PROGETTO pool rilancio d aziendad. azienda. dott. E. Alberto Bertolotti. Milano, 19 gennaio 2010

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1 PROGETTO pool rilancio d aziendad azienda dott. E. Alberto Bertolotti Milano, 19 gennaio 2010

2 La crisi d impresa nell ordinamento stato di crisi = stato di insolvenza Dal Diritto Romano ai giorni nostri la disciplina ha ignorato le cause e la crisi in senso stretto per contemplare esclusivamente ciò che è percepibile e riconoscibile dall esterno. L ordinamento L, nelle su diverse fasi storiche, si è sempre e soltanto interessato ai profili finanziari dello stato di crisi

3 La crisi d impresa nell ordinamento Ordinamento Romano Introduzione dell Istituto dell Inadempimento, indipendente dall entit entità del debito e dalla modalità del mancato pagamento. Sanzioni: vendetta, pene corporali, (dal 626 a.c.) apprensione del patrimonio, vendita dei beni del debitore (anche singolarmente).

4 La crisi d impresa nell ordinamento Nell alto Medioevo (V secolo d.c.) Introduzione del distinguo fra debitore solvibile e debitore non solvibile. Introduzione di sanzioni meramente patrimoniali. Sanzioni: azioni patrimoniali per il debitore solvibile ed azioni personali per il debitore non solvibile.

5 La crisi d impresa nell ordinamento Nell et età dei Comuni Introduzione dell Istituto del Fallimento ed introduzione del concetto di fraudolenza : : colui che fugge poiché non in grado di adempiere, viola il principio di buona fede ed onestà,, presupposto di una società mercantile. E E così che commette un comportamento fraudolento. Sanzioni: messa al bando, arresto, perdita della cittadinanza, tortura, morte.

6 La crisi d impresa nell ordinamento XIV Secolo (grande crisi finanziaria) Modifica Istituto del Fallimento : da risposta sanzionatoria e repressiva a strumento di stabilità economica. E in questo contesto che assume valore giuridico, quale sintomo esteriore della crisi la fama del creditore, intesa come credito e reputazione con cui il debitore stesso pubblicamente vive.

7 La crisi d impresa nell ordinamento Codice del Commercio 1882 Il Fallimento inteso come stato di cessazione dei pagamenti (art. 705). Si accentuò l idea l del Fallimento come strumento di stabilità del mercato, al punto da considerare necessaria una riforma per favorire interventi di risanamento dell economia. economia.

8 La crisi d impresa nell ordinamento Regio Decreto n 267/ 42 Passaggio dalla nozione stato di cessazione dei pagamenti a stato insolvenza introdotto dall art. art. 5. Passaggio dalla nozione di reputazione della persona, al concetto di capacità di credito (e/o di accesso al credito). Presupposto del Fallimento, non è lo stato soggettivo di chi non adempie,, ma invece il suo stato patrimoniale oggettivamente non adatto ad adempiere alle obbligazioni assunte (neppure attraverso il credito).

9 La crisi d impresa nell ordinamento Legge 95 del 1979 e D. Lgs.. N 270 N del 1999 Introduzione dell Amministrazione Straordinaria delle grandi imprese in crisi.

10 La crisi d impresa nell ordinamento Legge 80 del 2005, 51/ 06 e D. Lgs.. N 169 N del 2007 Perfezionamento dell operativit operatività delle Procedure del/i: Piani di risanamento (ex art. 67, II comma, lettera d) Accordi di ristrutturazione dei debito (ex art. 182 bis) Concordato preventivo (ex art. 160, I comma)

11 La crisi d impresa nell ordinamento Oggi Passaggio dal requisito oggettivo di stato di insolvenza ad un presupposto qualificato come stato di crisi. Stato di crisi come circostanza potenzialmente strutturale alla vita di qualsiasi impresa.

12 L ANALISI Piccole 42,7% Distribuzione del Campione analizzato Medie 23,7% Grandi 12,2% Analisi effettuata su un campione di 3000 imprese associate ad Assolombarda, elaborando per ognuna i bilanci degli ultimi tre esercizi (2005, 2006 e 2007). Micro 21,5%

13 L ANALISI Distribuzione delle classi di Rating 32% 28% 24% 20% 16% 12% 8% 4% 0% AAA AA A BBB BB B CCC CC C D Micro Piccole Medie Grandi Analisi effettuata su un campione di 3000 imprese associate ad Assolombarda, elaborando per ognuna i bilanci degli ultimi tre esercizi e (2005, 2006 e 2007).

