Portafogli consigliati

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1 21 giugno 2013 Portafogli consigliati Gestioni Omnia

2 Portafogli consigliati Gestioni Omnia Indice La view e le scelte di portafoglio VaR adeguatezza Portafogli consigliati Gestioni Omnia Area Riserva Area Investimento ALLEGATI Performance dei portafogli consigliati Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati del collocamento dei prodotti offerti dal Gruppo Banca Fideuram, ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr SpA si riserva il diritto di modificare, in ogni momento, le analisi e le informazioni ivi prodotte.

3 Portafogli consigliati - La view e le scelte di portafoglio 21 giugno 2013 La view di Fideuram Investimenti Bond Equity La revisione delle aspettative di azione della banca centrale statunitense ha avuto un impatto sulla gran parte degli asset obbligazionari. Ci attendiamo che la dinamica del tasso di interesse statunitense sulla parte a lungo termine seguirà un cammino di graduale aumento, all'interno di un quadro macroeconomico in fase di consolidamento. Siamo cauti in termini di duration nel comparto governativo Euro, e preferiamo le obbligazioni corporate Euro rispetto a quelle in USD perché meno esposte all'aumento dei tassi. Nell'ambito dei mercati emergenti riteniamo che l'asset più vulnerabile sia il debito esterno (hard currency), mentre la correzione del comparto in valuta locale è dovuta alla volatilità dei cambi che ci attendiamo possa rientrare gradualmente. Il timore di una chiusura anticipata delle operazioni di acquisto della FED negli Stati Uniti ha creato l'occasione per uno storno dei mercati azionari. Tra questi, il Giappone sembra avere esaurito la spinta derivante dalle politiche monetarie e fiscali. Si attendono, dopo le elezioni, le riforme strutturali per capire se il mercato potrà contare su un sostegno più duraturo. Rimaniamo costruttivi sull'europa in virtù dei multipli ancora bassi e della sostanziale tenuta degli utili, pur in presenza di un quadro macro ancora recessivo. Rimaniamo più cauti sugli USA in quanto le valutazioni del listino rimangono particolarmente elevate a fronte di una dinamica degli utili non più brillante. Nel caso del Giappone riteniamo che il sostegno monetario garantito dalla banca centrale consenta di iniziare a costruire una posizione in chiave puramente tattica, dopo il significativo storno delle ultime settimane. Principali modifiche ai portafogli Portafogli consigliati - View Nei portafogli consigliati abbiamo deciso di incrementare gradualmente l'esposizione totale agli asset rischiosi, tramite switch parziali verso linee Active Beta con contenuto azionario più elevato. In termini di componente Satellite abbiamo ridotto l'esposizione alla GP Idea Immobiliare, che rimane solo nei portafogli con profilo di rischio più elevato, mentre è pressoché invariato il peso della linea Idea Asia. Le posizioni tattiche coerenti con la nostra view, ossia aumento del peso dell'azionario Europa ed esposizione al comparto Equity Japan nella versione coperta dal rischio di cambio (quest'ultima con l'intento di cogliere tatticamente l'opportunità fornita dalla recente fase di correzione), sono già presenti nei sottostanti delle singole linee GP. Si noti come i valori del VaR trimestrale e del beneficio di diversificazione dei portafogli siano notevolmente diversi rispetto al ribilanciamento precedente, a causa della nuova metodologia di calcolo introdotta da Prometeia a inizio giugno. Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati del collocamento dei prodotti offerti dal Gruppo Banca Fideuram, ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr SpA si riserva il diritto di modificare, in ogni momento, le analisi e le informazioni ivi prodotte.

4 Portafogli consigliati - VaR Adeguatezza 21 giugno 2013 La tabella mostra la relazione tra i VaR trimestrali al 95% (fonte Prometeia) dei portafogli modello e quelli dei portafogli consigliati. Le colonne della tabella riportano, partendo da sinistra, la denominazione del portafoglio consigliato, l esposizione azionaria ed i VaR trimestrali dei portafogli modello della Pianificazione Sei che forniscono il riferimento, in termini di rischio massimo, per i corrispondenti portafogli di prodotti consigliati. Il VaR di questi ultimi si trova nelle colonne adiacenti, identificate dalla tipologia di sottostante. Denominazione Azionario Port. Modello Strategico Modello Strategico VaR Adeguatezza RISERVA Portafoglio Portafoglio Portafoglio Portafoglio Denominazione Azionario Port. Modello Strategico Modello Strategico GP VaR Adeguatezza INVESTIMENTO Portafoglio Portafoglio Portafoglio Portafoglio Portafoglio Portafoglio Portafoglio Portafoglio Portafoglio Portafoglio GP Portafogli consigliati - VaR Adeguatezza VaR trimestrali al 95%. Fonte dati per VaR e Diversificazione: Risk Engine Prometeia - Dati al 18/06/2013. VaR e Diversificazione sono soggetti quotidianamente a potenziali oscillazioni. Il Private Banker deve pertanto porre particolare attenzione alla verifica di adeguatezza con riferimento all'intero patrimonio del cliente. Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati del collocamento dei prodotti offerti dal Gruppo Banca Fideuram, ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr SpA si riserva il diritto di modificare, in ogni momento, le analisi e le informazioni ivi prodotte.

