OSSFIN Osservatorio sugli intermediari finanziari specializzati nel leasing, factoring e credito al consumo

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1 r OSSFIN Osservatorio sugli intermediari finanziari specializzati nel leasing, factoring e credito al consumo Settore: Factoring Rapporto 2010 Divisione Ricerche Claudio Dematté Copyright 2010 SDA Bocconi School of Management

consumo Settore: Factoring Rapporto 2010 Divisione

2 Ossfin - Factoring Sintesi del rapporto tassi attivi e passivi L evoluzione del mercato del factoring: nel 2009 il flusso di crediti acquistati ha rilevato una riduzione pari a 3,09 per cento rispetto al Il turnover complessivo delle 31 società rientranti nel campione Return on equity Soff. nette/ant. Fact. 14,00% 12,00% 1 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% RN/MP 7,03% 8,70% 8,84% 12,58% 11,79% 9,72% 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% SPREAD 1,46% 1,23% 0,87% 1,34% 1,14% 1,37% IA 3,79% 3,65% 3,86% 4,64% 5,03% 2,75% IP 2,33% 2,42% 2,98% 3,30% 3,89% 1,38% 2,50% 2,00% 1,50% 1,00% 0,50% SOFF. N./ANT. FACT. 2,15% 1,01% 0,50% 0,69% 0,51% 0,52% RETT.NETTE/ANT.FACT. -1,19% -0,67% -0,78% -0,46% -0,54% -0,71% 1,60% 1,40% 1,20% 1,00% spread 0,80% 0,60% 0,40% 0,20% -0,20% -0,40% -0,60% -0,80% -1,00% -1,20% -1,40% Rett. nette/ant. Fact. Ossfin 2010 è stato di circa 116,07 miliardi di euro. La variazione del turnover rispetto all anno precedente misurata sulla base del campione Ossfin ad assetto costante è stata pari a 3,48%. E proseguita nel 2009 la concentrazione del mercato. Le cinque società di maggiori dimensioni detenevano alla fine del 2009 una quota complessivamente pari al 73,16%. La società con la più elevata quota di mercato in termini di turnover controllava alla fine del 2009 il 23,26% del mercato. La redditività e la dinamica dei margini: la performance economica del complesso delle società di factoring è lievemente peggiorata rispetto all esercizio precedente sia in termini di return on equity (ROE) sia in termini di return on assets (ROA). Lo spread fra tasso medio attivo e tasso medio passivo è aumentato rispetto all'esercizio precedente. La gestione servizi nel 2009 ha avuto un minor peso nella determinazione del complessivo margine di intermediazione, in conseguenza della forte riduzione della componente pro soluto del turnover complessivo. Le commissioni unitarie sono aumentate rispetto all esercizio precedente. La gestione operativa e la produttività: nel 2009 la gestione operativa ha evidenziato risultati contrastanti in termini di efficienza e di produttività. La composizione dell attivo e la qualità dei crediti: mentre la composizione dell attivo non presenta significative variazioni rispetto all esercizio precedente, la qualità del portafoglio crediti è lievemente peggiorata in termini di rapporto fra sofferenze nette e anticipi factoring. Le politiche di finanziamento: la struttura finanziaria del complesso delle società di factoring è stata caratterizzata nel 2009 da un minor utilizzo della leva finanziaria, pur permanendo significativamente diverso il grado di sfruttamento della leva all interno dei due peer group. Copyright 2010 SDA Bocconi School of Management 1

14,00% 12,00% 1 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 2004 2005 2006 2007 2008 2009 RN/MP 7,03% 8,70% 8,84% 12,58% 11,79% 9,72% 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 2004 2005 2006 2007 2008 2009 SPREAD 1,46% 1,23%

