Note: Var. pb 1g= variazione in pb giornaliera; Var. pb YTD= variazione in pb da inizio anno. Fonte: Bloomberg

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1 Occhi puntati sulla Catalogna Temi della giornata - Azionario: clima attendista, focus sulla crisi catalana. - Cambi: l'avversione al rischio resta presente sul mercato, mentre le parole di un membro BCE spingono al rialzo l'euro. - Risorse di base: permane un certo ottimismo su tutti i comparti; consolidano le quotazioni petrolifere in attesa del riequilibrio di mercato promesso dall'opec. In agenda per oggi Dati macroeconomici in calendario Paese Indicatore Effettivo Previsto Precedente Italia ( ) Produzione industriale m/m (%) di agosto - 0,1 0,1 ( ) Produzione industriale a/a (%) di agosto - 2,9 4,4 Germania ( ) Bilancia commerciale (miliardi di euro) di agosto 20,0 19,5 19,3 Francia ( ) Produzione industriale m/m (%) di agosto -0,3 0,4 0,8 ( ) Produzione industriale a/a (%) di agosto 1,1 1,5 3,9 Produzione manifatturiera m/m (%) di agosto -0,4-0,6 Produzione manifatturiera a/a (%) di agosto 1,1 2,7 4,1 Regno Unito ( ) Bilancia commerciale (miliardi di sterline) di agosto - -11,2-11,6 ( ) Produzione industriale m/m (%) di agosto - 0,2 0,2 ( ) Produzione industriale a/a (%) di agosto - 0,9 0,4 ( ) Produzione manifatturiera m/m (%) di agosto - 0,2 0,5 ( ) Produzione manifatturiera a/a (%) di agosto - 1,9 1,9 Giappone Partite correnti (miliardi di yen) di agosto 2266, , ,9 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg 10:21 CET Data e ora di produzione 10:30 CET Data e ora di prima diffusione Nota giornaliera Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche Ricerca per investitori privati e PMI Team Retail Research Analisti Finanziari Ultime pubblicazioni: aggiornamento mercati, Settimana dei mercati. Principali indici azionari Valore Var. % 1g Var. % YTD Euro Stoxx 391 0,18 11,51 FTSE MIB ,38 16,86 FTSE ,20 5,11 Xetra DAX ,16 13,02 CAC ,11 10,36 Ibex ,50 9,45 Dow Jones ,06 15,17 S&P ,18 13,66 Nikkei ,64 8,94 Note: Var. % 1g= performance giornaliera; Var. % YTD= performance da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali titoli e indici obbligazionari Rendimento Var. pb 1g Var. pb YTD BTP 2 anni -0,22 0,10-4,10 BTP 10 anni 2,11-3,30 29,90 Bund 2 anni -0,70-0,30 6,30 Bund 10 anni 0,44-1,50 23,60 Treasury 2 anni 1,50 0,00 31,57 Treasury 10 anni 2,36 0,00-8,54 EmbiG spr. (pb) 142,12 4,20-51,45 Main Corp.(pb) 57,03 0,63-15,01 Crossover (pb) 248,19 1,42-40,51 Note: Var. pb 1g= variazione in pb giornaliera; Var. pb YTD= variazione in pb da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali cambi e materie prime Performance delle principali asset class (%) Valore Var. % 1g Var.% YTD Euro/dollaro USA 1,18 0,17-11,72 Dollaro/yen 112,68 0,03 3,66 Euro/yen 132,39 0,17-7,66 Euro/franco svizzero 1,15 0,23-7,38 Sterlina/dollaro USA 1,31 0,61-6,53 Euro/Sterlina 0,89-0,48-4,72 Petrolio (WTI) 49,58 0,59-7,71 Petrolio (Brent) 55,79 0,31-1,81 Gas naturale 2,83-1,05-21,39 Oro 1.281,40 0,37 11,67 Mais 349,50-0,14-8,03 Note: per le valute un num pos. indica un rafforzamento della divisa estera vs euro (per Dollaro/yen rafforz. dello yen vs dollaro) e viceversa. Fonte: Bloomberg Nota: TR EFFAS Bloomberg per BTP e Bund, TR IBOXX Eur Liquid Corporates per lcorp., indice JPM EuroEmbiG per Emerg. Fonte: Bloomberg I prezzi del presente documento sono aggiornati alla chiusura del mercato del giorno precedente (salvo diversa indicazione). Per il Nikkei 225 chiusura della data odierna.

