Credit Suisse Asset Management Idee d investimento 2016

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1 Credit Suisse Asset Management Idee d investimento 2016

2 Gentili investitori, il prolungarsi di un atteggiamento accomodante della politica monetaria in Europa lascia intendere che i rendimenti obbligazionari resteranno a livelli bassissimi anche nel Allo stesso tempo, sulla scia del forte rialzo che ha caratterizzato il mercato azionario per oltre sei anni, le valutazioni dei listini appaiono elevate e passibili di subire battute di arresto. Tutto ciò rende sempre più difficile per gli investitori trovare opportunità interessanti. Credit Suisse Asset Management ha selezionato per voi quattro interessanti fondi d investimento dotati di un approccio che promette rendimenti interessanti anche nell attuale difficile contesto di mercato. Cordiali saluti Andrea Sanguinetto Head Distribution Italy

3 01 Absolute Return Fonti alternative di rendimento nel contesto di tassi d interesse bassi 02 Rendimenti aggiuntivi nel reddito fisso Categorie di attivi con rendimenti più elevati e solidi fondamentali 03 Ricerca di rendimento su ampie basi:. :::. :Strategie Multi Asset Ottimizzazione dei rendimenti tramite un ampia diversificazione e la gestione attiva del portafoglio 04 con dividendi interessanti I dividendi quali componente di rendimento significativa

4 01 Absolute Return Fonti alternative di rendimento nel contesto di tassi d interesse bassi Credit Suisse (Lux) Absolute Return Bond Tesi d investimento Il prolungarsi di una politica monetaria accomodante ha spinto gli investitori verso attivi più redditizi (cfr. grafico). Il conseguente netto aumento della correlazione tra i singoli segmenti del reddito fisso rappresenta un rischio in caso di correzioni del mercato. I tassi d interesse sembrano avviati verso un rialzo a medio termine in Europa, mentre sono già aumentati negli Stati Uniti. Comunque sia, l incremento dei tassi spinge al ribasso i prezzi delle posizioni nel reddito fisso già esistenti. Le strategie absolute return puntano a ottenere rendimenti positivi a prescindere dai tassi d interesse e dal ciclo creditizio e presentano una bassa correlazione con le tradizionali strategie per il reddito fisso. Profilo del fondo Obiettivo di rendimento lordo pari al Libor a 3 mesi punti base (pb) 1 ; obiettivo di volatilità tra il 4 e il 6% annuo, simile a quella di un portafoglio obbligazionario globale. Ampio universo d investimento e direttive flessibili per sfruttare le opportunità, al di là del concetto tradizionale di rendimento/carry. Portafoglio sottostante di obbligazioni fisiche di elevata qualità a breve termine (universo beta) più un overlay di derivati molto liquidi (universo alfa tattico). Struttura di gestione del rischio disciplinata che comprende l analisi del Value-at-Risk e una rigorosa politica di stop loss. La caccia ai rendimenti ha determinato una forte concentrazione di posizioni Attivi di fondi high yield (mrd di USD) Rendimento dei Treasury USA a 5 anni (asse di destra, invertito) Fonti: Credit Suisse, Bloomberg. Dati al ,00% 0,00% 1,00% 2,00% 3,00% 4,00% 5,00% 6,00% 7,00% 8,00% 1 L obiettivo di rendimento non è una proiezione, previsione o garanzia delle performance future e non vi è alcuna certezza che sarà conseguito. I dati storici sulla performance e gli scenari dei mercati finanziari non costituiscono un indicatore affidabile per i redditi attuali o futuri. 4/8 Idee d investimento 2016

5 02 Rendimenti aggiuntivi nel reddito fisso Categorie di attivi con rendimenti più elevati e solidi fondamentali Credit Suisse (Lux) Asia Corporate Bond Tesi d investimento I paesi asiatici offrono fondamentali robusti e un economia tuttora in espansione. I fondamentali societari asiatici appaiono interessanti rispetto alle controparti europee e statunitensi. I bassi prezzi delle materie prime favoriscono i titoli di Stato e le obbligazioni societarie dell Asia. Rendimenti corretti per il rischio superiori rispetto alle obbligazioni societarie dei paesi sviluppati con rating analoghi (cfr. grafico). Profilo del fondo Investe principalmente in obbligazioni societarie e quasi sovrane asiatiche denominate in dollari USA. Ampia diversificazione per paesi, settori ed emittenti. Le obbligazioni societarie asiatiche offrono un rendimento rettificato per il rischio supplementare Rendimento alla scadenza (in %) 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 Treasury USA Bond societari IG UE Bond societari IG USA IG USD Asia Rendimento alla scadenza Rendimento per unità di duration Valuta locale Asia High yield UE High yield USA High yield Asia Fonti: Credit Suisse, Bloomberg. Dati al Il rendimento alla scadenza illustrato è quello calcolato al e non tiene conto di spese, modifiche nel portafoglio, fluttuazioni di mercato e potenziali insolvenze. Il rendimento alla scadenza è esclusivamente indicativo ed è soggetto a cambiamenti. Generazione di alfa mediante la gestione attiva di duration, esposizione settoriale e selezione bottom-up degli emittenti. Mantiene strategicamente un modesto livello di sensibilità alle oscillazioni dei tassi. Eccezionale track record: significativa sovraperformance passata rispetto al benchmark e ai fondi analoghi. I dati storici sulla performance e gli scenari dei mercati finanziari non costituiscono un indicatore affidabile per i redditi attuali o futuri. Idee d investimento /8

