Marco De Micheli, Senior Sales Manager, AXA IM Italia Fabiano Galli, Senior Sales Manager, AXA IM Italia. Salone del Risparmio, Milano 11 Aprile 2017

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1 Marco De Micheli, Senior Sales Manager, AXA IM Italia Fabiano Galli, Senior Sales Manager, AXA IM Italia Salone del Risparmio, Milano 11 Aprile 2017 Ad uso esclusivo di Investitori Professionali

2 Esperienza globale, anima europea SIAMO GESTORI GLOBALI, CON COMPETENZE IN MOLTEPLICI CLASSI DI ATTIVO E APPROCCIO DI LUNGO TERMINE 802 Professionisti degli investimenti SIAMO EUROPEI Gruppo Management* di Asset Clienti nel mondo 717 Mld Assets in gestione AXA IM è uno dei maggiori gestori di portafogli in Europa, con l ambizione di diventare un partner per gli investimenti di clienti globali. 87% degli asset dei nostri clienti globali sono nella regione. SIAMO PRESENTI IN ITALIA DA OLTRE 18 ANNI 34 Mld 4 Attivi in gestione nel Paese Persone 20 Asset Manager estero per AUM Fonte: AXA IM e Assogestioni al 31dic16 *The P&I Towers Watson Global 500 Research and Ranking,

3 La nostra filosofia di gestione obbligazionaria..per noi è la CEDOLA che guida i rendimenti. 60% 40% Variazione dei prezzi (Mercato HY*) 20% 0% -20% -40% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Flusso cedolare (Mercato HY*) Rendimento medio del mercato High Yield* (31/12/ /12/2016) Price Return Income Return Total Return -1.40% 8.16% 6.76% Fonte: AXA IM, Merrill Lynch al 31/12/2016. *BofA Merrill Lynch Global High Yield Index 3

4 La nostra filosofia di investimento oggi Ovvero, la nostra risposta alla domandona dei clienti Metà del rischio Un po di rendimento Approccio Zen 4

5 Un tema importante Volatilità in rialzo su azioni, obbligazioni, cambi A causa degli interventi delle Banche Centrali Sottovalutazione del rischio I portafogli tendono a essere sbilanciati sulle componenti più rischiose (duration?) Fonte: AXA IM Research, Marzo

6 Tassi in rialzo Il Bund non si è ancora adattato al mercato 8 German Bund 10Y US Treasury 10Y Ita BTP 10 Y Fonte: AXA IM, Bloomberg, 06/12/ /04/2017 6

7 Un mercato obbligazionario difficile Impatto sul prezzo dell 1% di rialzo dei tassi Italy BTP 5Y Ger Bund 5Y US Treasury 5Y Italy BTP 10Y Ger Bund 10Y US Treasury 10Y Italy BTP 30Y Ger Bund 30Y US Treasury 30Y -3,80% -5,10% -2,90% -6,70% -6,50% -9,50% -15,90% -16,80% -21,10% Simulazione di rialzo dei rendimenti di 100 basis point Rendimento cumulato dopo un anno Fonte: AXA IM, Bloomberg al 31/03/

8 La strategia Short Duration di AXA IM Investire nella PARTE BREVE delle curve obbligazionarie Non si tratta di una duration negativa ma di salvarsi dai tassi in rialzo! Definizione con Short Duration intendiamo gli investimenti sulla parte breve della curva obbligazionaria. Duration inferiore ai 3 anni Filosofia Ottenere una buona parte del rendimento obbligazionario a volatilità sensibilmente contenuta Metà della volatilità del mercato Fonte: AXA IM 8

9 Perché AXA Investment Managers? L autorità in materia di Short Duration Dimensioni Oltre 28 Mld gestiti globalmente in strategie Short Duration, su diversi tipi di investitori e in ogni mercato, da un team dedicato di oltre 35 professionisti Offerta Tempo Pionieri del settore sin dal 2001, siamo gli unici ad avere quasi un ventennio di esperienza su queste strategie Investiamo su strategie Short Duration in Euro, Sterline e Dollari US sia nell Investment Grade che nello spazio High Yield, su mercati occidentali ed emergenti Fonte: AXA IM 28/02/2017 9

