SICAR. Obiettivo. Scheda informativa. (sociétà d investimento a capitale di rischio)

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Adriana Sasso
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1 SICAR (sociétà d investimento a capitale di rischio) Obiettivo Una SICAR è un fondo a capitale privato ideato per l investimento in capitali di rischio. La vocazione di una SICAR é limitata a degli investimenti in delle entità in fase di start-up, di sviluppo o sul punto di essere introdotte in borsa. La definizione di private equity è molto ampia e si rapporta agli investimenti in società non quotate con diversi obiettivi, come acquisti parziali di società, il finanziamento temporaneo, il riscatto di salari(res), il riscatto di imprese con effetto leva (LBO), il finanziamento di tipo «mezzanine» (combinazione tra capitali propri e prestiti).gli investitori nell immobiliare sono già stati approvati in quanto SICAR. In ogni caso d investimento, una SICAR deve contribuire attivamente allo sviluppo del progetto e quindi c reare del valore aggiunto. Gli azionisti devono essere «informati», oppure investitori istituzionali ; inoltre una SICAR non ha bisogno di alcuna conformità alle regole di diversificazione del rischio. Scheda informativa La legge relativa alle SICAR é datata 15 giugno 2004 Una SICAR puo essere creata sottoforma di : - una società a capitale di rischio, sottoforma di società anonima (SA), di Società a Responsabiltà Limitata (S.à.r.l.), Di Società per Azioni (SCA), o di Società Civile (SC); - un partenariato sottoforma di società di persone (come un fondo comune di piazzamento). Gli investitori «informati» includono investitori istituzionali e privati, ed altri che abbiano dichiarato sull onore che sono coscienti dei rischi e che investano un minimo di 125, Capitale di una SICAR: 1 milione, che deve essere raggiunto al piu tardi 12 mesi dopo la creazione della società; il capitale é variabile (ad eccezione delle società di persone) e puo essere pagato in contanti o in natura Non è richiesto alcun ratio di fondi propri

2 Nessuna obbligazione di riserva legale Solo gli investitori insocietà non quotate o nell immobiliare sono permessi Non si deve consegnare nessun conto semi annuale o consolidato I documenti costituzionali, i cotratti con i prestatari e gli amministratori della SICAR devono essere approvati e controllati dalla CSSF ; Una volta che la SICAR è approvata dalla CSSF, la sua quotazione in borsa in Lussemburgo è possibile Una SICAR è libera di scegliere il proprio metodo di valutazione degli attivi, che deve essere menzionato nello statuto Una SICAR deve essere controllata da auditors esterni Unaa SICAR non po fare parte di un gruppo fiscalmente consolidato Modalità fiscali La tassazione della SICAR non è la stessa nel caso in cui sia incorporata come partner o se è una società a capitale privato. Nel caso di un fondo comune di piazzamento, la tassazione del reddito e del capitale sarà effetuata alla fonte ed all ammontare di parti per investitore. Gli investitori stranieri di questo tipo di SICAR subiranno quindi solo una piccola tassazione in Lussemburgo. Le tabelle seguente illustrano il regime di tassazione di una SICAR costituita sottoforma di una società di capitali. A. Società di capitali Diritto d apporto EUR 0 B. Principali imposte

3 IVA Sottoscrizione annuale ISF sulle società locale sui benefici Direttive europee e convenzioni di non doppia imposta Servizi resi ad una SICAR ed esonerati da IVA 21,84% sui profitti tassabili Ma : i redditi e i profitti tratti da partecipazioni al capitale sono esoneati 6,75% del reddito tassabile secondo le autorità locali Ma : i redditi e i profitti tratti da partecipazioni al capitale sono esoneati In principio : compatibile, una SICAR dovrebbe essere considerata totalmente come una società C. Flussi entranti Redditi di partecipazione (dividendi) Guadagni di capitale delle partecipazioni Redditi tratti da altro che le partecipazioni di capitale Perdite in valore della partecipazione Fiscalità per una SICAR sottofoma di SA, SCA, Sàrl 28,59% sul reddito tassabile (=> somma delle imposte sui benefici) Perdite realizzate e non realizzate in funzione delle partecipazioni non possono essere detratti dai redditi tassabili di una SICAR D. Flussi in uscita Dividendi versati Interessi versati Ma : La direttiva relativa alla tassazione dei redditi del risparmio è applicabile Ritenuta alla fonte del 20% Se pagati a individui residenti nell Unione Europea, (tasso applicabile dal 2011) E. Liquidazione della società

4 Prodotti di liquidazione I vantaggi delle SICAR paragonati alle società d investimento e agli organismi di piazzamento collettivo (OPC) possono essere cosi riassunti: SICAR Confronto con le SOPARFI: Confronto con gli OPC (SICAV) : Nessuna ritenuta alla fonte sui dividendi versati Nessuna tassa di sottoscrizione Nessun ratio sui fondi propri Nessuna regola di ripartizione del rischio Nessuna riserva legale Nessun bisogno di consolidazione del fondo Capitale variabile Creazione piu facile e piu rapida Meno regolata

5 Conclusione La pressione fiscale globale di una SICAR è estremamente bassa e poche imposte sono pagabili sugli investimenti in capitali di rischio. In poche parole, una SICAR è quasi neutra in termini fiscali. Aldilà dello schema fiscale, la SICAR è semplice da utilizzare e le esigenze di regolamentazione sono minime. Solo la SICAR stessa, ovvero amministratori, agente di domiciliazione, il depositario e gli auditors esterni hanno bisogno dell approvazione CSSF. Il fatto che non ci siano regole per la diversificaione dei rischi, permette alla SICAR d investire in un attività specifica o in un numero ristretto di società scelte.cio rende la SICAR un mezzo d investimento di prima scelta per gli investitori in capitali privati o in capitali di rischio. Il segreto bancario lussemburghese si applica a questo tipo di società. In breve, i suoi vantaggi fiscali e la sua flessibilità rende la SICAR uno dei mezzi d investimento di prima scelta a livello mondiale. Giugno 2012 Finexis S.A. 25A, boulevard Royal L-2449 Luxembourg Tel (+352) Fax (+352) info@finexis.lu Although the present document has been carefully prepared, Paddock S.A. cannot be made responsible or liable for actions taken on the basis of this document. The information contained in this document should not be treated as an offer or a substitute for specific advice concerning individual situations. Finexis S.A. takes no responsibility for the content of this document; neither on the completeness nor on possible changes in legislation. Copyright 2011 Finexis S.A. Items out of this document may only be copied with the prior written consent of Finexis S.A.

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