Università degli studi di Pavia Facoltà di Economia a.a Corso di Economia Aziendale II modulo Capitolo 9 IL RENDICONTO FINANZIARIO

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Teodora Campo
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1 Università degli studi di Pavia Facoltà di Economia a.a Corso di Economia Aziendale II modulo Capitolo 9 IL RENDICONTO FINANZIARIO 1

2 Stru%ura del corso Introduzione Economia Aziendale e Ragioneria L ogge%o I valori nello scambio monetario Le aree della ges5one I profili della ges5one Reddito Capitale Il Bilancio Conto Stato Economico Patrimoniale Rendiconto Finanziario 2

3 9.1 La necessità del rendiconto finanziario Il Rendiconto Finanziario è il modello di sintesi che offre la rappresentazione quan5ta5va della dinamica finanziaria nel periodo di riferimento Perme%e di evidenziare informazioni su: 1. Liquidità prodo%a; 2. Modalità di impiego del surplus monetario della ges5one cara%eris5ca; 3. Fon9 di finanziamento del fabbisogno monetario; 4. Scelte di finanziamento e impiego; 5. Cause delle differenze tra flussi reddituali e finanziari. 3

4 Finalità del rendiconto finanziario Il rendiconto finanziario assolve tre fondamentali finalità: 1. Offre informazioni sulla strudura finanziaria dell impresa; 2. Perme%e di effe%uare paragoni sulla solidità e liquidità di imprese concorren5; 3. Offre indicatori sulla certezza e tempis5ca dei futuri flussi finanziari. In generale, il rendiconto finanziario offre informazioni sulle voci di Bilancio non immediatamente disponibili dal Conto Economico e dallo Stato Patrimoniale 4

5 9.2 La risorsa finanziaria di riferimento Il rendiconto finanziario deve analizzare le cause delle variazioni delle risorse finanziarie che si sono verificate nel periodo QUINDI può essere costruito ponendo come ogge%o d analisi una delle seguen5 risorse finanziarie di riferimento: 1. La liquidità 2. La posizione finanziaria neda (PFN) 3. Il capitale circolante 5

1 La liquidità La liquidità è rappresentata dal denaro in cassa (cash) e altre grandezze equivalen9 al denaro (cash equivalents) LIQUIDITA Variazione + Deposi5 bancari e postali N (N- 1) +

6 1 La liquidità La liquidità è rappresentata dal denaro in cassa (cash) e altre grandezze equivalen9 al denaro (cash equivalents) LIQUIDITA Variazione + Deposi5 bancari e postali N (N- 1) + Denaro e valori in cassa (assegni, vaglia, bolli,, 5toli a breve termine) N (N- 1) = Liquidità immediata N (N- 1) - Liquidità nega5va (Debi5 verso banche) N (N- 1) = Liquidità neda N (N- 1) 6

2 La posizione finanziaria ne%a La posizione finanziaria

equivalents) - Debi5 finanziari a breve termine = Posizione

7 2 La posizione finanziaria ne%a La posizione finanziaria neda è rappresentata dall indebitamento nedo connesso alla area finanziaria VEDI Cap. 7 + Disponibilità liquide + A[vità finanziarie (cash equivalents) - Debi5 finanziari a breve termine = Posizione finanziaria ne%a a breve - Posizione finanziaria ne%a a medio/lungo termine = POSIZIONE FINANZIARIA NETTA 7

Criterio finanziario Capitale circolante finanziario nedo = a[vità e passività a breve termine C.

8 3 Il capitale circolante ne%o Il capitale circolante nedo esprime un astrado fondo di valori riferi9 a un determinato istante che serve per misurare il flusso di cassa (cash flow) o reddito spendibile A. Criterio finanziario Capitale circolante finanziario nedo = a[vità e passività a breve termine C. Criterio funzionale Capitale circolante opera9vo nedo = a[vità e passività della ges9one caraderis9ca (corren9) 8

9.3 La stru%ura del Rendiconto Finanziario

Cos5 FONTI Incremen5 del passivo Decremen5 dell

9 9.3 La stru%ura del Rendiconto Finanziario IMPIEGHI Incremen5 dell a[vo Decremen5 del passivo Decremen5 di capitale ne%o: 1. Dividendi e rimborsi 2. Cos5 FONTI Incremen5 del passivo Decremen5 dell a[vo Incremen5 di capitale ne%o: 1. Aumen5 di capitale 2. Ricavi È necessario individuare le CAUSE delle variazioni delle fon5 e degli impieghi Riclassificazione per AREE e per ges5one CORRENTE VS NON CORRENTE 9

10 Flussi monetari Ges5one corrente Ges5one non corrente a. cara%eris5ca xx a. accessoria yy a. finanziaria zz a dei tribu5 % a. is5tuzionale ss gc gnc 10

