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./ 0-1/1/ 1 2 Conto Economico Servizi di trasporto Maldive 8.000 Ricavi Maldive 90.000 Servizi di trasporto Maldive quota fissa 3.000 Ricavi Tour USA 80.000 Servizi alloggio Maldive 15.000 Ricavi Capitali Europee 100.000 Servizi alloggio Maldive quota fissa 5.000 Ricavi Mare Italia 130.000 Servizi alloggio USA 20.000 Interessi attivi 10.000 Servizi trasporto USA 8.000 Dividendi su partecipazioni 24.000 Servizi trasporto USA quota fissa 2.000 Servizi alloggio Capitali europee 18.000 TOTALE RICAVI 434.000 Servizi alloggio Capitali europee quota fissa 4.000 Servizi trasporto Capitali europee 13.000 Servizi trasporto Capitali europee quota fissa 7.000 Servizi alloggio Mare Italia quota fissa 30.000 Servzi alloggio Mare Italia 18.000 Provvigioni passive USA 2.000 Provvigioni passive Capitali europee 2.000 Provvigioni passive Mare Italia 6.000 Provvigioni passive Maldive 2.000 Costo personale operativo Maldive 5.000 Costo personale operativo USA 4.000 Costo personale operativo Capitali Europee 7.000 Costo personale operativo Mare Italia 9.000 Costo personale commerciale Maldive 2.000 Costo personale commerciale USA 4.000 Costo personale commerciale Capitali Europee 3.000 Costo personale commerciale Mare Italia 5.000 Ammortamenti USA 5.000 Ammortamenti Maldive 6.000 Ammortamenti Capitali Europee 3.000 Ammortamenti Mare Italia 4.000 Ammortamenti 20.000 Interessi passivi 11.000 Spese di pubblicità 60.000 Spese telefoniche Maldive (variabili all'80%) 12.000 Spese telefoniche USA (variabili all'80%) 13.000 Spese telefoniche Capitali Europee (variabili all'80%) 15.000 Spese telefoniche Mare Italia (variabili all'80%) 11.000 Energia elettrica (variabile 60%) 34.000 TOTALE COSTI 396.000 Risultato d'esercizio 38.000
#$% Conto economico a Valore aggiunto Ricavi Ricavi Maldive 90.000 Ricavi Tour USA 80.000 Ricavi Capitali Europee 100.000 Ricavi Mare Italia 130.000 Totale ricavi 400.000 Costi beni e servizi Servizi di trasporto Maldive 8.000 Servizi di trasporto Maldive quota fissa 3.000 Servizi alloggio Maldive 15.000 Servizi alloggio Maldive quota fissa 5.000 Servizi alloggio USA 20.000 Servizi trasporto USA 8.000 Servizi trasporto USA quota fissa 2.000 Servizi alloggio Capitali europee 18.000 Servizi alloggio Capitali europee quota fissa 4.000 Servizi trasporto Capitali europee 13.000 Servizi trasporto Capitali europee quota fissa 7.000 Servizi alloggio Mare Italia quota fissa 30.000 Servzi alloggio Mare Italia 18.000 Spese di pubblicità 60.000 Spese telefoniche Maldive (variabili all'80%) 12.000 Spese telefoniche USA (variabili all'80%) 13.000 Spese telefoniche Capitali Europee (variabili all'80%) 15.000 Spese telefoniche Mare Italia (variabili all'80%) 11.000 Energia elettrica (variabile 60%) 34.000 Provvigioni passive USA 2.000 Provvigioni passive Capitali europee 2.000 Provvigioni passive Mare Italia 6.000 Provvigioni passive Maldive 2.000 Totale costi servizi 308.000 VALORE AGGIUNTO 92.000 Costo del lavoro Costo personale operativo Maldive 5.000 Costo personale operativo USA 4.000 Costo personale operativo Capitali Europee 7.000 Costo personale operativo Mare Italia 9.000 Costo personale commerciale Maldive 2.000 Costo personale commerciale USA 4.000 Costo personale commerciale Capitali Europee 3.000 Costo personale commerciale Mare Italia 5.000 Totale costo del lavoro 39.000 MOL 53.000 Ammortamenti e accantonamenti Ammortamenti USA 5.000 Ammortamenti Maldive 6.000 Ammortamenti Capitali Europee 3.000 Ammortamenti Mare Italia 4.000 Ammortamenti 20.000 Totale ammortamenti 38.000 MON 15.000 Gestione accessoria Dividendi su partecipazioni 24.000 Totale gestione accessoria 24.000 ROG 39.000 Oneri finanziari Interessi passivi 11.000 Interessi attivi 10.000 Interessi netti 1.000 Risultato ordinario 38.000
Conto economico a margine lordo di contribuzione Prodotto Maldive Prodotto USA Prodotto capitali europee Prodotto Mare Italia TOTALE Ricavi Ricavi Maldive 90.000 Ricavi Tour USA 80.000 Ricavi Capitali Europee 100000 Ricavi Mare Italia 130000 Totale Ricavi 90.000 80.000 100.000 130.000 400.000 Costo variabili Servizi di trasporto Maldive 8000 Servizi alloggio Maldive 15000 Servizi alloggio USA 20000 Servizi trasporto USA 8000 Servizi alloggio Capitali europee 18000 Servizi trasporto Capitali europee 13000 Servzi alloggio Mare Italia 18000 Provvigioni passive USA 2000 Provvigioni passive Capitali europee 2000 Provvigioni passive Mare Italia 6000 Provvigioni passive Maldive 2000 Spese telefoniche Maldive (variabili all'80%) 9600 Spese telefoniche USA (variabili all'80%) 10400 Spese telefoniche Capitali Europee (variabili all'80%) 12000 Spese telefoniche Mare Italia (variabili all'80%) 8800 MLC 55.400 39.600 55.000 97.200 247.200 Energia elettrica 60% 20400 MLCTOTALE 226.800 Costi fissi speciali Servizi di trasporto Maldive quota fissa 3000 Servizi alloggio Maldive quota fissa 5000 Servizi trasporto USA quota fissa 2000 Servizi alloggio Capitali europee quota fissa 4000 Servizi trasporto Capitali europee quota fissa 7000 Servizi alloggio Mare Italia quota