IL SISTEMA FINANZIARIO: UN INTRODUZIONE

Transcript

1 IL SISTEMA FINANZIARIO: UN INTRODUZIONE 1

2 IL SISTEMA FINANZIARIO Il sistema finanziario è una infrastruttura complessa chiamata ad allocare risorse e rischi tra gli operatori di un sistema economico al fine ultimo di soddisfare le loro preferenze di consumo. Il sistema finanziario soddisfa i bisogni finanziari dei diversi operatori economici, che originano dalla necessità di trasferire potere di acquisto. 2

3 IL TRASFERIMENTO DI POTERE D ACQUISTO: 3 ASPETTI nello spazio, ossia tra diversi soggetti economici; nel tempo: ci si priva oggi di potere d acquisto per poterne disporre in futuro; tra stati di natura: l obiettivo è di mantenere inalterata la propria ricchezza in qualsiasi circostanza prevista o imprevista. 3

4 UN SISTEMA FINANZIARIO SI COMPONE DI: Attività finanziarie Contratti/strumenti finanziari istituzioni finanziarie Mercati e intermediari regole 4

5 Attività finanziaria DEPOSITI PRESTITI POLIZZE Attività finanziaria è un bene che esprime un rapporto contrattuale nel quale entrambe le prestazioni delle parti in causa sono determinate in moneta e scadono in tempi diversi QUOTE DI FONDI OBBLIGAZIONI AZIONI 5

6 ISTITUZIONI FINANZIARIE BANCHE ASSICURAZIONI SOCIETA FINANZIARIE SOCIETA DI INTERMEDIAZIONE MOBILIARE SOCIETA DI GESTIONE DEL RISPARMIO MERCATI Azionario Reddito fisso Derivati ETF/ETC Securitized Derivatives 6

7 REGOLE Come qualsiasi attività economica: Codice Civile Ma poi regole speciali in virtù della specificità delle funzioni svolte dal sistema finanziario Istituzioni internazionali Comitato di Basilea normative europeo normativa nazionale Regolamenti delle autorità IOSCO 7

8 IL SISTEMA FINANZIARIO SVOLGE LE SEGUENTI PRINCIPALI FUNZIONI: Offerta di strumenti di regolamento degli scambi (funzione monetaria) Facilitare l accumulazione del risparmio e sostenere gli investimenti (funzione di collegamento tra operatori in surplus e deficit finanziario) Gestire i rischi (funzione assicurativa) 8

9 ALTRE FUNZIONI DI UN SISTEMA FINANZIARIO INFORMAZIONI SUI PREZZI (PRICE DISCOVERY) n Attraverso le quotazioni dei contratti finanziari scambiati sui mercati (titoli) n Attraverso i tassi di interesse sulle operazioni di finanziamento n Attraverso i movimenti dei tassi di cambio TRASMISSIONE DEGLI IMPULSI DI POLITICA ECONOMICA E MONETARIA n Attraverso l azione delle Banche Centrali n In virtù dei collegamenti di bilancio tra intermediari e unità economiche 9

10 AUTORITA DI VIGILANZA BANCA D ITALIA CONSOB ANTITRUST ISVAP/IVASS COVIP FORMAZIONE INVESTIMENTO DEL RISPARMIO INTERMEDIARI BANCHE ALTRI INTERMEDIARI DOMANDA DI FINANZIAMENTI IMPRESE FAMIGLIE INVESTITORI ISTITUZIONALI FONDI COMUNI FONDI PENSIONE ASSICURAZIONI MERCATI MONETARIO OBBLIGAZIONARIO AZIONARIO DERIVATI SETTORE PUBBLICO 10

11 Se lo conosci, non lo eviti Tutti, primi o poi, diventiamo consumatori di servizi finanziari: Polizze auto/moto Carte di pagamento Conti correnti Mutui Strumenti e servizi di investimento del risparmio MEGLIO CONOSCERNE PREGI E DIFETTI 11

12 Scarsa cultura finanziaria + comportamenti poco etici dell industria Cirio bonds Parmalat bonds Argentina bonds Sub-prime mortagages CDO Le crisi finanziarie sono eventi meno rari di quanto si pensi 12

13 Gli effetti di una crisi finanziaria: sul PIL reale Figure 1. Real per capita GDP growth in the decade before and the decade after severe financial crises: Post-WWII, advanced economies Probability density function Sources: Reinhart and Reinhart (2010) and sources cited therein 13

14 Gli effetti di una crisi finanziaria: sul tasso di disoccupazione Figure 2. Unemployment rate in the decade before and the decade after severe financial crises: Post-WWII, advanced and Asian economies Sources: Reinhart and Reinhart (2010) and sources cited therein 14