EMCFB ENTERPRISE RISK MANAGEMENT

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1 EMCFB ENTERPRISE RISK MANAGEMENT Professor: Mario Antonio Vinzia mario.vinzia@sdabocconi.it Ufficio: via Bocconi 8 - stanza 405 Telefono: Obiettivi di apprendimento Il corso si propone di fornire gli strumenti concettuali ed operativi per un efficace gestione della tesoreria, illustrando le più avanzate tecniche di risk management e di cash management sia con riferimento alla loro modellizzazione, sia con riguardo alla loro applicazione pratica. Contenuti del corso Il corso approfondisce gli strumenti e le tecniche di gestione dei rischi finanziari (liquidità, cambi e tassi d interesse) illustrando come misurare l esposizione ai rischi finanziari e descrivendo gli strumenti per la gestione in ottica di copertura (hedging) e di negoziazione (trading). In particolare vengono analizzati gli strumenti derivati approfondendone l utilizzo all interno di modelli organizzativi di risk management, la strutturazione e il pricing, la rilevazione contabile secondo gli IAS/IFRS e i conseguenti profili di responsabilizzazione per gli intermediari finanziari e per il Dirigente preposto ai sensi della legge 262/05 (c.d. legge sul risparmio) e della Mifid. In materia di rischio controparte è offerto un approfondimento in materia di trade financing e gestione del rischio di credito con riferimento al commercio internazionale. Infine sono presentate le tecniche di cash management internazionale più diffuse e in particolare il cash pooling, il netting center e il FX clearing center. Metodologia didattica Il corso alterna momenti di inquadramento teorico con lo studio della concreta operatività in azienda. La didattica in aula è fortemente partecipativa e tesa a mettere i partecipanti nelle condizioni di essere rapidamente operativi sui temi di risk management. La sessione in distance learning coprirà un caso che sintetizza i temi trattati in aula. Letture obbligatorie Vinzia M. A., Nota didattica a cura del docente Vinzia M. A., Lucidi a cura del docente Vinzia M. A., Quando il prezzo è equo? Il costo degli strumenti derivati, in Economia & Management, gennaio 2012

2 Letture consigliate Robert L. Mc Donald, Derivatives Markets, Pearson International Edition John Hull, Options, Future and Other Derivatives, Pearson/Prentice Hall M. Dallocchio, D. Tzivelis, M. A. Vinzia, Finanza per la crescita sostenibile, EGEA C. Di Ninni, S. Cassella, S. Castelbolognesi, F. Coletti, Il credito all esportazione di beni di investimento, Il Sole 24 ORE A. Di Meo, Il credito documentario, IPSOA Criteri di valutazione Esame finale 100%. Il compito sarà composto da 2 domande aperte e da 8 multiple choice con riferimento agli argomenti affrontati durante le lezioni. Domande ed esercizi saranno strettamente conformi a quanto visto in aula, o svolto in autonomia nell attività in distance. Le domande aperte richiederanno non più di 20 righe di risposta. L obiettivo non è valutare le capacità mnemoniche, ma l apprendimento dei concetti chiave e il loro utilizzo ragionato, nonché la capacità di formulare esemplificazioni atte a chiarire i concetti esposti. Curriculum docente - Professor Mario Antonio Vinzia Mario Antonio Vinzia è SDA Professor presso l Area Amministrazione, Controllo, Finanza Aziendale e Immobiliare della Scuola di Direzione Aziendale dell Università Bocconi. Aree di interesse - Finanza aziendale - Gestione dei rischi finanziari - Pianificazione finanziaria - Valutazione d azienda - Principi contabili IAS/IFRS Ricerche - Le scelte di struttura finanziaria, la prospettiva del mercato finanziario italiano, 2009 (con M. Dallocchio e D. Tzivelis) - La payout policy, la prospettiva del mercato finanziario italiano, 2007 (con M. Dallocchio e D. Tzivelis) Libri - Finanza per la Crescita Sostenibile, EGEA 2011 (con M. Dallocchio e D. Tzivelis) - Il Manuale di Pianificazione Finanziaria e Fiscale, Il Sole 24 ORE, 2007 (con M. Bogni e A. Di Vita) - Fair Value, Il Sole 24 ORE, 2005 (con F. Roscini Vitali) - Il Manuale del Credit Manager, Il Sole 24 ORE, 2003 (con L. Vannini) Capitoli di libri di AA.VV. - Gestione dei rischi finanziari in Finanza Aziendale 2, EGEA, Il rischio cambio, in Il manuale di finanza d impresa, Il Sole 24 ORE, La finanza captive, in Il manuale di finanza d impresa, Il Sole 24 ORE, 1999 Articoli - Quando il prezzo è equo? Il costo degli strumenti derivati, in Economia & Management, gennaio IAS 39 e IFRS 7 a misura di crisi dei mercati finanziari, in Contabilità e Bilancio, marzo Rendiconto finanziario nella prospettiva dello IAS 7, in Contabilità e Bilancio, aprile Value drivers: dal Tableau de bord ai sistemi d'incentivazione, in Contabilità Finanza e Controllo, aprile 2008

