Performance economico-finanziaria e valore del patrimonio immateriale delle aziende meccaniche torinesi Ricerca preliminare

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1 Performance economico-finanziaria e valore del patrimonio immateriale delle aziende meccaniche torinesi Ricerca preliminare Progetto Technology Equity Score (TES ) Meccanica 20 ottobre 2009

2 Indice Il settore della meccanica-meccatronica struttura ed andamento Il campione di analisi La performance economico finanziaria del campione Il portafoglio brevettuale del campione Principali evidenze The information reflected in this document, including without limitation, case studies, frameworks, methodologies and benchmark comparisons, is confidential and proprietary information of Ambiente Digitale and of third parties referred as sources. Unauthorized reproduction, distribution, disclosure or dissemination is prohibited. Copyright 2009, Politecnico di Torino e ICM Advisors. All rights reserved. This precautionary notice against inadvertent publication is neither an acknowledgement of publication, nor waiver of confidentiality. Pag. 2

3 Il settore della Meccanica - Meccatronica Struttura e andamento Pag. 3

4 Il settore SETTORE della DELLA metalmeccanica MECCANICA in Italia L'industria metalmeccanica rappresenta uno degli assi portanti del nostro sistema industriale Circa 59 mila imprese Un valore aggiunto complessivo nel 2008 di quasi 12 miliardi di (42% del valore aggiunto totale del sistema industriale) Ripartizione del valore aggiunto per comparto 5% 8% prodotti in metallo macchine e apparecchi mecc Ripartizione delle imprese per comparto 3% 3% 3% 7% 5% 29% macchine per ufficio macchine elttriche e tlc 15% 7% 37% 15% apparecchi medicali, di precisione, ottici 30% autoveicoli e rimorchi altri mezzi di trasporto 2% 30% 1% metallurgia Fonte : ISTAT / Federmeccanica Pag. 4

5 Il settore SETTORE della DELLA metalmeccanica MECCANICA in Italia L'industria metalmeccanica rappresenta uno degli assi portanti del nostro sistema industriale Circa 59 mila imprese Un valore aggiunto complessivo nel 2008 di quasi 12 miliardi di (42% del valore aggiunto totale del sistema industriale) Ripartizione del valore aggiunto per comparto 1% 7% 5% 5% 8% 15% 30% 29% Il sottogruppo più prodotti in metallo numeroso, dei prodotti di macchine e apparecchi mecc metallo, contribuisce in modo macchine meno per ufficio che proporzionale macchine elttriche alla e tlc creazione di valore aggiunto. I mezzi di autoveicoli e rimorchi trasporto (autoveicoli + apparecchi medicali, di precisione, ottici altri altri = mezzi 6% di totale), trasporto contano per metallurgia un complessivo 12% del VA totale 2% Ripartizione delle imprese per comparto 3% 15% 7% 3% 30% 3% 37% Fonte : ISTAT / Federmeccanica Pag. 5

6 Il campione di analisi Descrizione e qualificazione del campione Pag. 6

7 Il campione di analisi Il Il campione: campione: aziende aziende metalmeccaniche metalmeccanicheiscritte iscritte all Unione all Unione Industriale Industriale di di Torino Torino con con fatturato fatturato superiore superiore a 1,2 1,2 milioni milioni di di euro euro Distribuzione del campione per fatturato 2007 Distribuzione del campione per addetti 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 52,2% 30,6% 12,1% 5,1% 1, Oltre 290 Mio 50% 42,4% 40% 30% 19,8% 20% 16,2% 14,1% 10% 4,6% 2,9% 0% Oltre 500 Addetti Il campione è costituito per la maggior parte da piccole aziende: più dell 50% del campione fattura meno di dieci milioni; quasi il 60% delle aziende considerate ha meno di 50 dipendenti. 24 aziende sono molto grandi. Pag. 7