2 Mercati Azionari Italia FTSE MIB (0,38% a ) SETTORE BANCARIO. Le banche italiane hanno superato gli stress-test della BCE sui tassi d interesse. La promozione arriva dalla Vigilanza unica europea che ieri ha comunicato il risultato aggregato sulle prove condotte sui bilanci dei maggiori Istituti di credito europei, di cui dieci italiani. L obiettivo era quello di capire gli effetti che la variazione della curva dei tassi d interesse può generare sui margini e sul patrimonio delle banche. Sempre ieri, il Ministro dell'economia, Padoan, ha espresso dubbi sul modo con cui la BCE sta gestendo il problema dei crediti deteriorati accumulati dalle banche durante la crisi. L'addendum alle linee guida sulla gestione dei crediti deteriorati, messo in consultazione mercoledì scorso dalla Vigilanza unica europea, prevede accantonamenti più severi e in Italia ha già raccolto critiche da chi ritiene che possa frenare il credito in una fase di ripresa dell'economia. ATLANTIA: parte offerta su spagnola Abertis. La Società ha ricevuto dalla Consob spagnola l'autorizzazione alla pubblicazione del prospetto all'offerta da 16,3 miliardi di euro, prevalentemente in contanti, per la totalità delle azioni Abertis annunciata quasi 5 mesi fa. Il periodo di adesione all'offerta andrà dal 10 al 24 ottobre. ENEL: cessioni quote rinnovabili in Messico. La Società ha firmato degli accordi per la cessione della maggioranza delle quote relative a impianti rinnovabili in Messico con una capacità complessiva di 1,7 GW, per un controvalore di 1,35 miliardi di dollari. Altri titoli FINCANTIERI: nuova commessa. Nell'ambito del programma Littoral Combat Ship (LCS) della US Navy, il consorzio di cui fanno parte Fincantieri e Lockheed Martin Corp. si è aggiudicato il contratto per la costruzione di un ulteriore nave LCS, il cui valore rientra nel tetto di costo di 584 milioni di dollari per nave previsto dal Congresso statunitense. LCS27 è la quattordicesima nave del programma. I 3 migliori & peggiori del FTSE MIB-FTSE All-Share Mediaset 3,14 8,34 8,30 6,10 Ferrari 98,70 3,46 0,67 0,73 Italgas 4,66 2,06 2,42 1,63 BPER Banca 4,57-3,18 6,81 5,47 Banco BPM 3,11-2,75 37,99 24,25 UBI Banca 4,07-1,26 23,01 12,69 Zona Euro Euro Stoxx (0,18% a 391) Francia CAC 40 (0,11% a 5.366) LVMH: vendite in forte crescita e superiori alle attese. Nonostante il monito per il 2 semestre, LVMH chiude il trimestre con un aumento delle vendite superiore alle attese a 10,4 mld di euro contro i 10,2 mld stimati. Tale risultato porta la crescita dei nove mesi al 14% a 30,1 mld di euro, considerando un effetto negativo pari al 5% dovuto all effetto valutario e uno positivo derivante dall integrazione di Christian Dior precedentemente a monte della catena. A parametri omogenei la crescita è stata pari al 12%. A livello di spaccato i segmenti moda e pelletteria sono cresciuti del 14% così come i comparti profumi e cosmetici, entrambi i settori hanno un peso rilevante e una marginalità elevata che fa ben sperare per l incremento degli utili che verranno comunicati successivamente. Buona la crescita dei marchi italiani come Bulgari e Loro Piana, mentre Fendi procede a espandersi negli Stati Uniti con l apertura di altri 3 negozi. In merito all outlook per la parte restante dell anno, il Management dichiara di restare vigile in un contesto di incertezze politiche e dato l effetto negativo della componente valutaria. Il Gruppo conferma la strategia di innovazione ed espansione geografica nei mercati promettenti. I 3 migliori & peggiori dell Euro Stoxx 50 E.On 9,69 3,06 13,52 11,33 Iberdrola 6,59 2,06 23,44 17,80 Enel 5,08 1,83 28,25 24,30 Deutsche Bank-Registered 14,38-2,34 11,68 12,72 Koninklijke Ahold Delhaize 15,48-2,27 5,65 6,32 Airbus 79,44-2,25 1,96 1,90 USA Dow Jones (-0,06% a ) Nasdaq (-0,16% a 6.580) I 3 migliori & peggiori del Dow Jones Wal-Mart Stores 80,53 1,94 2,44 2,80 Dowdupont 71,68 0,65 1,32 3,00 Intl Business Machines 147,39 0,62 0,65 1,07 General Electric 23,43-3,94 11,05 11,39 Nike-Cl B 51,52-1,72 1,75 2,48 Goldman Sachs Group 242,80-1,31 0,53 0,67 Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 2

