Divergenza tra risultato economico e finanziario

L analisi della dinamica finanziaria (Capitolo VI) 1

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Divergenza tra risultato economico e finanziario

L analisi della dinamica finanziaria RENDICONTO FINANZIARIO Prospetto simile al CE che consente di evidenziare i flussi finanziari A quanto è ammontato il fabbisogno finanziario? Quali impieghi hanno comportato l assorbimento delle risorse monetarie? Quali sono state le fonti di finanziamento attivate? 4

Il rendiconto finanziario Per redigere un rendiconto finanziario bisogna aggregare i flussi monetari in funzione dell area gestionale in cui hanno avuto origine: Area della gestione economica caratteristica corrente Area degli investimenti e dei disinvestimenti Area delle remunerazioni finanziarie e delle operazioni accessorie Area delle accensioni e rimborsi di prestiti e dei conferimenti e rimborsi di mezzi propri 5

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Gestione Fiscale? le imposte NON sono componenti autonome!!

Il trattamento delle imposte 8

(1) Gestione caratteristica corrente Attività tipiche, con carattere di continuità e ripetitività Genera Entrate e Uscite di cassa Entrate = Ricavi di vendita + (Crediti iniziali - Crediti finali) Uscite = Costi relativi alla gestione corrente + (Debiti iniziali - Debiti finali) Se E > U Se E < U fonte di risorse monetarie Fabbisogno finanziario esterno 9

(2) Investimenti e disinvestimenti Acquisizioni e dismissioni di attività patrimoniali non appartenenti al capitale circolante operativo: - Gestione caratteristica NON corrente - Attività estranee alla gestione tipica (partecipazioni e titoli) INVESTIMENTI DISINVESTIMENTI Uscite monetarie (comprensive dei costi non correnti) Entrate monetarie 10

(2) Investimenti e disinvestimenti In particolare: Se entrata di cassa > valore contabile non ammortizzato Plusvalenza = entrata di cassa valore contabile non ammortizzato Entrata di cassa = Plusvalenza + valore contabile non ammortizzato Se entrata di cassa < valore contabile non ammortizzato Minusvalenza = valore contabile non ammortizzato entrata di cassa Entrata di cassa = valore contabile non ammortizzato - Minusvalenza 11

(3) L area delle remunerazioni finanziarie e delle gestioni accessorie REMUNERAZIONI FINANZIARIE Flussi di cassa relativi a oneri e proventi finanziari, e a dividendi distribuiti e percepiti GESTIONI ACCESSORIE Entrate ed uscite monetarie derivanti da attività secondarie rispetto a quella principale 12

(4) L area dei finanziamenti e dei rimborsi Comprende l accensione di nuovi prestiti a titolo di capitale di debito, i nuovi conferimenti di mezzi propri ed i relativi rimborsi Non comprende le forme di finanziamento integranti il capitale circolante operativo netto (es.: debiti verso fornitori) I finanziamenti dovrebbero essere considerati al netto dei costi straordinari sostenuti per l accensione 13

Rendiconto Finanziario Sintetico

Flusso di cassa della gestione corrente: metodo diretto

Flusso di cassa della gestione corrente: metodo diretto (2) Fondi compresi fra le passività correnti FONDI RISCHI -Fondo svalutazione crediti -Fondo svalutazione magazzino FLUSSO MONETARIO FONDI SPESE FUTURE -Fondo Imposte -Fondo TFR Componente del fondo realmente utilizzata Utilizzo Fondo = Costo accant. Fondo Fondo (Movimento monetario) 16

Flusso di cassa della gestione corrente: metodo indiretto Il calcolo del Flusso di Cassa delle gestione corrente transita per l identificazione di un risultato intermedio Flusso di capitale circolante prodotto dalla gestione corrente (FCCgc) della cassa e delle poste di capitale circolante operativo netto relativa alle attività di acquisto produzione -vendita 17

Capitale circolante netto operativo: somma attività/passività, non necessariamente di breve termine!!! 18

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Come si quantifica il FCgc partendo dal FCCgc? FCCgc = capitale circolante + FCgc Se FCCgc è noto, allora: FCgc =FCCgc- circolante Ovvero: Fcgc = FCCgc - crediti correnti - scorte + debiti correnti Poiché: Cap. Circ. = att. Correnti pass. Correnti 20

Allora

Per calcolare il FCcg è necessario individuare il valore del FCCgc A) Analitico B) Sintetico Un costo o un ricavo costituisce una componente del FCCgc se - E generato dalle operazioni di acquistoproduzione-vendita - Ha rilevanza finanziaria ovvero corrisponderà un entrata o un uscita finanziaria 22

A) Procedimento analitico per il calcolo di FCCgc 23

B) Procedimento Sintetico per il calcolo di FCCgc 24

La redazione del rendiconto finanziario 3 FASI: 1. Prospetto delle variazioni grezze suddivisione delle voci patrimoniali in impieghi e fonti 2. Rettifica dei dati grezzi eliminare o integrare alcune differenze contabili 3. Aggregazione dei flussi risultanti nelle 4 aree gestionali 25

FASE I: Prospetto delle variazioni grezze Le variazioni grezze sono individuate confrontando due stati patrimoniali successivi 26

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FASE II: Rettifiche dei dati grezzi OBIETTIVO: evidenziare gli effettivi movimenti finanziari Eliminazione delle differenze contabili che non esprimono movimenti monetari (Es. rivalutazione cespiti patrimoniali, aumento di capitale a titolo gratuito) Indicazione dei flussi di cassa non evidenziati dalle variazioni grezze (Es.: pagamento dei dividendi ai soci) Modifica dei dati che compaiono in modo aggregato o distorto 29

FASE III: Aggregazione dei flussi delle 4 aree gestionali 30

FASE III: Rendiconto finanziario in forma scalare 31

FASE III: Il prospetto dei free cash flow 32