fissa 30000 Costo personale operativo Maldive 5000 Costo personale operativo USA 4000 Costo personale operativo Capitali Europee 7000 Costo personale operativo Mare Italia 9000 Costo personale commerciale Maldive 2000 Costo personale commerciale USA 4000 Costo personale commerciale Capitali Europee 3000 Costo personale commerciale Mare Italia 5000 Ammortamenti USA 5000 Ammortamenti Maldive 6000 Ammortamenti Capitali Europee 3000 Ammortamenti Mare Italia 4000 Spese telefoniche Maldive (variabili all'80%) 2400 Spese telefoniche USA (variabili all'80%) 2600 Spese telefoniche Capitali Europee (variabili all'80%) 3000 Spese telefoniche Mare Italia (variabili all'80%) 2200 MSLC 32.000 22.000 28.000 47.000 108.600 Spese di pubblicità 60000 Ammortamenti 20000 Energia elettrica 40% 13600 MON 15.000 Gestione accessoria Dividendi su partecipazioni 24.000 Totale gestione accessoria 24.000 ROG 39.000 Oneri finanziari Interessi passivi 11.000 Interessi attivi 10.000 Interessi netti 1.000 Risultato ordinario 38.000
Conto economico a Costo del venduto Ricavi netti Ricavi Maldive 90.000 Ricavi Tour USA 80.000 Ricavi Capitali Europee 100.000 Ricavi Mare Italia 130.000 Totale ricavi 400.000 Costo del venduto Servizi di trasporto Maldive 8.000 Servizi di trasporto Maldive quota fissa 3.000 Servizi alloggio Maldive 15.000 Servizi alloggio Maldive quota fissa 5.000 Servizi alloggio USA 20.000 Servizi trasporto USA 8.000 Servizi trasporto USA quota fissa 2.000 Servizi alloggio Capitali europee 18.000 Servizi alloggio Capitali europee quota fissa 4.000 Servizi trasporto Capitali europee 13.000 Servizi trasporto Capitali europee quota fissa 7.000 Servizi alloggio Mare Italia quota fissa 30.000 Servzi alloggio Mare Italia 18.000 Costo personale operativo Maldive 5.000 Costo personale operativo USA 4.000 Costo personale operativo Capitali Europee 7.000 Costo personale operativo Mare Italia 9.000 Ammortamenti USA 5.000 Ammortamenti Maldive 6.000 Ammortamenti Capitali Europee 3.000 Ammortamenti Mare Italia 4.000 Totale costo del venduto 194.000 Risultato lordo operativo 206.000 Spese commerciali Provvigioni passive USA 2.000 Provvigioni passive Capitali europee 2.000 Provvigioni passive Mare Italia 6.000 Provvigioni passive Maldive 2.000 Costo personale commerciale Maldive 2.000 Costo personale commerciale USA 4.000 Costo personale commerciale Capitali Europee 3.000 Costo personale commerciale Mare Italia 5.000 Spese di pubblicità 60.000 Spese telefoniche Maldive (variabili all'80%) 12.000 Spese telefoniche USA (variabili all'80%) 13.000 Spese telefoniche Capitali Europee (variabili all'80%) 15.000 Spese telefoniche Mare Italia (variabili all'80%) 11.000 Totale spese commerciali 137.000 Spese amministrative Energia elettrica (variabile 60%) 34.000 Ammortamenti 20.000 Totale spese amministrative 54.000 MON 15.000 Gestione accessoria Dividendi su partecipazioni 24.000 Totale gestione accessoria 24.000 ROG 39.000 Oneri finanziari Interessi passivi netti 11.000 Interessi attivi 10.000 Interessi netti 1.000 Risultato ordinario 38.000
$+ '3*) 4 Situazione patrimoniale Albergo Laguna Blu Spese di impianto 40.000 Capitale sociale 3.000.000 Licenze 15.000 Riserva legale 500.000 Immobili 3.700.000 Riserva azioni proprie 10.000 Impianti 500.000 Altre riserve 120.000 Mobili e arredi 900.000 Utile d'esercizio 300.000 Biancheria 300.000 Fondo imposte 10.000 Hardware 50.000 Fondo rischi contenzioso 35.000 Sofware 50.000 Fondo TFR 50.000 Partecipazioni 200.000 Prestito obbligazionario 1.300.000 Azioni proprie 10.000 Mutui passivi 750.000 Crediti verso imprese collegate 150.000 Acconti da clienti PCO 130.000 Titoli obbligazionari 5.000 Acconti da clienti TO 150.000 Materie prime 400.000 Debiti verso fornitori 600.000 Merci 50.000 Cambiali passive 100.000 Acconti a fornitori 20.000 Erario c/iva 15.000 Crediti verso Clienti TO 480.000 Debiti per imposte dirette 90.000 Crediti verso Clienti PCO 270.000 Debiti verso Istituti previdenziali 50.000 Crediti per anticipi su retribuzioni 20.000 Debiti verso dipendenti 20.000 Titoli di stato Bot a 3 mesi 16.000 Banche c/c 46.000 Cassa 8.000 TOTALE ATTIVO 7.230.000 TOTALE PASSIVO e NETTO 7.230.000 /. 4 Gli immobili comprendono oltre alle strutture dell'albergo un fabbricato di tipo civile del valore di 200.000 Le partecipazioni si riferiscono ad imprese collegate che svolgono un'attività complementare I crediti verso le imprese collegate sono relativi ad un finanziamento concesso, in scadenza entro 12 mesi per 50.000 I crediti verso clienti PCO sono in scadenza oltre 12 mesi per 20.000 Il fondo imposte si riferisce ad imposte differite che verranno pagate per 4000 entro l'esercizio successivo e il rimanente oltre l'esercizio successivo Il contenzioso in corso per il quale è stato accantonato un fondo rischi non si risolverà entro l'esercizio La quota del prestito obbligazionario in scadenza entro 12 mesi ammonta a 120.000 La quota di mutuo in scadenza entro 12 mesi ammonta a 50.000 I debiti verso fornitori sono interamente in scadenza entro 12 mesi. 4 5 6, 5, 7 6,, 7. 6 89 4
