REF GAV) a confronto Costi d'esercizio gravanti sul fondo Fonte: Credit Suisse AG, ultimo resoconto annuale dei fondi Real Estate Asset Management, SDRP 2 29 agosto 2014 10
Total expense ratio (TER REF NAV) a confronto Costi d'esercizio gravanti sul fondo Estrapolazioni per quei fondi che non hanno ancora pubblicato un TER REF (NAV) Fonte: Credit Suisse AG, ultimo resoconto annuale dei fondi Real Estate Asset Management, SDRP 2 29 agosto 2014 11
Quote di finanziamento esterno a confronto Passivo in % del valore commerciale dei terreni Fonte: Credit Suisse AG, ultimo resoconto annuale dei fondi Real Estate Asset Management, SDRP 2 29 agosto 2014 12
Cifre chiave dei fondi immobiliari svizzeri Nome ISIN Corso Ultimi 12 mesi Performance NAV Aggio Reddito TER REF Volume di Capitalizzazione Obiettivo Possesso alto basso YTD -5 anni p. quota distrib. (GAV) negoziazione di borsa d'investimento immobili 5 29.08.2014 p.a. (prov.) utili (%) (mio. CHF) 4 (mio. CHF) UBS SWISS SIMA CH0014420878 97.90 99.00 90.10 6.6% 7.2% 80.2 22.0% 3.3% 0.89% 84.3 6'382.8 Misto Indiretto CS 1A IMMO PK 1,3 CH0008443035 1355.00 1390.00 1305.00 0.6% 7.0% 1193.0 13.6% 3.8% 0.58% 27.4 3'576.3 Misto Diretto CS REF LIVINGPLUS CH0031069328 124.50 128.90 114.90 3.1% 4.1% 103.2 20.7% 2.6% 0.67% 38.2 2'396.6 Residenziale Diretto CS REF INTERNATIONAL 2,3 CH0019685111 1035.00 1040.00 955.00 7.2% 5.2% 1002.8 3.2% 3.9% 0.95% 29.2 2'186.8 Internazionale Indiretto CS REF SIAT CH0012913700 169.60 172.40 156.20 6.0% 5.7% 136.3 24.4% 3.2% 0.75% 26.4 2'149.0 Residenziale Indiretto UBS SWISS ANFOS CH0014420829 64.10 65.45 57.95 7.1% 7.1% 51.7 24.1% 3.1% 0.89% 35.9 2'134.7 Residenziale Indiretto CS REF INTERSWISS CH0002769351 203.00 210.60 182.50 7.1% 4.3% 189.1 7.4% 4.1% 0.69% 20.7 1'531.1 Commerciale Indiretto UBS SW SWISSREAL CH0014420886 67.80 70.00 62.75 8.4% 6.4% 60.9 11.4% 3.9% 0.89% 19.4 1'269.3 Commerciale Indiretto IMMOFONDS CH0009778769 393.75 401.75 356.25 8.9% 6.2% 307.0 28.2% 3.4% 0.65% 15.2 1'267.4 Residenziale Indiretto SWISSCANTO IFCA CH0037430946 115.10 118.50 110.00 6.9% 4.4% 95.5 20.5% 2.9% 0.96% 17.0 1'213.7 Residenziale Indiretto CS REF PROPERTYPLUS CH0045159842 135.40 139.40 125.00 4.5% 4.8% 120.9 12.0% 3.1% 0.68% 13.9 1'154.3 Commerciale Diretto LA FONCIERE CH0002782263 866.00 872.00 809.00 7.2% 9.2% 679.7 27.4% 2.4% 0.82% 10.4 1'074.0 Residenziale Misto SCHRODER IMMOPLUS CH0007251413 1078.00 1087.00 988.00 6.7% 6.4% 992.1 8.7% 3.0% 0.82% 13.6 1'034.9 Commerciale Indiretto FIR CH0014586710 157.30 155.70 140.50 9.5% 9.9% 122.5 28.5% 2.4% 0.73% 7.3 1'012.1 Residenziale Misto SOLVALOR 61 CH0002785456 219.70 228.00 207.10 2.2% 0.6% 182.2 20.6% 2.6% 0.75% 12.3 866.5 Residenziale Diretto UBS FONCIPARS CH0014420852 82.50 83.60 74.30 6.9% 7.2% 66.7 23.7% 3.0% 0.88% 13.0 846.5 Residenziale Indiretto CS REF HOSPITALITY CH0118768057 94.00 105.90 91.45 1.0% 102.1-8.0% 2.4% 0.56% 10.4 846.0 Hospitality Diretto SWISSINVEST REAL CH0026168846 145.30 144.40 130.60 7.8% 8.8% 119.6 21.5% 3.1% 0.65% 8.4 704.2 Residenziale Indiretto IMMO HELVETIC CH0002770102 194.70 199.60 183.80 7.9% 5.9% 159.8 21.9% 3.3% 0.54% 7.3 700.9 Residenziale Indiretto CS REF GREEN PROPERTY CH0100778445 113.60 119.00 110.00 4.9% 106.9 6.3% 2.6% 0.67% 18.6 681.6 Sustainability Diretto BONHOTE IMMOBILIER CH0026725611 122.50 124.60 116.10 4.6% 4.9% 109.9 11.4% 2.5% 0.88% 6.2 663.3 Residenziale Diretto PROCIMMO CH0033624211 130.70 137.10 118.50 8.0% 7.3% 127.5 2.5% 3.8% 1.05% 7.1 631.1 Commerciale Diretto ROTHSCHILD RE SWISS CH0124238004 104.30 106.50 98.50 7.5% 102.4 1.9% 2.9% 0.87% 7.5 619.5 Misto Diretto UBS DIRECT RESIDENTIAL CH0026465366 15.40 15.00 13.20 10.4% 12.8 20.6% 2.3% 0.90% 5.7 511.1 Residenziale Diretto REALSTONE CH0039415010 124.70 126.40 119.00 5.1% 115.9 7.6% 3.0% 0.86% 6.6 477.8 Residenziale Diretto PATRIMONIUM CH0034995214 128.50 133.90 122.70 4.9% 117.6 9.3% 2.6% 0.90% 3.5 463.5 