11 Ges5one cara%eris5ca IMPIEGHI CORRENTE Flusso finanziario negativo Variazioni di CCON FONTI Flusso finanziario positivo Variazioni di CCON = FLUSSO DI CASSA NON CORRENTE Investimenti +/- var. TFR Disinvestimenti 11

12 Ges5one patrimoniale CORRENTE NON CORRENTE IMPIEGHI Sostenimento di cos5 Inves5men5 non strumentali FONTI Conseguimento di ricavi Disinves5men5 non strumentali 12

13 Ges5one finanziaria CORRENTE NON CORRENTE IMPIEGHI Oneri finanziari 1. Rimborso finanziamen5 2. Rimborso capitale 3. Dividendi 4. Acquisto azioni proprie FONTI 1. Accensione finanziamen5 2. Aumento a pagamento di capitale sociale 3. Cessione azioni proprie 13

14 Ges5one tributaria CORRENTE NON CORRENTE IMPIEGHI Pagamento imposte FONTI Rimborso imposte 14

15 Ges5one straordinaria CORRENTE IMPIEGHI FONTI NON CORRENTE Flusso nega5vo Flusso posi5vo L afferenza alla ges9one straordinaria non deriva dall en9tà o dalla frequenza ma da criteri di competenza e di per9nenza con l a[vità ordinaria 15

9.4 La costruzione del rendiconto Ricavi ne[ IL RENDICONTO FINANZIARIO DELLE VARIAZIONI DI CCN (Criterio finanziario) + Rimanenze finali - Rimanenze iniziali - Cos5 di acquisto - Costo del lavoro

16 9.4 La costruzione del rendiconto Ricavi ne[ IL RENDICONTO FINANZIARIO DELLE VARIAZIONI DI CCN (Criterio finanziario) + Rimanenze finali - Rimanenze iniziali - Cos5 di acquisto - Costo del lavoro - Cos5 generali amministra5vi - Svalutazione credi5 - Accantonamen5 a fondi del circolante - Altri cos5 opera5vi PROCEDIMENTO ANALITICO = FLUSSO FINANZIARIO DELLA GESTIONE CARATTERISTICA CORRENTE 16

17 Rendiconto finanziario delle variazioni di CCN p. sinte5co U5le ne%o + TFR IL RENDICONTO FINANZIARIO DELLE VARIAZIONI DI CCN (Criterio finanziario) + Ammortamen5 + Svalutazioni + Accantonamen5 a fondi non del circolante +/- Minusvalenze/plusvalenze da vendita di immobilizzazioni + Oneri finanziari - Proven5 finanziari + Imposte sul reddito +/- Oneri/proven5 straordinari = FLUSSO FINANZIARIO DELLA GESTIONE CARATTERISTICA CORRENTE 17

18 Rendiconto finanziario delle variazioni di liquidità IL RENDICONTO FINANZIARIO DELLE VARIAZIONI DI LIQUIDITA = FLUSSO FINANZIARIO DELLA GESTIONE CARATTERISTICA CORRENTE + Variazioni decrementa5ve di a[vità corren5 + Variazioni incrementa5ve di passività corren5 - Variazioni incrementa5ve di a[vità corren5 - Variazioni decrementa5ve di passività corren5 = FLUSSO MONETARIO DELLA GESTIONE CARATTERISTICA CORRENTE 18

19 Caso BEER BEER CO. Principali da9 di BEER BEER Core business = produzione e vendita di birra negli USA P.A. 2008: U5le 10.5 mln $ Importan5 stagionalità CASH FLOW < 0 19

20 Caso BEER BEER CO. Il rendiconto finanziario In migliaia di $ I trim 2009 U5le ne%o Ammortamento Credi5 - Variazioni nelle rimanenze - Riscon5 A[vi - Debi5 - Ratei passivi =FLUSSO FINANZIARIO DELLA GESTIONE CARATTERISTICA CORRENTE Pagamen5 a seguito dell acquisto di immobili, impian5 e macchinari Pagamento per l acquisto di inves5men5 e breve termine = FLUSSO DI CASSA (GESTIONE ACCESSORIA) Pagamento per acquisto di azioni proprie Incassi a seguito dell emissione di azioni = FLUSSO DI CASSA (GESTIONE FINANZIARIA) +Banca e disponibilità liquide all inizio del periodo - Banca e disponibilità liquide a fine periodo 1,271 2, =2,770-2,373-4,627 = - 7,000-4,409 5,593 = 1,184 27,792-24,746 20