8 Le aziende: settore specifico di attività La maggior parte delle imprese del campione (65%) opera nel campo della fabbricazione di prodotti in metallo, macchinari ed autoveicoli Fabbricazione Prodotti in Metallo 25% 31% Fabbricazione di Macchinari ed Apparecchi Nca Fabbricazione di Autoveicoli, Rimorchi e Semirimorchi 4% 5% Fabbricazione di Apparecchiature Elettriche e per Uso Domestico Non Elettrico Fabbricazione di Computer, Prodotti di Elettronica e Ottica 6% 11% 18% Metallurgia Altro Pag. 8

9 Le aziende: valore aggiunto per addetto Distribuzione delle aziende del campione per fascia di valore aggiunto per addetto Valore mediano: ,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% 28,3% 20,7% 16,0% 9,2% 7,6% 4,7% 4,7% 5,2% 1,3% 2,1% Oltre 135 / 000 Quasi la metà del campione è compresa nelle fasce centrali (45-60 e 60-75) Il valore mediano della distribuzione ( ) è leggermente superiore al dato ISTAT 2006 relativo all industria del Piemonte ( circa) Pag. 9

10 La performance economico finanziaria del campione Analisi economica-finanziaria e valore degli intangibili Pag. 10

11 Le aziende eccellenti - Imprese < 290 M Ripartizione delle aziende del campione con fatturato inferiore a 290M secondo i criteri di performance economica 19,15% 31,59% Crescita fatturato media composta annua ,43% QUADRANTE 2: CRESCITA QUADRANTE 3 Aziende Eccellenti QUADRANTE 1: ECCELLENZA QUADRANTE 4: REDDITIVITA 31,09% 18,16% 4,72% Reddito operativo% Medio Fonte: IP Finance Institute NB: Si è operata una suddivisione delle imprese del campione (con dati disponibili) in base a parametri mediani di crescita e redditività pluriennali; le soglie utilizzate sono state: Tasso di crescita medio composto del fatturato tra il 2004 ed il 2007: 7,43%; Ebit medio dal 2005 ed il 2007: 4,72% Pag. 11

12 Le aziende eccellenti - Imprese > 290 M Ripartizione delle aziende del campione con fatturato superiore a 290M secondo i criteri di performance economica Crescita media composta annua ,96% 28,57% QUADRANTE 2: CRESCITA QUADRANTE 3 4,63% Aziende Eccellenti Reddito operativo% Medio ,81% QUADRANTE 1: ECCELLENZA QUADRANTE 4: REDDITIVITA 19,05% 28,57% Fonte: IP Finance Institute NB: Si è operata una suddivisione delle imprese del campione (con dati disponibili) in base a parametri mediani di crescita e redditività pluriennali; le soglie utilizzate sono state: Tasso di crescita medio composto del fatturato tra il 2004 ed il 2007: 7,96%; Ebit medio dal 2005 ed il 2007: 4,63% Pag. 12

13 Asset Mix Distribuzione delle immobilizzazioni delle aziende del campione ripartite per fascia di fatturato Fatto cento il valore delle immobilizzazioni in % sul capitale netto, solo il 22,7% delle immobilizzazioni è costituito da immobilizzazioni immateriali. Escludendo gli outlier (grandi imprese con fatturato > 290 M ) le immobilizzazioni immateriali costituiscono in media meno di un quinto (19.7%) delle immobilizzazioni totali. 100% 80% 60% 40% 20% 0% 14% 8,6% 17,2% 26,5% 59,7% 66,6% 63,5% 53% 19,4% 19,3% 20,5% 31,7% 1, Oltre 290 Mio Immateriali Materiali Finanziarie Pag. 13

14 Valore di impresa e asset intangibili - Aziende < 290 M Considerando il campione aggregato delle imprese con fatturato inferiore a 290M, il peso degli asset intangibili è pari al 51% del valore aziendale totale. Gli asset immateriali iscritti a bilancio rappresentano meno del 15% del valore complessivo degli asset intangibili. Valore degli asset intangibili delle aziende con fatturato inferiore a 290M 120% 100% 100% 80% 60% 51% 40% 20% 14,9% del valore degli asset intangibili 7,59% 0% Valore economico dell'azienda Valore degli asset intangibili Asset intangibili iscritti a bilancio Pag. 14