14 L ANALISI Andamento dello scoring finanziario medio 100,00 90,00 80,00 70,00 60,00 50,00 40,00 30,00 20,00 10,00 0,00 AAA Micro Piccole Medie Grandi MEDIA AA A BBB BB B CCC CC C Analisi effettuata su un campione di 3000 imprese associate ad Assolombarda, elaborando per ognuna i bilanci degli ultimi tre esercizi e (2005, 2006 e 2007).

15 Propensione ad investire L ANALISI Micro 11,0% Piccole 33,1% Medie 60,0% Grandi 81,9% Globale 40,7% 90,0% 80,0% 70,0% 60,0% 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% Propensione ad investire Micro Piccole Medie Grandi Globale Analisi effettuata su un campione di 3000 imprese associate ad Assolombarda, elaborando per ognuna i bilanci degli ultimi tre esercizi (2005, 2006 e 2007).

16 Perdita di quote di mercato L ANALISI Micro 39,8% Piccole 33,0% Medie 28,3% Grandi 25,1% Globale 32,4% 45,0% 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% Perdita quote di mercato Micro Piccole Medie Grandi Globale Analisi effettuata su un campione di 3000 imprese associate ad Assolombarda, elaborando per ognuna i bilanci degli ultimi tre esercizi (2005, 2006 e 2007).

17 Problemi di liquidità L ANALISI Micro 20,7% Piccole 15,0% Medie 14,6% Grandi 15,4% Globale 16,1% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% Problemi di liquidità Analisi effettuata su un campione di 3000 imprese associate ad Assolombarda, elaborando per ognuna i bilanci degli ultimi tre esercizi (2005, 2006 e 2007). 5,0% 0,0% Micro Piccole Medie Grandi Globale

18 Peggioramento della redditività L ANALISI Micro 17,3% Piccole 14,2% Medie 14,0% Grandi 10,2% 20,0% 18,0% 16,0% 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% Globale 14,3% Peggioramento della redditività Micro Piccole Medie Grandi Globale Analisi effettuata su un campione di 3000 imprese associate ad Assolombarda, elaborando per ognuna i bilanci degli ultimi tre esercizi (2005, 2006 e 2007).

19 Indebitamento a breve termine L ANALISI Micro 30,3% Piccole 31,1% Medie 33,0% Grandi 27,5% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% Globale 30,9% Indebitamento a breve termine Analisi effettuata su un campione di 3000 imprese associate ad Assolombarda, elaborando per ognuna i bilanci degli ultimi tre esercizi (2005, 2006 e 2007). 10,0% 5,0% 0,0% Micro Piccole Medie Grandi Globale

20 Sottocapitalizzazione L ANALISI Micro 26,3% Piccole 29,1% Medie 27,4% Grandi 27,0% Globale 27,8% 40,0% 36,0% 32,0% 28,0% 24,0% 20,0% 16,0% 12,0% 8,0% 4,0% 0,0% Sottocapitalizzate Micro Piccole Medie Grandi Globale Analisi effettuata su un campione di 3000 imprese associate ad Assolombarda, elaborando per ognuna i bilanci degli ultimi tre esercizi (2005, 2006 e 2007).

21 L ANALISI Indice considerato Situazione "grave" Situazione "problematica" R.O.I minore di 0 tra 0 e 2% Reddito Competenza / Fatturato minore di 0 tra 0 e 0,2% Indice di struttura secondario minore di 50% tra 50% e 80% Liquidità netta / Capitale investito minore di -0,2 tra -0,2 e -0,15 Debiti finanziari / Fatturato maggiore di 60% tra 50% e 60% La Società è definita in crisi se: - Si verificano tre condizioni "gravi"; - Si verificano due condizioni "gravi" ed una condizione "problematica"; - Si verifica una condizione "grave" e tre condizioni "problematiche"; - Si verificano cinque condizioni "problematiche"; Società in crisi 20,0% 18,0% 16,0% 14,0% Analisi effettuata su un campione di 3000 imprese associate ad Assolombarda, elaborando per ognuna i bilanci degli ultimi tre esercizi (2005, 2006 e 2007). 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% Micro Piccole Medie Grandi Globale