10 Minore sensibilità al rialzo dei tassi Le frequenti scadenze sono reinvestite a tassi sempre più elevati Rialzo tassi dell 1%: ritorno atteso 4,00% AXA WF Euro Credit Short Duration AXA WF US Credit Short Duration IG AXA IM FIIS US Short Duration High Yield AXA WF Emerging Markets Short Duration AXA WF Asian Short Duration Bonds AXA Sterling Credit Short Duration Bonds 2,00% 0,00% -2,00% -4,00% -6,00% Fund Market Representative Index Fonte: AXA IM, al 28/02/2017. Esempio teorico della reazione dei fondi e dei mercati alla data indicata a fronte di un rialzo di 100 bps dei tassi di riferimento per quell area. I mercati di riefrimento sono: BofA ML Euro Corporate (AXA WF Euro Credit Short Duration); BofA ML US Corp Master (AXA WF US Credit Short Duration IG); BofA ML US High Yield (AXA IM FIIS US Short Duration High Yield); JP Morgan EMBI Global Drivers (AXA WF Emerging Markets Short Duration). Per scopi puramente illustrativi. 10

11 Gli Short Duration abbassano il rischio di portafoglio Bassa sensibilità ai movimenti del mercato Volatilità dal lancio 10% Fund Market Representative Index 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% AXA WF Euro Credit Short Duration AXA WF US Credit Short Duration IG AXA IM FIIS US Short Duration High Yield AXA WF Emerging Markets Short Duration Fonte: AXA IM al 28/02/2017, in valuta base. I fondi non hanno benchmark. Gli indici di riferimento menzionati sono: BofA ML Euro Corporate (AXA WF Euro Credit Short Duration); BofA ML US Corp Master (AXA WF US Credit Short Duration IG); BofA ML US High Yield (AXA IM FIIS US Short Duration High Yield); JP Morgan EMBI Global Drivers (AXA WF Emerging Markets Short Duration). Per scopi puramente illustrativi. 11

12 Minor rischio di «brutte sorprese» Default delle nostre strategie US Short Duration HY Default avvenuti nelle strategie gestite da AXA IM e nell indice US High Yield* (dal 2002 al 2016) BAML US High Yield Index* AXA IM US Short Duration HY strategies Totale dal su 521 default nel mercato ne abbiamo subiti solo 2 Fonte: AXA IM, Merrill Lynch, JP Morgan al 28/02/2017. *BofA Merrill Lynch US High Yield Index 12

13 Rendimenti interessanti? Rendimenti annualizzati dal lancio da Aprile ,38% da Agosto ,39% da Marzo 2009 da Settembre 2012 da Aprile ,40% 3,00% da Settembre ,03% Da Febbraio ,04% 1,43% AXA IM FIIS US Short Duration High Yield AH AXA WF Euro Credit Short Duration I AXA IM FIIS Europe Short Duration High Yield A AXA WF Emerging Markets Short Duration Bonds IH AXA WF US Credit Short Duration IH AXA WF Asian Short Duration Bonds IH AXA WF Global Inflation Short Duration IH Fonte: AXA IM, dati in EUR al 31/03/2017. NAV-NAV al netto delle commissioni di gestione, dividendi lordi reinvestiti. Date di lancio delle classi: AIM FIIS USSDHY 06/04/2005, AWF ECSD 31/03/2009, AIM FIIS ESDHY 05/08/2011, AWF EMSDB 05/09/2012, AWF USCSD 03/09/2013, AWF ASDB 13/04/2015, AWF GISD 16/02/2016. I rendimenti passati non sono garanzia di uguali rendimenti futuri. 13

14 Cosa ci portiamo a casa con la Short Duration AXA IM? Una strategia basata su rendimento, crescita del capitale e ridotta volatilità 1 Rischio Duration Riduci il rischio tasso investendo direttamente nella parte breve della curva 2 Rischio Credito Una analisi del credito di qualità che compra corporate a breve scadenza 3 Rischio Liquidità Focus sulla liquidità di portafoglio ottenuta bilanciando opportunamente le scadenze 14