: 3 " $+ Situazione patrimoniale Albergo Laguna Blu Spese di impianto 40.000 Capitale sociale 3.000.000 Licenze 15.000 Riserva legale 500.000 Immobili 3.700.000 Riserva azioni proprie 10.000 Impianti 500.000 Altre riserve 120.000 Mobili e arredi 900.000 Utile d'esercizio 300.000 Biancheria 300.000 Fondo imposte 10.000 Hardware 50.000 Fondo rischi contenzioso 35.000 Sofware 50.000 Fondo TFR 50.000 Partecipazioni 200.000 Prestito obbligazionario 1.300.000 Azioni proprie 10.000 Mutui passivi 750.000 Crediti verso imprese collegate 150.000 Acconti da clienti PCO 130.000 Titoli obbligazionari 5.000 Acconti da clienti TO 150.000 Materie prime 400.000 Debiti verso fornitori 600.000 Merci 50.000 Cambiali passive 100.000 Acconti a fornitori 18.000 Erario c/iva 15.000 Crediti verso Clienti TO 380.000 Debiti per imposte dirette 90.000 Crediti verso Clienti PCO 220.000 Debiti verso Istituti previdenziali 50.000 Crediti per anticipi su retribuzioni 20.000 Debiti verso dipendenti 20.000 Titoli di stato Bot a 3 mesi 36.000 Banche c/c 146.000 Cassa 40.000 TOTALE ATTIVO 7.230.000 TOTALE PASSIVO e NETTO 7.230.000 : 3! $+ Situazione patrimoniale Albergo Laguna Blu Spese di impianto 40.000 Capitale sociale 2.000.000 Licenze 15.000 Riserva legale 500.000 Immobili 3.700.000 Riserva azioni proprie 10.000 Impianti 500.000 Altre riserve 120.000 Mobili e arredi 900.000 Utile d'esercizio 300.000 Biancheria 300.000 Fondo imposte 10.000 Hardware 50.000 Fondo rischi contenzioso 35.000 Sofware 50.000 Fondo TFR 50.000 Partecipazioni 200.000 Prestito obbligazionario 2.300.000 Azioni proprie 10.000 Mutui passivi 750.000 Crediti verso imprese collegate 150.000 Acconti da clienti PCO 130.000 Titoli obbligazionari 5.000 Acconti da clienti TO 150.000 Materie prime 400.000 Debiti verso fornitori 600.000 Merci 50.000 Cambiali passive 100.000 Acconti a fornitori 18.000 Erario c/iva 15.000 Crediti verso Clienti TO 380.000 Debiti per imposte dirette 90.000 Crediti verso Clienti PCO 220.000 Debiti verso Istituti previdenziali 50.000 Crediti per anticipi su retribuzioni 20.000 Debiti verso dipendenti 20.000 Titoli di stato Bot a 3 mesi 36.000 Banche c/c 146.000 Cassa 40.000 TOTALE ATTIVO 7.230.000 TOTALE PASSIVO e NETTO 7.230.000
#$%'&' Situazione patrimoniale finanziaria di Liquidità Albergo Laguna Blu Attività Immobilizzate Capitale Netto Spese di impianto 40.000 Capitale sociale 3.000.000 Licenze 15.000 Riserva legale 500.000 Immobili 3.700.000 Altre riserve 120.000 Impianti 500.000 Riserva azioni proprie 10.000 Mobili e arredi 900.000 Utile d'esercizio 300.000 Biancheria 300.000 Totale capitale Netto 3.930.000 Hardware 50.000 Passività Differite Software 50.000 Fondo imposte 6.000 Partecipazioni 200.000 Fondo rischi contenzioso 35.000 Crediti verso imprese collegate 100.000 Fondo TFR 50.000 Crediti verso Clienti PCO 20.000 Prestito Obbligazionario 1.180.000 Totale Attività Immobilizzate 5.875.000 Mutui passivi 700.000 Totale Passività Differite 1.971.000 Attività Correnti Passività Correnti Disponibilità Fondo imposte 4.000 Materie prime 400.000 Prestito Obbligazionario 120.000 Merci 50.000 Mutui passivi 50.000 Totale Disponibilità 450.000 Acconti da clienti PCO 130.000 Liquidità differite Acconti da clienti TO 150.000 Azioni proprie 10.000 Debiti verso fornitori 600.000 Crediti verso imprese collegate 50.000 Cambiali passive 100.000 Titoli obbligazionari 5.000 Erario c/iva 15.000 Acconti a fornitori 20.000 Debiti per imposte dirette 90.000 Crediti verso Clienti TO 480.000 Debiti verso istituti Previdenziali 50.000 Crediti verso Clienti PCO 250.000 Debiti verso dipendenti 20.000 Crediti per anticipi su retribuzioni 20.000 Totale Passività Correnti 1.329.000 Totale Liquidità Differite 835.000 Liquidità immediate Titoli di Stato BoT 3 mesi 16.000 Banche c/c 46.000 Cassa 8.000 Totale Liquidità Immediate 70.000 Totale Attività Correnti 1.355.000 TOTALE ATTIVO 7.230.000 TOTALE PASSIVO 7.230.000 Situazione patrimoniale finanziaria di Solidità Albergo Laguna Blu Attività Realizzabili Capitale netto Licenze 15.000 Capitale sociale 3.000.000 Immobili 3.700.000 Riserva legale 500.000 Impianti 500.000 Altre riserve 120.000 Mobili e arredi 900.000 Riserva azioni proprie 10.000 Biancheria 300.000 Utile d'esercizio 300.000 Hardware 50.000 Totale capitale Netto 3.930.000 Software 50.000 Crediti verso imprese collegate 150.000 Passività Crediti verso Clienti PCO 270.000 Fondo imposte 10.000 Materie prime 400.000 Fondo rischi contenzioso 35.000 Merci 50.000 Fondo TFR 50.000 Titoli obbligazionari 5.000 Prestito Obbligazionario 1.300.000 Acconti a fornitori 20.000 Mutui passivi 750.000 Crediti verso Clienti TO 480.000 Acconti da clienti PCO 130.000 Crediti per anticipi su retribuzioni 20.000 Acconti da clienti TO 150.000 Titoli di Stato BoT 3 mesi 16.000 Debiti verso fornitori 600.000 Banche c/c 46.000 Cambiali passive 100.000 Cassa 8.000 Erario c/iva 15.000 Totale attività realizzabili 6.980.000 Debiti per imposte dirette 90.000 Attività senza valore Debiti verso istituti Previdenziali 50.000 Azioni proprie 10.000 Debiti verso dipendenti 20.000 Spese di impianto 40.000 Totale Passività 3.300.000 Partecipazioni 200.000 Totale Attività senza valore 250.000 TOTALE ATTIVITA' 7.230.000 TOTALE PASSIVO e NETTO 7.230.000