5 Portafogli consigliati - Gestioni Omnia 21 giugno 2013 Area di Bisogno: Riserva Portafoglio 1 - VaR 1.1% - Diversificazione 57% BFGPL025 L025 Omega Fideuram Core 1.1% 100.0% 80.0% 20.0% BFGPL001 L001 Alpha 5 Fideuram Core 2.5% 20.0% -20.0% Portafoglio 2 - VaR 1.5% - Diversificazione 70% BFGPL025 L025 Omega Fideuram Core 1.1% 60.0% 60.0% BFGPL001 L001 Alpha 5 Fideuram Core 2.5% 20.0% 20.0% BFGPL005 L005 Active Beta 15 Fideuram Core 2.5% 20.0% 20.0% Portafoglio 3 - VaR 1.5% - Diversificazione 70% BFGPL025 L025 Omega Fideuram Core 1.1% 60.0% 60.0% BFGPL001 L001 Alpha 5 Fideuram Core 2.5% 20.0% 20.0% BFGPL005 L005 Active Beta 15 Fideuram Core 2.5% 20.0% 20.0% Portafogli consigliati - Gestioni Omnia Portafoglio 4 - VaR 1.8% - Diversificazione 72% BFGPL025 L025 Omega Fideuram Core 1.1% 39.0% 48.0% -9.0% BFGPL005 L005 Active Beta 15 Fideuram Core 2.5% 37.0% 32.0% 5.0% BFGPL001 L001 Alpha 5 Fideuram Core 2.5% 24.0% 20.0% 4.0% Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati del collocamento dei prodotti offerti dal Gruppo Banca Fideuram, ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr SpA si riserva il diritto di modificare, in ogni momento, le analisi e le informazioni ivi prodotte.

6 Portafogli consigliati - Gestioni Omnia 21 giugno 2013 Area di Bisogno: Investimento Portafoglio 1 - VaR 1.3% - Diversificazione 65% BFGPL025 L025 Omega Fideuram Core 1.1% 75.0% 60.0% 15.0% BFGPL001 L001 Alpha 5 Fideuram Core 2.5% 25.0% 20.0% 5.0% BFGPL005 L005 Active Beta 15 Fideuram Core 2.5% 20.0% -20.0% Portafoglio 2 - VaR 2.0% - Diversificazione 73% BFGPL025 L025 Omega Fideuram Core 1.1% 32.0% 40.0% -8.0% BFGPL005 L005 Active Beta 15 Fideuram Core 2.5% 26.0% 20.0% 6.0% BFGPL015 L015 Active Beta Hedged 15 Fideuram Core 2.7% 22.0% 20.0% 2.0% BFGPL001 L001 Alpha 5 Fideuram Core 2.5% 20.0% 20.0% Portafogli consigliati - Gestioni Omnia Portafoglio 3 - VaR 2.7% - Diversificazione 73% BFGPL025 L025 Omega Fideuram Core 1.1% 27.0% 25.0% 2.0% BFGPL005 L005 Active Beta 15 Fideuram Core 2.5% 26.0% 25.0% 1.0% BFGPL002 L002 Alpha 8 Fideuram Core 4.0% 26.0% 25.0% 1.0% BFGPL016 L016 Active Beta Hedged 30 Fideuram Core 4.2% 21.0% 21.0% BFGPL015 L015 Active Beta Hedged 15 Fideuram Core 2.7% 25.0% -25.0% Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati del collocamento dei prodotti offerti dal Gruppo Banca Fideuram, ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr SpA si riserva il diritto di modificare, in ogni momento, le analisi e le informazioni ivi prodotte.