22 LE CAUSE STRUTTURALI DELLA CRISI Governo dell impresa Ciclo di vita prodotto Posizionamento strategico Rapporto prodotto servizio Modello di business Capacità commerciale Efficienza produttiva Gestione logistica Passaggio generazionale Disequilibrio patrimoniale/finanziario Salto tecnologico altro

23 EFFETTI CONTO ECONOMICO Eccesso di costi Marginalità Perdita di ricavi Perdite su crediti STATO PATRIMONIALE Sottocapitalizzazione Eccesso di capitale investito Eccessivo indebitamento a breve Scarsa rotazione magazzino Incremento capitale circolante Eccessivo indebitamento

24 LA DEFINIZIONE DELLA CRISI - Stato di insolvenza temporaneo o permanente? - Crisi fisiologica o patologica? - Crisi reversibile o irreversibile? - Irreversibilità oggettiva o irreversibilità soggettiva?

25 LA FASI DELLA CRISI - Incubazione del declino - Maturazione del declino - Ripercussioni delle perdite (dei flussi finanziari, sull immagine, sulla fiducia dell impresa) - L insolvenza ed il dissesto

26 LA GRAVITA DELLA CRISI - CRISI EMBRIONALE - CRISI ATTENUATA - CRISI PROGRESSIVA - CRISI ACUTA

27 I LUOGHI COMUNI - TARDIVO RICONOSCIMENTO DELLA CRISI - INCOMPLETO QUADRO INFORMATIVO DA IMPRENDITORE - DISORDINE DOCUMENTALE (SCITTURE CONTABILI, CONTRATTI, ECC.) - TENSIONE FINANZIARIA (FORNITORI, BANCHE, ERARIO,ECC.) - SCARSA LUCIDITA DIRIGENTI, MANAGER, IMPRENDITORE

28 METODO - STRATEGIA CHIARA - BUDGET ADEGUATO - CONSENSO E SEQUELA DA PARTE DELL IMPRESA - INQUADRAMENTO FORMALE (L.F. ART.67 II comma, lettera d), ART. 182 BIS, Concordato Preventivo)

29 LIVELLO DI CRISI LIEVE GRAVE IRREVERSIBILE DIMENSIONE PICCOLA M / GRANDE finanza + consulenza finanza + consulenza finanza + team partner * o procedure procedura e/o partner procedura e/o partner * * aziende leader di settore Art. 67 c. II Art 182 bis Concordato Art 182 bis Concordato Fallimento

30 a) Consulenza finanziaria: 1. Analisi economico finanziaria e benchmark 2. Predisposizione piano industriale 3. Definizione prodotti finanziari; 4. Definizione accordi con le Banche. b) Costituzione pool esperti: 1. Definizione criticità e bisogni (fiscali, societari, sindacali, ambientali, altro) 2. Costituzione pool; 3. Definizione costi e ruoti; 4. Predisposizione accordi stragiudiziali e giudiziali c) Gestione procedure stra e giudiziali e/o ricerca partner 1. Gestione accordi, giudiziali e stragiudiziali 2. Definizione potenziali partner 3. Due diligence (amministrativa, legale, commerciale, organizzativa, finanziaria, ambientale, ecc.) 4. Definizione piano industriale 5. Accordo con gli Istituti (IVA, INPS, altro) 6. Accordo Banche LA PROPOSTA ASSOCIATIVA

31 IL PROCESSO AREA FINANZA AREA SINDACALE AREA FISCALE CONFIDI. CASSA STRAORDIANRIA IRREGOLARITAA CONTRIBUTIVA REVOCA FFIDAMENTE INFORMAZIONI PERSONALI RILE RILE segreteria pool SCORING SCORING Incontro pool - azienda RATING RATING ANALITICO ANALITICO DATI DATI E INFO E INFO DUE DUE DILIGENCE DILIGENCE RICERCA RICERCA PARTNER E/O PARTNER E/O RISTRUTTUR. RISTRUTTUR. Incontro pool - azienda Nuova finanza CONSULENZA CONSULENZA SPECIFICA SPECIFICA Definizione proposta Analisi pool Art. 67 Art. 182 bis Concordato

32 Grazie per l attenzione