Situazione di pertinenza gestionale Albergo Laguna Blu Investimenti legati al ciclo operativo Finanziamenti spontanei legati al ciclo operativo Materie prime 400.000 Debiti verso Fornitori 600.000 Merci 50.000 Cambiali passive 100.000 Acconti a fornitori 20.000 Erario c/iva 15.000 Crediti verso Clienti TO 480.000 Fondo imposte 10.000 Crediti verso Clienti PCO 270.000 Debiti per imposte dirette 90.000 Crediti per anticipi su retribuzioni 20.000 Debiti verso dipendenti 20.000 Totale 1.240.000 Debiti verso Istituti previdenziali 50.000 Investimenti legati alla struttura operativa Fondo rischi di contenzioso 35.000 Spese di impianto 40.000 Acconti da clienti PCO 130.000 Licenze 15.000 Acconti da clienti TO 150.000 Immobili 3.500.000 Totale 1.200.000 Impianti 500.000 Finanziamenti spontanei legati alla struttura Mobili e arredi 900.000 Fondo TFR 50.000 Biancheria 300.000 Totale 50.000 Hardware 50.000 Software 50.000 Passività Totale 5.355.000 Mutui passivi 750.000 Prestito Obbligazionario 1.300.000 Totale 2.050.000 Investimenti accessori Capitale netto Immobili 200.000 Capitale sociale 3.000.000 Partecipazioni 200.000 Riserva legale 500.000 Totale 400.000 Altre riserve 120.000 Riserva azioni proprie 10.000 Utile d'esercizio 300.000 Investimenti Finanziari Totale Capitale Netto 3.930.000 Cassa 8.000 Banche c/c 46.000 Titoli di stato BOT a 3 mesi 16.000 Titoli obbligazionari 5.000 Crediti verso imprese collegate 150.000 Azioni proprie 10.000 Totale 235.000 TOTALE ATTIVO 7.230.000 TOTALE PASSIVO E NETTO 7.230.000
&!0!1 CCNf 26000 CCNfo 61000 CCNff -35000 I Margine di Tesoreria -424000 II Margine di Tesoreria -259000 Liquidità Netta 54000 PFNcorrente 35000!!0!1 Quoziente di Liquidità generale 1,02 Quoziente di liquidità secca 0,68 Quoziente di liquidità immediata 0,21
&!!1 I Margine di Struttura -1625000 II Margine di Struttura 26000 PFNml 1780000 PFN 1815000 IFN 1980000 Indici di composizione degli impieghi Liquidità Immediate 0,97% /Totale Investimenti Liquidità Differite 11,55% /Totale Investimenti Disponibilità 6,22% /Totale Investimenti Attività Correnti 18,74% /Totale Investimenti Attività Immobilizzate 81,26% /Totale Investimenti Indici di composizione delle fonti Passività Correnti 18,38% /Totale Finanziamenti Passività Consolidate 27,26% /Totale Finanziamenti Capitale Netto 54,36% /Totale Finanziamenti Capitali Permanenti 81,62% /Totale Finanziamenti Indice di autonomia finanziaria 54,36% CN/ Totale Fonti
Indice di copertura Imm Tecniche 0,71 Tasso di copertura attività Immobilizzate 1,004425532 &!. CCNc 40.000 COIN 5.345.000 CIN 5.980.000 PFN 1.815.000 #$%%2'') Situazione patrimoniale finanziaria di Liquidità Albergo Laguna Blu Attività Immobilizzate Capitale Netto Spese di impianto 40.000 Capitale sociale 3.000.000 Licenze 15.000 Riserva legale 500.000 Immobili 3.700.000 Altre riserve 120.000 Impianti 500.000 Riserva azioni proprie 10.000 Mobili e arredi 900.000 Utile d'esercizio 300.000 Biancheria 300.000 Totale capitale Netto 3.930.000 Hardware 50.000 Passività Differite Software 50.000 Fondo imposte 6.000 Partecipazioni 200.000 Fondo rischi contenzioso 35.000 Crediti verso imprese collegate 100.000 Fondo TFR 50.000 Crediti verso Clienti PCO 20.000 Prestito Obbligazionario 1.180.000 Totale Attività Immobilizzate 5.875.000 Mutui passivi 700.000 Totale Passività Differite 1.971.000 Attività Correnti Passività Correnti Disponibilità Fondo imposte 4.000 Materie prime 400.000 Prestito Obbligazionario 120.000 Merci 50.000 Mutui passivi 50.000 Totale Disponibilità 450.000 Acconti da clienti PCO 130.000 Liquidità differite Acconti da clienti TO 150.000 Azioni proprie 10.000 Debiti verso fornitori 600.000 Crediti verso imprese collegate 50.000 Cambiali passive 100.000 Titoli obbligazionari 5.000 Erario c/iva 15.000 Acconti a fornitori 18.000 Debiti per imposte dirette 90.000 Crediti verso Clienti TO 380.000 Debiti verso istituti Previdenziali 50.000 Crediti verso Clienti PCO 200.000 Debiti verso dipendenti 20.000 Crediti per anticipi su retribuzioni 20.000 Totale Passività Correnti 1.329.000 Totale Liquidità Differite 683.000 Liquidità immediate Titoli di Stato BoT 3 mesi 36.000 Banche c/c 146.000 Cassa 40.000 Totale Liquidità Immediate 222.000 Totale Attività Correnti 1.355.000 TOTALE ATTIVO 7.230.000 TOTALE PASSIVO 7.230.000
