1.4 Le autorità di vigilanza Costi di transazione e liquidità La redistribuzione dei rischi 28

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1 Indice Introduzione Le autorità di vigilanza Costi di transazione e liquidità La redistribuzione dei rischi Le origini della regolamentazione La disciplina sugli abusi di mercato Il comportamento degli intermediari La stabilità degli intermediari L assicurazione sui depositi e l intervento pubblico La disciplina sulla concorrenza I contratti di debito I contratti di partecipazione 49 2

2 4.4 I contratti assicurativi I contratti derivati 52 3 Parte seconda Tassi di interesse e rendimenti 57 5 Tassi di interesse e valore temporale del denaro Valore temporale del denaro: montante e valore attuale Capitalizzazione semplice e capitalizzazione composta Montante e valore attuale in presenza di una pluralità 5.4 Tassi equivalenti e capitalizzazione continua Tassi di interesse reali e nominali 69 3 di equilibrio Tassi di interesse e rendimenti Le diverse misure di rendimento Relazione tra prezzo e rendimento di un titolo obbligazionario Misurazione del rischio di prezzo: duration e convessità 80 7 La struttura per scadenza dei tassi di interesse La costruzione della curva dei rendimenti La teoria dei mercati segmentati La teoria delle aspettative pure 96 2 R Evidenze empiriche sulla struttura per scadenza dei tassi di interesse Utilizzo della struttura per scadenza per la previsione dei tassi di interesse 100 Parte terza Moneta, sistema dei pagamenti e politica monetaria La funzione monetaria La moneta Il sistema dei pagamenti Gli aggregati monetari Il moltiplicatore dei depositi e il moltiplicatore della moneta 110 2

3 Indice 9 La gestione della politica monetaria La politica monetaria La Banca Centrale Europea Origini e struttura organizzativa Principi di indipendenza, responsabilità e trasparenza Gli obiettivi di politica monetaria della BCE I meccanismi di trasmissione della politica monetaria Gli strumenti della politica monetaria della BCE La Federal Reserve Le banche centrali del continente asiatico: la Banca del Giappone e la Banca Popolare Cinese Mercato monetario Partecipanti al mercato monetario Ministero dell Economia e delle Finanze Banche centrali 134 O Investitori privati Strumenti del mercato monetario Titoli di Stato a breve termine Mercato dei depositi interbancari Pronti contro termine P Commercial paper Accettazioni bancarie Mercato obbligazionario 149 O 11.2 Tipologie di obbligazioni Obbligazioni tradizionali e obbligazioni strutturate Obbligazioni convertibili e obbligazioni cum warrant Obbligazioni estere ed Eurobond Segmentazione del mercato per tipologia di emittenti Titoli di Stato Obbligazioni di enti sovranazionali Obbligazioni di enti pubblici territoriali Obbligazioni corporate 159

4 11.4 Prezzo e rendimento dei titoli obbligazionari Il rating di un obbligazione Il mercato primario dei titoli di debito: le modalità di collocamento Titoli di Stato Obbligazioni Il mercato secondario dei titoli di debito Mercato azionario Funzione economica e origini del mercato azionario Il mercato primario I mercati secondari azionari La valutazione delle azioni La governance delle società quotate Mercato dei cambi I tassi di cambio La teoria della parità dei poteri d acquisto La teoria della parità dei tassi di interesse Gestione del rischio di cambio Mercato degli strumenti derivati 199 economica I mercati over the counter dei derivati su tassi d interesse Il mercato dei derivati valutari I derivati creditizi I derivati esotici I rischi nel mercato dei derivati Le banche: fondamenti dell attività Ruolo della banca e aree di attività 215 O 15.2 Funzione creditizia e rischio di credito Screening Monitoring 221

5 Indice 15.3 Altri rischi insiti nell attività bancaria Rischio di interesse Rischio di mercato Rischio di liquidità Rischio di cambio Rischio operativo 227 R Stato patrimoniale Conto economico Regolamentazione delle banche Credito di ultima istanza Requisiti patrimoniali minimi Fondo interbancario di tutela dei depositi Limiti alle attività detenibili Obblighi di trasparenza Le operazioni bancarie Operazioni di raccolta Conto corrente passivo Depositi a risparmio Obbligazioni bancarie Operazioni di impiego Apertura di credito in conto corrente Anticipazione su pegno 257 O Smobilizzo di crediti commerciali a breve termine Mutuo Leasing Credito al consumo Cartolarizzazione Prestiti in pool Crediti non monetari Prestazioni di servizi Servizi di pagamento Servizi di investimento Servizi di cash management e di incasso dei crediti commerciali I fondi comuni di investimento La gestione collettiva del risparmio 279 R 325

6 17.3 La società di gestione La banca depositaria Le compagnie di assicurazione Assicurazioni sui danni e assicurazioni sulla vita La gestione delle compagnie di assicurazione La normativa sulle assicurazioni Obiettivi della regolamentazione La normativa di settore I fondi pensione Pensione pubblica e previdenza complementare 313 O 2 20 Banche d investimento, dealer e broker Servizi di investimento Banche d investimento Broker e dealer Broker e servizio di negoziazione per conto terzi Dealer e servizio di negoziazione per conto proprio Le SIM Regole di comportamento La best execution