3 I 3 migliori & peggiori del Nasdaq Micron Technology 40,96 3,25 5,40 7,30 Nvidia 185,39 2,26 2,34 3,62 Baidu - Spon 252,22 1,83 0,63 0,87 Viacom-Class B 25,42-6,37 1,74 1,55 Express Scripts Holding 59,22-5,04 1,16 1,20 Tesla 342,94-3,91 1,79 1,49 Giappone Nikkei 225 (+0,64% a ) sostenuto il sentiment positivo. L indice ha registrato un nuovo rialzo di periodo avvicinandosi ai massimi relativi di agosto Calendario Macroeconomico Calendario dati macro (ieri) Paese Indicatore Eff.Cons. Germania ( ) Produzione industriale m/m (%) di agosto 2,6 0,9 ( ) Produzione industriale a/a (%) di agosto 4,7 2,9 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg La Borsa di Tokyo ha chiuso stamane in rialzo la prima seduta dopo un lungo fine settimana, con lo yen debole che ha Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 3

4 Avvertenza generale Il presente documento è una ricerca in materia di investimenti preparata e distribuita da Intesa Sanpaolo SpA, banca di diritto italiano autorizzata alla prestazione dei servizi di investimento dalla Banca d Italia, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Il presente documento è anche distribuito da Banca IMI, banca autorizzata in Italia e soggetta al controllo di Banca d Italia e Consob per lo svolgimento dell attività di investimento, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Le informazioni fornite e le opinioni contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute affidabili e in buona fede, tuttavia nessuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione del presente documento, e non vi è alcuna garanzia che i futuri risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Qualsiasi informazione contenuta nel presente documento potrà, successivamente alla data di redazione del medesimo, essere oggetto di qualsiasi modifica o aggiornamento da parte di Intesa Sanpaolo, senza alcun obbligo da parte di Intesa Sanpaolo di comunicare tali modifiche o aggiornamenti a coloro ai quali tale documento sia stato in precedenza distribuito. I dati citati nel presente documento sono pubblici e resi disponibili dalle principali agenzie di stampa (Bloomberg, Thomson Reuters-Datastream). Le stime di consenso indicate nel presente documento si riferiscono alla media o la mediana di previsioni o valutazioni di analisti raccolte da fornitori di dati quali Bloomberg, Thomson Reuters-Datastream, FactSet o IBES. Nessuna garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Lo scopo del presente documento è esclusivamente informativo. In particolare, il presente documento non è, né intende costituire, né potrà essere interpretato, come un documento d offerta di vendita o sottoscrizione, ovvero come un documento per la sollecitazione di richieste d acquisto o sottoscrizione, di alcun tipo di strumento finanziario. Nessuna società del Gruppo Intesa Sanpaolo, né alcuno dei suoi amministratori, rappresentanti o dipendenti assume alcun tipo di responsabilità (per colpa o diversamente) derivante da danni indiretti eventualmente determinati dall utilizzo del presente documento o dal suo contenuto o comunque derivante in relazione con il presente documento e nessuna responsabilità in riferimento a quanto sopra potrà conseguentemente essere attribuita agli stessi. Le società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, i loro amministratori, rappresentanti o dipendenti (ad eccezione degli Analisti Finanziari e di coloro che collaborano alla predisposizione della ricerca) e/o le persone ad essi strettamente legate possono detenere posizioni lunghe o corte in qualsiasi strumento finanziario menzionato nel presente documento ed effettuare, in qualsiasi momento, vendite o acquisti sul mercato aperto o altrimenti. I suddetti possono inoltre effettuare, aver effettuato, o essere in procinto di effettuare vendite e/o acquisti, ovvero offerte di compravendita relative a qualsiasi strumento di volta in volta disponibile sul mercato aperto o altrimenti. Il presente documento è pubblicato con cadenza giornaliera. Il presente documento è distribuito da Banca IMI e Intesa Sanpaolo, a partire dallo stesso giorno del suo deposito presso Consob, è rivolto esclusivamente a soggetti residenti in Italia e verrà messo a disposizione del pubblico indistinto attraverso i siti internet di Banca IMI ( e di Intesa Sanpaolo ( nella sezione Risparmio-Mercati. La pubblicazione al pubblico su tali siti viene segnalata tramite il canale aziendale social L elenco di tutte le raccomandazioni su qualsiasi strumento finanziario o emittente prodotte dalla Direzione Studi e Ricerche di Intesa Sanpaolo e diffuse nei 12 mesi precedenti è disponibile sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 4