7 Portafogli consigliati - Gestioni Omnia 21 giugno 2013 Area di Bisogno: Investimento Portafoglio 4 - VaR 3.9% - Diversificazione 73% BFGPL006 L006 Active Beta 30 Fideuram Core 3.9% 38.0% 38.0% BFGPL016 L016 Active Beta Hedged 30 Fideuram Core 4.2% 32.0% 32.0% BFGPL002 L002 Alpha 8 Fideuram Core 4.0% 30.0% 30.0% BFGPL005 L005 Active Beta 15 Fideuram Core 2.5% 35.0% -35.0% BFGPL015 L015 Active Beta Hedged 15 Fideuram Core 2.7% 30.0% -30.0% BFGPL001 L001 Alpha 5 Fideuram Core 2.5% 25.0% -25.0% BFGPL102 L102 Idea Asia Fideuram Satellite 18.0% 10.0% -10.0% Portafoglio 5 - VaR 4.9% - Diversificazione 70% Totale Core 90% - Totale Satellite 10% BFGPL006 L006 Active Beta 30 Fideuram Core 3.9% 33.0% 38.0% -5.0% BFGPL002 L002 Alpha 8 Fideuram Core 4.0% 32.0% 20.0% 12.0% BFGPL016 L016 Active Beta Hedged 30 Fideuram Core 4.2% 25.0% 25.0% BFGPL102 L102 Idea Asia Fideuram Satellite 18.0% 10.0% 10.0% BFGPL015 L015 Active Beta Hedged 15 Fideuram Core 2.7% 32.0% -32.0% Portafogli consigliati - Gestioni Omnia Portafoglio 6 - VaR 6.0% - Diversificazione 67% Totale Core 90% - Totale Satellite 10% BFGPL002 L002 Alpha 8 Fideuram Core 4.0% 35.0% 35.0% BFGPL007 L007 Active Beta 50 Fideuram Core 5.9% 30.0% 35.0% -5.0% BFGPL017 L017 Active Beta Hedged 50 Fideuram Core 6.5% 25.0% 25.0% BFGPL102 L102 Idea Asia Fideuram Satellite 18.0% 10.0% 10.0% BFGPL016 L016 Active Beta Hedged 30 Fideuram Core 4.2% 30.0% -30.0% BFGPL001 L001 Alpha 5 Fideuram Core 2.5% 25.0% -25.0% Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati del collocamento dei prodotti offerti dal Gruppo Banca Fideuram, ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr SpA si riserva il diritto di modificare, in ogni momento, le analisi e le informazioni ivi prodotte.

8 Portafogli consigliati - Gestioni Omnia 21 giugno 2013 Area di Bisogno: Investimento Portafoglio 7 - VaR 7.1% - Diversificazione 68% Totale Core 90% - Totale Satellite 10% BFGPL007 L007 Active Beta 50 Fideuram Core 5.9% 35.0% 40.0% -5.0% BFGPL003 L003 Alpha 12 Fideuram Core 6.4% 32.0% 32.0% BFGPL018 L018 Active Beta Hedged 65 Fideuram Core 8.4% 23.0% 23.0% BFGPL102 L102 Idea Asia Fideuram Satellite 18.0% 10.0% 10.0% BFGPL002 L002 Alpha 8 Fideuram Core 4.0% 20.0% -20.0% BFGPL016 L016 Active Beta Hedged 30 Fideuram Core 4.2% 20.0% -20.0% BFGPL104 L104 Idea Immobiliare Fideuram Satellite 13.7% 10.0% -10.0% Portafoglio 8 - VaR 8.2% - Diversificazione 67% Totale Core 90% - Totale Satellite 10% BFGPL008 L008 Active Beta 65 Fideuram Core 7.6% 34.0% 35.0% -1.0% BFGPL004 L004 Alpha Elite Fideuram Core 8.0% 29.0% 29.0% BFGPL018 L018 Active Beta Hedged 65 Fideuram Core 8.4% 27.0% 27.0% BFGPL102 L102 Idea Asia Fideuram Satellite 18.0% 10.0% 10.0% BFGPL017 L017 Active Beta Hedged 50 Fideuram Core 6.5% 25.0% -25.0% BFGPL002 L002 Alpha 8 Fideuram Core 4.0% 20.0% -20.0% BFGPL104 L104 Idea Immobiliare Fideuram Satellite 13.7% 10.0% -10.0% Portafogli consigliati - Gestioni Omnia Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati del collocamento dei prodotti offerti dal Gruppo Banca Fideuram, ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr SpA si riserva il diritto di modificare, in ogni momento, le analisi e le informazioni ivi prodotte.