Situazione patrimoniale finanziaria di Solidità Albergo Laguna Blu Attività Realizzabili Capitale netto Licenze 15.000 Capitale sociale 3.000.000 Immobili 3.700.000 Riserva legale 500.000 Impianti 500.000 Altre riserve 120.000 Mobili e arredi 900.000 Riserva azioni proprie 10.000 Biancheria 300.000 Utile d'esercizio 300.000 Hardware 50.000 Totale capitale Netto 3.930.000 Software 50.000 Crediti verso imprese collegate 150.000 Passività Crediti verso Clienti PCO 220.000 Fondo imposte 10.000 Materie prime 400.000 Fondo rischi contenzioso 35.000 Merci 50.000 Fondo TFR 50.000 Titoli obbligazionari 5.000 Prestito Obbligazionario 1.300.000 Acconti a fornitori 18.000 Mutui passivi 750.000 Crediti verso Clienti TO 380.000 Acconti da clienti PCO 130.000 Crediti per anticipi su retribuzioni 20.000 Acconti da clienti TO 150.000 Titoli di Stato BoT 3 mesi 36.000 Debiti verso fornitori 600.000 Banche c/c 146.000 Cambiali passive 100.000 Cassa 40.000 Erario c/iva 15.000 Totale attività realizzabili 6.980.000 Debiti per imposte dirette 90.000 Attività senza valore Debiti verso istituti Previdenziali 50.000 Azioni proprie 10.000 Debiti verso dipendenti 20.000 Spese di impianto 40.000 Totale Passività 3.300.000 Partecipazioni 200.000 Totale Attività senza valore 250.000 TOTALE ATTIVITA' 7.230.000 TOTALE PASSIVO e NETTO 7.230.000 Situazione di pertinenza gestionale Albergo Laguna Blu Investimenti legati al ciclo operativo Finanziamenti spontanei legati al ciclo operativo Materie prime 400.000 Debiti verso Fornitori 600.000 Merci 50.000 Cambiali passive 100.000 Acconti a fornitori 18.000 Erario c/iva 15.000 Crediti verso Clienti TO 380.000 Fondo imposte 10.000 Crediti verso Clienti PCO 220.000 Debiti per imposte dirette 90.000 Crediti per anticipi su retribuzioni 20.000 Debiti verso dipendenti 20.000 Totale 1.088.000 Debiti verso Istituti previdenziali 50.000 Investimenti legati alla struttura operativa Fondo rischi di contenzioso 35.000 Spese di impianto 40.000 Acconti da clienti PCO 130.000 Licenze 15.000 Acconti da clienti TO 150.000 Immobili 3.500.000 Totale 1.200.000 Impianti 500.000 Finanziamenti spontanei legati alla struttura Mobili e arredi 900.000 Fondo TFR 50.000 Biancheria 300.000 Totale 50.000 Hardware 50.000 Software 50.000 Passività Totale 5.355.000 Mutui passivi 750.000 Prestito Obbligazionario 1.300.000 Totale 2.050.000 Investimenti accessori Capitale netto Immobili 200.000 Capitale sociale 3.000.000 Partecipazioni 200.000 Riserva legale 500.000 Totale 400.000 Altre riserve 120.000 Riserva azioni proprie 10.000 Utile d'esercizio 300.000 Investimenti Finanziari Totale Capitale Netto 3.930.000 Cassa 40.000 Banche c/c 146.000 Titoli di stato BOT a 3 mesi 36.000 Titoli obbligazionari 5.000 Crediti verso imprese collegate 150.000 Azioni proprie 10.000 Totale 387.000 TOTALE ATTIVO 7.230.000 TOTALE PASSIVO E NETTO 7.230.000
CCNf 26.000 CCNfo -91.000 CCNff 117.000 I Margine di Tesoreria -424000 II Margine di Tesoreria -107.000 Liquidità Netta 186.000 PFNcorrente -117.000 Quoziente di Liquidità generale 1,02 Quoziente di liquidità secca 0,68 Quoziente di liquidità immediata 0,67 Indici di composizione degli impieghi Liquidità Immediate 3,07% /Totale Investimenti Liquidità Differite 9,45% /Totale Investimenti Disponibilità 6,22% /Totale Investimenti Attività Correnti 18,74% /Totale Investimenti Attività Immobilizzate 81,26% /Totale Investimenti Indici di composizione delle fonti Passività Correnti 18,38% /Totale Finanziamenti Passività Consolidate 27,26% /Totale Finanziamenti Capitale Netto 54,36% /Totale Finanziamenti Capitali Permanenti 81,62% /Totale Finanziamenti Indice di autonomia finanziaria 54,36% CN/ Totale Fonti I Margine di Struttura -1.625.000 II Margine di Struttura 26.000 PFNml 1.780.000 PFN 1.663.000 IFN 1.828.000 Indice di copertura Imm Tecniche 0,71 Tasso di copertura attività Immobilizzate 1,004425532
CCNc -112.000 COIN 5.193.000 CIN 5.980.000 PFN 1.663.000 6, ')..2 ;. < * =>*2 <. 6, : "2 ; <..2 5;,. #$%$''
Situazione patrimoniale finanziaria di Liquidità Albergo Laguna Blu Attività Immobilizzate Capitale Netto Spese di impianto 40.000 Capitale sociale 2.000.000 Licenze 15.000 Riserva legale 500.000 Immobili 3.700.000 Altre riserve 120.000 Impianti 500.000 Riserva azioni proprie 10.000 Mobili e arredi 900.000 Utile d'esercizio 300.000 Biancheria 300.000 Totale capitale Netto 2.930.000 Hardware 50.000 Passività Differite Software 50.000 Fondo imposte 6.000 Partecipazioni 200.000 Fondo rischi contenzioso 35.000 Crediti verso imprese collegate 100.000 Fondo TFR 50.000 Crediti verso Clienti PCO 20.000 Prestito Obbligazionario 2.180.000 Totale Attività Immobilizzate 5.875.000 Mutui passivi 700.000 Totale Passività Differite 2.971.000 Attività Correnti Passività Correnti Disponibilità Fondo imposte 4.000 Materie prime 400.000 Prestito Obbligazionario 120.000 Merci 50.000 Mutui passivi 50.000 Totale Disponibilità 450.000 Acconti da clienti PCO 130.000 Liquidità differite Acconti da clienti TO 150.000 Azioni proprie 10.000 Debiti verso fornitori 600.000 Crediti verso imprese collegate 50.000 Cambiali passive 100.000 Titoli obbligazionari 5.000 Erario c/iva 15.000 Acconti a fornitori 18.000 Debiti per imposte dirette 90.000 Crediti verso Clienti TO 380.000 Debiti verso istituti Previdenziali 50.000 Crediti verso Clienti PCO 200.000 Debiti verso dipendenti 20.000 Crediti per anticipi su retribuzioni 20.000 Totale Passività Correnti 1.329.000 Totale Liquidità Differite 683.000 Liquidità immediate Titoli di Stato BoT 3 mesi 36.000 Banche c/c 146.000 Cassa 40.000 Totale Liquidità Immediate 222.000 Totale Attività Correnti 1.355.000 TOTALE ATTIVO 7.230.000 TOTALE PASSIVO 7.230.000 Situazione patrimoniale finanziaria di