6 03 Ricerca di rendimento su ampie basi:..: Strategie Multi Asset Ottimizzazione dei rendimenti tramite un ampia diversificazione e la gestione attiva del portafoglio Credit Suisse (Lux) Portfolio EUR Tesi d investimento Un ampia diversificazione a tutti i livelli categorie di attivi, regioni, stili e strumenti d investimento consente di sfruttare un ampio ventaglio di opportunità d investimento ripartendo allo stesso tempo il rischio. Gestione di portafoglio di alta professionalità: processo d investimento all avanguardia che aggiunge a tutte le competenze della banca nel settore degli investimenti, l eccellente know-how dei portfolio manager e un rigoroso controllo del rischio. Il fondo utilizza un approccio che abbina la teoria moderna del portafoglio a un esperienza di lunga data nel portfolio management. Il fondo vanta un eccellente track record sul medio e lungo termine. Profilo del fondo Il fondo punta a ottenere un adeguato rendimento sul capitale investito traendo allo stesso tempo vantaggio dalle opportunità fornite dalla diversificazione internazionale. La ripartizione degli investimenti stabilizza la performance. Ciò vale per classi di attivi (indicate qui sotto, in euro), regioni, stili d investimento ecc. Classifica Alto Rendimento Basso Maggiore Minore ,37% 9,00% 39,20% JPM Cash Index Euro Currency 3 mesi MSCI AC World Index Daily Net JPM GBI EM (LOC, senza copertura) BBG TR HFRX Global EUR Index Credit Suisse (Lux) Portfolio EUR B Fonti: Credit Suisse, Bloomberg. Dati al ,43% 25,27% 1,78% 14.34% 17,49% 18,61% 8,76% 13,15% 3,71% 2,30% 10,86% 4,13% 9,68% 4,32% 2,31% 1,12% 10.60% 2,83% 13,41% 5,42% 16,10% Il portafoglio a reddito fisso globale del fondo (80% posizionamento neutrale; titoli di Stato in euro e altre valute, crediti, cash e valute) permette di ottenere rendimenti positivi stabili nel tempo. Il portafoglio azionario globale del fondo (20% posizionamento neutrale) è gestito attivamente ed è impiegato per potenziare il rendimento. È inoltre una fonte fondamentale di diversificazione per la componente a reddito fisso. Gran parte degli investimenti azionari sono costituiti da allocazioni in aziende italiane. I dati storici sulla performance e gli scenari dei mercati finanziari non costituiscono un indicatore affidabile per i redditi attuali o futuri. 6/8 Idee d investimento 2016

7 04 con dividendi interessanti I dividendi quali componente di rendimento significativa Credit Suisse (Lux) European Dividend Plus Equity Tesi d investimento I dividendi sono una fonte di rendimento importante: in passato circa due terzi dei rendimenti complessivi dei principali mercati azionari sono stati costituiti da rendimenti da dividendi (cfr. grafico). Le azioni con rendimenti da dividendi interessanti sono particolarmente appetibili nell attuale contesto di bassi tassi d interesse. I rendimenti da dividendi del fondo sono interessanti rispetto a quelli dei titoli di Stato e delle obbligazioni governative. Concentrarsi sui titoli con un elevata qualità dei dividendi assicura interessanti flussi di rendimento duraturi limitando al contempo il rischio legato alle quotazioni in caso di correzione di mercato. Composizione dei rendimenti reali dei mercati azionari nei diversi paesi (dal 1970 al 2015, in % all anno) 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 2,0 4,0 4,8 6,1 5,4 4,9 UK USA Francia Germania Australia Canada Giappone Espansione dei multipli Crescita dei dividendi Rendimento da dividendi Rendimento annualizzato totale Fonti: Credit Suisse, Société Générale. Dati al ,9 5,2 3,9 Profilo del fondo Portafoglio azionario europeo ampiamente diversificato con un rendimento da dividendi del 4,55% (mercato nel suo complesso: 3,45% 1 ). Si concentra su aziende con solidi modelli operativi che pagano dividendi di alto profilo qualitativo. Minimizzazione del rischio tramite la gestione attiva, ad esempio evitando un elevata concentrazione su singoli settori o paesi. 1 Dato al 30 novembre I dati storici sulla performance e gli scenari dei mercati finanziari non costituiscono un indicatore affidabile per i redditi attuali o futuri. Idee d investimento /8

