Avanti adagio. 5 Febbraio 2016

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1 5 Febbraio 16 ESI Unione Europea e Area Euro ESI = Economic Sentiment Index, calcolato come media ponderata dei seguenti indici di fiducia: 4% Imprese Manifatturiere, 3% Imprese di Servizi, % Consumatori, 5% Imprese commerciali e 5% Imprese di Costruzioni.,, (,) (,) (3,) (4,) (5,) (6,) (7,) (8,) UEtrend recente Germaniatrend recente Italiatrend recente Franciatrend recente Avanti adagio A partire da questo mese aggiungiamo alla collana degli Osservatori quello dedicato al sondaggio sul clima di fiducia delle imprese che viene realizzato mensilmente dalla Commissione Europea in relazione ai Paesi dell Unione. In prima pagina sono riportati i grafici che illustrano l andamento dell ESI (Economic Sentiment Index) nell UE, nell Eurozona, in Italia, in Germania ed in Francia. Il box in alto descrive come viene calcolato questo indicatore di fiducia. Nella seconda pagina sono riportati gli indicatori di fiducia a livello di macrosettori. La terza e quarta pagina infine mostrano l andamento delle attese delle imprese operanti nel settore industriale e in quello dei servizi in relazione a produzione, ordini, occupazione e prezzi. ESI Italia Nel mese scorso l indicatore complessivo del clima di fiducia è sceso sia nell UE (linea blu del primo grafico) che nell Eurozona (linea rossa). Fra i principali Paesi, la fiducia è calata tanto in Italia (secondo grafico) che in Germania (terzo grafico), mentre è lievemente salita in Francia (quarto grafico) lug8 gen9 lug9 ESI Germania 13 lug gen11 lug11 lug12 gen13 lug13 lug14 gen15 lug15 I grafici in seconda pagina mostrano che il peggioramento più marcato del clima di fiducia è stato registrato nel settore dei servizi ed in quello del commercio, soprattutto in Italia. In Francia si nota una leggera ripresa del clima di fiducia in tutti i macrosettori, dopo il forte calo causato dall attentato di Parigi lug8 gen9 lug9 lug gen11 lug11 lug12 gen13 lug13 lug14 gen15 lug15 Per quanto riguarda più specificamente il settore industriale, i grafici in terza pagina mostrano un peggioramento delle attese di produzione in Germania, anche se l andamento degli ordini è giudicato stabile. Le aspettative di occupazione appaiono più deboli dei mesi scorsi, soprattutto in Francia. Infine le imprese anticipano un ulteriore calo dei prezzi, a conferma delle tendenze deflazionistiche che attraversano l intera UE. ESI Francia Per il settore dei servizi i grafici di quarta pagina indicano un indebolimento della domanda, che è previsto proseguire in Italia. Tuttavia le aspettative occupazionali continuano ad essere orientate positivamente, lasciando intendere che la flessione della domanda è ritenuta temporanea. 6 5 lug8 gen9 lug9 lug gen11 lug11 lug12 gen13 lug13 lug14 gen15 lug15 Nell insieme i risultati del sondaggio indicano una fase di moderato rallentamento per l economia dell UE. Economisti Pio De Gregorio Anna Tugnolo pio.giuseppe.pompeo.de.gregorio@ubibanca.it anna.tugnolo@ubibanca.it Tel Tel

2 Indici di Fiducia delle Imprese Industria Servizi, 4, 3 (,) (,) (3,) (4,) 3 (5,) 4 Commercio Costruzioni

3 Industria Produzione (trend recente) Produzione (trend atteso) 4,, (,) (4,) (6,) (8,) 4, 3,,, (,) (,) (3,) (4,) (5,) UEtrend recente Germaniatrend recente Italiatrend recente Franciatrend recente UEtrend atteso Italiatrend atteso Germaniatrend atteso Franciatrend atteso Ordini (trend recente) Ordini esteri (trend recente) 3,,, (,) (,) (3,) (4,) (5,) (6,) (7,) (8,),, (,) (,) (3,) (4,) (5,) (6,) (7,) (8,) UEtrend recente Germaniatrend recente Italiatrend recente Franciatrend recente UEtrend recente Italiatrend recente Germaniatrend recente Franciatrend recente Occupazione (trend atteso) Prezzi di vendita (trend atteso) 3,,, (,) (,) (3,) (4,) (5,) 4, 3,,, (,) (,) (3,) UEtrend atteso Germaniatrend atteso Italiatrend atteso Franciatrend atteso UEtrend atteso Italiatrend atteso Germaniatrend atteso Franciatrend atteso

4 Servizi Domanda (trend recente) Domanda (trend atteso) UEtrend recente Germaniatrend recente Italiatrend recente Franciatrend recente UEtrend atteso Germaniatrend atteso Italiatrend atteso Franciatrend atteso Andamento del settore (trend recente) UEtrend recente Germaniatrend recente Italiatrend recente Franciatrend recente Prezzi di vendita (trend atteso) UEtrend atteso Germaniatrend atteso Italiatrend atteso Franciatrend atteso 3 3 Occupazione (trend recente) UEtrend recente Italiatrend recente Germaniatrend recente Franciatrend recente Occupazione (trend atteso) UEtrend atteso Italiatrend atteso Germaniatrend atteso Franciatrend atteso

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