Solidità Albergo Laguna Blu Attività Realizzabili Capitale netto Licenze 15.000 Capitale sociale 2.000.000 Immobili 3.700.000 Riserva legale 500.000 Impianti 500.000 Altre riserve 120.000 Mobili e arredi 900.000 Riserva azioni proprie 10.000 Biancheria 300.000 Utile d'esercizio 300.000 Hardware 50.000 Totale capitale Netto 2.930.000 Software 50.000 Crediti verso imprese collegate 150.000 Passività Crediti verso Clienti PCO 220.000 Fondo imposte 10.000 Materie prime 400.000 Fondo rischi contenzioso 35.000 Merci 50.000 Fondo TFR 50.000 Titoli obbligazionari 5.000 Prestito Obbligazionario 2.300.000 Acconti a fornitori 18.000 Mutui passivi 750.000 Crediti verso Clienti TO 380.000 Acconti da clienti PCO 130.000 Crediti per anticipi su retribuzioni 20.000 Acconti da clienti TO 150.000 Titoli di Stato BoT 3 mesi 36.000 Debiti verso fornitori 600.000 Banche c/c 146.000 Cambiali passive 100.000 Cassa 40.000 Erario c/iva 15.000 Totale attività realizzabili 6.980.000 Debiti per imposte dirette 90.000 Attività senza valore Debiti verso istituti Previdenziali 50.000 Azioni proprie 10.000 Debiti verso dipendenti 20.000 Spese di impianto 40.000 Totale Passività 4.300.000 Partecipazioni 200.000 Totale Attività senza valore 250.000 TOTALE ATTIVITA' 7.230.000 TOTALE PASSIVO e NETTO 7.230.000
Situazione di pertinenza gestionale Albergo Laguna Blu Investimenti legati al ciclo operativo Finanziamenti spontanei legati al ciclo operativo Materie prime 400.000 Debiti verso Fornitori 600.000 Merci 50.000 Cambiali passive 100.000 Acconti a fornitori 18.000 Erario c/iva 15.000 Crediti verso Clienti TO 380.000 Fondo imposte 10.000 Crediti verso Clienti PCO 220.000 Debiti per imposte dirette 90.000 Crediti per anticipi su retribuzioni 20.000 Debiti verso dipendenti 20.000 Totale 1.088.000 Debiti verso Istituti previdenziali 50.000 Investimenti legati alla struttura operativa Fondo rischi di contenzioso 35.000 Spese di impianto 40.000 Acconti da clienti PCO 130.000 Licenze 15.000 Acconti da clienti TO 150.000 Immobili 3.500.000 Totale 1.200.000 Impianti 500.000 Finanziamenti spontanei legati alla struttura Mobili e arredi 900.000 Fondo TFR 50.000 Biancheria 300.000 Totale 50.000 Hardware 50.000 Software 50.000 Passività Totale 5.355.000 Mutui passivi 750.000 Prestito Obbligazionario 2.300.000 Totale 3.050.000 Investimenti accessori Capitale netto Immobili 200.000 Capitale sociale 2.000.000 Partecipazioni 200.000 Riserva legale 500.000 Totale 400.000 Altre riserve 120.000 Riserva azioni proprie 10.000 Utile d'esercizio 300.000 Investimenti Finanziari Totale Capitale Netto 2.930.000 Cassa 40.000 Banche c/c 146.000 Titoli di stato BOT a 3 mesi 36.000 Titoli obbligazionari 5.000 Crediti verso imprese collegate 150.000 Azioni proprie 10.000 Totale 387.000 TOTALE ATTIVO 7.230.000 TOTALE PASSIVO E NETTO 7.230.000 ;, 2 < 2 2 < 7. <. 2 2 5;2
CCNf 26.000 CCNfo -91.000 CCNff 117.000 I Margine di Tesoreria -424000 II Margine di Tesoreria -107.000 Liquidità Netta 186.000 PFNcorrente -117.000 Quoziente di Liquidità generale 1,02 Quoziente di liquidità secca 0,68 Quoziente di liquidità immediata 0,67 Indici di composizione degli impieghi Liquidità Immediate 3,07% /Totale Investimenti Liquidità Differite 9,45% /Totale Investimenti Disponibilità 6,22% /Totale Investimenti Attività Correnti 18,74% /Totale Investimenti Attività Immobilizzate 81,26% /Totale Investimenti Indici di composizione delle fonti Passività Correnti 18,38% /Totale Finanziamenti Passività Consolidate 41,09% /Totale Finanziamenti Capitale Netto 40,53% /Totale Finanziamenti Capitali Permanenti 81,62% /Totale Finanziamenti Indice di autonomia finanziaria 40,53% CN/ Totale Fonti I Margine di Struttura -2.625.000 II Margine di Struttura 26.000 PFNml 2.780.000 PFN 2.663.000 IFN 2.828.000 Indice di copertura Imm Tecniche 0,53 Tasso di copertura attività Immobilizzate 1,004425532
CCNc -112.000 COIN 5.193.000 CIN 5.980.000 PFN 2.663.000.
4 500+0- *& -:0-1;7+0- *" -;:+/ 7/?/-; /;0/! :-0 7/ 5! :-0 7/ -7+?/-; 7/ 7/?/-; 5-;/0-/ #&. ;2 /1 :-+?/-;/ ;00- /1 :-0 7/ 5 @*"A*"@* B *@* :-0 7/ @ A*" @& B "@* C+/:0/ @* D @% 7$/0/ 1:- 5-;/0-/ @%A!B#&@%2& 7/0/ 1:- /;0/ @*&A*"B*@ *"& ; @*D*D*"&=%2&@ "!%2& -7-7/ /1 7$/0/ 1:- 5-;/0-/ @%'*2")A!B#& @*& 7/0/ 1:- /;0/ @*&'*2")A*" @*& /1 @'*&B"(=%B"()A*"@ B"(A*"@ *!!! ; -7-7/ /1 *D*D*&=*&=*!!!@ "!*2%
!3!4 *. E. 4 Situazione patrimoniale Attivo Passivo Anno X Anno X-1 Anno X Anno X-1 Cassa 1000 1200 Capitale sociale 50000 20000 Banca 8000 6800 Utile d'esercizio 21000 0 Titoli a brevissimo termine 15000 13000 Riserve 5000 5000 Immobili 40000 0 Mutui passivi 30000 50000 Automezzi 0 15000 Licenze 12000 14000 Partecipazioni 30000 25000 Totale 106000 75000 Totale 106000 75000 Conto economico Costi Ricavi Anno X Anno X-1 Anno X Anno X-1 Ricavi di vendita 81000 58000 Oneri finanziari 15000 14000 Retribuzioni 18000 20000 Proventi finanziari 10000 8000 Costi operativi 30000 25000 Ammortamento licenze 2000 2000 Ammortamento immobili 5000 0 Ammortamento automezzi 5000 Utile d'esercizio 21000 0 Totale costi 91000 66000 Totale ricavi 91000 66000 ; E4 : 6 #& : 6 &!