21 Caso BEER BEER CO. STATO PATRIMONIALE (In migliaia di $) I trim 2009 I trim 2008 Variazione A[vo ATTIVO CORRENTE Banca e disponibilità liquide Inves5men5 a breve termine Credi5 Magazzino Riscon5 a[vi TOTALE ATTIVO CORRENTE Macchinari (valore contabile) TOTALE ATTIVO Lo Stato Patrimoniale Passivo e Patrimonio Ne%o PASSIVO CORRENTE Debi5 Ratei passivi TOTALE PASSIVO CORRENTE PATRIMONIO NETTO Capitale conferito U5le non distribuito TOTALE PATRIMONIO NETTO TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO 24,747 19,725 9,571 10,467 1,448 = 65, ,889 = 82,846 6,343 14,550 = 20,893 24,107 37,846 = 61,953 = 82,846 27,792 15,098 10,432 9,980 1,126 = 64, ,059 = 81,397 6,395 15,504 = 21,899 22,923 36,575 = 59,498 = 81,397-3, , , ,271 21

22 Caso BEER BEER CO. Il Conto Economico CONTO ECONOMICO (In migliaia di $) I trim 2009 Vendite ne%e - Costo del venduto UTILE LORDO Cos5 opera5vi: Cos5 commerciali, generali e amm.vi Ammortamento Totale cos5 opera5vi UTILE OPERATIVO (Lordo cos9 opera9vi) + Interessi a[vi UTILE ANTE ACCANTONAMENTO IMPOSTE - Accantonamento per imposte = UTILE NETTO 44,655-18,073 =26,582 22,188 2,543 = 24, 731 = 1, = 2, = 1,271 22

Caso BEER BEER CO. Flussi di cassa da a>vità opera5ve 1. Ammortamento (dev essere sempre aggiunto perchè non esprime alcuna variazione di cassa) 2. Variazione nei credi9 Variazione - 861 3.

23 Caso BEER BEER CO. Flussi di cassa da a>vità opera5ve 1. Ammortamento (dev essere sempre aggiunto perchè non esprime alcuna variazione di cassa) 2. Variazione nei credi9 Variazione Variazione nel magazzino Variazione Saldo iniziale 10,432 Ricavi su vendite 44,655 Saldo finale 9,571 Saldo iniziale 9,980 Incremento (SF- SI) 577 Saldo finale 10,467 CREDITI MAGAZZINO Incassi da clien5 45,516 23

Caso BEER BEER CO. Flussi di cassa da a>vità opera5ve 4. Variazione ai riscon9 a[vi Variazione 322 5.

Variazione ai ratei passivi Variazione - 954 Saldo iniziale 1,126 Incremento (SF- SI) 322 Saldo finale 1,448 Pagamen5 in contan5

24 Caso BEER BEER CO. Flussi di cassa da a>vità opera5ve 4. Variazione ai riscon9 a[vi Variazione Variazione nei debi9 Variazione Variazione ai ratei passivi Variazione Saldo iniziale 1,126 Incremento (SF- SI) 322 Saldo finale 1,448 Pagamen5 in contan5 Riduzione (SF- SI) - 52 Pagamen5 in contan5 Riduzione (SF- SI) RISCONTI ATTIVI DEBITI RATEI PASSIVI Servizi usa5 (spese) Saldo iniziale 6,395 Acquis5 in acconto Saldo finale 6,343 Saldo iniziale 15,540 Acquis5 in acconto Saldo finale 14,550 24

25 Caso BEER BEER CO. Il rendiconto finanziario In migliaia di $ I trim 2009 U5le ne%o Ammortamento Credi5 - Variazioni nelle rimanenze - Riscon5 A[vi - Debi5 - Ratei passivi =FLUSSO FINANZIARIO DELLA GESTIONE CARATTERISTICA CORRENTE Pagamen5 a seguito dell acquisto di immobili, impian5 e macchinari Pagamento per l acquisto di inves5men5 e breve termine = FLUSSO DI CASSA (GESTIONE ACCESSORIA) Pagamento per acquisto di azioni proprie Incassi a seguito dell emissione di azioni = FLUSSO DI CASSA (GESTIONE FINANZIARIA) +Banca e disponibilità liquide all inizio del periodo - Banca e disponibilità liquide a fine periodo 1,271 2, =2,770-2,373-4,627 = - 7,000-4,409 5,593 = 1,184 27,792-24,746 25

26 Caso BEER BEER CO. Considerazioni conclusive La differenza tra u9le nedo e cash flow generato dalla BEER BEER company è dovuto principalmente a: 1. Stagionalità delle vendite e acquis5 di magazzino 2. Forte ricorso all outsourcing (fabbisogno di finanziamen5 esterni) 3. Poli9ca delle vendite/credi9 26

27 FINE CAPITOLO 9 27

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