9 Portafogli consigliati - Gestioni Omnia 21 giugno 2013 Area di Bisogno: Investimento Portafoglio 9 - VaR 9.1% - Diversificazione 65% Totale Core 80% - Totale Satellite 20% BFGPL008 L008 Active Beta 65 Fideuram Core 7.6% 33.0% 30.0% 3.0% BFGPL019 L019 Active Beta Hedged 80 Fideuram Core 10.2% 24.0% 24.0% BFGPL004 L004 Alpha Elite Fideuram Core 8.0% 23.0% 20.0% 3.0% BFGPL102 L102 Idea Asia Fideuram Satellite 18.0% 10.0% 10.0% BFGPL104 L104 Idea Immobiliare Fideuram Satellite 13.7% 10.0% 10.0% BFGPL018 L018 Active Beta Hedged 65 Fideuram Core 8.4% 30.0% -30.0% Portafoglio 10 - VaR 9.7% - Diversificazione 64% Totale Core 80% - Totale Satellite 20% BFGPL009 L009 Active Beta 80 Fideuram Core 9.2% 36.0% 27.0% 9.0% BFGPL019 L019 Active Beta Hedged 80 Fideuram Core 10.2% 24.0% 27.0% -3.0% BFGPL004 L004 Alpha Elite Fideuram Core 8.0% 20.0% 20.0% BFGPL102 L102 Idea Asia Fideuram Satellite 18.0% 10.0% 13.0% -3.0% BFGPL104 L104 Idea Immobiliare Fideuram Satellite 13.7% 10.0% 13.0% -3.0% Portafogli consigliati - Gestioni Omnia Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati del collocamento dei prodotti offerti dal Gruppo Banca Fideuram, ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr SpA si riserva il diritto di modificare, in ogni momento, le analisi e le informazioni ivi prodotte.

10 Allegati ALLEGATO: PERFORMANCE DEI PORTAFOGLI CONSIGLIATI Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati del collocamento dei prodotti offerti dal Gruppo Banca Fideuram, ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr SpA si riserva il diritto di modificare, in ogni momento, le analisi e le informazioni ivi prodotte.

11 Performance portafogli consigliati GP Omnia 31 maggio 2013 Performance Nette GP Omnia 1 mese 3 mesi 6 mesi YTD 1 anno dalla partenza* Data di avvio Area INVESTIMENTO Portafogli composti da GP Omnia Investimento minimo Portafoglio % 0.44% 0.63% 0.44% 3.58% 8.20% 5-nov-08 Portafoglio % 0.57% 0.97% 0.70% 4.38% 11.08% 5-nov-08 Portafoglio % 0.70% 1.17% 0.89% 4.94% 12.96% 5-nov-08 Portafoglio % 0.66% 1.76% 1.25% 6.08% 15.76% 5-nov-08 Portafoglio % 0.90% 2.35% 1.81% 7.07% 19.44% 5-nov-08 Portafoglio % 1.30% 3.48% 2.84% 8.50% 27.53% 5-nov-08 Portafoglio % 1.40% 4.50% 3.65% 10.03% 30.89% 5-nov-08 Portafoglio % 1.76% 5.27% 4.34% 11.25% 34.20% 5-nov-08 Portafoglio % 2.18% 6.56% 5.37% 13.11% 38.07% 5-nov-08 Portafoglio % 2.46% 7.74% 6.30% 14.87% 40.80% 5-nov-08 Area RISERVA Portafogli composti da GP Omnia Investimento minimo Portafoglio 1* -0.25% 0.17% 26-mar-13 Portafoglio 2* -0.34% 0.44% 0.63% 0.44% 3.58% 4.57% 21-dic-09 Portafoglio 3* -0.34% 0.15% 26-mar-13 Portafoglio 4* -0.40% 0.51% 0.87% 0.60% 4.36% 5.90% 21-dic-09 Dati elaborati da Financial Risk Management - Fideuram Investimenti (*) vedi nota metodologica Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati del collocamento dei prodotti offerti dal Gruppo Banca Fideuram, ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr SpA si riserva il diritto di modificare, in ogni momento, le analisi e le informazioni ivi prodotte.