15 Valore di impresa e asset intangibili - Aziende < 290 M Considerando le imprese con fatturato inferiore a 290M, le aziende eccellenti si distinguono grazie ad un valore medio degli asset intangibili pari a circa il 61,7% del valore d impresa 70,00% 60,00% 50,00% 61,67% 52,35% 47,67% 56,46% 40,00% 30,00% 20,00% 10,00% 0,00% Quadrante 1 - eccellenti Quadrante 2 Quadrante 3 Quadrante 4 Pag. 15

16 Il portafoglio brevettuale Pag. 16

17 I criteri di estrazione dei dati brevettuali Periodo temporale Ultimi 20 anni 01/01/ /06/2009 (publication date) Tipologia brevetti Brevetti EPO concessi e domande di brevetto europee Paese Paese di di deposito Paese Paese designato Italia Italia Brevetti originati ed utilizzati in Italia 1381 brevetti di 94 imprese Pag. 17

18 Le aziende titolari di brevetti Solo il 20% delle 471 imprese considerate possiede brevetti o domande di brevetto europee pubblicate negli ultimi 20 anni per un totale di 1382 invenzioni % N di aziende % 0 Campione totale Aziende senza brevetti 94 Aziende con brevetti Pag. 18

19 Classificazione IPC dei brevetti Le prime 5 classi tecnologiche IPC (International Patent Classification) dei brevetti ALTRO 49% B60 22% F16 9% Le prime 5 classi tecnologiche per numerosità di brevetti delle aziende del campione dimostrano la vocazione largamente automotive del comparto meccanico piemontese: 2 classi riguardano autoveicoli (B60 e B62), 1 i motori a scoppio (F02), 1 la componentistica (F16). B62 5% F01 6% F02 9% Le prime 5 classi tecnologiche costituiscono più del 50% del totale dei brevetti I rimanenti brevetti sono molto parcellizzati fra le classi B60: vehicles in general F16: engineering elements or unit, general measures for producing and mantaining effective functioning of machines or installations; thermal insulation in general F02: combustion engines F01: machines or engines in general B62: land vehicles for travelling otherwise than on rails Pag. 19

20 Distribuzione dei brevetti per anno L attività di brevettazione delle imprese del campione presenta un trend crescente fino al 2004, mentre si rileva una flessione negli ultimi 4 anni Numero di domande di brevetto depositate e pubblicate delle aziende del campione per anno Application date Publication date Pag. 20

21 Poche aziende hanno un attività brevettuale intensa Distribuzione delle aziende per dimensione del portafoglio brevetti 80% 70% 60% 50% 40% 69,15% La maggior parte delle aziende ha un portafoglio brevetti inferiore o uguale alle 5 unità. Solo il 6,4% possiede un patent portfolio superiore ai 50 elementi in 20 anni. Il 10% delle aziende detiene da solo il 75% dei brevetti del campione. 30% 20% 10% 0% 100% 80% 75% 60% 40% 19,15% 5,32% 6,38% Fino a 5 Fino a 20 Fino a 50 Oltre 50 20% 0% 10% Pag. 21

22 Distribuzione delle aziende con brevetti per fascia di fatturato Le imprese con fatturato al di sotto dei 50M (60% del totale) sono titolari di poco più dell 11% dei brevetti (154). Più della metà dei brevetti è detenuto invece dalle medie/grandi (38,3%= 529 brevetti) e grandi aziende (50.6%=698 brevetti) 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Distribuzione percentuale delle aziende titolari di brevetti e numerosità degli stessi (suddivisione per fascia di fatturato ) 29,8% 30,9% 4,1% 7,1% 38,3% 23,4% 50,6% 16% 1, Oltre 290 Aziende con Brevetti Brevetti Totali Pag. 22