".. ', 6 6). ; E 4 Situazione patrimoniale Attivo Passivo Anno X Anno X-1 Anno X Anno X-1 Cassa 3000 2500 Capitale sociale 30000 20000 Banca 9000 7500 Utile d'esercizio 38000 5000 Titoli a brevissimo termine 6000 3000 Riserve 10000 5000 Immobili 40000 0 Mutui passivi 30000 40000 Automezzi 0 15000 Debiti verso fornitori 5000 Licenze 12000 14000 Partecipazioni 33000 28000 Crediti verso clienti 10000 0 Totale 113000 70000 Totale 113000 70000 Conto economico Costi Ricavi Anno X Anno X-1 Anno X Anno X-1 Ricavi di vendita 107000 63000 Oneri finanziari 12000 14000 Retribuzioni 25000 20000 Proventi finanziari 15000 8000 Costi operativi 40000 25000 Ammortamento licenze 2000 2000 Ammortamento immobili 5000 0 Ammortamento automezzi 5000 Utile d'esercizio 38000 5000 Totale costi 122000 71000 Totale ricavi 122000 71000 ; E4 : 6 #& : 6 & * F
:-+?/-;/ * Variazione disponibilità liquide 24000-21000 3000 Le cause Utile 21000 + costi non monetari ammortamenti licenze 2000 ammortamenti immobili 5000 - proventi finanziari -10000 + oneri finanziari 15000 33000 Area investimenti Vendita automezzo 15000 Acquisto partecipazioni -5000 Acquisto immobili -45000 Proventi finanziari 10000-25000 Area finanziamenti Rimborso mutuo -20000 Oneri finanziari -15000-35000 Area capitale proprio 30000 Variazione 3000 Le cause +Ricavi monetari 81000 -Costi monetari retribuzioni -18000 -Costi monetari operativi -30000 Flusso di cassa operativo lordo 33000 33000 Area investimenti Acquisto partecipazioni -5000 Vendita vecchio automezzo 15000
Acquisto nuovo immobile -45000 Proventi finanziari 10000-25000 Area investimenti finanziari Rimborso mutui -20000 Oneri finanziari -15000-35000 Area capitale proprio Incremento di capitale 30000 Variazione 3000 Variazione disponibilità liquide 18000-13000 5000 Le cause Utile 38000 + costi non monetari ammortamenti licenze 2000 ammortamenti immobili 5000 - proventi finanziari -15000 + oneri finanziari 12000 Flusso di cassa prima delle var circ 42000 variazioni CCN Variazioni CCN +Debiti finali 5000 - Crediti finali -10000 Flusso di cassa operativo 37000 Area investimenti Vendita automezzo 15000 Acquisto partecipazioni -5000 Acquisto immobili -45000 Proventi finanziari 15000-20000 Area finanziamenti Rimborso mutuo -10000 Oneri finanziari -12000-22000 Area capitale proprio 10000
Variazione 5000 Le cause +Ricavi monetari Ricavi 107000 - Crediti finali -10000 Costi monetari - Costi -40000 + Debiti finali 5000 - Retribuzioni -25000 Flusso di cassa operativo 37000 Area investimenti Vendita automezzo 15000 Acquisto partecipazioni -5000 Acquisto immobili -45000 Proventi finanziari 15000-20000 Area finanziamenti Rimborso mutui -10000 Oneri finanziari -12000-22000 Area capitale proprio Incremento di capitale 10000 Variazione 5000
Anno X Anno X-1 Attività correnti Cassa 3000 2500 Banca 9000 7500 Titoli a brevissimo termine 6000 3000 Crediti verso clienti 10000 0 Passività correnti Debiti verso fornitori 5000 0 CCN 23000 13000 Variazione 10.000 Le cause Le cause +Ricavi monetari Utile 38000 Ricavi 107000 + costi non monetari ammortamenti licenze 2000 ammortamenti immobili 5000 Costi monetari - proventi finanziari -15000 - Costi -40000 + oneri finanziari 12000 Flusso di CCN 42000 - Retribuzioni -25000 Flusso di CCN operativo 42000 Area investimenti Flusso di CCN operativo 42000 Vendita automezzo 15000 Acquisto partecipazioni -5000 Acquisto immobili -45000 Proventi finanziari 15000-20000 Area investimenti Area finanziamenti Vendita automezzo 15000 Rimborso mutuo -10000 Acquisto partecipazioni -5000 Oneri finanziari -12000 Acquisto immobili -45000-22000 Proventi finanziari 15000-20000 Area capitale proprio 10000 Area finanziamenti Rimborso mutui -10000 Oneri finanziari -12000-22000 Variazione 10000 Area capitale proprio Incremento di capitale 10000 Variazione 10000
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:-+?/-;/ Conto economico provvisorio Mare Monti Totale Ricavi 1.000.000 800.000 1.800.000 Costi variabili 500.000 480.000 980.000 MLC 500.000 320.000 820.000 Costi fissi speciali 100.000 90.000 190.000 MSLC 400.000 230.000 630.000 Costi fissi comuni Stipendi produzione 50.000 Ammortamenti produzione 20.000 Stipendi commerciale 40.000 Ammortamenti commerciale 15.000 Spese di pubblicità 35.000 Altri costi operativi 15.000 Stipendi amministrativi 15.000 Ammortamenti gen 25.000 Altre spese generali 35.000 Risultato operativo 380.000 Interessi passivi provvisori 35.000 Risultato ante imposte 345.000 Rendiconto finanziario provvisorio Risultato provvisorio d'esercizio ante imposte 345.000 + Costi non monetari Ammortamenti 60.000 Accantonamenti TFR 30.000 Spostamento oneri finanziari 35.000 Cash flow potenziale 470.000 Variazioni CCN Riduzione crediti commerciali 60.000 Riduzione debiti commerciali -20.000 Riduzione per pagamento debito imposte -20.000 Cash flow operativo 490.000 Impieghi altre aree (assorbimento flussi) Investimenti capitale strutturale -465.000 Rimborso mutuo -60.000 Pagamento interessi -35.000 Fabbisogno finanziario netto provvisorio -70.000 Finanziamento bancario a breve 70.000 il finanziamento a breve comporta oneri finanziari e quindi 4200 un ulteriore fabbisogno 252 15,12 0,9072 fabbisogno aggiuntivo generato dagli interessi 4468,027