Residenziale Diretto CS REF GLOBAL CH0139851676 98.00 96.75 87.90 10.3% 98.6-0.6% 3.7% 1.17% 6.3 226.4 Internazionale Indiretto RESIDENTIA CH0100612339 1099.00 1143.00 1006.00 3.9% 1110.5-1.0% 3.1% 1.10% 0.7 75.2 Residenziale Diretto SXI REAL ESTATE FUNDS 3 CH0009947406 6.3% 5.8% 18.1% 3.1% 0.81% 391.0 30'025.5 1 Il CS 1a Immo PK è accessibile soltanto agli istituti svizzeri di previdenza professionale esenti da imposte nonché alle casse di assicurazioni sociali e di compensazione 2 CS REF International è limitato agli investitori qualificati ai sensi dell'articolo 10 cpv. 3 LICol e dell'art. 6 cpv. 1 OICol 3 Il CS REF International, il CS 1a Immo PK e il CS REF Global non sono rappresentanti nell'sxi Real Estate Funds 4 Volume mensile di negoziazione Media degli ultimi 12 mesi 5 La tassazione dei fondi immobiliari risulta diversa in funzione del fatto che un fondo detenga i propri immobili mediante proprietà diretta oppure indirettamente attraverso società affiliate Fonte: Credit Suisse AG, Datastream, rapporti annuali e semestrali dei fondi Real Estate Asset Management, SDRP 2 29 agosto 2014 13
Premi e sconti delle azioni immobiliari svizzere Media ponderata: 4,8% Fonte: Credit Suisse AG, Datastream, rapporti annuali e semestrali delle società per azioni Real Estate Asset Management, SDRP 2 29 agosto 2014 14
Evoluzione storica dei premi e dei aggi Azioni immobiliari svizzere vs. fondi immobiliari svizzeri Fonte: Credit Suisse AG, Datastream, rapporti annuali e semestrali delle società per azioni Real Estate Asset Management, SDRP 2 29 agosto 2014 15
Reddito della distribuzione degli utili delle azioni immobiliari svizzere Distribuzione per azione calcolata sul valore di corso Fonte: Credit Suisse AG, Datastream, rapporti annuali e semestrali delle società per azioni Real Estate Asset Management, SDRP 2 29 agosto 2014 16
Cifre chiave delle azioni immobiliari svizzere Nome ISIN Corso Ultimi 12 mesi Performance NAV Premio Reddito della Volume di Capitalizzazione alto basso YTD -5 anni p. azione distribuzione negoziazione di borsa FF 29.08.2014 p.a. (prov.) degli utili (%) (mio. CHF) 1 (mio. CHF) SWISS PRIME SITE N CH0008038389 73.30 76.00 66.35 11.3% 13.1% 67.12 9.2% 4.9% 161.7 4'434.9 PSP N CH0018294154 83.00 85.50 74.40 14.3% 11.6% 82.65 0.4% 3.9% 125.4 3'342.2 ALLREAL N CH0008837566 125.90 128.90 120.80 6.6% 4.5% 122.12 3.1% 4.4% 30.3 1'304.6 MOBIMO N CH0011108872 189.50 198.00 182.70 7.0% 9.4% 192.61-1.6% 5.0% 32.8 1'178.0 INTERSHOP I CH0017313948 357.25 357.25 325.00 13.0% 10.9% 259.11 37.9% 5.6% 12.9 493.8 ZUG ESTATE AG CH0148052126 1200.00 1229.00 1150.00 4.7% 1307.85-8.2% 1.4% 4.1 281.5 HIAG IMMOBILIEN AG CH0239518779 78.25 79.75 75.80 77.93 0.4% 0.0% 12.6 217.5 WARTECK N CH0002619481 1755.00 1803.00 1658.00 6.6% 5.7% 1400.33 25.3% 3.9% 1.7 186.8 SWISS FINANCE & PROPERTY CH0032816131 79.55 83.00 75.50 5.1% 7.3% 81.79-2.7% 3.8% 1.0 148.9 BFW LIEGENSCHAFTEN N CH0018206117 28.90 29.90 25.25 13.9% 7.3% 36.17-20.1% 4.1% 1.3 127.7 ZUEBLIN IMM N CH0021831182 2.00 2.12 1.59 5.7% -16.3% 3.62-44.8% 0.0% 2.8 90.3 PAX N CH0002178348 1126.00 1150.00 1061.00 0.3% 7.9% 1618.00-30.4% 1.6% 0.7 58.3 SXI REAL ESTATE SHARES CH0042660313 10.9% 9.5% 4.8% 4.3% 387.5 11'864.5 1 Volume mensile di negoziazione Media degli ultimi 12 mesi Fonte: Credit Suisse AG, Datastream, rapporti annuali e semestrali delle società per azioni Real Estate Asset Management, SDRP 2 29 agosto 2014 17
Real Estate Asset Management I vostri interlocutori Voi avete domande sugli investimenti immobiliari. Noi vi diamo tutte le risposte. Ulrich Braun Real Estate Strategies & Advisory Director Fabian Linke Real Estate Strategies & Advisory Vice President ulrich.braun@credit-suisse.com Tel. +41 44 332 58 08 fabian.linke@credit-suisse.com Tel. +41 44 333 44 00 Real Estate Asset Management, SDRP 2 29 agosto 2014 18
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