5 Comunicazione dei potenziali conflitti di interesse Intesa Sanpaolo S.p.A. e le altre società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo (di seguito anche solo Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo ) si sono dotate del Modello di organizzazione, gestione e controllo ai sensi del Decreto Legislativo 8 giugno 2001, n. 231 (disponibile in versione integrale sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo: ed in versione sintetica all indirizzo: che, in conformità alle normative italiane vigenti ed alle migliori pratiche internazionali, include, tra le altre, misure organizzative e procedurali per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse, ivi compresi adeguati meccanismi di separatezza organizzativa, noti come Barriere informative, atti a prevenire un utilizzo illecito di dette informazioni nonché a evitare che gli eventuali conflitti di interesse che possono insorgere, vista la vasta gamma di attività svolte dal Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, incidano negativamente sugli interessi della clientela. In particolare, l esplicitazione degli interessi e le misure poste in essere per la gestione dei conflitti di interesse facendo riferimento a quanto prescritto agli articoli 69-quater e 69-quinquies del Regolamento Emittenti emanato dalla Consob con delibera n del e successive modifiche ed integrazioni, all'articolo 24 della " Disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione emanato da Consob e Banca d'italia, al FINRA Rule 2241 e NYSE Rule 472, così come FCA Conduct of Business Sourcebook regole COBS e COBS tra il Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo e gli Emittenti di strumenti finanziari, e le loro società del gruppo, nelle raccomandazioni prodotte dagli analisti di Intesa Sanpaolo sono disponibili nelle "Regole per Studi e Ricerche" e nell'estratto del "Modello aziendale per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse", pubblicato sul sito internet di Intesa Sanpaolo S.p.A. Sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo è presente l archivio dei conflitti di interesse del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo. Certificazione degli analisti Gli analisti che hanno predisposto la presente ricerca in materia di investimenti, i cui nomi e ruoli sono riportati nella prima pagina del documento, dichiarano che: (a) le opinioni espresse sulle Società citate nel documento riflettono accuratamente l opinione personale, obiettiva, indipendente, equa ed equilibrata degli analisti; (b) non è stato e non verrà ricevuto alcun compenso diretto o indiretto in cambio delle opinioni espresse. Altre indicazioni 1. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti hanno interessi finanziari nei titoli delle Società citate nel documento. 2. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti operano come funzionari, direttori o membri del Consiglio d Amministrazione nelle Società citate nel documento. 3. Sette degli analisti del Team Retail Research (Paolo Guida, Ester Brizzolara, Laura Carozza, Piero Toia, Fulvia Risso, Mario Romani, Serena Marchesi) sono soci AIAF. 4. Gli analisti citati non ricevono bonus, stipendi o qualsiasi altra forma di compensazione basati su specifiche operazioni di investment banking. Il presente documento è per esclusivo uso del soggetto cui esso è consegnato da Banca IMI e Intesa Sanpaolo e non potrà essere riprodotto, ridistribuito, direttamente o indirettamente, a terzi o pubblicato, in tutto o in parte, per qualsiasi motivo, senza il preventivo consenso espresso da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Il copyright ed ogni diritto di proprietà intellettuale sui dati, informazioni, opinioni e valutazioni di cui alla presente scheda informativa è di esclusiva pertinenza del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, salvo diversamente indicato. Tali dati, informazioni, opinioni e valutazioni non possono essere oggetto di ulteriore distribuzione ovvero riproduzione, in qualsiasi forma e secondo qualsiasi tecnica ed anche parzialmente, se non con espresso consenso per iscritto da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Chi riceve il presente documento è obbligato a uniformarsi alle indicazioni sopra riportate. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche - Responsabile Gregorio De Felice Responsabile Retail Research Paolo Guida Analista Azionario Ester Brizzolara Laura Carozza Piero Toia Analista Obbligazionario Serena Marchesi Fulvia Risso Cecilia Barazzetta Analista Valute e Materie prime Mario Romani Editing: Sonia Papandrea Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 5