8 Contatto CREDIT SUISSE (ITALY) S.P.A. Asset Management Distribution Via Santa Margherita, Milano Tel Fax italy.csam@credit-suisse.com Morningstar. Tutti i diritti riservati. Le informazioni qui contenute: (1) sono di proprietà di Morningstar e/o dei suoi fornitori di contenuti; (2) non possono essere copiate o diffuse; e (3) non vi è alcuna garanzia che siano accurate, complete o aggiornate. Né Morningstar nè i suoi fornitori di contenuti sono responsabili di qualsiasi danno o perdita derivante da qualsiasi uso di queste informazioni. I risultati passati del Morningstar Rating non garantiscono quelli futuri. Il presente documento è stato realizzato da Credit Suisse con la maggiore cura possibile e al meglio delle proprie conoscenze. Credit Suisse non fornisce comunque alcuna garanzia relativamente al suo contenuto e alla sua completezza e declina qualsiasi responsabilità per le perdite che dovessero derivare dall utilizzo delle informazioni in esso riportate. Nel documento vengono espresse le opinioni di Credit Suisse all atto della redazione, che sono soggette a modifica in qualsiasi momento senza preavviso. Salvo indicazioni contrarie, tutti i dati non sono certificati. Il documento viene fornito a solo scopo informativo ad uso esclusivo del destinatario. Esso non costituisce un offerta né una raccomandazione per l acquisto o la vendita di strumenti finanziari o servizi bancari e non esonera il ricevente dal fare le proprie valutazioni. Gli strumenti finanziari menzionati nel documento potrebbero essere prodotti di investimento complessi e pertanto non adatti alla clientela al dettaglio. Al destinatario si raccomanda in particolare di controllare che tutte le informazioni fornite siano in linea con le proprie circostanze per quanto riguarda le conseguenze legali, regolamentari, fiscali o di altro tipo, ricorrendo se necessario all ausilio di consulenti professionali. Il presente documento non può essere riprodotto neppure parzialmente senza l autorizzazione scritta di Credit Suisse. Esso è espressamente non indirizzato alle persone che, in ragione della loro nazionalità o luogo di residenza, non sono autorizzate ad accedere a tali informazioni in base alle leggi locali. Tutti gli investimenti comportano rischi, in particolare per quanto riguarda le fluttuazioni del valore e del rendimento. Gli investimenti in valuta estera comportano il rischio aggiuntivo che tale moneta possa perdere valore rispetto alla moneta di riferimento dell investitore. I dati storici sulla performance e gli scenari dei mercati finanziari non costituiscono un indicatore affidabile per i redditi attuali o futuri. I dati relativi alla performance non tengono conto delle commissioni e dei costi applicati al momento dell emissione e del riscatto delle quote. Inoltre, non può essere garantito che l andamento dell indice di riferimento («benchmark») sarà raggiunto od oltrepassato. Il fondo d investimento menzionato nella presente pubblicazione è domiciliato in Lussemburgo e è conforme alla Direttiva UE 2009/65/EC e successive modificazioni. I soggetti incaricati dei pagamenti per l Italia sono Intesa SanPaolo SpA, BNP Paribas Securities Services e Sella Holding Banca SpA. Le sottoscrizioni sono valide esclusivamente sulla base dei prospetti informativi attuali, dei KIID e della relazione dell ultimo esercizio finanziario (o, se più aggiornata, dell ultima relazione semestrale). Il prospetto informativo, il KIID, le condizioni contrattuali e la relazione annuale o semestrale sono disponibili gratuitamente presso tutti i distributori autorizzati. I rendimenti ottenuti in passato non costituiscono alcuna garanzia per i rendimenti futuri. Prima dell adesione leggere il prospetto informativo. Credit Suisse (Italy) S.P.A. - Via Santa Margherita, Milano - italy.csam@credit-suisse.com Copyright by Credit Suisse Group e/o delle sue affiliate. Tutti i diritti riservati. IT/I/201601