23 Le aziende eccellenti - Imprese < 290 M Ripartizione delle aziende del campione con fatturato inferiore a 290M secondo i criteri di performance economica 19,15% 31,59% Crescita fatturato media composta annua ,43% 21 Aziende Eccellenti 18 QUADRANTE 2: CRESCITA QUADRANTE 1: ECCELLENZA QUADRANTE 3 QUADRANTE 4: REDDITIVITA ,09% 18,16% 4,72% Reddito operativo% Medio Fonte: IP Finance Institute NB: Si è operata una suddivisione delle imprese del campione (con dati disponibili) in base a parametri mediani di crescita e redditività pluriennali; le soglie utilizzate sono state: Tasso di crescita medio composto del fatturato tra il 2004 ed il 2007: 7,43%; Ebit medio dal 2005 ed il 2007: 4,72% Pag. 23

24 Le aziende eccellenti - Imprese < 290 M Ripartizione delle aziende del campione con fatturato inferiore a 290M secondo i criteri di performance economica 19,15% 31,59% Crescita fatturato media composta annua ,43% QUADRANTE 2: CRESCITA QUADRANTE ,72% Aziende Eccellenti 18 Reddito operativo% Medio F.I.B.E.T. SPA QUADRANTE 1: ECCELLENZA FINDER SPA HSD SPA QUADRANTE 4: REDDITIVITA 17 31,09% 18,16% A.E.C. SRL CANE SRL DELGROSSO SPA ESAM SRL INDUSTRIE BORLA SPA O.M.T. SPA OFFICINE METALLURGICHE CORNAGLIA OLSA SPA PANINI SPA PMT SPA PRIMA INDUSTRIE SPA REER SPA SELETTRA SRL STOLA SPA TECNOALARM Fonte: IP SRL Finance Institute NB: Si è operata una suddivisione delle imprese del campione (con dati disponibili) in base a parametri mediani di crescita e redditività pluriennali; le soglie utilizzate sono state: Tasso di crescita medio composto del fatturato tra il 2004 ed il 2007: 7,43%; Ebit medio dal 2005 ed il 2007: 4,72% Pag. 24

25 Principali evidenze Pag. 25

26 Principali evidenze La maggior parte del campione è costituito da piccole aziende: più dell 50% del campione fattura meno di dieci milioni La metà del campione presenta un valore aggiunto per addetto superiore a , un dato leggermente migliore della media industriale regionale ( circa) calcolata dall ISTAT. Escludendo le imprese molto grandi (fatturato > 290M ) gli asset intangibili rappresentano complessivamente il 51% del valore aziendale totale. Tuttavia, solo il 15% del valore degli asset intangibili è iscritto a bilancio. Le aziende eccellenti si distinguono per un valore medio degli asset intangibili pari a circa il 61,7% del valore d impresa Pag. 26

27 Principali evidenze Il Il portafoglio brevetti rappresenta un un asset asset critico critico per per le le aziende meccaniche come come meccanismo di di protezione ma ma anche anche come come strumento a supporto dell interazione strategica con con i i concorrenti e del del reperimento di di risorse finanziarie Tuttavia, solo il 20% delle 471 imprese considerate possiede brevetti Poche aziende hanno un attività brevettuale intensa: Il 10% delle aziende è infatti titolare del 75% dei brevetti considerati e solo 6 aziende possiedono un patent portfolio superiore ai 50 elementi (in 20 anni) Le piccole aziende hanno una scarsa attività brevettuale: le imprese con fatturato al di sotto dei 50M (60% del totale) sono titolari di poco più dell 11% dei brevetti La maggior parte dei brevetti fa capo alle grandi aziende che possiede più della metà dei brevetti. Pag. 27

28 Grazie per l attenzione info@ipfinance-institute.com