15 Avvertenze legali Il presente documento è destinato unicamente a Soggetti collocatori o investitori professionali / istituzionali, e non può essere in alcun modo diffuso al pubblico o consegnato ad investitori che non posseggano tale qualifica. Le informazioni contenute nel presente documento hanno scopo esclusivamente informativo ed in nessun modo rappresentano da parte di AXA IM un offerta d acquisto o vendita o sollecitazione di un offerta d acquisto o vendita di titoli o di strumenti o a partecipare a strategie commerciali. A causa della sua semplificazione, il presente documento è parziale e le informazione ivi contenute possono essere interpretate soggettivamente. AXA Investment Managers si riserva il diritto di aggiornare o rivedere il documento senza preavviso. Tutte le informazioni sui dati contenuti nel presente documento sono state stabilite sulla base delle informazioni contabili o dei dati di mercato. Non tutte le informazioni contabili sono state sottoposte a revisione da parte dei revisori dei conti del Fondo. AXA Investment Managers Paris declina ogni responsabilità riguardo ad eventuali decisioni prese sulla base del presente documento. Il prospetto sarà inviato a tutti gli investitori che ne faranno richiesta e le eventuali decisioni d investimento dovranno basarsi sulle informazioni contenute nel medesimo. Le informazioni contenute nel presente documento sono riservate e fornite esclusivamente su richiesta del destinatario. Accettando le informazioni ivi contenute il destinatario si impegna ad usare e a fare in modo che i suoi direttori, partner, funzionari, dipendenti, avvocato/i, agenti, rappresentanti, usino le suddette esclusivamente per valutare il potenziale interesse nei fondi ivi descritti e per nessun altro scopo e si impegna altresì a non divulgarle a nessun altro soggetto. Qualsiasi riproduzione delle presenti informazioni totale o parziale è vietata. AXA Investment Managers non offre consulenza legale, finanziaria, fiscale o di altra natura sull idoneità di questi fondi o servizi per gli investitori, che dovrebbero, però, prima di investire, richiedere un consiglio professionale appropriato e fare le loro valutazioni sui meriti, rischi e conseguenze fiscali. Il valore dell investimento può variare sia al rialzo che al ribasso. I dati forniti si riferiscono agli anni o mesi precedenti e le performance del passato non sono da ritenersi indicative per una performance futura. Le performance del Fondo sono calcolate al netto delle commissioni di gestione, reinvestite nei dividendi. La performance dell indice è da considerarsi lorda, senza reinvestimento nei dividendi. Le performance sono espresse in Euro (eccetto ove specificato diversamente). Gli obbiettivi di rendimento è volatilità non sono garantiti. Qualora la valuta utilizzata nell investimento dovesse essere diversa dalla valuta di riferimento del Fondo, i rendimenti sono suscettibili subire una variazione importante dovuta alle variazioni legate ai tassi di cambio. A seconda della strategia d investimento adottata, le informazioni qui fornite potrebbero essere più dettagliate di quelle contenute nel prospetto informativo. Tali informazioni (i) non costituiscono un vincolo o un impegno da parte del gestore dell investimento; (ii)sono soggettive (iii) possono essere modificate in qualunque momenti nei limiti previsti dal prospetto informativo. I Fondi menzionati nel suddetto documento sono autorizzati alla commercializzazione in Italia. I documenti informativi più recenti, Prospetto e KIID, sono disponibili a tutti gli investitori che devono prenderne visione prima della sottoscrizione e la decisione di investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel prospetto, che includono informazioni sul rischio dell investimento nei fondi citati Il fondo è un comparto della Sicav AXA WORLD FUNDS. La sede legale di AXA WORLD FUNDS è ubicata al 49, avenue J.F Kennedy L-1885 Luxembourg. La Società è registrata con il numero B presso il Registro del Commercio e delle Imprese. Il comparto è autorizzato alla pubblica distribuzione in Lussemburgo e alla commercializzazione in Italia. AXA Investment Managers Paris - «Coeur Défense» Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du Général De Gaulle Courbevoie. Società di gestione di portafoglio, titolare dell'autorizzazione AMF N GP datata 7 aprile S.A con capitale di euro immatricolata nel registro del commercio e delle imprese di Nanterre con il numero AXA Funds Management, Società anonima con capitale di ,70 Euro, domiciliata al 49, Avenue J. F. Kennedy L-1855 Luxembourg, è una società di gestione di diritto lussemburghese autorizzata dalla CSSF, immatricolata nel registro del commercio con il numero di riferimento RC Luxembourg B RC. 15