3 - Misurazione dell'efficacia della copertura dai rischi IAS 39, in Contabilità Finanza e Controllo, gennaio Impairment test: un'applicazione pratica, in Contabilità e Bilancio, luglio IAS 36 riduzioni di valore, in Contabilità e Bilancio, giugno Il metodo del patrimonio netto, in Contabilità e Bilancio, febbraio La gestione del debito dopo Basilea 2, in Economia & Management, gennaio Utilizzo dei credit derivatives, in Contabilità e Bilancio, luglio IAS 36 e impairment test, in La valutazione delle aziende, marzo Il netting per gestire i flussi finanziari di gruppo, in Amministrazione e Finanza, agosto Come si realizza un sistema di netting, in Amministrazione e Finanza, luglio Il controllo di gestione in tesoreria, in Amministrazione e Finanza, luglio La valutazione del risultato in cambi, in Economia & Management, ottobre Rischio di cambio: coperture dinamiche, in Amministrazione e Finanza, settembre Generatori di DSS, in Amministrazione e Finanza, settembre 1988 Oltre a numerosi articoli pubblicati sul quotidiano Il Sole 24 ORE.

4 Syllabus 1 Sessione 13/5/2013 La gestione del rischio liquidità: la pianificazione dell esposizione Vinzia M. A., La gestione del rischio liquidità - 1 Caso Snamprogetti S.p.A. 2 Sessione 15/5/2013 La gestione del rischio liquidità: scelte di struttura finanziaria Vinzia M. A., La gestione del rischio liquidità Sessione 9:00-11:00 Determinazione dell esposizione e gestione dei rischi di mercato: - il rischio di tasso - la curva dei rendimenti, tassi zero coupon e forward - la gestione del rischio di tasso - determinazione dell esposizione al rischio di tasso - forward rate agreements Vinzia M. A., La gestione del rischio di tasso Vinzia M. A., Risk management 4 Sessione 11:00-13:00 Determinazione dell esposizione e gestione dei rischi di mercato: il rischio di tasso - interest rate swaps - pricing degli interest rates swaps - fair value e mark to market - costi impliciti e profitti delle banche - interest rate options - duration e modified duration - principi di macro-hedging 5 Sessione 14:00-16:00 Determinazione dell esposizione e gestione dei rischi di mercato: - il rischio di cambio - la determinazione dell esposizione valutaria - natural hedging Vinzia M. A., La gestione del rischio di cambio 6 Sessione 16:00-17:30 Strumenti derivati plain vanilla, funzionamento e pricing di: - FX Outright & Swap

5 - FX Currency option - opzioni esotiche - prodotti strutturati Trasparenza informativa e responsabilità dell intermediario finanziario European Market Infrastructure Regulation (EMIR) La responsabilità del management: legge 262/05 e sistemi di controllo interno 7 Sessione 22/5/2013 La gestione del rischio commodity e del rischio di credito: - commodity derivatives, funzionamento e pricing - credit derivatives, funzionamento e pricing Vinzia M. A., Commodity and credit risk 8 Sessione 27/5/2013 La gestione dei rischi finanziari nella prospettiva IAS/IFRS: - classificazione degli strumenti finanziari - la rappresentazione in bilancio e l informativa richiesta Vinzia M. A., Trade & export financing 9 Sessione 28/5/2013 La gestione dei rischi finanziari nella prospettiva IAS/IFRS: - gli strumenti derivati - hedge accounting e test di efficacia Vinzia M. A., Il risk management nella prospettiva IAS/IFRS 10 Sessione 3/6/2013 Caso Group FX risk management Vinzia M. A., Caso Group FX risk management 11 Sessione 4/6/2013 Credit management: la gestione del credito commerciale Caso a cura del docente 12 Sessione 5/6/2013 La gestione del rischio di credito nel commercio internazionale Trade & Export financing: - rischio di credito e rischio paese - trade finance: L/C, stand by L/C e forfaiting - trade finance: bid, performance e retention bond

6 13 Sessione 11/6/ Sessione 17/6/2013 Cash management: cash pooling, netting system e FX clearing system Lucidi a cura del docente Caso BULL HN ISI S.p.A. ESAME