3 Ossfin - Factoring Indice SINTESI DEL RAPPORTO OSSFIN: OSSERVATORIO SUGLI INTERMEDIARI FINANZIARI SPECIALIZZATI NEL LEASING, FACTORING E CREDITO AL CONSUMO LE CARATTERISTICHE E L EVOLUZIONE DEL SETTORE DEL FACTORING L ANALISI DELLA PERFORMANCE L ANALISI DEGLI EQUILIBRI ECONOMICI COMPLESSIVI La redditività delle società di factoring nel Il confronto con la redditività passata La redditività del capitale proprio La redditività del capitale investito L evoluzione del margine finanziario Il contributo della gestione servizi LA GESTIONE OPERATIVA E LA PRODUTTIVITÀ LA COMPOSIZIONE DELL ATTIVO E LA QUALITÀ DEI CREDITI LE POLITICHE DI FINANZIAMENTO UNA VISIONE COMPLESSIVA DELLA PERFORMANCE APPENDICE 1: I CRITERI DI RICLASSIFICAZIONE DEL BILANCIO E DI CALCOLO DEGLI INDICATORI APPENDICE 2: IL CAMPIONE OSSFIN APPENDICE 3: I BILANCI DELLE SINGOLE SOCIETÀ COMPRESE NEL CAMPIONE OSSFIN APPENDICE 4: IL CAMPIONE COSTANTE OSSFIN NEL PERIODO APPENDICE 5: GLI EQUILIBRI GESTIONALI DELLE SOCIETÀ COMPRESE NEL CAMPIONE OSSFIN AD ASSETTO COSTANTE APPENDICE 6: IL RANKING DELLE DIVERSE SOCIETÀ IN TERMINI DI REDDITIVITÀ Copyright 2010 SDA Bocconi School of Management 3

.. 9 3.1.2 Il confronto con la redditività passata... 11 3.1.3 La redditività del capitale proprio... 12 3.1.4 La redditività del capitale investito... 14 3.1.5 L evoluzione del margine finanziario.

5 Ossfin Factoring NOTA METODOLOGICA Le tabelle che seguono propongono un ranking delle società comprese nel campione costante Ossfin Factoring in funzione della redditività media del patrimonio e della redditività media del capitale investito nel periodo Allo scopo di considerare, oltre al livello, anche la stabilità/variabilità dei risultati economici delle diverse società, sono state elaborate due ulteriori classifiche nelle quali la redditività media nell orizzonte temporale è stata rapportata rispettivamente alla deviazione standard del ROE medio e del ROA medio di ciascuna società. L idea sottostante a questo secondo ranking è quella di privilegiare società che, a parità di livello di redditività, hanno presentato una variabilità più contenuta del ROE e del ROA nell arco temporale considerato e, di conseguenza, una più ridotta deviazione standard di tali indicatori. 3 Il ROE è inteso, come di consueto, nell accezione Reddito netto all epoca N/Patrimonio netto all epoca N. Il patrimonio netto a denominatore è pertanto comprensivo del risultato economico dell esercizio. L accezione di ROA presa in considerazione fa invece riferimento a Reddito operativo all epoca N/Totale dell attivo all epoca N. Copyright 2010 SDA Bocconi School of Management 134

3 Allo scopo di considerare, oltre al livello, anche la stabilità/variabilità dei risultati economici delle diverse società, sono state elaborate due ulteriori classifiche nelle quali la redditività

6 Ossfin Factoring ROE Medio CREDEM FACTOR 21,75% UNICREDIT FACTORING 19,98% ENEL.FACTOR 19,33% UBI FACTOR bilancio somma (1) 18,87% UBI FACTOR 17,59% FARMA FACTORING 17,20% FACTORIT 16,48% BANCA IFIS 16,05% COM FACTORING 15,91% S.G. FACTORING 15,80% UNICREDIT FACTORING bilancio somma (2) 15,16% AOSTA FACTORING 14,26% MEDIOFACTORING 12,84% MELIORFACTOR 12,26% MEDIOFACTORING bilancio somma (3) 11,90% FERCREDIT 10,49% CENTRO FACTORING 9,58% FACTORCOOP 8,13% FIDIS 7,65% IFITALIA 7,20% EMIL-RO FACTOR 6,89% SER FACTORING 6,28% ABF FACTORING 5,59% GENERAL FINANCE 1,72% MPS LEASING&FACTORING 1,55% G.E. CAPITAL FINANCE -3,48% RIES FACTORING -18,31% (1) I dati di UBI Factor bilancio somma si riferiscono alla somma dei bilanci di CBI Factor per il periodo , di Veneta Factoring per il 2004 e di UBI Factor per il periodo (2) I dati di Unicredit Factoring bilancio somma si riferiscono alla somma dei bilanci di Unicredit Factoring per il periodo e di MCC per il periodo , in virtù dell integrazione in Unicredit Factoring del ramo aziendale factoring di MCC a fine (3) I dati di Mediofactoring bilancio somma si riferiscono alla somma dei bilanci di Mediofactoring per il periodo e di Faber Factor per il periodo Copyright 2010 SDA Bocconi School of Management 135

17,20% FACTORIT 16,48% BANCA IFIS 16,05% COM FACTORING

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