Conto economico definitivo Mare Monti Totale Ricavi 1.000.000 800.000 1.800.000 Costi variabili 500.000 480.000 980.000 MLC 500.000 320.000 820.000 Costi fissi speciali 100.000 90.000 190.000 MSLC 400.000 230.000 630.000 Costi fissi comuni Stipendi produzione 50.000 Ammortamenti produzione 20.000 Stipendi commerciale 40.000 Ammortamenti commerciale 15.000 Spese di pubblicità 35.000 Altri costi operativi 15.000 Stipendi amministrativi 15.000 Ammortamenti gen 25.000 Altre spese generali 35.000 Risultato operativo 380.000 Interessi passivi 39.468 Risultato ante imposte 340.532 Imposte (40% ipotetico) 136.213 Reddito netto 204.319 Rendiconto finanziario definitivo Risultato d'esercizio 204.319 + Costi non monetari Ammortamenti 60.000 Accantonamenti TFR 30.000 Spostamento oneri finanziari 35.000 Cash flow potenziale 329.319 Variazioni CCN Riduzione crediti commerciali 60.000 Riduzione debiti commerciali -20.000 Incremento debiti per imposte 116.213 Cash flow operativo 485.532 Impieghi altre aree (assorbimento flussi) Investimenti capitale strutturale -465.000 Rimborso mutuo -60.000 Pagamento interessi -35.000 Fabbisogno finanziario netto provvisorio -74.468 Finanziamento bancario a breve 74.468 Manteniamo la voce cassa e banche al livello dell'anno precedente Situazione patrimoniale Immobili 1.200.000 Debiti verso fornitori 60.000 Mobili e arredi 565.000 Debiti per imposte 136.213 -Fondo ammortamento -510.000 Debiti verso banche 174.468 Immobilizzazioni nette 1.255.000 Fondo TFR 120.000 Crediti verso clienti 130.000 Mutui passivi 40.000 Cassa e banche 30.000 Capitale sociale 150.000 Riserve 530.000 TOTALE ATTIVO 1.415.000 Utile dell'esercizio 204.319 TOTALE P&N 1.415.000
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Esercitazione n. 1 L albergo laguna Blu presenta il seguente conto economico riclassificato. CE Ricavi dalle vendite 2000 Acquisto materie prime -500 Diminuzione magazzino materie prime -100 Spese per il personale -300 Ammortamenti -700 Risultato Operativo 400 Oneri finanziari -200 Risultato al lordo delle imposte 200 Imposte sul reddito dell esercizio (40%) -80 Risultato netto di periodo 120 Dalla riclassificazione della situazione patrimoniale risulta inoltre che: Capitale Investito = 5.000 Capitale Proprio = 3.000 Debiti = 2.000 Costo del capitale proprio = 5%; Si proceda a calcolare l EVA dell albergo Laguna Blu. Esercitazione n. 2 Il tour operator Vagamondo presenta i seguenti prospetti di Stato Patrimoniale e di Conto Economico: SP ATTIVO PASSIVO e NETTO Immobilizzazioni 8000 Patrimonio Netto 4700 Immobili 3000 Capitale Sociale 3480 Automezzi 500 Utili portati a nuovo 500 Altre attività immobilizzate 3500 Partecipazioni 1000 Utile d esercizio 720 Attivo Circolante 4000 Passività Consolidate 5800 Fondo TFR 800 Crediti v/clienti 2500 Mutui passivi 5000 Altre attività correnti 800 Passività Correnti 1500 Cassa 200 Debiti v/banche 1000 Banca 500 Debiti v/fornitori 500 Totale Attivo 12.000 Totale Passivo e Netto 12.000
CE Ricavi dalle vendite 3500 Acquisto servizi -800 Spese per il personale -600 Ammortamenti -500 Altre spese operative -100 Risultato Operativo 1500 Oneri finanziari -300 Risultato al lordo delle imposte 1200 Imposte sul reddito dell esercizio (40%) -480 Risultato netto di periodo 720 Si supponga inoltre che: - costo del capitale proprio = 6% Si proceda a calcolare l EVA di questa azienda.
SOLUZIONI Soluzione Esempio n. 1 1. Calcolare il NOPAT Ricavi dalle vendite 2.000 ± Variazione magazzino prodotti finiti 0 - Acquisto materie prime -500 - Diminuzione magazzino materie prime -100 - Spese per il personale -300 - Ammortamenti -700 = Risultato Operativo =400 - Imposte -80 = NOPAT =320 Infatti: Utile di periodo 120 + Oneri finanziari +200 = NOPAT =320 2. Identificare il Capitale Investito dall azienda Questo dato è già conosciuto ed ipotizzato essere pari a: Capitale Investito = 5.000 3. Calcolare il WACC WACC = K * [E/(D+E)] + Y* [D/(D+E)] Dove: E = equity (capitale proprio) = 3.000; D = debt (capitale di terzi) = 2.000; K = costo del capitale proprio = 5%; Y = costo del capitale di terzi = 10%. WACC = 5% * [3.000/(2.000+3.000)] + 10%* [2.000/(2.000+3.000)] = = 5% * (0,60) + 10% * (0,40) = 0,03 + 0,04 = 0,07 ovvero 7,00% 4. Calcolare l EVA EVA = NOPAT (CI * WACC) = = 320 (5.000*0,07) = 320 350 = - 30 Registrando un EVA<0, l azienda sta distruggendo valore economico Soluzione Esempio n. 2 1. Calcolare il NOPAT Ricavi dalle vendite 3.400 + Incremento magazzino prodotti finiti +100 - Acquisto materie prime -800 - Diminuzione magazzino materie prime -200 - Spese per il personale -400 - Ammortamenti -500 - Altre spese operative -100 = Risultato Operativo =1.500 - Imposte (40%) -480 = NOPAT =1.020 Infatti: Utile di periodo 720 + Oneri finanziari 300 = NOPAT 1.020
2. Identificare il Capitale Investito dall azienda Totale Passivo 12.000 - TFR - 800 - Debiti V/fornitori - 500 = Capitale Investito 10.700 Infatti: Capitale Sociale 3.480 + Utili portati a nuovo + 500 + Utile d esercizio + 720 + Mutui passivi + 5.000 + Debiti v/banche + 1.000 = Capitale Investito 10.700 3. Calcolare il WACC WACC = K * [E/(D+E)] + Y* [D/(D+E)] Dove: E = equity (capitale proprio) = 3.480 + 500 + 720 = 4.700; D = debt (capitale di terzi) = 5.000 + 1.000 = 6.000; K = costo del capitale proprio = 6%; Y = costo del capitale di terzi = 300/6.000 = 5%. WACC = 6% * [4.700/(6.000+4.700)] + 5%* [6.000/(6.000+4.700)] = = 6% * (0,439) + 5% * (0,561) = 0,0263 + 0,028 = 0,0543 ovvero 5,43% 4. Calcolare l EVA EVA = NOPAT (CI * WACC) = = 1.020 (10.700*0,0543) = 1.020 581 = + 439 Rilevando un EVA>0, l azienda sta creando valore economico
:/+?/-;/ / C 1 : <. L L..4 #& M. *& M % M 1 *", :. *"(.2 2 'F. 6 ) :-+?/-; Valori base Volumi + 12% Prezzo + 12% Costo unitario var + 12% Costi fissi + 12% Volume di vendita 120 134,4 120 120 120 Prezzo di vendita 780 780 873,6 780 780 Costi unitari variabili 450 450 450 504 450 Costi fissi stimati 15.000 15.000 15.000 15.000 16800 Utile operativo 24.600 29.352 35.832 18.120 22.800