12 Performance portafogli consigliati - Note metodologiche Portafogli Consigliati composti da fondi Multibrand Portafogli Consigliati composti da GP Omnia Il ribilanciamento dei Portafogli Consigliati da Fideuram Investimenti avviene senza un calendario predeterminato, in funzione della evoluzione dei mercati, delle variazioni di asset allocation tattica, delle variazioni nella gamma prodotti della casa, nonché della evoluzione temporale del VaR adeguatezza. Di norma la frequenza della pubblicazione è trimestrale. Per i Portafogli composti da fondi Multibrand ad ogni pubblicazione dei nuovi Portafogli Consigliati viene calcolata la performance netta dal punto di vista del cliente, ossia al netto del total expense ratio dei comparti sottostanti. L'effetto della fiscalità, in relazione sia ai proventi sia ai capital gain, rimane in capo al cliente. Per i portafogli composti da GP Omnia ad ogni pubblicazione dei nuovi Portafogli Consigliati viene calcolata la performance netta dal punto di vista del cliente, ossia al netto del total expense ratio dei prodotti sottostanti nonché delle commissioni di investimento. Ricordiamo che a partire dal 1 gennaio 2013 la commissione di investimento di ciascuna linea di Gestione Omnia viene maggiorata dell'iva, con l'aliquota pro tempore vigente. Invece l'effetto della fiscalità, in relazione sia ai proventi sia ai capital gain, rimane in capo al cliente. Pertanto la performance risultante corrisponde al rendimento netto conseguito da un cliente che ad ogni nuova pubblicazione dei portafogli consigliati avesse puntualmente ribilanciato il portafoglio in essere, effettuando tutte le transazioni in acquisto e vendita necessarie a realizzare il nuovo portafoglio consigliato a parità di area di bisogno, livello di rischio e tipologia di sottostante. La data di ribilanciamento di ciascun portafoglio è stabilita, per convenzione, al secondo giorno lavorativo successivo alla data di pubblicazione dei Portafogli Consigliati. Per conoscere la performance effettiva di uno specifico cliente il Private Banker deve consultare, ad es., la sezione Monitoraggio di SEI, nella quale sono comprese tutte le componenti che hanno contribuito a tale rendimento (ad es. data effettiva degli switch tra prodotti, date e ammontari di eventuali apporti e prelievi, cedole e dividendi, arrotondamenti degli ammontari investiti che producono un peso percentuale diverso da quello consigliato, difformità tra portafoglio effettivo e quello consigliato, ecc.). Note metodologiche Oltre alle performance riferite ai consueti intervalli temporali (ultimo mese, a 3 mesi, a 6 mesi, da inizio anno, a un anno) viene calcolata anche la performance netta a partire dalla data di avvio della pubblicazione per ciascun portafoglio. Questo per fornire al Private Banker, ove la lunghezza della serie storica a disposizione lo consenta, uno strumento per monitorare il rendimento ottenuto dal Portafoglio Consigliato su un orizzonte temporale di medio-lungo termine, il più possibile coerente con gli orizzonti stabiliti in fase di Pianificazione per il corrispondente progetto d'investimento. Per la quasi totalità dei Portafogli Consigliati composti da GP Omnia la data di partenza per il calcolo delle performance è il 05/11/2008 (corrispondente alla prima pubblicazione datata 03/11/2008). Fanno eccezione per l'area Riserva i due portafogli introdotti a fine 2009 (Portafoglio 2 e Portafoglio 4, per i quali la data di partenza delle performance è il 21/12/2009, corrispondente alla pubblicazione del 17/12/2009). I rimanenti due portafogli sono stati avviati a marzo 2013 (la data di partenza delle performance è il 26/03/2013). Per la quasi totalità dei Portafogli Consigliati composti da fondi Multibrand la data di partenza per il calcolo delle performance è il 05/11/2008 (corrispondente alla prima pubblicazione datata 03/11/2008). Fanno eccezione per l'area Riserva un portafoglio introdotto a fine 2009 (il Portafoglio 4, per il quale la data di partenza delle performance è il 21/12/2009, corrispondente alla pubblicazione del 17/12/2009) e il Portafoglio 3, per il quale la data di partenza delle performance è il 26/03/2013. Per maggiore chiarezza la data di avvio del calcolo delle performance è riportata nel Report in corrispondenza di ciascun portafoglio. A tale proposito ricordiamo che a marzo 2013 sono state apportate alcune innovazioni nella struttura dei portafogli consigliati che hanno comportato la variazione di denominazione per alcuni di essi. Nelle due tabelle sottostanti viene riportata la corrispondenza, basata sul livello di VaR adeguatezza, tra precedente e nuova denominazione per l'area Riserva sia per i portafogli di linee GP Omnia sia per quelli Multibrand. Nel caso dell'area Investimento, invece, non c'è stata alcuna modifica nella denominazione dei portafogli consigliati. Descrizione precedente GP Omnia Area Riserva Descrizione da marzo Portafoglio 1 Portafoglio 2 Portafoglio 2 - Portafoglio 3 Portafoglio 3 Portafoglio 4 Descrizione precedente Multibrand Area Riserva Descrizione da marzo 2013 Portafoglio 1 Portafoglio 1 Portafoglio 2 Portafoglio 2 - Portafoglio 3 Portafoglio 3 Portafoglio 4 Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati del collocamento dei prodotti offerti dal Gruppo Banca Fideuram, ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr SpA si riserva il diritto di modificare, in ogni momento, le analisi e le informazioni ivi prodotte.